安徽省新三板的發(fā)展與監(jiān)管

詹勝

新三板全稱是全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，是經(jīng)國務(wù)院批準設(shè)立的全國性證券交易場所，為非上市股份有限公司的股份公開轉(zhuǎn)讓、融資、并購等相關(guān)業(yè)務(wù)提供服務(wù)。目前全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）攔牌公司總數(shù)已經(jīng)超過10000家，掛牌公司總市值超過40000億元。而在安徽省掛牌上市的新三板企業(yè)有359家。立足安徽，放眼整個中國，無論是從掛牌公司的數(shù)量還是行業(yè)構(gòu)成比重來看，安徽省新三板市場都是一個重要的組成部分。但是，與其他沿海城市相比，仍然有許多路要走。為了更好的了解安徽省新三板的發(fā)展情況，論文從安徽省新三板市場的發(fā)展現(xiàn)狀，監(jiān)管問題以及未來新三板市場的發(fā)展前景分別來闡述，論證了安徽省新三板市場具有很大的發(fā)展?jié)摿?，來來前景樂觀。

新三板 監(jiān)管 新三板 發(fā)展前景

引言

在過去的幾年時間里，安徽省新三板市場從迅猛發(fā)展到后來的在曲折中發(fā)展。現(xiàn)如今，隨著可轉(zhuǎn)債的出現(xiàn)，交易制度的改革，盤中協(xié)議交易制度取消，私募機構(gòu)完成整改，這一切的一切，對于安徽省新三板市場來講無疑都是一個積極向好的信號。

隨著證監(jiān)會與股轉(zhuǎn)公司在2017年年末階段性的解決了流動性和價值公允性問題，從證監(jiān)會主席劉士余近日在調(diào)研指導稽查執(zhí)法工作時強調(diào)的重要性來看，對于2018年，監(jiān)管將成為接下來市場的主旋律。對于安徽省新三板企業(yè)來說亦是如此。但同時也存在著巨大的發(fā)展?jié)摿?，發(fā)展前景美好。

安徽省新三板市場的發(fā)展

截至2018年2月28日，在安徽省轄區(qū)掛牌上市的新三板企業(yè)已經(jīng)達到了359家，可以說是經(jīng)歷了一個較大的發(fā)展。而全國各省新三板企業(yè)數(shù)量情況主要是：廣東省的新三板企業(yè)有1850家，北京市的新三板企業(yè)有1609家，江蘇省的新三板企業(yè)有1374家，浙江省的新三板企業(yè)有1019家，上海市的新三板企業(yè)有982家，山東省的新三板企業(yè)有640家，湖北省的新三板企業(yè)有405家，福建省的新三板企業(yè)有399家，河南省的新三板企業(yè)有375家，四川省的新三板企業(yè)有334家，河北省的新三板企業(yè)有251家，湖南省的新三板企業(yè)有242家，遼寧省的新三板企業(yè)有239家，天津市的新三板企業(yè)有202家，江西省的新三板企業(yè)有157家等。通過全國各省的情況可以看到相對與沿海省份，目前，安徽省的新三板市場發(fā)展差距明顯。這不僅體現(xiàn)在新三板企業(yè)的數(shù)量上，而且從行業(yè)的覆蓋面來說，安徽省新三板市場都有明顯的不足。

在安徽省掛牌上市的359家新三板企業(yè)中，有320家的轉(zhuǎn)讓類型為集合競價，只有39家的轉(zhuǎn)讓類型為做市商。359家中在合肥上市的新三板企業(yè)有103家，將近占安徽省的三分之一。蕪湖市的新三板企業(yè)有65家，蚌埠市的新三板企業(yè)有32家，馬鞍山市的新三板企業(yè)有29家。從行業(yè)分布情況來看，制造行業(yè)達到了200家以上，占到了總數(shù)的56%，這其中主要包括金屬制造業(yè)，醫(yī)藥制造業(yè)，化學原料和化學制品制造業(yè)，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，通用設(shè)備制造業(yè)等。服務(wù)行業(yè)達到了50家以上，這其中包括我們所認知的高科技行業(yè)：軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，有27家。另外還包括林業(yè)，農(nóng)業(yè)，畜牧業(yè)，金融業(yè)等。從整體來說，安徽省新三板市場行業(yè)的廣度與深度都有待提高。通過近些年的發(fā)展，我們可以看到在安徽省市值排名前五的新三板企業(yè)分別為皖江金租（證券代碼：834237），總市值達到54.74億元，新安金融（證券代碼：834397）.總市值達到43.13億元，星光珠寶（證券代碼：836379），總市值達到20億元，昊方機電（證券代碼：831710），總市值達到19.74億元，穎元股份（證券代碼：831136），總市值達到18.82億元。

安徽省新三板市場的監(jiān)管

近年來，安徽省新三板市場取得了較大的發(fā)展，但是同時也伴隨著許多的問題或騙局，令投資者損失慘重。其過程大多是相關(guān)受害投資者基本都是聽信了一些所謂資產(chǎn)管理公司、財富管理公司的電話宣傳或者網(wǎng)絡(luò)營銷，認為新三板市場有利可圖。由于新三板市場對進場交易的投資者有著較高的資產(chǎn)規(guī)模及投資經(jīng)驗要求，這些無法滿足資產(chǎn)門檻要求的投資者通過向相關(guān)資產(chǎn)管理公司或財富管理公司支付高額費用（利息）的方式，由這些公司臨時代為墊資，協(xié)助投資者開通全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易權(quán)限；后相關(guān)公司以指導新三板操作，介紹某公司有內(nèi)幕信息、近期會轉(zhuǎn)板等各種噱頭，引誘投資者交易，結(jié)果造成損失，引發(fā)糾紛。這些公司的行為具有一定的欺騙性和涉眾性，同時具有隱蔽性強、法律性質(zhì)復雜、調(diào)查難度大等特征，受害投資者往往難以有效舉證，維權(quán)困難。

