基于渠道理論視角下農(nóng)業(yè)企業(yè)營運資金的績效管理研究

陳 靜，李小健

(西北農(nóng)林科技大學經(jīng)濟管理學院，陜西楊凌 712100)

0 引 言

【研究意義】渠道管理是對處在不同渠道的營運資金分渠道予以管理，矯正要素合理配置，使各要素實現(xiàn)精準配置。許多學者基于渠道視角下研究營運資金管理問題。農(nóng)業(yè)企業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈的最前端，目前的營運資金管理相對滯后，研究實施和加強基于渠道管理方法對提高農(nóng)業(yè)企業(yè)營運資金管理績效有實際意義?！厩叭搜芯窟M展】國外在財務管理初期，研究主要集中在營運資金的各單項要素上。國外Richard和Laugh Lin[1]首次提出用現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期評價營運資金績效并給出了現(xiàn)金周期的計算公式，被廣泛應用于農(nóng)業(yè)企業(yè)營運資金管理的實證分析中。20世紀80年代后，其重心開始轉(zhuǎn)移到對供應鏈的優(yōu)化上來。國外Hofmann et al.[2]把供應鏈理論與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期相結(jié)合，分析了營運資金管理如何增加股東價值。Etiennot et al.[3]重新闡述了營運資金的含義，即營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債=(長期負債+所有者權(quán)益)-非流動資產(chǎn)。國內(nèi)中國海洋大學中國企業(yè)營運資金管理研究中心為研究提供了可靠的數(shù)據(jù)平臺。王竹泉等[4-10]對中農(nóng)業(yè)企業(yè)營運資金管理進行調(diào)查并提出分銷渠道控制重心原理?？讓帉幍萚11-12]分析得出現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期與企業(yè)盈利能力存在顯著相關關系，并提出適當?shù)男庞谜吆痛尕浾呖梢允範I運資金周轉(zhuǎn)期維持在合理水平。王秀華等[13-15]分析了農(nóng)業(yè)企業(yè)供應鏈上營運資金管理存在的問題，說明了農(nóng)業(yè)企業(yè)在采購渠道、生產(chǎn)渠道和營銷渠道的弱勢，提出關系資本、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈關系等是提高農(nóng)業(yè)類企業(yè)營運資金管理績效的有效途徑。邵樂等[16-18]以新疆的農(nóng)業(yè)企業(yè)為研究對象， 通過量化研究方法，分析得出新疆農(nóng)業(yè)企業(yè)要注重企業(yè)的償債能力和營運能力以及一些增長能力，保證資金高效運用從而提高企業(yè)成長能力和競爭力?！颈狙芯壳腥朦c】有關研究的文獻較少，研究針對不同類型的農(nóng)業(yè)企業(yè)，在控制規(guī)模、收入、財務杠桿等的基礎上，搭建數(shù)據(jù)平臺。【擬解決的關鍵問題】以農(nóng)業(yè)企業(yè)為研究對象，收集并分析2010～2015年間56家農(nóng)業(yè)企業(yè)的相關數(shù)據(jù)，為農(nóng)業(yè)企業(yè)渠道理論營運資金的管理提供科學依據(jù)。

1 材料與方法

1.1 材 料

選取56家農(nóng)業(yè)企業(yè)為樣本，對2010～2015年間的數(shù)據(jù)進行實證分析,基于數(shù)據(jù)整體性、可靠性的考慮，在選取樣本時將帶有ST、*ST企業(yè)、數(shù)據(jù)不完整的企業(yè)以及存在異常值的數(shù)據(jù)等從樣本中剔除。研究與自變量相關數(shù)據(jù)來源于中國上市公司營運資金管理數(shù)據(jù)庫(http://bwcmdatabase.ouc.edu.cn)，其余數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫(http://www.gtarsc.com/)。

