金陵文交中心藝術(shù)眾籌模式探析

陳亞蘭，汪偉（.南京財經(jīng)大學(xué) 藝術(shù)設(shè)計學(xué)院，南京 0046；.北京大學(xué) 哲學(xué)系，北京 0087）

隨著我國藝術(shù)品市場迅速發(fā)展，文化藝術(shù)品與金融市場的不斷融合推動了市場對于藝術(shù)資本化的探索與創(chuàng)新，也催生了多種藝術(shù)資本化運作形式，如藝術(shù)品份額化、藝術(shù)銀行等。同時，互聯(lián)網(wǎng)的迅速發(fā)展為類似于“眾籌”這樣的新鮮集資渠道提供了良好的契機。在文化藝術(shù)品成為眾籌的主要對象的同時，“藝術(shù)+眾籌”的形式無疑引起了眾多投資者的廣泛關(guān)注和熱切期待。2014年，由大賀投資控股集團（HK8242）運作的著名藝術(shù)家馬子愷先生的《四季平安·春》藝術(shù)眾籌項目被譽為“中國藝術(shù)眾籌第一單”，迅速引起了相關(guān)媒體、投資者和藝術(shù)家等有關(guān)方面的關(guān)注。2015年，大賀投資控股集團在經(jīng)國家工商總局和江蘇省人民政府批準之后，于南京設(shè)立金陵文化產(chǎn)權(quán)交易中心，該平臺作為國內(nèi)首個藝術(shù)眾籌現(xiàn)貨交易平臺出現(xiàn)在公眾面前，并將交易、登記和結(jié)算在國內(nèi)率先實現(xiàn)了分離，是集眾籌、互聯(lián)網(wǎng)、藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)開發(fā)于一體的綜合性平臺，形成了一個藝術(shù)家、合作機構(gòu)和藝術(shù)品投資共贏的系統(tǒng)。

那么該平臺藝術(shù)眾籌模式是如何運作？運作模式是否有效？投資人的效益和風險如何評估與保障？藝術(shù)品升值空間如何？依托于私企成立的文交中心是否可靠？只有將這類問題解決，并認識其真正的發(fā)展情況和存在的種種問題，才能為我國文化產(chǎn)權(quán)交易尋找到持續(xù)健康的發(fā)展方式。

一、金陵文交中心藝術(shù)眾籌模式分析

隨著眾籌的興起，藝術(shù)品逐漸作為眾籌標的物，從而出現(xiàn)了藝術(shù)眾籌。眾籌是指融資者借助于互聯(lián)網(wǎng)上的眾籌融資平臺為其項目向廣泛的投資者融資，每位投資者通過少量的投資金額從融資者那里獲得實物（例如預(yù)計產(chǎn)出的產(chǎn)品）或股權(quán)回報。我國藝術(shù)眾籌的形式主要是藝術(shù)家在眾籌平臺上公布創(chuàng)作計劃和藝術(shù)呈現(xiàn)，投資人根據(jù)個人情況向藝術(shù)家提供資金，最終藝術(shù)家將創(chuàng)作的成品回報給投資人。金陵文交中心的藝術(shù)眾籌模式首先是由自然人或企業(yè)作為眾籌發(fā)起人發(fā)起一個藝術(shù)眾籌項目，并撰寫項目的實施方案及收益分配方式。項目發(fā)起之后，利用眾籌互聯(lián)網(wǎng)平臺的優(yōu)勢助推項目成功。對項目感興趣的眾籌參與者積極參與，并對眾籌項目自發(fā)進行宣傳推廣。由于眾籌領(lǐng)投人對于項目高度認可，在項目運行期間會繼續(xù)投入大額資本推進項目持續(xù)運營。由眾籌項目生產(chǎn)企業(yè)對項目的藝術(shù)衍生品進行生產(chǎn)與銷售。由藝術(shù)家或畫廊、眾籌項目運營機構(gòu)、拍賣公司、會計事務(wù)所分別對項目的藝術(shù)品進行開發(fā)經(jīng)營，對項目的藝術(shù)品版權(quán)持續(xù)開發(fā)經(jīng)營，對藝術(shù)品原作進行線下流通，對整個項目運營情況進行審計。眾籌參與者可獲得藝術(shù)品拍賣收益、藝術(shù)品版權(quán)開發(fā)收益及藝術(shù)衍生品。

項目成功之后，眾籌發(fā)起者發(fā)起眾籌的標的物是具有較強衍生品開發(fā)潛力的文化藝術(shù)品，眾籌項目可對其持續(xù)運營以獲得更大收益，使參與眾籌的投資人可以通過眾籌項目獲得回報，且眾籌參與者大于500人，可申請在金陵文交中心掛牌交易。由眾籌項目申請方向金陵文交中心提交項目上市可行性報告、線下運營方案和運營計劃承諾書，并申請藝術(shù)衍生品托管入庫。金陵文交中心審核之后，將項目在平臺上掛牌交易。