另外，安徽省一些新三板企業(yè)他們的行為同樣違反了業(yè)務(wù)規(guī)則。

例如，合肥杰事杰新材料股份有限公司作為安徽省發(fā)展較好的新三板企業(yè)，在2017年11月30被司法凍結(jié)28，800，000股，占總股本7.83%。直到2018年1月3日，公司才補充披露上述股權(quán)凍結(jié)信息。該公司的行為違反了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》第1.4條、第1.5條.未能自事實發(fā)生之日起未能及時披露以上司法凍結(jié)信息。而其受到的懲罰是需要提交書面承諾的自律監(jiān)管措施。自接到本處罰決定書五個轉(zhuǎn)讓日內(nèi)，提交書面承諾。承諾應(yīng)當包括但不限于以下內(nèi)容：對違規(guī)事實和性質(zhì)的深刻認識，對相關(guān)規(guī)則的正確理解、整改措施和行為保證。且在收到本決定書之日起兩個轉(zhuǎn)讓日內(nèi)及時披露相應(yīng)信息。這在一定程度上影響了該公司的良好聲譽。

諸如這樣的例子還有許多。因此為了促進安徽省新三板市場健康有序的發(fā)展，安徽省證監(jiān)局需要對新三板企業(yè)進行有效的監(jiān)管。嚴厲打擊一些相關(guān)公司欺騙投資者的行為，對于新三板企業(yè)的監(jiān)管，要統(tǒng)籌發(fā)展與監(jiān)管。監(jiān)管的目的并不是阻止企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，相反，是為了能夠更好的發(fā)展。監(jiān)管重點應(yīng)固定在信息披露以及公司治理。在信息披露監(jiān)管方面，以自律監(jiān)管為核心，以投資者需求為導向，強調(diào)適度、客觀、彈性披露，大幅簡化信息披露內(nèi)容；在公司治理方面，以掛牌公司自治為主線，以公司章程為載體，充分利用公司章程的各項條款保護投資者合法權(quán)益，建立健全糾紛解決機制，推進掛牌公司的不斷規(guī)范運作，實現(xiàn)投資者保護的目標。

安徽省新三板市場的發(fā)展前景

新三板雖然相對于主板，中小板上市門檻較低。但是隨著監(jiān)管的越來越嚴厲，不管是針對它的上市條件還是新三板公司的經(jīng)營運作，新三板市場都將面臨巨大的挑戰(zhàn)。而且對于新三板的合格投資者也同樣設(shè)有較高的要求。一是，投資者本人名下最近10個轉(zhuǎn)讓日的H均金融資產(chǎn)500萬元人民幣以上。金融資產(chǎn)是指銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計劃、銀行理財產(chǎn)品、信托計劃、保險產(chǎn)品、期貨及其他衍生產(chǎn)品等。二是，具有2年以上證券、基金、期貨投資經(jīng)歷，或者具有2年以上金融產(chǎn)品設(shè)計、投資、風險管理及相關(guān)工作經(jīng)歷，或者具有《辦法》第八條第一款規(guī)定的證券公司、期貨公司、基金管理公司及其子公司、商業(yè)銀行、保險公司、信托公司、財務(wù)公司，以及經(jīng)行業(yè)協(xié)會備案或者登記的證券公司子公司、期貨公司子公司、私募基金管理人等金融機構(gòu)的高級管理人員任職經(jīng)歷。

但是任何一個事物的發(fā)展都是曲折的，雖然新三板存在許多的問題，比如說一直以來人們詬病的流動性。但是它的發(fā)展前景還是好的，因為總體來說，新三板市場的存在利大于弊。首先最重要的是新三板解決了中小企業(yè)融資問題，有利于中小企業(yè)的發(fā)展，其次能夠完善公司資本構(gòu)成，引導公司規(guī)范運行等。我國的資本市場不同于美國的納斯達克，它還是一個倒金字塔形狀，主板的股票不管是在數(shù)量和市值都在倒金字塔的上方，中小板和創(chuàng)業(yè)板在金字塔的中間，新三板現(xiàn)在還是小荷才露尖尖角，在金字塔的尖尖處。隨著交易機制的打開，今后不管是題材，概念，數(shù)量，市盈率等等，比主板的選擇性更高，更好。

因此，隨著政策的利好，加上發(fā)達城市的競爭的激烈。安徽省新三板市場具有很大的潛力，有非常好的發(fā)展前景。我相信在未來安徽省新三板市場一定會迎來一個更好的明天。

[1]我國新三板現(xiàn)狀分析及發(fā)展對策[J]，熊三爐，科技管理研究，2012（21）

[2]牛佳，安徽省JN公司掛牌新三板的規(guī)范性研究[D].安徽大學，2017.

[3]我國新三板市場發(fā)展現(xiàn)狀、趨勢與監(jiān)管——對十年間的回顧[J]，吳中超，靳靜，現(xiàn)代經(jīng)濟探討，2017（01）