1.2 方 法

1.2.1 假設

采購渠道營運資金是企業(yè)在采購環(huán)節(jié)產(chǎn)生的與購買行為相關的所有資金占用項目，其中包括購買農(nóng)藥、化肥、種子和其他材料占用資金及應付預付款項和應付票據(jù)等結(jié)算資金，成本分析模式表明存貨的最佳采購量是使儲存成本和訂貨成本之和最小，即儲存成本和訂貨成本大體相等時總成本最小。由于農(nóng)業(yè)季節(jié)性生產(chǎn)特性，在生產(chǎn)經(jīng)營旺季需占用大量資金采購原材料，這種不均衡的材料消耗和隨機的采購模式使持有材料存貨的機會成本和儲存成本提高，而原材料屬于非速動資產(chǎn)，周轉(zhuǎn)速度慢，周轉(zhuǎn)期長不利于公司采購渠道營運資金管理績效的提高。其次，農(nóng)業(yè)企業(yè)由于融資方式的限制，多數(shù)依賴銀行借款，應付賬款融資規(guī)模小。假設H1：農(nóng)業(yè)企業(yè)采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期與企業(yè)綜合績效存在負相關關系。

生產(chǎn)渠道作為采購和營銷渠道的中介，起著紐帶作用。生產(chǎn)渠道營運資金是企業(yè)在生產(chǎn)過程中用于周轉(zhuǎn)的資金，資金主要包括在產(chǎn)品存貨、其他應收應付往來款項、應付職工薪酬等項目。對于農(nóng)業(yè)企業(yè)來說，農(nóng)用物資等原材料從采購入庫到投入生產(chǎn)，時間越短，儲存成本越低，使營運資金周轉(zhuǎn)率提高，但農(nóng)業(yè)生產(chǎn)周期長，在產(chǎn)品數(shù)量多，而在產(chǎn)品不具備直接對外銷售的條件，變現(xiàn)能力差，導致生產(chǎn)渠道周轉(zhuǎn)期延長，從而增加了企業(yè)的機會成本和儲存成本，并且市場競爭愈發(fā)激烈，工人小時工資率的提高，使得應付職工薪酬融資不能充分發(fā)揮優(yōu)勢。假設H2：農(nóng)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)渠道營運資金周轉(zhuǎn)期與企業(yè)綜合績效存在負相關關系。

營銷渠道作為最后一個環(huán)節(jié)，關系到企業(yè)的資金回收和獲利能力，主要包括農(nóng)產(chǎn)品存貨資金及應收預收等往來款和應交稅費等結(jié)算資金。農(nóng)產(chǎn)品受國家政策扶持免繳相關稅費，應交稅費占用資金比重較小，農(nóng)業(yè)企業(yè)的稅負相對較低。因此，農(nóng)業(yè)企業(yè)的應收賬款周轉(zhuǎn)率和農(nóng)產(chǎn)品存貨周轉(zhuǎn)率決定著營銷渠道營運資金的使用效率。在農(nóng)產(chǎn)品市場供給飽和的情況下，農(nóng)產(chǎn)品賣難導致一方面存貨儲存成本和機會成本增加，另一方面容易發(fā)生減值或變質(zhì)損失，損害企業(yè)經(jīng)濟利益。相比農(nóng)產(chǎn)品存貨，應收賬款的變現(xiàn)速度較快，但會增加收賬成本和折扣成本。農(nóng)業(yè)企業(yè)本身資金鏈薄弱，而應收賬款實質(zhì)是客戶占用本企業(yè)資金，因此，農(nóng)產(chǎn)品賣難和賒銷形成應收賬款周轉(zhuǎn)期的延長，直接影響營銷渠道營運資金管理績效的提高。假設H3：農(nóng)業(yè)企業(yè)營銷渠道營運資金周轉(zhuǎn)期與企業(yè)綜合績效存在負相關關系。

1.2.2 因子分析

采用描述性統(tǒng)計分析的方法對農(nóng)業(yè)企業(yè)各渠道營運資金整體狀況進行評價。

采用主成分因子分析的方法對反映企業(yè)整體經(jīng)營狀況的償債能力、經(jīng)營能力、盈利能力、發(fā)展能力及每股收益指標提取公因子，旋轉(zhuǎn)載荷平方和得各因子權(quán)重，用成分得分系數(shù)描述原始變量與因子之間的關系，最后各因子與權(quán)重相結(jié)合得出企業(yè)綜合績效指標。