在金陵文交中心上線之后，由中心繼續(xù)提升藝術(shù)品原作的影響力，持續(xù)加大經(jīng)營開發(fā)藝術(shù)品版權(quán)，擴大生產(chǎn)衍生品。投資人申請開戶并下載金陵文交中心交易客戶端認購相應(yīng)份數(shù)，通過電子平臺漲跌差價進行買賣獲得收益，同時投資人也可以通過交易客戶端辦理提貨手續(xù)，獲得相應(yīng)的藝術(shù)品版權(quán)開發(fā)收益和藝術(shù)品拍賣收益。（圖1）

二、金陵文交中心藝術(shù)眾籌風險分析

（一）概念界定模糊所帶來的風險

藝術(shù)品份額化是指將單件或多件藝術(shù)品打包，經(jīng)過鑒定、評估等程序之后等額化拆分其產(chǎn)權(quán)發(fā)行并上市交易，投資者根據(jù)具體情況認購相應(yīng)份數(shù)。金陵文交中心的藝術(shù)眾籌項目實際與藝術(shù)份額化類似，打包相應(yīng)數(shù)量的藝術(shù)衍生品和藝術(shù)品原作的所有權(quán)和版權(quán)。在《四季平安·春》項目中以掛牌價39元/份發(fā)行了100000份藝術(shù)衍生品絲巾和馬子愷《四季平安·春》原作（90×96cm）的所有權(quán)和版權(quán)，投資者以類似于購買股票的方式認購相應(yīng)份數(shù)，客戶端交易系統(tǒng)界面與股票操作系統(tǒng)一樣，有代碼、五檔成交、K線圖和分時圖等，鍵盤操作也與日常股票軟件類似?！端募酒桨病ご骸飞鲜兄笠宦飞蠞q，到目前為止，單日最大漲幅達到442.57%，最大跌幅達到350%，最高價達到5450元/份，截至2017年5月31日收盤價為702.9元/份，從數(shù)據(jù)可以看出該項目已經(jīng)明顯存在暴漲和暴跌的現(xiàn)象，其線上價值已經(jīng)遠遠超出藝術(shù)品原本的價值。除了通過漲跌差價獲取收益之外，與藝術(shù)品份額化不同的是投資者可以辦理提貨手續(xù)，獲得藝術(shù)絲巾，也可另付488元獲得規(guī)格為110×110cm的藝術(shù)絲巾。如不申請?zhí)嶝?，可以獲得相應(yīng)的獎勵分紅。

金陵文交中心以這樣的方式讓普通投資者參與線上交易，實際卻是將藝術(shù)眾籌和藝術(shù)份額化兩種方式混淆，用藝術(shù)眾籌的概念對外宣傳實際上做的是藝術(shù)品份額化的事情。在弱化藝術(shù)品份額化的概念情況下，藝術(shù)眾籌的概念替代了實際進行的藝術(shù)份額化。有別于藝術(shù)份額化的是，金陵文交中心又同時進行藝術(shù)品衍生品等線下運營，投資者可以獲得藝術(shù)絲巾和分紅獎勵。與一般藝術(shù)眾籌不同的是，項目在交易平臺上市之后以類似于股票買賣的方式進行資本交易,原本的眾籌項目演變成了證券交易。在追逐線上漲跌收益的時候，實際已經(jīng)忽略了藝術(shù)品本身的藝術(shù)價值。大幅度的漲跌偏離了藝術(shù)品原作、藝術(shù)品版權(quán)收益的實際價值，存在投資風險，擾亂市場秩序。

圖1 眾籌運營流程（圖片來源于金陵文交中心官網(wǎng)）

（二）對藝術(shù)品價值認識不清所帶來的風險

藝術(shù)品不是一種普通商品，藝術(shù)價值量無法準確衡量，且真假需要專業(yè)性鑒定，定價需要多方面考量，而普通投資者對于藝術(shù)品市場不能準確把握，在并未詳細了解的情況下易跟風投資。根據(jù)市場調(diào)查，很多投資者在認購藝術(shù)眾籌項目的時候，并不是特別清楚該項目的藝術(shù)價值和升值空間，由于其方式方法與股票類似，僅在文交中心工作人員的簡單推薦和描述下進行認購，對于潛在風險認識不足。

其次，藝術(shù)衍生品是藝術(shù)與商業(yè)的結(jié)合體，具有可復(fù)制性，蘊含的藝術(shù)價值和商業(yè)價值無法評估，潛在消費市場無法定量分析，這些不確定因素會影響藝術(shù)衍生品銷售和投資。

