高速公路PPP項目風險管理研究

席文博

摘要：高速公路PPP項目具有投資決策難以及資金密集等特征，在項目規(guī)劃階段到最終投入運營的過程中，具有較多的不確定因素，需要以科學風險管理工作的開展保障工作效果。在本文中，將就高速公路PPP項目風險管理進行一定的研究。

Abstract： The expressway PPP project possesses the characteristics of difficult investment decision and capital intensive. It has more uncertainties in the process of project planning and finally put into operation， and needs to be protected by scientific risk management. In this paper， we will conduct some research on risk management of expressway PPP projects.

關(guān)鍵詞：高速公路；PPP項目；風險管理

Key words： expressway；PPP project；risk management

中圖分類號：U412.36+6 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2018）10-0051-04

0 引言

在運作高速公路項目時，采用PPP模式，可以將原本屬于政府公共服務所直接提供的事項，轉(zhuǎn)變成政府的購買服務，并且采用一定的程序和方法，由社會資本進行承擔，這對于促進政府職能的轉(zhuǎn)變，加快實現(xiàn)交通運輸治理體系與能力的現(xiàn)代化非常有利，并且對于促進公共資源配置效率的提升以及激發(fā)市場活力也有一定的幫助，并且能夠?qū)崿F(xiàn)財政資金使用效率的提升。此外，采用PPP模式對于在交通運輸領(lǐng)域調(diào)動社會力量的參與，不斷提升該領(lǐng)域服務的積極性以及搭建市場化的供給體系都能發(fā)揮非常有利的作用。由此可見，在未來，PPP模式將發(fā)揮非常大的作用。

本文將基于高速公路PPP模式的基本框架與融資關(guān)系，探討在這一過程中風險管理內(nèi)容及風險分擔方法，通過有效的風控模式為項目的順利運作提供安全保障。

1 高速公路PPP模式的基本框架與融資關(guān)系簡述

對于路橋PPP項目，通常政府會作出相關(guān)的承諾，不僅包括對招標前國家的承諾，也包括對公路項目的規(guī)劃，政府需要對建造審批進行嚴格的控制，還要注意道路分流建設，其融資的主要架構(gòu)如圖1所示。

2 高速公路PPP項目風險管理模式

在PPP項目風險管理當中，其主要內(nèi)容包括有以下幾個部分：第一，風險識別。這可以說是風險管理工作開展當中的第一步，是風險主體對自身存在風險形成認識的一個過程。從工程項目角度來說，風險識別工作即是對項目存在的風險以及未來面臨的風險進行確認、歸納以及判斷。任何項目在具體運行當中，都將受到較多風險的威脅，這也顯示出風險識別這項工作的重要性；第二，風險估計。在做好初步分類以及風險識別工作之后，即需要進行風險估計處理。對于該內(nèi)容來說，即在對風險性質(zhì)進行估計的基礎上對風險后果的大小以及發(fā)生概率進行估算，通過該種方式對項目計量過程當中的不確定性進行降低。在具體風險估計工作當中，要做好兩方面內(nèi)容的考慮，即在對損失發(fā)生概率進行估算的基礎上判斷損失程度；第三，風險評價。該項工作的內(nèi)容是對風險對項目既定目標的影響程度進行綜合衡量。對于風險估計來說，其僅僅是對項目不同階段所具有的風險情況進行估計量化處理，風險評價方面，即在所有風險綜合整體風險以及項目在該方面的承受能力進行考慮；第四，風險應對。該工作即在風險發(fā)生情況下制定的預訂措施，并根據(jù)其技術(shù)類型的不同具有理財以及控制兩種類型?？刂菩头矫?，即在風險問題發(fā)生之前以科學控制措施的應用最大程度降低風險。理財型方面，即在風險發(fā)生前通過財務安排方式的應用對風險進行降低。

3 高速公路PPP項目風險識別與度量

3.1 風險識別

3.1.1 系統(tǒng)風險

系統(tǒng)風險包括有：第一，政治風險。該方面風險首先為國家風險，即政府根據(jù)政治原因征收項目、沒收等潛在的可能性。另一類即政治經(jīng)濟法律在穩(wěn)定性方面存在的風險，如稅收政策、環(huán)境保護與法律制度等在立法方面是否健全等。對于項目政治風險來說，其在項目的不同階段與方面都具有涉及，從項目的選址、建設到收費的整個過程都存在；第二，融資風險。高速公路項目具有建設周期長以及建設規(guī)模大等特征，在我國高速公路建設當中，對投資者具有著較高門檻的設置，并因此使項目存在著較大的融資難度，風險分擔方式設計不合理以及融資金結(jié)構(gòu)問題的存在都會導致項目融資風險的發(fā)生。