采用多元回歸模型對農(nóng)業(yè)企業(yè)營運資金管理效率與企業(yè)綜合績效關系進行估計。

1.2.2.1 綜合績效指標提取

因變量選取衡量企業(yè)綜合績效的指標，傳統(tǒng)的績效指標都是圍繞盈利能力展開的，比如總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、利潤增長率等，隨著經(jīng)濟的多元化發(fā)展，利潤指標已不足以展示一個企業(yè)的績效狀況，所以分別選取流動比率Y1、速動比率Y2、資產(chǎn)負債率Y3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率Y4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率Y5、資產(chǎn)報酬率Y6、總資產(chǎn)凈利潤率Y7、凈資產(chǎn)收益率Y8、投入資本回報率Y9、總資產(chǎn)增長率Y10、營業(yè)收入增長率Y11、每股收益Y12，通過因子分析提取綜合的績效指標Performance(簡稱perf)。

由成分得分系數(shù)矩陣得出原始變量與提取因子之間的關系如下：

F1=-0.043Y1-0.044Y2-0.001Y3-0.085Y4-0.066Y5+0.235Y6+0.233Y7+0.219Y8+0.243Y9+0.025Y10-0.047Y11+0.185Y12

F2=0.356Y1+0.362Y2-0.229Y3+0.029Y4+0.026Y5-0.022Y6-0.003Y7-0.028Y8-0.029Y9+0.256Y10-0.006Y11+0.027Y12

F3=0.023Y1+0.037Y2+0.011Y3+0.541Y4+0.527Y5-0.050Y6-0.055Y7-0.094Y8-0.067Y9+0.038Y10+0.014Y11+0.05Y12

F4=0.028Y1+0.001Y2-0.245Y3+0.041Y4-0.025Y5+0.007Y6+0.029Y7-0.107Y8-0.042Y9-0.300Y10+0.898Y11-0.002Y12

F1、F2、F3、F4表示提取的四個因子，各因子權(quán)重為W1=36.142%/83.424%，W2=22.543%/83.424% ，W3=15.959%/83.424%，W4=8.780%/83.424%，因此，農(nóng)業(yè)企業(yè)的綜合績效表示為：Perf=0.433F1+0.270F2+0.191F3+0.105F4

1.2.2 自變量和模型設計

自變量為采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期X1、生產(chǎn)渠道營運資金周轉(zhuǎn)期X2、營銷渠道營運資金周轉(zhuǎn)期X3，分別建立三個模型進行分析。采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期的計算公式表現(xiàn)為CGWCC(X1) =(材料存貨+預付賬款-應付賬款、應付票據(jù))÷(營業(yè)收入/360)，生產(chǎn)渠道營運資金周轉(zhuǎn)期的計算公式為SCWCC(X2)= (在產(chǎn)品存貨+其他應收款-應付職工薪酬-其他應付款)÷(營業(yè)收入/360)，營銷渠道營運資金周轉(zhuǎn)期計算公式為YXWCC(X3)=(農(nóng)產(chǎn)品存貨+應收賬款、應收票據(jù)-預收賬款-應交稅費)÷(營業(yè)收入/360)。

選取公司規(guī)模、成長性、前十大股東持股比例平方和以及財務杠桿作為控制變量。其中控制變量公司規(guī)模(Size)=LN(營業(yè)收入)，成長性指標(Growth)反映企業(yè)的發(fā)展能力用營業(yè)收入增長額/本年營業(yè)收入的比例來確定。利用債務融資具有抵稅作用，財務杠桿(Lever)表示為期末負債總額/期末資產(chǎn)總額，赫芬達指數(shù)(Herfindahl10)表示前十大股東持股比例的平方和。

模型的基本形式如下：

Perf=β0+β1*x1it+β2*sizeit+β3*growthit+β4*leverit+β5*herfindahl10it+εit.

