華源控股獲可轉(zhuǎn)債批文 進(jìn)一步深化產(chǎn)業(yè)布局

郭嘉

華源控股11月9日發(fā)布公告稱(chēng)，公司已收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行的正式批復(fù)，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)公司向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行總額4億元的可轉(zhuǎn)換公司債券，期限為6年。

根據(jù)公開(kāi)資料顯示，此次募集資金擬用于建設(shè)“清遠(yuǎn)年產(chǎn)3960萬(wàn)只化工罐及印鐵項(xiàng)目”（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“清遠(yuǎn)項(xiàng)目”）和“年產(chǎn)1730萬(wàn)只印鐵制罐項(xiàng)目”（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“咸寧項(xiàng)目”），配合公司下游核心客戶(hù)立邦公司的高速發(fā)展和擴(kuò)張計(jì)劃。

深化產(chǎn)業(yè)布局 提升公司整體競(jìng)爭(zhēng)力

華源控股以印鐵加工起家，逐漸發(fā)展為以金屬包裝為主業(yè)，轉(zhuǎn)型走向平臺(tái)化的包裝龍頭企業(yè)。近年來(lái)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和區(qū)域分布都趨于均衡，綜合實(shí)力逐步提升。清遠(yuǎn)項(xiàng)目擬以募集資金投入30258.64萬(wàn)元，總投資32989.91萬(wàn)元，項(xiàng)目預(yù)計(jì)2019年年底竣工驗(yàn)收，建成后3年達(dá)產(chǎn)，將新增年產(chǎn)3960萬(wàn)只化工罐以及3.5萬(wàn)噸彩印馬口鐵的生產(chǎn)能力，服務(wù)于清遠(yuǎn)立邦及周邊新增客戶(hù)。

咸寧項(xiàng)目擬以募集資金投入，即總投入9741.36萬(wàn)元，建設(shè)期為2年，建成后3年達(dá)產(chǎn)，將新增年產(chǎn)1730萬(wàn)只化工罐的生產(chǎn)能力，擴(kuò)大華源控股在湖北地區(qū)的化工罐和印鐵產(chǎn)能，服務(wù)于立邦公司咸寧經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)的新建產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目。

華源控股在金屬包裝領(lǐng)域堅(jiān)持走高端路線，形成了長(zhǎng)期穩(wěn)定的高端客戶(hù)群體，主要客戶(hù)阿克蘇、立邦、艾仕得、PPG等均為國(guó)際大型化工涂料企業(yè)。在與這些高端客戶(hù)合作的過(guò)程中，相關(guān)客戶(hù)對(duì)供應(yīng)商全面、嚴(yán)格的審核要求促進(jìn)公司在各方面不斷學(xué)習(xí)、提高，受益于此，華源控股逐步在市場(chǎng)上樹(shù)立起良好的品牌形象，主營(yíng)業(yè)務(wù)保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，業(yè)務(wù)量也逐年攀升。

華源控股表示，通過(guò)此次資金募集，一方面將有利于華源控股與下游客戶(hù)打造共生性生態(tài)圈，進(jìn)一步增強(qiáng)華源控股的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，增加與大客戶(hù)合作的黏性；另一方面，由于金屬包裝行業(yè)的下游客戶(hù)一般都會(huì)選擇長(zhǎng)期合作的供應(yīng)商共同進(jìn)行生產(chǎn)布局，本次募投項(xiàng)目也將進(jìn)一步擴(kuò)大公司規(guī)模，穩(wěn)固公司已有市場(chǎng)的同時(shí)開(kāi)拓新市場(chǎng)，進(jìn)一步深化產(chǎn)業(yè)布局，增強(qiáng)公司盈利能力，加速提升公司整體競(jìng)爭(zhēng)力。

優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 提升公司整體價(jià)值

截至2018年6月30日，得益于穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策以及IPO募集資金到位，華源控股資產(chǎn)負(fù)債率為29.50%，低于同期行業(yè)平均水平49.35%，具備較強(qiáng)的償債能力。雖然本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行后公司資產(chǎn)負(fù)債率將上升至41.86%，但總體仍低于行業(yè)平均水平，有利于公司利用財(cái)務(wù)杠桿，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提升公司整體價(jià)值。

并相比于銀行貸款，可轉(zhuǎn)債融資具備融資成本低、期限長(zhǎng)的優(yōu)勢(shì)?？赊D(zhuǎn)債的融資成本低于普通公司債券、銀行貸款等其他債務(wù)融資，因此發(fā)行可轉(zhuǎn)債的兌付壓力和財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較小，具有顯著的低融資成本優(yōu)勢(shì)。并且本次募投項(xiàng)目持續(xù)穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金需求與可轉(zhuǎn)債融資品種的資金期限也較為匹配。

前瞻性行業(yè)布局 公司戰(zhàn)略規(guī)劃清晰

華源控股一直致力于金屬包裝產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。公司多年深耕化工罐領(lǐng)域，已成為頗具規(guī)模的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，公司目前已在全國(guó)范圍設(shè)有多個(gè)生產(chǎn)基地，以蘇州為中心點(diǎn)，建立起了涵蓋全國(guó)的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，為各類(lèi)金屬包裝用戶(hù)提供全方位的包裝解決方案。

今年5月，華源控股并購(gòu)塑料包裝企業(yè)瑞杰科技，正式進(jìn)軍塑料包裝領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)金屬包裝與塑料包裝并行，并成為國(guó)內(nèi)唯一一家具有多品種、全品類(lèi)化工涂料包裝容器提供能力的供應(yīng)商。瑞杰科技擁有較多與華源控股重疊和一致穩(wěn)定的客戶(hù)，較強(qiáng)的跨區(qū)域服務(wù)能力和研發(fā)實(shí)力，產(chǎn)銷(xiāo)量逐年增長(zhǎng)，發(fā)展向好。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，通過(guò)此次并購(gòu)，華源控股能夠有效平抑化工罐原材料漲價(jià)給企業(yè)帶來(lái)的業(yè)績(jī)壓力，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升公司整體盈利水平，抗風(fēng)險(xiǎn)能力和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

馬口鐵價(jià)格在2016年初觸底反彈，相對(duì)高位的價(jià)格對(duì)下游金屬包裝成本造成一定壓力，2018年隨著供給側(cè)改革推進(jìn)，鋼價(jià)波動(dòng)趨緩，原材料價(jià)格變化逐步向下游傳導(dǎo)，使得下游產(chǎn)業(yè)毛利率有望回升。華源控股不僅具有成熟的生產(chǎn)技術(shù)和良好的上下游合作關(guān)系，同時(shí)進(jìn)軍塑料包裝市場(chǎng)提高抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力，擁有全面的化工罐產(chǎn)業(yè)鏈條，完整的業(yè)務(wù)鏈條，不僅使華源控股可以及時(shí)、快速滿(mǎn)足客戶(hù)的需求，增加客戶(hù)黏性，提升公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，也可以大幅降低公司生產(chǎn)成本，提升公司盈利能力，使公司具有較強(qiáng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。