消費(fèi)金融公司流動性風(fēng)險管理對策

2015年國務(wù)院常務(wù)會議決定下放消費(fèi)金融公司審批權(quán)，擴(kuò)大試點(diǎn)范圍至全國；2016年政府工作報告上提出 ，在全國開展消費(fèi)金融公司試點(diǎn)，鼓勵金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新消費(fèi)信貸產(chǎn)品。經(jīng)過商業(yè)銀行的研究探索，消費(fèi)金融已經(jīng)成為國內(nèi)金融行業(yè)的重要組成部分。截至2017年末，共計(jì)22家消費(fèi)金融公司獲準(zhǔn)開業(yè)，在滿足消費(fèi)需求、促進(jìn)消費(fèi)升級、實(shí)現(xiàn)美好生活等金融服務(wù)方面發(fā)揮重要作用。

隨著消費(fèi)金融業(yè)務(wù)模式的成型與規(guī)模的增長，其中的難題也逐漸顯現(xiàn)，如流動性風(fēng)險管理，已經(jīng)成制約消費(fèi)金融公司發(fā)展的瓶頸。當(dāng)前，業(yè)務(wù)發(fā)展的資金來源主要依靠同業(yè)拆入，單一的融資渠道，使得資金來源與業(yè)務(wù)發(fā)展間的矛盾日漸凸顯，流動性風(fēng)險管理的任務(wù)異常艱巨。

一、消費(fèi)金融貸款業(yè)務(wù)模式比較

消費(fèi)金融公司主要發(fā)放消費(fèi)貸款，與一般商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)模式不同，消費(fèi)金融公司的貸款業(yè)務(wù)模式主要有如下兩類。

第一類是具有個人授信性質(zhì)的消費(fèi)貸款，在授信期間可以循環(huán)使用，此類貸款沒有明確的貸款用途，其還款方式可以由客戶自主選擇，或是一次性還本付息，或是按月分期，該類貸款的額度一般較大，多在10萬元以上，主要滿足客戶消費(fèi)目的和時間不確定金融服務(wù)需求。但與商業(yè)銀行的一般筆均百萬元的帶有經(jīng)營性質(zhì)的個人貸款相比，其仍屬于小額消費(fèi)性貸款，主要為具有一定經(jīng)濟(jì)條件、或收入相對穩(wěn)定的消費(fèi)者提供金融服務(wù)。

第二類是借助消費(fèi)場景，根據(jù)消費(fèi)者的具體消費(fèi)目的和時間發(fā)放消費(fèi)貸款，消費(fèi)者通過移動終端選擇消費(fèi)分期貸款，并將貸款受托支付給商戶，然后按月向消費(fèi)金融公司還本付息。該類貸款具有支付性質(zhì)，筆均額度較小，單筆最小貸款額度僅幾百元，主要為具有便捷支付、超前消費(fèi)偏好的消費(fèi)者提供一般日常的、耐用性、或高等級商品的消費(fèi)性金融服務(wù)，特別適合剛進(jìn)入社會、不具備信用卡申領(lǐng)條件的年輕人使用。

上述兩類消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)模式的貸款用途均屬于消費(fèi)性，非常適合客戶信用質(zhì)量一般低于銀行標(biāo)準(zhǔn)，多是不滿足銀行準(zhǔn)入條件、或銀行額度不足的中低收入客群，且其資信狀況和金融行為數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，客戶還款意愿較高，違約概率較低，違約損失率可控。

與商業(yè)銀行的個人貸款相比，消費(fèi)金融公司的信貸產(chǎn)品滿足了中低收入者的金融服務(wù)需求，還款方式靈活，還款壓力較小，均不會影響客戶的實(shí)質(zhì)性生活質(zhì)量，屬于普惠性金融產(chǎn)品。

二、消費(fèi)金融公司的流動性風(fēng)險根源

流動性風(fēng)險是指商業(yè)銀行無法以合理成本及時獲得充足資金，用于償付到期債務(wù)、履行其他支付義務(wù)和滿足正常業(yè)務(wù)開展的其他資金需求的風(fēng)險②。根據(jù)業(yè)務(wù)特征，一般商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險主要表現(xiàn)為負(fù)債清償對資金的需求，如客戶擠兌、同業(yè)市場違約等。盡管貸款增長對資金的需求同樣產(chǎn)生流動性風(fēng)險，但受人民銀行MPA考核約束，其總額可控，且屬于商業(yè)銀行的主動性業(yè)務(wù)，由此引起的流動性風(fēng)險對自身經(jīng)營和金融市場的影響顯著微弱。