(1)

Perf=β0+β1*x2it+β2*sizeit+β3*growthit+β4*leverit+β5*herfindahl10it+εit.

(2)

Perf=β0+β1*x3it+β2*sizeit+β3*growthit+β4*leverit+β5*herfindahl10it+εit.

(3)

模型中X1、X2、X3表示經(jīng)營性營運資金管理效率變量,i代表不同的橫截面維度，t代表時間。

1.3 數(shù)據(jù)處理

使用SPSS軟件進行因子分析提取績效公因子，通過EVIEWS軟件對模型進行多元線性回歸分析。

2 結(jié)果與分析

2.1 農(nóng)業(yè)企業(yè)營運資金渠道劃分及周轉(zhuǎn)現(xiàn)狀

農(nóng)業(yè)企業(yè)營運資金分為采購、生產(chǎn)和營銷三個渠道，每個渠道營運資金管理的側(cè)重點不同，其資金周轉(zhuǎn)也各具特點。劃分業(yè)務流程視角下農(nóng)業(yè)企業(yè)營運資金管理渠道。圖1

圖1 企業(yè)營運資金周轉(zhuǎn)示意
Fig.1 enterprise working capital flow diagram

農(nóng)業(yè)企業(yè)采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期呈波動下降趨勢，從2010～2015年，平均每年下降3.60 d。主要由于應付款項占用資金逐年上升，從2010年13 365.03×104元到2015年28 043.26×104元漲幅達到109.83%，預付款項五年走勢平穩(wěn)。農(nóng)業(yè)企業(yè)內(nèi)部資金積累能力差，本身獲得的毛利有限，依靠占用供應鏈上游資金補給生產(chǎn)，只能增加企業(yè)短期的效益。生產(chǎn)渠道和營銷渠道營運資金周轉(zhuǎn)期呈波動上升趨勢。其中生產(chǎn)渠道營運資金周轉(zhuǎn)期從2010年到2015年平均每年上升3.81 d，這是由于農(nóng)業(yè)自然生產(chǎn)周期長，加之用于生活消費的農(nóng)產(chǎn)品或加工產(chǎn)品鮮活不易儲存，在生產(chǎn)環(huán)節(jié)存在質(zhì)量安全隱患等，使生產(chǎn)渠道營運資金管理更難，周轉(zhuǎn)期延長。營銷渠道營運資金周轉(zhuǎn)期從2010～2015年，平均每年上升13.53 d，造成這一不良狀況的原因是農(nóng)業(yè)企業(yè)銷售渠道功能弱，應收賬款占用資金居高不下，從2010年11 100.52萬元到2015年21 630.12萬元漲幅達到94.86%，應收賬款變現(xiàn)速度慢，使內(nèi)部資金短缺而預收款項趨于平緩。其次，農(nóng)產(chǎn)品銷售渠道單一，作為快消品的農(nóng)產(chǎn)品，保質(zhì)期短，如果沒有準確的市場預測和市場定位，缺乏靈活多樣的營銷渠道，產(chǎn)品滯銷或超過保質(zhì)期，使農(nóng)產(chǎn)品減值甚至變質(zhì)損失，延長了營銷渠道營運資金周轉(zhuǎn)期。表1

表1 2010～2015年農(nóng)業(yè)企業(yè)營運資金周轉(zhuǎn)期指標(按渠道)
Table 1 index of working capital turnover of agricultural listed companies in 2010-2015 (by channel) (d)

年份Years采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期CGWCC生產(chǎn)渠道營運資金周轉(zhuǎn)期SCWCC營銷渠道營運資金周轉(zhuǎn)期YXWCC201022.0428.3063.70201119.9034.5060.36201215.2438.6566.67201313.8636.6874.8320141.8536.59101.3320150.4351.17144.88

注：中國上市公司營運資金管理數(shù)據(jù)庫，經(jīng)excel處理而得

Note: Source: China listed company working capital management database, processed by excel

