國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試

摘 要：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試作為商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具，是銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系中的重要組成部分。本文立足國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試的現(xiàn)狀，旨在為銀行未來進(jìn)一步完善其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試的情景設(shè)計(jì)和參數(shù)測(cè)算方法提供框架性建議。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理；壓力測(cè)試

2008年的金融危機(jī)引發(fā)劇烈的市場(chǎng)動(dòng)蕩和2013年中國(guó)銀行界先后經(jīng)歷了貸款利率市場(chǎng)化及“錢荒”所引致的流動(dòng)性枯竭，這些動(dòng)蕩向我們強(qiáng)調(diào)了流動(dòng)性管理的重要性。在危機(jī)中，擁有良好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的銀行成功贏得生存下來的機(jī)會(huì)。危機(jī)開始前，有些機(jī)構(gòu)未認(rèn)真思考他們的流動(dòng)性管理，審視極端情況的影響，評(píng)估負(fù)債出現(xiàn)小概率、大幅度流失的可能性。這些機(jī)構(gòu)將這些極端情況視為不可能，未認(rèn)真執(zhí)行壓力測(cè)試，也未針對(duì)壓力測(cè)試的結(jié)果完善他們的流動(dòng)性應(yīng)急計(jì)劃，最終使自己面臨艱難的局面，反面展示了流動(dòng)性壓力管理的重要性。

本文的其中一個(gè)目的是對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行可能經(jīng)歷的流動(dòng)性壓力進(jìn)行分析，增強(qiáng)銀行進(jìn)行流動(dòng)性壓力管理的能力。了解到國(guó)內(nèi)外各監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于商業(yè)銀行的流動(dòng)性壓力測(cè)試管理也有相關(guān)要求，各家商業(yè)銀行也都在進(jìn)行自身的流動(dòng)性壓力測(cè)試，但在壓力情景設(shè)置、參數(shù)假設(shè)等方面尚待進(jìn)一步完善。本文將基于監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)流動(dòng)性管理流程的要求，結(jié)合國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的同業(yè)實(shí)踐，在以下兩方面為銀行提出設(shè)計(jì)建議：

流動(dòng)性壓力測(cè)試情景框架

流動(dòng)性壓力測(cè)試參數(shù)設(shè)計(jì)

1.流動(dòng)性壓力測(cè)試概述

1.1流動(dòng)性壓力測(cè)試定義

對(duì)于壓力測(cè)試，業(yè)界和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的定義不盡相同。在國(guó)內(nèi)，人民銀行、銀監(jiān)會(huì)和各地方監(jiān)管機(jī)構(gòu)也都有對(duì)商業(yè)銀行壓力測(cè)試的具體定義和要求。綜合來看，壓力測(cè)試是模擬銀行在遇到一定小概率事件等不利情況下可能發(fā)生的損失，分析這些損失帶來的現(xiàn)金流缺口和負(fù)面影響。并通過分析自身流動(dòng)性儲(chǔ)備情況，判斷優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備是否足夠彌補(bǔ)可能發(fā)生的不同壓力下的現(xiàn)金流缺口，從而提高銀行的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

1.2流動(dòng)性壓力測(cè)試分類

根據(jù)巴塞爾委員會(huì)對(duì)壓力測(cè)試的定義所述，壓力測(cè)試可分為以下兩類：

·敏感性壓力測(cè)試

·情景性壓力測(cè)試

在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐中，上述兩類方法都被廣泛應(yīng)用。而在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐中，流動(dòng)性壓力的產(chǎn)生和緩釋是多方因素的綜合，結(jié)果也非經(jīng)濟(jì)損失這樣一個(gè)單一維度，單因素的損失分析提供信息有限，因此敏感性壓力測(cè)試運(yùn)用較少，情景性壓力測(cè)試是流動(dòng)性壓力測(cè)試主要方法。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行現(xiàn)主要運(yùn)用情景性壓力測(cè)試的方法。

1.3流動(dòng)性壓力測(cè)試通過標(biāo)準(zhǔn)