3.1.2 非系統(tǒng)性風險

該方面風險主要表現(xiàn)在：第一，建設風險。在項目開始建設后，順利完工風險可以說是投資者所面臨的最大風險。工程是否能夠順利完工，同項目是否能順利運營具有著直接的影響。在該種情況下，在做好這部分風險識別的基礎上進行管理，是保證項目工程順利交付使用的重要手段。在高速公路建設當中，完工就是指項目工程在國家批準的初步設計以及特許經(jīng)營允許的工程造價、工程建設期內(nèi)建成完工并沒有出現(xiàn)項目終止的情況以及項目驗收或試運營期間，高速公路的質(zhì)量達到國家規(guī)定的建設標準，完工風險包括有成本超支風險、完工延遲風險以及不能完工風險；第二，技術(shù)風險。這是技術(shù)領(lǐng)域當中項目風險的一種體現(xiàn)方式。對于高速公路來說，其是指高速公路項目從開始建設到運營過程中，因技術(shù)方案存在缺陷、不足等情況對項目所帶來的損失，包括有工程完工延遲以及成本增加等。當工程出現(xiàn)延期情況后，將直接對項目的經(jīng)營期產(chǎn)生縮短影響，甚至會出現(xiàn)因無法完工而放棄的情況。另外一種風險即工程缺陷，即工程在建設階段存在的遺留問題，在使項目無法驗收后對投資收益產(chǎn)生影響。

3.2 風險度量

3.2.1 主觀與客觀概率

風險度量結(jié)果的有效性與否同風險結(jié)果概率值取頂以及判定具有著密切的關(guān)系。在實際對概率進行確定時，其具有著兩種方式，首先，根據(jù)統(tǒng)計方式的應用以大量試驗為基礎確定，該種概率數(shù)值在客觀上是存在的，且不會根據(jù)決策者以及計算情況轉(zhuǎn)移，稱之為客觀概率。在實際確定該概率值時，需要以充足的信息與大量的試驗數(shù)據(jù)為基礎，在保險、金融等度量方面通常以客觀概率為基礎。除此之外，即是人們根據(jù)以往工作經(jīng)驗所進行的主觀判斷度量方式，也稱之為主觀概率，即根據(jù)其估算以及經(jīng)驗獲得的概率。在具體PPP項目風險分析工作當中，人們所能夠遇到的風險因素并非是重復的，根據(jù)未來可能發(fā)生的風險情況進行估計的，對此，既不能夠做出準確的分析，也不能夠?qū)︼L險發(fā)生的客觀概率進行計算。對此，在具體開展PPP項目風險決策與分析時，即可以由相關(guān)領(lǐng)域?qū)I(yè)人員以及決策者以主觀的方式估計風險因素出現(xiàn)概率，這是一種以更少量信息進行主觀估計的方式。

3.2.2 風險概率分布

在風險分析工作當中，風險事件發(fā)生的概率以及其分布情況可以說是該工作的基礎。對此，在實際進行風險分析時，即需要能夠?qū)⑸鲜鰞身椆ぷ髯鳛橹攸c任務開展。對PPP項目風險管理這項工作來說，其具有著較強的獨特性，尤其是對于新項目來說，僅僅能夠根據(jù)相關(guān)經(jīng)驗對風險事件的概率分布以及概率情況進行預測。對此，則可以根據(jù)典型可能性指數(shù)根據(jù)其頻率程度分為5個等級，即經(jīng)常-4、很可能-3、偶然-3、極小-2、不可能-0，以此獲得一組離散型概率。

3.2.3 風險重要性評定

對于一個具體風險因素概率值確定以及結(jié)果評估來說，不僅需要對有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)以及專家經(jīng)驗進行充分的發(fā)揮，且需要能夠?qū)椖克幁h(huán)境以及自身具體條件進行細致的考察。為了能夠更好的做好風險結(jié)果的確定，則可以通過主客觀判斷相結(jié)合的方式處理?？陀^判斷方面，主要通過大量案例以及統(tǒng)計數(shù)據(jù)收集獲得，主管判斷方面，則需要根據(jù)決策者以及風險分析專家根據(jù)自身經(jīng)驗進行假設。實際上，除了經(jīng)濟層面損失能夠計算外，其余結(jié)果則都不能準確的預測量化，且對于不同的風險源，也無法對可靠的數(shù)據(jù)進行提供。對此，則可以根據(jù)后果嚴重程度將其劃定為災害性-4、嚴重-3、較小-2、可忽略-1幾個等級，在聯(lián)系兩種方式綜合評定結(jié)果的基礎上實現(xiàn)對具體風險重要程度的評定。