2.2 描述性統(tǒng)計

研究表明，農(nóng)業(yè)企業(yè)采購渠道、生產(chǎn)渠道和營銷渠道營運資金周轉(zhuǎn)期的標準差分別為41、100和180 d，波動幅度較大，因為農(nóng)業(yè)企業(yè)易受自然因素的影響。從平均值可以看出采購渠道和生產(chǎn)渠道的營運資金周轉(zhuǎn)期分別為12和38 d，而營銷渠道的營運資金周轉(zhuǎn)期為85 d，其周轉(zhuǎn)期相對較長，說明農(nóng)業(yè)企業(yè)材料存貨和在產(chǎn)品存貨周轉(zhuǎn)速度較為理想，合理利用了商業(yè)信用購貨，減少了企業(yè)內(nèi)部營運資金的使用，而產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)率較低，對下游客戶的賒銷力度大、客戶信用管理欠缺等。資產(chǎn)負債比率均值為0.41處于0.4～0.6，表明農(nóng)業(yè)上市公司在利用債務籌資方面保持了良好的水平。表2

2.3 因子分析

對需要提公因子的變量進行KMO和巴特利特檢驗以判斷是否適合進行因子分析，使用SPSS軟件分析結(jié)果顯示KMO值達到0.727，巴特利特檢驗的觀測值為5 022.07，相伴概率小于0.01，認為相關系數(shù)矩陣與單位矩陣有顯著差異，反映農(nóng)業(yè)企業(yè)整體績效水平的12個財務比率具有較強的相關性可以進行因子分析。其次，指定提取條件為特征根大于1，選擇最大方差法對因子進行旋轉(zhuǎn)，最終提取因子的累計貢獻率為83.424%，說明原有變量喪失了較少的信息量，符合提取公因子的要求。最后，通過協(xié)方差矩陣可以看出四個因子兩兩之間沒有線性相關性。表3

表2 變量描述性統(tǒng)計
Table 2 descriptive statistical analysis of variables

個案數(shù)Casenumber平均值averagevalue標準差standarddeviationPerf3360.7090.779Size33621.1901.322Growth3361.6556.693Lever3360.4070.194Herfindahl103360.1730.114采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期(百天) CGWCC3360.1220.409生產(chǎn)渠道營運資金周轉(zhuǎn)期(百天) SCWCC3360.3760.995營銷渠道營運資金周轉(zhuǎn)期(百天) YXWCC3360.8531.803

注：spss軟件描述性統(tǒng)計分析結(jié)果

Note: Source: descriptive statistical analysis of SPSS software

表3 總方差
Table 3 Total variance interpretation table

成分component初始特征值Initialeigenvalue提取載荷平方和Extractionofloadsquaresum旋轉(zhuǎn)載荷平方和Squaresumofrotationalloads總計Total方差Variance(%)累積accumulate(%)總計Total方差Variance(%)累積accumulate(%)總計Total方差Variance(%)累積accumulate(%)14.72039.33239.3324.72039.33239.3324.33736.14236.14222.76123.00562.3372.76123.00562.3372.70522.54358.68531.51612.63174.9681.51612.63174.9681.91515.95974.64441.0158.45683.4241.0158.45683.4241.0548.78083.424

注：spss軟件因子分析結(jié)果

Note: Source: descriptive statistical analysis of SPSS software

2.4 多元回歸結(jié)果

通過Eviews軟件分別對模型(1)、(2)和(3)進行多元線性回歸，建立固定效應模型進行分析，結(jié)果顯示調(diào)整后的可決系數(shù)均為0.75，說明模型擬合度較好；F統(tǒng)計量分別為16.25、17.38和17.35，收尾概率均為0，模型總體顯著性檢驗通過DW檢驗值分別為2.01、2.02、2.01，說明模型不存在序列自相關，三個模型均線性顯著。表4