根據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)2017年12月6日最新下發(fā)的《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法（征求意見稿）》，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)合理審慎設(shè)定在壓力情景下商業(yè)銀行滿足流動(dòng)性需求并持續(xù)經(jīng)營(yíng)的最短期限，在影響整個(gè)市場(chǎng)的系統(tǒng)性沖擊情景下該期限應(yīng)當(dāng)不少于30天。

2.流動(dòng)性壓力測(cè)試情景框架

2.1 銀監(jiān)會(huì)對(duì)于壓力情景設(shè)計(jì)的建議

銀監(jiān)會(huì)在《商業(yè)銀行壓力測(cè)試指引》中，建議根據(jù)假設(shè)程度的不同，將壓力情景劃分為輕度壓力情景、中度壓力情景和嚴(yán)重壓力情景，三種情景的壓力依次遞增，其中輕度壓力也比目前實(shí)際情況更為嚴(yán)峻。除了按假設(shè)程度不同對(duì)情景進(jìn)行劃分外，銀監(jiān)會(huì)在其《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指引》中建議商業(yè)銀行合理審慎設(shè)定并定期審核壓力情景，包括影響商業(yè)銀行自身的特定沖擊、影響整個(gè)市場(chǎng)的系統(tǒng)性沖擊以及兩者相結(jié)合的情景。建議參考的壓力測(cè)試事件包括但不限于：

銀監(jiān)會(huì)流動(dòng)性壓力情景

流動(dòng)性資產(chǎn)變現(xiàn)能力大幅下降；

○批發(fā)和零售存款大量流失；

○批發(fā)和零售融資的可獲得性下降；

○融資期限縮短和融資成本提高；

○表外業(yè)務(wù)、復(fù)雜產(chǎn)品和交易對(duì)流動(dòng)性造成損耗；

○交易對(duì)手要求追加抵（質(zhì)）押品或減少融資金額；

○主要交易對(duì)手違約或破產(chǎn)； ○信用評(píng)級(jí)下調(diào)或聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)上升；

○母公司或集團(tuán)內(nèi)其他機(jī)構(gòu)出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)；

○市場(chǎng)流動(dòng)性狀況出現(xiàn)重大不利變化；

○跨境或跨機(jī)構(gòu)流動(dòng)性轉(zhuǎn)移受到限制；

○中央銀行融資渠道發(fā)生重大變化；

○銀行支付清算系統(tǒng)突然中斷運(yùn)行。

2.2商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析

銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)中，負(fù)債方是銀行資金的主要來源。在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，投資和同業(yè)存放是較為主要的流動(dòng)性需求。而在負(fù)債結(jié)構(gòu)中，國(guó)內(nèi)銀行主要的資金來源是存款。由于在壓力情景下，銀行的資產(chǎn)增長(zhǎng)通常能得到控制，不會(huì)帶來明顯的流動(dòng)性需求；銀行的存款會(huì)流失和波動(dòng)，從而引起對(duì)流動(dòng)性的需求，因此，在壓力情景設(shè)計(jì)之初需對(duì)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行高層面分析，從總體的角度對(duì)流動(dòng)性來源和需求作初步分析。

2.3流動(dòng)性壓力測(cè)試情景框架設(shè)計(jì)

綜合上述各監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)壓力情景的建議和同業(yè)的實(shí)踐調(diào)查結(jié)果，結(jié)合對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的分析，壓力情景的設(shè)計(jì)應(yīng)考慮多個(gè)維度，如按照壓力來源將所有壓力情景劃分為單個(gè)銀行危機(jī)情景、市場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)情景、混合性危機(jī)情景以及專項(xiàng)情景幾大類，具體建議如下：

·單個(gè)銀行危機(jī)情景：是指由于銀行自身經(jīng)營(yíng)問題會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性危機(jī)，在這種情況下影響存款人和交易對(duì)手對(duì)銀行的信心，但市場(chǎng)流動(dòng)性保持正常，銀行依然可能通過資產(chǎn)出售或抵押融資的方式獲得流動(dòng)性。