（三）專業(yè)從業(yè)人員缺乏帶來的風險

金陵文交中心的模式主要是線上電子交易和線下藝術(shù)品版權(quán)運營兩大塊，并以線上電子交易為核心，所以從本質(zhì)上講是以金融投資為核心的。因此，從事此項工作的人員不僅要具備專業(yè)的經(jīng)濟分析能力和金融投資決策能力，還要具備一定水平的藝術(shù)鑒賞能力,專業(yè)的藝術(shù)鑒賞能力需要長期的藝術(shù)熏陶，才能夠?qū)λ囆g(shù)價值有準確的把握，才能為投資者提供適當?shù)耐顿Y建議。而目前，我國藝術(shù)金融人才缺乏，在筆者關(guān)于金陵文交中心的市場調(diào)查中發(fā)現(xiàn)存在相關(guān)工作人員對于眾籌項目運作過程認識不清的現(xiàn)象，這勢必會給目前的藝術(shù)品投資帶來風險。

（四）法律依據(jù)不足帶來的風險

2011年自天津文交所引發(fā)的亂象之后，文交所帶來的社會影響一直飽受詬病。金陵文交中心由大賀集團旗下的金陵文化產(chǎn)權(quán)交易有限公司成立，提交給江蘇省金融辦的批復(fù)文件中使用的是金陵文化產(chǎn)權(quán)交易中心有限公司的名稱，也就是說金陵文交中心的本質(zhì)是有限責任公司，而私企的直接目的就是盈利。在沒有證券主管機關(guān)監(jiān)督的情況下，金陵文交中心進行的類證券化交易缺乏公正。同時在成立過程中，相關(guān)文化產(chǎn)權(quán)機構(gòu)的注冊資本、成立過程等還沒有明確的法律規(guī)定，為機構(gòu)成立之后的發(fā)展埋下了隱患，干擾經(jīng)濟的正常運行。

同時，尚處于初期發(fā)展階段的藝術(shù)眾籌，資本運作模式上并未成熟，還需時間繼續(xù)培育市場。關(guān)于眾籌的相關(guān)法律法規(guī)也不完善，并沒有設(shè)置機構(gòu)對眾籌項目進行監(jiān)管。眾籌發(fā)起人也缺乏對項目運作過程以及項目收益的披露，這會對我國藝術(shù)眾籌的持續(xù)發(fā)展帶來負面影響。

三、結(jié)論與建議

首先，要完善相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管制度。國家有關(guān)部門對于各類交易場所的管治工作十分重視，國務(wù)院先后下發(fā)國發(fā)〔2011〕38號和國發(fā)〔2012〕37號文件進行整頓。其中明確規(guī)定“除依法設(shè)立的證券交易所或國務(wù)院批準的從事金融產(chǎn)品交易的交易場所外，任何交易場所均不得將任何權(quán)益拆分為均等份額公開發(fā)行”，“除法律、行政法規(guī)另有規(guī)定外，權(quán)益持有人累計不得超過200人”。金陵文交中心正是利用了眾籌本身具有自由參與、不計人數(shù)、不實名等特點進行操作，用“藝術(shù)眾籌”的方式規(guī)避了“權(quán)益持有人累計不得超過200人”，實際涉嫌違反國家規(guī)定。但是從2015年到目前為止，金陵文交中心陸續(xù)上線了55個藝術(shù)品眾籌項目，卻沒有相關(guān)部門參與監(jiān)管和調(diào)查。監(jiān)管部門和法律依據(jù)的缺失導(dǎo)致了類似于金陵文交中心交易亂象的持續(xù)出現(xiàn)，出臺對文交所的管理政策及法律法規(guī)，擴大監(jiān)管力度已經(jīng)迫在眉睫。

其次，需要完善藝術(shù)眾籌項目的風險控制。眾籌在我國尚處于萌芽時期，存在著眾籌的各個參與方相互之間的信息不對稱，籌集資金的信息透明程度不高等多方面問題。藝術(shù)眾籌降低了藝術(shù)門檻，讓普通大眾接觸到了高雅的藝術(shù)品，但藝術(shù)品市場還沒有權(quán)威的藝術(shù)鑒定機構(gòu)和體系，且普通大眾對于藝術(shù)家評級資歷、藝術(shù)品價值及潛在價值缺乏了解，對于眾籌項目本身缺乏準確評估。目前，我國尚沒有特定的機構(gòu)對于眾籌項目進行審核和監(jiān)管，制定相關(guān)政策加強對于眾籌的監(jiān)管和加大信息透明度是有效防范風險的手段。同時，投資者需在充分了解眾籌項目的情況之后再參與藝術(shù)眾籌投資，而不是盲目跟風投機。最后，需要完善人才培養(yǎng)體系。任何發(fā)展都離不開對人才的培養(yǎng)。藝術(shù)品資本化核心是金融，需要兼具對于藝術(shù)品有一定鑒賞能力的人才。目前，我國人才市場中這類人才缺口較大，并不能滿足市場需要，只有不斷完善人才培養(yǎng)體系，才能推動藝術(shù)品資本化平穩(wěn)發(fā)展?！?/p>

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