表4 回歸結(jié)果分析
Table 4 regression results analysis table

成分component模型一 Model1模型二 Model2模型三 Model3系數(shù)βT值P值系數(shù)βT值P值系數(shù)βT值P值常量4.3282.1750.012**4.8542.9440.004***4.7692.4950.013**X10.2802.5400.011**X2-0.075-3.3340.001***X3-0.021-3.0870.002***GROWTH0.07719.9000.000***0.07721.2980.000***0.07720.3960.000***SIZE-0.158-1.8550.065*-0.172-2.1660.031**-0.169-1.8640.063**LEV-1.755-7.5900.000***-1.805-6.5750.000***-1.793-6.3250.000***Herfindal100.6741.1260.2610.8041.9590.051*0.7671.8520.065*

注：***、**、*分別代表在0.01,0.05和0.1的水平上顯著相關

Note:***,**and*are significantly related to the level of 0.01,0.05 and 0.1 respectively

3 討 論

在控制變量影響保持穩(wěn)定的情況下，2010～2015年農(nóng)業(yè)企業(yè)采購渠道的營運資金周轉(zhuǎn)期與公司績效在5%的水平上顯著正相關，即采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期適當延長可以提高農(nóng)業(yè)企業(yè)績效管理水平。與前述假設1相矛盾，原因是農(nóng)業(yè)企業(yè)季節(jié)性特性以及自有資金匱乏，過多的使用應付賬款融資，拖欠貨款且供應鏈上游一般為農(nóng)戶、農(nóng)業(yè)合作社、育種企業(yè)等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者，在與供應商的合作協(xié)議中，合作期限較長，一般為3～10 a。公司根據(jù)市場需求狀況，結(jié)合自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及經(jīng)營能力等具體情況，提前1～2 a訂立采購計劃，簽訂采購協(xié)議，較長的采購期間，形成了較長的資金結(jié)算期間，但是應注意當供應商長時間收不到款項不僅影響農(nóng)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)運營而且不利于供應鏈的優(yōu)化，同時農(nóng)業(yè)企業(yè)喪失了良好的商業(yè)信用，因此適當降低應付賬款占用額，能夠帶來更高的邊際收益。生產(chǎn)渠道營運資金周轉(zhuǎn)期與公司績效在1%的水平下顯著負相關，生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)時間越短，周轉(zhuǎn)率越高，相應的資金使用效率越高，與假設2的預期一致。營銷渠道營運資金周轉(zhuǎn)期與公司績效在1%的水平下顯著負相關，其周轉(zhuǎn)期越短代表資金回款速度越快、管理效率越高，與假設3的預期一致。

4 結(jié) 論

4.1 加強采購渠道供應商管理，提高供應鏈穩(wěn)定性

采購渠道各項目周轉(zhuǎn)期的分析值P值至少低于0.1時才能達到顯著水平，當達到低于0.01時顯著性水平最高，可信性最強。樣本分析中P值為0.011，系數(shù)β為0.28因此達到5%顯著正相關，農(nóng)業(yè)企業(yè)要在農(nóng)產(chǎn)品成熟期合理使用應付賬款，例如在成熟期6、7月份采購的農(nóng)用物資等款項應在供應商優(yōu)惠條款到期前支付，避免長時間占用供應商款項?？刂撇少彺尕?、應付賬款、應交稅費以及其他一些應付款項的周轉(zhuǎn)期，保證采購渠道資金需求,提高采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)效率。

4.2 改善內(nèi)部生產(chǎn)流程，提高生產(chǎn)渠道的資金使用效率

降低材料、人工等的耗費，是縮短生產(chǎn)渠道營運資金周轉(zhuǎn)期提高營運資金管理效率的有效途徑。生產(chǎn)渠道營運資金管理效率概率值P為0.001達到1%水平的顯著相關性同時系數(shù)β為-0.075，證明兩者存在負相關關系。說明生產(chǎn)渠道營運資金越短越有利于提高企業(yè)綜合績效水平，應鼓勵農(nóng)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)模式創(chuàng)新，擴大溫室大棚等現(xiàn)代設施和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，提高生產(chǎn)效率，縮短生產(chǎn)渠道營運資金的占用期。