·市場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)情景：是指由于外部市場(chǎng)出現(xiàn)危機(jī)，而非銀行自身經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問題的情景。觀察在市場(chǎng)壓力情況下，銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)是否存在較大的期限錯(cuò)配，從而對(duì)流動(dòng)性造成影響。

·混合性危機(jī)情景：是指考慮在銀行自身經(jīng)營(yíng)問題和外部市場(chǎng)情況同時(shí)出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，觀察出現(xiàn)此類系統(tǒng)性流動(dòng)性危機(jī)的時(shí)候銀行的優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備是否充足，是否仍能滿足30天的最短生存期要求。

·專項(xiàng)情景：是指發(fā)生單獨(dú)壓力事件時(shí)，如支付系統(tǒng)崩潰對(duì)銀行清算產(chǎn)生的影響，評(píng)估如果銀行的大額資產(chǎn)到期，但是由于支付系統(tǒng)崩潰資金無法及時(shí)到賬帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，本文提供一種可以參考的壓力情景設(shè)計(jì)框架，每個(gè)壓力情景與銀監(jiān)會(huì)要求的壓力事件對(duì)應(yīng)關(guān)系如下，其中字母“Y”代表該情景與壓力事件有對(duì)應(yīng)關(guān)系。需要說明的是，由于在發(fā)生銀行流動(dòng)性壓力危機(jī)時(shí)，各個(gè)壓力事件不是單獨(dú)發(fā)生的，而是具有事件和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的關(guān)聯(lián)性，所以考慮一個(gè)壓力情景對(duì)應(yīng)多個(gè)壓力事件。具體如下：

3.流動(dòng)性壓力測(cè)試參數(shù)設(shè)計(jì)

完成情景體系的設(shè)計(jì)后，需要確定在以上各壓力情景下哪些流動(dòng)性相關(guān)的因素會(huì)發(fā)生變化，將情景描述進(jìn)一步細(xì)化為假設(shè)條件和參數(shù)，從而確定其對(duì)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)影響的程度。通過對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和表內(nèi)外業(yè)務(wù)的分析，本文考慮以下因子是壓力測(cè)試中影響銀行流動(dòng)性的重要因素：

·存款業(yè)務(wù)：對(duì)公存款、零售存款、同業(yè)存款的流失速度；

·貸款業(yè)務(wù)：貸款違約率；

·投資業(yè)務(wù)：債券出售的平均折價(jià)率、火線出售折價(jià)率、資產(chǎn)貶值比率；

·同業(yè)業(yè)務(wù)：存放同業(yè)、拆出和逆回購(gòu)的業(yè)務(wù)量變化、拆入和回購(gòu)的業(yè)務(wù)量變化、回購(gòu)質(zhì)押比例變化、同業(yè)存放定期的提前支取率變化；

以上各參數(shù)在特定壓力情景中的具體設(shè)置主要依據(jù)銀行歷史數(shù)據(jù)和外部數(shù)據(jù)給出。以下給出一些關(guān)鍵假設(shè)條件參考設(shè)置規(guī)則：

3.1存款流失速度假設(shè)

存款流失速度假設(shè)是壓力測(cè)試中最關(guān)鍵的假設(shè)。各監(jiān)管機(jī)構(gòu)、銀行間壓力測(cè)試的結(jié)果和通過標(biāo)準(zhǔn)不一，其主要原因是使用了不同的存款流失。本文從銀行自身各項(xiàng)存款歷年波幅的角度來考慮存款流失速度假設(shè)：

步驟一：根據(jù)各項(xiàng)存款余額數(shù)據(jù)，對(duì)存款科目進(jìn)行分類。

提取銀行3年歷史各項(xiàng)存款數(shù)據(jù)，以客戶維度進(jìn)行分類，將存款流失假設(shè)分為公司存款（定期和活期）模式、儲(chǔ)蓄存款模式（定期和活期）和同業(yè)存款模式（定期和活期）。

