增量資金密集流入 以大為美效應(yīng)顯現(xiàn)

秦洪

本周創(chuàng)業(yè)板指出現(xiàn)重心急促下移的走勢。不過，本周五創(chuàng)業(yè)板指在擊穿1700點(diǎn)后有所回抽，1700點(diǎn)失而復(fù)得。盤面顯示，創(chuàng)業(yè)板指回升的引導(dǎo)力量主要是大市值品種，比如信維通信、光線傳媒、藍(lán)色光標(biāo)等?？磥?，市場參與者認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板ETF凈申購迅速增多有利于創(chuàng)業(yè)板指穩(wěn)定的觀點(diǎn)是有一定依據(jù)的。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在本周前四個交易日，創(chuàng)業(yè)板ETF、富國創(chuàng)業(yè)板分級、創(chuàng)業(yè)板50ETF這三大創(chuàng)業(yè)板基金合計凈流入33億元，為史上最密集資金流入。其中，創(chuàng)業(yè)板ETF在2018年1月25日的份額只有33.7億份，而到了1月31日公布的份額激增到47.1億份，短短4個交易日就增加13.4億份，增幅接近40%。按照近期創(chuàng)業(yè)板ETF平均成交價格1.7元測算，短短4個交易日，創(chuàng)業(yè)板ETF凈申購對應(yīng)的資金達(dá)到22.8億元。從創(chuàng)業(yè)板ETF成立6年多的歷史來看，這顯然是史上最兇猛的增倉，其中1月31日新增的4.88億份還是歷史最高的單日份額增長。

創(chuàng)業(yè)板ETF的巨量申購與二級市場買入略有一個時間差。據(jù)此可以推測，在未來一段時間內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板指大市值品種的買力依然強(qiáng)勁。而且，大市值品種大多上市多年，籌碼經(jīng)過多次換手，不像創(chuàng)業(yè)板剛上市一年或三年的相關(guān)個股有巨量的大小非減持對手盤。所以，只要創(chuàng)業(yè)板ETF凈申購力度持續(xù)，創(chuàng)業(yè)板大市值品種的買力就會增強(qiáng)，股價重心就會企穩(wěn)，從而帶來創(chuàng)業(yè)板指的回穩(wěn)。

目前創(chuàng)業(yè)板指也開始盛行大市值品種，這主要是因?yàn)榻陙硗顿Y風(fēng)格的變化以及A股主板市場的賺錢示范效應(yīng)。因?yàn)樵谥靼迨袌?，凡是買大市值品種的市場參與者，均獲得較佳的投資收益回報。所以，市場參與者將主板市場的成功投資經(jīng)驗(yàn)復(fù)制到創(chuàng)業(yè)板。更何況，創(chuàng)業(yè)板的大市值品種包括光線傳媒、匯川技術(shù)等個股也的確具有一定的低估值、穩(wěn)定成長的風(fēng)范，所以，短線買力有望進(jìn)一步增強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板指的企穩(wěn)預(yù)期在升溫。

不過，對于中小市值品種以及剛過解禁期的一些個股來說，未來的壓力仍然沉重，主要是因?yàn)檫@些持股成本低的大小非們的拋壓仍然很強(qiáng)。另外，前些年有大力度收購、整合行為個股的后續(xù)壓力也需要重視，主要是因?yàn)闃I(yè)績承諾不達(dá)標(biāo)所帶來的商譽(yù)減值風(fēng)險。