4.3 調(diào)整對下游客戶的營銷模式，實現(xiàn)營銷渠道多樣化

農(nóng)業(yè)企業(yè)營銷渠道管理效率弱于前兩者，通過回歸分析結(jié)果可得營銷渠道營運資金管理效率與企業(yè)綜合績效的相關性概率P值為0.002，系數(shù)值β為-0.021，P值低于0.01，證明顯著性水平高，相關性強。與銷售商建立長期戰(zhàn)略伙伴關系從客戶那里獲得準確的終端消費者需求信息，進而促進產(chǎn)成品的快速銷售，降低庫存商品的儲存成本，從而縮短營銷渠道營運資金占用期顯得尤為重要。農(nóng)業(yè)企業(yè)可以建立網(wǎng)絡銷售平臺，線上線下銷售模式相結(jié)合，拓寬銷售渠道，開發(fā)細分市場。同時，農(nóng)業(yè)企業(yè)可以培養(yǎng)高素質(zhì)的分銷商，進行農(nóng)產(chǎn)品直銷，減少不必要的周轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)，防止農(nóng)產(chǎn)品因為周轉(zhuǎn)時間太長而出現(xiàn)腐爛變質(zhì)的情況；淘汰掉低效率的中間商，為農(nóng)產(chǎn)品爭取時間的同時也降低產(chǎn)品的中間成本，促使營銷渠道營運資金周轉(zhuǎn)期縮短，管理效率得以提高。

參考文獻(References)

[1] Richards, V. D., & Laughlin, E. J. (1980). A cash conversion cycle approach to liquidity analysis.FinancialManagement, 9(1):32-38.

[2] Erik, H. P. D., & Herbert, K. P. D. (2010). A supply chain‐oriented approach of working capital management.JournalofBusinessLogistics,31(2): 305-330.

[3] Etiennot, H., Preve, L. A., & Sarriaallende, V. (2012). Working capital management: an exploratory study.JournalofAppliedFinance, 22(1): 161-174.

[4]王竹泉,馬廣林. 分銷渠道控制:跨區(qū)分銷企業(yè)營運資金管理的重心[J]. 會計研究,2005,(6):28-33, 95.

WANG Zhu-quan, MA Guang-lin. (2005). Distribution channel control: the focus of operation capital management of cross-district distribution enterprises [J].AccountingResearch, (6):28-33, 95. (in Chinese)

[5]王竹泉,張先敏. 基于渠道管理的營運資金管理績效評價體系設計[J]. 財會月刊,2012,(13):11-13.

WANG Zhu-quan, ZHANG Xian-min. (2012). Design of performance evaluation system for operation capital management based on channel management [J].FinanceandAccountingMonthly, (13):11-13. (in Chinese)

[6]王竹泉,逄詠梅,孫建強.國內(nèi)外營運資金管理研究的回顧與展望[J]. 會計研究,2007，(2)：85-90.

WANG Zhu-quan, PANG Yong-mei, SUN Jian-qiang. (2007). The review and prospect of working capital management in China and abroad [J].AccountingResearch, (2): 85-90. (in Chinese)

[7]王竹泉,孫瑩,孫建強等.中國上市公司營運資金管理調(diào)查:2015[J].會計研究,2016(12):37-43, 95.

WANG Zhu-quan, SUN Ying, SUN Jian-qiang, et al. (2016). Working capital management survey of Chinese listed companies: 2015 [J].AccountingResearch, (12): 37-43, 95. (in Chinese)

[8]孫瑩,王竹泉,張先敏等.中國上市公司營運資金管理調(diào)查:2014[J].會計研究,2015(12):67-73, 97.

SUN Ying, WANG Zhu-quan, ZHANG Xian-min, et al. (2015). Working capital management survey of Chinese listed companies: 2014[J].AccountingResearch, (12): 67-73, 97. (in Chinese)

[9]王竹泉,孫瑩,王秀華,孫建強,王貞潔.中國上市公司營運資金管理調(diào)查:2010[J].會計研究,2011(12):52-62, 97.