消費(fèi)金融公司的業(yè)務(wù)范圍中不包含吸收公眾存款，因被動負(fù)債業(yè)務(wù)給商業(yè)銀行帶來流動性風(fēng)險，在消費(fèi)金融領(lǐng)域顯然沒有影響力，而作為主要業(yè)務(wù)的消費(fèi)貸款增長對資金的需求則成為主要的流動性風(fēng)險根源。消費(fèi)金融公司依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和移動終端的便捷性，向全國范圍內(nèi)的個人客戶發(fā)放總額不超過20萬元的消費(fèi)貸款?？此坪唵蔚纳虡I(yè)銀行零售業(yè)務(wù)，由于客群基數(shù)巨大，以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和移動終端為進(jìn)件渠道，使得壓抑群體的金融服務(wù)需求瞬間爆發(fā)，消費(fèi)貸款的需求量高達(dá)萬億級。在一些技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)先的消費(fèi)金融公司，日均受理的消費(fèi)貸款需求超過億元，滿足這些貸款需求的基本保障是充足的資金來源。因此，消費(fèi)金融公司的流動性風(fēng)險主要產(chǎn)生于消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)增長對資金的需求。

三、消費(fèi)金融公司流動性風(fēng)險管理困惑

按照監(jiān)管統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，消費(fèi)金融公司的貸款分期還本付息，具有良好的資金回流基礎(chǔ)，流動性比例高出商業(yè)銀行數(shù)百倍。但這并不是說其不存在流動性風(fēng)險管理難點(diǎn)，消費(fèi)金融公司的流動性風(fēng)險主要表現(xiàn)在以下幾方面。

1.業(yè)務(wù)范圍局限性帶來的資金供給能力不足。按照監(jiān)管規(guī)定，消費(fèi)金融公司只能吸收股東及其子公司的存款，除了銀行系股東可以在關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管要求范圍內(nèi)給予一定的資金支持外，其他產(chǎn)業(yè)系股東的資金相對緊張，可以用作股東存款的資金極為有限。 因此，靠吸收股東存款滿足貸款業(yè)務(wù)增長對資金的需求，是無法有效應(yīng)對流動性風(fēng)險的。

2.同業(yè)市場的認(rèn)可度不足。消費(fèi)金融公司通過同業(yè)資金獲得流動性支持，是當(dāng)前的主要途徑。但消費(fèi)金融公司作為金融行業(yè)的新生力量，商業(yè)銀行對其授信準(zhǔn)入還是非常謹(jǐn)慎的，甚至還處于觀望期，即使開展了授信業(yè)務(wù)，因合意貸款額度制約，提款的及時性依然滯后，一定程度上限制了業(yè)務(wù)增長對資金的需求。

3.監(jiān)管政策支持不足。商業(yè)銀行借給消費(fèi)金融公司的資金，商業(yè)銀行按照一般企業(yè)貸款權(quán)重計(jì)量風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)（100%風(fēng)險權(quán)重），并沒有按照同業(yè)業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)（25%風(fēng)險權(quán)重）。因此，監(jiān)管政策并沒有給予商業(yè)銀行向消費(fèi)金融公司融通資金的正向激勵，商業(yè)銀行積極性和主動性受到影響。因此，擁有全國性業(yè)務(wù)發(fā)展優(yōu)勢的消費(fèi)金融公司的牌照優(yōu)勢，在監(jiān)管政策上沒有給予金融同業(yè)待遇，一定程度上影響了消費(fèi)金融公司獲得充足流動性的空間。

4.支付結(jié)算渠道不足，資金的回流速度受到影響。人民銀行的大小額支付結(jié)算系統(tǒng)限制消費(fèi)金融公司準(zhǔn)入，面對每天數(shù)以萬計(jì)的結(jié)算交易，消費(fèi)金融公司只能依托銀行、銀聯(lián)、通聯(lián)，以及人民銀行發(fā)放牌照的第三方支付機(jī)構(gòu)，滿消費(fèi)者貸款的提取、歸還等基本結(jié)算要求。而上述支付結(jié)算機(jī)構(gòu)由于自身局限性約束，嚴(yán)重制約了消費(fèi)金融公司的資金的回流速度與運(yùn)營效率，對流動性風(fēng)險管理帶來壓力。