步驟二：根據(jù)公司、儲(chǔ)蓄、同業(yè)存款歷史3年每日余額數(shù)據(jù)，計(jì)算日波動(dòng)率、周波動(dòng)率及月波動(dòng)率，以各期限最大流失作為基準(zhǔn)，計(jì)算各期限波動(dòng)的均值及標(biāo)準(zhǔn)差。

步驟三：剔除異常值的影響。通過數(shù)據(jù)分析對(duì)非正常波動(dòng)進(jìn)行識(shí)別，剔除該月份或該日數(shù)據(jù)后再做波動(dòng)率測(cè)算。

步驟四：根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)值的大小，設(shè)置95%、99%、99.99%作為置信區(qū)間，計(jì)算不同置信區(qū)間下的數(shù)值情況。結(jié)合銀行存款實(shí)際流失情況及同業(yè)經(jīng)驗(yàn)，以置信區(qū)間95%下的流失率作為輕度流失率，置信區(qū)間99%的流失率作為中度流失率，重度流失率根據(jù)置信區(qū)間99.99%確定。

3.2貸款違約率假設(shè)

在壓力情景下，貸款違約率對(duì)流動(dòng)性的影響本文建議直接采用FSAP在中國(guó)壓力測(cè)試的建議實(shí)施方案。即輕度壓力情景的變化規(guī)則為30日內(nèi)到期貸款轉(zhuǎn)為不良貸款的比率為4%；中度壓力情景的變化規(guī)則為30日內(nèi)到期貸款轉(zhuǎn)為不良貸款的比率為7%，重度壓力情景的變化規(guī)則為30日內(nèi)到期貸款轉(zhuǎn)為不良貸款的比率為10%。

3.4同業(yè)拆借數(shù)量假設(shè)

在設(shè)定同業(yè)拆入數(shù)量假設(shè)時(shí)，主要需要考慮的因素是同業(yè)拆入能力及可拆借資金量，假設(shè)同業(yè)拆借在市場(chǎng)中度壓力情況下拆入資金量減少，在重度壓力下無法拆入資金。基于此我們建議銀行在市場(chǎng)中度壓力下，單日可以拆借的最大額度由資金部門按照自身歷史情況估算。在市場(chǎng)整體壓力情況下，因整個(gè)市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性，可以假設(shè)無法從同業(yè)拆到資金，采取其他方式來補(bǔ)給流動(dòng)性。

3.5債券回購(gòu)與變現(xiàn)量假設(shè)

在設(shè)定債券回購(gòu)與變現(xiàn)假設(shè)時(shí)，需要考慮三方面因素：一是市場(chǎng)交易量；二是銀行自身的變現(xiàn)能力；三是同業(yè)授信額度。一般來說，回購(gòu)交易量在銀行自身壓力情景下逐步增長(zhǎng)，而市場(chǎng)整體壓力情況下交易量呈逐步減少趨勢(shì)。

下面以國(guó)內(nèi)一家城市性商業(yè)銀行A為例進(jìn)說明：

截止到2013年06月30日，A銀行的債券投資為2625.60億，包括：

·交易類債券118.47億

·可供出售類987.37億

·持有至到期1010.4億

在銀行自身輕度和中度壓力情況下，為避免變現(xiàn)損失不進(jìn)行現(xiàn)券出售交易，將可供出售類債券和持有至到期債券用于質(zhì)押回購(gòu)。統(tǒng)計(jì)2011年5月至今的債券質(zhì)押回購(gòu)歷史數(shù)據(jù)，根據(jù)歷史交易額統(tǒng)計(jì)得出政策性金融債、國(guó)債、央行票據(jù)的交易額分別占?xì)v史總交易額的49%、26%、24%，占比99%以上，且回購(gòu)能力較強(qiáng)。建議在壓力情況分券種獲取債券余額，以及各券種已質(zhì)押債券余額，剩余的未質(zhì)押余額按照壓力情況下國(guó)債83%、央行票據(jù)90%、政策性金融債86%的質(zhì)押比例進(jìn)行回購(gòu)交易。

