國際貨幣體系現(xiàn)狀及未來發(fā)展方向

曹帆

摘要：在國際貨幣體系主要經(jīng)歷了一系列變革后當(dāng)前的國際貨幣體系實質(zhì)上是以美元為基礎(chǔ)的。美元作為主權(quán)國家貨幣承擔(dān)了世界本位貨幣的角色這一制度安排存在內(nèi)在缺陷。本文將從目前國際貨幣體系的現(xiàn)狀以及存在的問題出發(fā)?談?wù)剬ξ磥韲H貨幣體系的構(gòu)想

關(guān)鍵詞：國際貨幣體系;現(xiàn)狀;未來發(fā)展

一、國際貨幣體系概述

國際貨幣體系：指各國政府為適應(yīng)國際支付的需要，對本國貨幣在國際范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能所確定的原則、采取的措施和建立的組織形式

國際貨幣體系主要內(nèi)容：（1）各國貨幣比價的確定（2）國際儲備制度和國際儲備資產(chǎn)的確定（3）各國貨幣的兌換性和國際結(jié)算原則（4）國際收支的調(diào)節(jié)方式。

二、國際貨幣體系現(xiàn)狀

當(dāng)前國際貨幣體系又稱“牙買加體系”，其多元化儲備結(jié)構(gòu)，為國際經(jīng)濟提供多種清償貨幣，擺脫了布雷頓森林體系下各國貨幣與美元的掛鉤，同時多樣化的匯率也適應(yīng)了不同國家經(jīng)濟的需求，為各個國家的經(jīng)濟發(fā)展提供靈活性，有較強的適應(yīng)性。

牙買加體系對各國貨幣當(dāng)局對本國貨幣匯率變動的基本方式所作的一系列規(guī)定沒有硬性約束，就結(jié)果來看，全球匯率制度呈現(xiàn)外圍——中心結(jié)構(gòu)。作為國際儲備貨幣發(fā)行國的少數(shù)西方發(fā)達(dá)國家位于結(jié)構(gòu)中心，向外輸出貨幣作為國際儲備貨幣，實行浮動匯率。而廣大發(fā)展中國家位于外圍，多實行固定匯率制度，匯率與國際儲備貨幣發(fā)行國掛鉤。這樣的結(jié)構(gòu)造成中心國家輸出貨幣而獲取實物資源，外圍國家持有儲備貨幣滿足國際收支需求，同時向中心國家輸出資源。從此可以看出，牙買加體系并沒有真正解決布雷頓森林體系的缺陷。原布雷頓森林體系的兩極——美國與其他國家轉(zhuǎn)化為現(xiàn)在牙買加體系的中心國和外圍國，其本質(zhì)沒有發(fā)生更本的變化，貨幣體系的既有矛盾沒有得到解決，美元在國際貨幣體系中的領(lǐng)導(dǎo)地位仍然持續(xù)，其仍然是主要的國際計價單位，支付手段，儲備貨幣國際需求的增加需要的貿(mào)易逆差和儲備貨幣作為國際貨幣要求的幣值穩(wěn)定之間的矛盾并沒有被更本解決。

牙買加體系的誕生，雖然解決了美元本位制存在的一部分問題，卻并沒有完全解決國際貨幣體系的缺陷。同時牙買加體系也有其內(nèi)在缺陷：其一，多元化國際儲備背景下，缺乏統(tǒng)一而且穩(wěn)定的貨幣標(biāo)準(zhǔn)，匯率波動較大，非常容易造成國際金融不穩(wěn)定，各國貨幣協(xié)調(diào)難度和運行的不確定性增加;其二，浮動匯率制度易于受各國政治經(jīng)濟影響，匯率波動明顯，增大了外匯風(fēng)險，一定程度上對國際貿(mào)易與投資造成了負(fù)面影響;其三，浮動匯率制度下匯率波動頻繁為投機資本創(chuàng)造條件，投機活動又加劇國際金融體系的不穩(wěn)定性;其四，國際收支調(diào)節(jié)機制不健全，國際貨幣體系缺乏有效的協(xié)調(diào)與合作，因此，大部分國家只能依賴龐大的外匯儲備抵御外匯風(fēng)險;第五，牙買加體系沒有硬性規(guī)則或制裁辦法，協(xié)調(diào)機制不健全，各國政府均根據(jù)自己國家利益行事，易于造成中心國家與外圍國家之間嚴(yán)重的利益沖突。