四、做好消費(fèi)金融公司流動性風(fēng)險管理的對策

消費(fèi)金融公司面臨的流動性風(fēng)險管理難點(diǎn)，已經(jīng)制約到其業(yè)務(wù)發(fā)展，筆者認(rèn)為，以下建議有利于提高其流動性風(fēng)險管理能力。

一是擴(kuò)大負(fù)債業(yè)務(wù)范圍，豐富資金來源渠道，溶解資金瓶頸。將消費(fèi)金融公司的吸收存款范圍擴(kuò)大至個人定期存款，按照利率市場化原則，允許消費(fèi)金融公司給予個人定期存款比商業(yè)銀行更高的市場利率，在實(shí)現(xiàn)個人資產(chǎn)回歸監(jiān)管機(jī)構(gòu)獲取更高收益率的同時，嘗試允許消費(fèi)金融公司探索真正的存款市場的利率市場化，實(shí)現(xiàn)其流動性管理目標(biāo)。另外，包括信貸資產(chǎn)ABS、發(fā)行債券等依托債券籌集資金的負(fù)債業(yè)務(wù)，可以給予一定的運(yùn)營時間后，打開監(jiān)管閘門，允許消費(fèi)金融公司通過債券市場融資。

二是繼續(xù)加大政策支持力度，進(jìn)一步提升消費(fèi)金融牌照價值。監(jiān)管部門應(yīng)明確商業(yè)銀行與消費(fèi)金融公司間的業(yè)務(wù)屬于同業(yè)業(yè)務(wù)，不擠占本應(yīng)屬于一般企業(yè)的合意貸款資源，風(fēng)險資產(chǎn)的計(jì)量按照同業(yè)業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，降低商業(yè)銀行的資本占用，鼓勵商業(yè)銀行將富余資金拆給消費(fèi)金融公司，并快速轉(zhuǎn)化為消費(fèi)者的購買力。這樣，不僅可以解決消費(fèi)金融公司面臨的流動性問題，更為重要的是可以促進(jìn)消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)的拉動作用，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入強(qiáng)身劑，特別是在當(dāng)前面對經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)和國際貿(mào)易摩擦，消費(fèi)金融在精準(zhǔn)扶貧攻堅(jiān)、滿足人民對美好生活的向往等方面有著重要意義。

三是對消費(fèi)金融公司實(shí)行支付結(jié)算準(zhǔn)入制度。消費(fèi)金融公司依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，與上千萬的客戶（未來可能會更多）發(fā)生交易，需要有便捷高效的支付結(jié)算工具，以降低支付結(jié)算成本，提高其資金流動速度，管控流動性風(fēng)險。人民銀行應(yīng)允許消費(fèi)金融公司進(jìn)入大小額支付結(jié)算體系，解決消費(fèi)金融公司的資金支付難題，提高資金回流速度，降低在途資金占用，為流動性風(fēng)險管理帶來便利。

消費(fèi)金融公司是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的新業(yè)態(tài)，源于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的助力，在監(jiān)管部門打擊網(wǎng)絡(luò)借貸平臺、整治P2P借貸、防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險過程中發(fā)展壯大，按照金融服務(wù)回歸本源宗旨向中低收入人群提供消費(fèi)資金，是促進(jìn)消費(fèi)升級和拉動經(jīng)濟(jì)增長重要力量。長期來看，應(yīng)繼續(xù)向消費(fèi)金融公司輸送更多的、實(shí)質(zhì)性的監(jiān)管政策利好，使其在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中、在人民追求美好生活的征程中發(fā)揮更好的金融服務(wù)作用。（作者單位為晉商消費(fèi)金融公司）

作者簡介：孫青志，男，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，長期從事商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理工作，主要研究方向中央銀行與宏觀調(diào)控、貨幣金融理論與實(shí)踐，現(xiàn)供職于晉商消費(fèi)金融公司。

注釋：

①中國銀監(jiān)會令2009年第3號《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》第二條定義，2013年修訂仍沿用此定義。

②中國銀保監(jiān)會2018年5月23日發(fā)布的《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法》中的定義。