在銀行自身重度壓力情況下，質(zhì)押回購(gòu)與現(xiàn)券交易并行，市場(chǎng)單日現(xiàn)券規(guī)模在600到4000億之間，假設(shè)A銀行可供出售類債券和交易性債券在7日內(nèi)變現(xiàn)，截至2013年6月30日每日變現(xiàn)金額約為158億，對(duì)市場(chǎng)沖擊不大，可以實(shí)現(xiàn)。債券壓力情況下火線出售折價(jià)率，建議以A行歷史最高折價(jià)比例20%在重度壓力下進(jìn)行變現(xiàn)。持有至到期債券用于質(zhì)押回購(gòu)，回購(gòu)量的統(tǒng)計(jì)方法與輕度、中度壓力情況相同。

市場(chǎng)整體壓力情況下，債券回購(gòu)假設(shè)除了考慮市場(chǎng)交易量和銀行變現(xiàn)能力因素外，還應(yīng)考慮價(jià)格因素。根據(jù)市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)的歷史數(shù)據(jù)測(cè)算流動(dòng)性緊張情況下回購(gòu)價(jià)格的變動(dòng)情況。將2013年6月做為壓力點(diǎn)，質(zhì)押式回購(gòu)的平均成交價(jià)與正常情況的加權(quán)平均利率比較上漲了6個(gè)百分點(diǎn)。因此，可以假設(shè)在市場(chǎng)整體壓力情況下，質(zhì)押式回購(gòu)債券價(jià)格上升600BP。

為了測(cè)算在壓力情景下A銀行在市場(chǎng)上的債券可變現(xiàn)規(guī)模，我們統(tǒng)計(jì)了銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)和現(xiàn)券交易量。截止2013年10月質(zhì)押式回購(gòu)的交易量和利率的歷史數(shù)據(jù)如下：

數(shù)據(jù)來源：Wind資訊

現(xiàn)券交易的交易量歷史數(shù)據(jù)如下：

數(shù)據(jù)來源：Wind資訊

從上圖中可以看出，債券質(zhì)押式回購(gòu)的日均交易額在4612億，加權(quán)平均利率為2.91%。另外，市場(chǎng)上現(xiàn)券日均交易額亦在2508.4億。其中全國(guó)性城市商業(yè)銀行質(zhì)押式回購(gòu)交易占比為23%左右，即1061億，現(xiàn)券交易占比為25%左右，即627億。因此我們可以假設(shè)當(dāng)A銀行單獨(dú)出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)時(shí)，市場(chǎng)有足夠的能力承受每日的變現(xiàn)和質(zhì)押規(guī)模。

3.6交易對(duì)手提前支取假設(shè)

在設(shè)定交易對(duì)手提前支取假設(shè)時(shí)，需要考慮的是提前支取對(duì)銀行流動(dòng)性的占用。建議銀行統(tǒng)計(jì)近兩年的同業(yè)交易對(duì)手定期支取數(shù)據(jù)，假設(shè)在中度、重度壓力程度下，提前支取對(duì)我行流動(dòng)性造成壓力，可將最大月度提前支取率做為中度及重度參數(shù)。

綜上，商業(yè)銀行流動(dòng)性壓力測(cè)試的整體方案可以從壓力情景和壓力參數(shù)設(shè)計(jì)兩方面加以考慮和優(yōu)化。通過對(duì)歷史真實(shí)發(fā)生的壓力情況進(jìn)行分析，結(jié)合自身情況模擬未來可能發(fā)生的流動(dòng)性壓力情景。并通過對(duì)自身歷史數(shù)據(jù)和市場(chǎng)數(shù)據(jù)的分析，考慮不同情景下的風(fēng)險(xiǎn)因子和參數(shù)假設(shè)。最終通過對(duì)流動(dòng)性壓力測(cè)試整體框架的完善，不斷提高國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行主動(dòng)抵御流動(dòng)性危機(jī)的能力和整體流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

作者簡(jiǎn)介

李皖寧（1990—），女，安徽，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，金融學(xué)，投資分析與金融工程。

（作者單位：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)）