三、國際貨幣體系未來發(fā)展方向

（一）改革現(xiàn)有的國際貨幣基金組織和世界銀行以穩(wěn)定國際市場：金融市場生來就是不穩(wěn)定的，而國際金融市場尤為如此。由于市場本身反應(yīng)存在過度性，加上壟斷市場是所有競爭者的目標(biāo)，所以市場無法糾正其自身的錯誤，這就需要一定程度上的國家干預(yù)。在經(jīng)濟日趨全球化的今天，我們更需要進行國際合作，來共同穩(wěn)定國際金融市場。

（二）引入多種主權(quán)貨幣共同充當(dāng)世界貨幣，形成多極貨幣體系：（1）從現(xiàn)實情況來看，這種主權(quán)貨幣可以擴展成為區(qū)域貨幣，如歐元或者亞元，不屬于這幾大貨幣的其它外圍國家，可以選擇盯住某一種貨幣，或者盯住一籃子貨幣。所以，本質(zhì)上講，多極貨幣體系就是要去除一種主權(quán)貨幣的壟斷地位，引進多種貨幣，實現(xiàn)相互的競爭和制衡。為了維持自己國際貨幣的地位，每個國家或地區(qū)都會謹(jǐn)慎行事，努力維持自己幣值的穩(wěn)定，從理論上濫發(fā)貨幣的問題可以得到有效解決。（2）時，相比于單一主權(quán)貨幣擔(dān)當(dāng)世界貨幣，多極貨幣體系具有分散風(fēng)險的作用，它將以前集中于中心國家的金融風(fēng)險分散到了若干個國家或地區(qū)，進而降低了全球性金融危機爆發(fā)的可能。有學(xué)者提出了“爛幣拉好幣”的概念，指的是當(dāng)一個貨幣幣值穩(wěn)定的時候，如果另一個主要貨幣濫發(fā)，就一定會逼使穩(wěn)定的貨幣濫發(fā)，從而使整個貨幣體系將掉進一個陷阱，整個系統(tǒng)會變成一個敗德的貨幣體系，世界流動性不斷膨脹。這個問題的確值得擔(dān)憂，但在多極貨幣體系下，多個國家（或地區(qū)）共同分享世界貨幣鑄幣稅的同時也必須共同承擔(dān)體系穩(wěn)定的責(zé)任，所以，多邊的合作會更加有效。

人民幣是否可成為多級貨幣體系的一員：?由美元、歐元、人民幣、英鎊和日元共同支撐的多元化國際貨幣體系，是未來最有可能出現(xiàn)的格局，其發(fā)生的概率顯著高于其他情形。同時，人民幣在國際儲備中的比重將升到10%甚至更高（目前低于1%）。事實上，從1973年布雷頓森林體系瓦解之后，國際貨幣體系就是在朝這一方向邁進，只是速度較慢而已。在2008年以前，國際貨幣體系多元化改革的主要推動力是歐元;2008年之后，這一動力則來自于人民幣。從2009年開始，中國開始逐步推進人民幣國際化。2016年10月，人民幣正式加入國際貨幣基金組織特別提款權(quán)貨幣籃子，在籃子中的權(quán)重為10.92%，僅次于美元和歐元，超過英鎊和日元，這顯示出國際社會對于人民幣國際化進程的認(rèn)可。

所以中國排名全球第二的經(jīng)濟體量，如果堅定推進改革，實現(xiàn)經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)健增長，逐步開放資本賬戶和國內(nèi)金融市場，人民幣國際化的前景將十分廣闊。但是，以主權(quán)貨幣支撐的多元化貨幣體系，依然存在“特里芬兩難”，并非最理想的制度安排。另外，歐元區(qū)目前處于困境中，歐元區(qū)解體的風(fēng)險有所上升，這也是多元化國際貨幣體系面臨的挑戰(zhàn)之一。綜合衡量，對于當(dāng)前全球貨幣體系的穩(wěn)定而言，多極貨幣體系是優(yōu)于當(dāng)前美元壟斷體系的。多極貨幣體系的實現(xiàn)是由實力所決定的，只有政治、經(jīng)濟等綜合實力達(dá)到了一定水平，一個國家或地區(qū)才有可能成為這多極貨幣體系中的“一極”，而只要這多個“極”形成了，這個體系就能自動運行。多極化是世界發(fā)展的趨勢，多極貨幣體系跟這種趨勢是相一致的。隨著美國實力的相對衰落，歐洲經(jīng)濟一體化和亞洲的崛起，多極世界的輪廓已經(jīng)形成。各大國（或地區(qū)）都在努力推進本國貨幣的區(qū)域化、國際化，爭取成為國際貨幣體系中的“一極”。所以，我推測多極貨幣體系可能是未來國際貨幣體系發(fā)展的方向。