WANG Zhu-quan, SUN Ying, WANG Xiu-hua, et al. (2011). Investigation of operating capital management of Chinese Listed Companies: 2010 [J].AccountingResearch, (12): 52-62, 97. (in Chinese)

[10]王竹泉,王秀華,王碩.農(nóng)林牧漁業(yè)營運資金管理現(xiàn)狀分析及建議[J].財會月刊,2012,(35):24-27.

WANG Zhu-quan, WANG Xiu-hua, WANG Shuo. (2012). Analysis and suggestion on the management of operating funds for agriculture, forestry, animal husbandry and fishery [J].FinanceandAccountingMonthly, (35): 24-27. (in Chinese)

[11]孔寧寧,張新民,呂娟.營運資本管理效率對公司盈利能力的影響-基于中國制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J].南開管理評論,2009,12(6):121-126.

KONG Ning-ning, ZHANG Xian-min, LV Juan. (2009). The impact of operational capital management efficiency on the profitability of the company - based on empirical evidence of listed companies in China's manufacturing industry [J].NankaiBusinessReview, 12(6):121-126. (in Chinese)

[12]徐曉慧,朱和平. 營運資金管理效率與公司績效相關性研究-以江浙制造業(yè)中小板上市公司為例[J]. 會計之友,2015,(4):101-104.

XU Xiao-hui, ZHU He-ping. (2015). Research on the relationship between operation capital management efficiency and corporate performance: a case study of small and medium-sized listed companies in jiangsu and zhejiang province manufacturing industry [J].FriendsofAccounting, (4):101-104. (in Chinese)

[13]孫建強,趙金梅.漁業(yè)上市公司營運資金管理效率與經(jīng)營績效的關系[J].財會月刊,2013(22):58-60.

SUN Jian-qiang, Zhao Jin-mei. (2013).Relationship between operational capital management efficiency and operating performance of fishery listed companies [J].FinanceandAccountingMonthly, (22): 58-60. (in Chinese)

[14]吳永麗. 淺析農(nóng)產(chǎn)品供應鏈的營運資金管理績效問題[J]. 農(nóng)業(yè)經(jīng)濟,2015,(9):143-144.

WU Yong-li. (2015). Analysis of the performance of operation fund management of agricultural products supply chain [J].AgriculturalEconomy, (9):143-144. (in Chinese)

[15]王秀華. 渠道管理、關系資本與農(nóng)業(yè)類企業(yè)營運資金管理績效-星河生物案例研究及啟示[J]. 財會月刊,2015,(4):67-70.

WANG Xiu-hua. (2015). Channel management, relationship capital and Management of operation capital of agricultural enterprises - study and revelation of xinghe biological case [J].FinanceandAccountingMonthly, (4):67-70. (in Chinese)

[16]楊嬌,陳彤.基于主成分分析對新疆種子企業(yè)的競爭力評價[J].新疆農(nóng)業(yè)科學,2014,51(11):2 137-2 143.

YANG jiao, CHEN tong. Evaluation on the competitiveness of seed enterprises in xinjiang based on principal component analysis [J].Xinjiangagriculturalscience,2014,51(11):2,137-2,143.

[17]邵樂,陳彤,阿不力孜·布力布力.基于PCA-熵值法的新疆農(nóng)業(yè)企業(yè)成長能力評價研究[J].新疆農(nóng)業(yè)科學,2015,52(11):2 142-2 149.

SHAO le, CHEN tong, et al. A study on the growth capability of xinjiang agricultural enterprises based on pca-entropy method [J].Xinjiangagriculturalscience,2015,52(11):2,142-2,149.

[18]楊慶許,陳彤.新疆南疆三地州扶貧資金效益評價研究--基于變截距面板模型的實證[J].新疆農(nóng)業(yè)科學,2017,54(6):1 167-1 175.

YANG Qing-xu, Chen tong. Research on the benefit evaluation of poverty alleviation in the three prefectures in southern xinjiang -- empirical study based on the model of cross-sectional panel [J].Xinjiangagriculturalscience, 2015,54(6):1,167-1,175.