3.3 基于PPP規(guī)則分擔風險

對于PPP項目而言，其風險分擔主要包括三條基本原則：控制風險能力最強的一方來對相應的風險進行控制；獲得的回報要和程度的風險成比例；風險承擔是一個動態(tài)的過程，并且要有上限。比如，應當由政府所承擔的風險，而交由社會資本進行承擔，這必然會導致合作無法持續(xù)下去。一旦社會資本對項目的全部風險都進行承擔，在風險暴露的情況下，社會資本必然難以全身而退，也無力進行應對，進而導致公共服務質(zhì)量的效率不斷下降。由此可見，對成本進行合理的分擔，達到互相彌補，優(yōu)勢互補的效果，將防范風險的成本降到最低，這也是對PPP項目進行運用所能夠?qū)崿F(xiàn)的最好的結(jié)果。

通常來說，對于PPP項目中存在的市場風險和政策風險等，應當由政府進行承擔，而對于投資和施工管理以及運營和債務償還等方面的問題，應當有社會資本承擔相應的風險。而對于項目中的存在的環(huán)境和效益以及糾紛等方面的問題，各主體應當共同進行承擔，比如對于城市的排水與污水處理相關(guān)的項目，在建設運營以后，由于收費標準比較低，無法獲得預期的經(jīng)濟效益，政府可以給社會資本一定程度的補貼。也可以在高速公路與城市橋梁等PPP項目中運用這種方式，如果由于車流量達不到預期的標準，則應當由政府提供相應的補貼，對于建筑企業(yè)，其屬于社會資本，在進行拆遷和施工時，如果超出預算，則應當由其獨自承擔，這對于建筑企業(yè)更好的管理自身，做好內(nèi)控工作有很大的幫助。所以，在和政府談判時，建筑企業(yè)還應注意如果是由于政府原因?qū)е碌某杀驹黾?，則這一分析應當由政府承擔。如圖2是PPP項目中風險分擔常見的流程圖。

4 高速公路PPP項目風險評價

4.1 方法選擇

在項目風險評價工作當中，具有著較多的評價方法，常用的有層次分析法、遺傳算法以及綜合評價法等。在具體對項目風險進行評價時，即需要能夠從定量以及定性相結(jié)合的方式對項目風險進行評價，同時對不同參與方在風險對待方面的態(tài)度差異問題進行考慮，除了少部分指標能夠通過統(tǒng)計方式的應用獲得以外，大量指標則僅僅能夠以專家評分法進行處理。對于該問題類型來說，則可以通過模糊評價方式進行問題的解決。對于該方式來說，其具有以下特點：第一，能夠?qū)δ骋豁椫笜司哂兄苯拥囊蕾?，且不會出現(xiàn)對絕對指標過分依賴的情況。而是在實際處理當中對比較方式進行應用，以此避免在普通數(shù)學評價當中因沒有做好標準選用而導致偏差問題發(fā)生；第二，以權(quán)數(shù)方式對評價指標重要程度進行體現(xiàn)，但僅僅在權(quán)數(shù)字的選擇方面存在著一定的出入，而不會因此對評價結(jié)果產(chǎn)生改變。且在技術(shù)處理方面，能夠?qū)塾嬚`差方面的影響進行避免；第三，確立隸屬函數(shù)關(guān)系以及模糊評價中算子，以此使非量化指標同參與評價的指標間能夠形成聯(lián)系，使結(jié)果更好的對對象的一般趨勢以及整體性特征進行反映。在PPP高速公路項目當中，通過模糊評價分析方式的應用即能夠使項目參與方聯(lián)系指標體系模糊評價項目當中存在的風險，并從結(jié)果當中獲取各方對項目風險情況的描述。

4.2 指標體系構(gòu)建原則

根據(jù)PPP項目特點，為了保證風險評價具有較高的合理性以及科學性，能夠客觀、充分的實現(xiàn)項目風險水平狀態(tài)的反映，在具體對指標體系進行評價時，需要遵循以下原則：第一，系統(tǒng)性原則。在指標體系建立方面，需要保證其能夠?qū)PP項目不同方面、層次的風險情況進行反映，對項目運行當中所面臨的風險充分考慮，保證在識別方面具有較高的可信度以及全面性，在保證指標體系能夠?qū)C合評價相關(guān)性、全面性要求的基礎上避免不同指標間發(fā)生重疊問題。而在指標的計算以及選取方面，需要將科學理論為依據(jù)，保證不同指標概念具有確切以及科學的特征，且能夠?qū)︼L險的本質(zhì)特征進行合理、全面的反映。在具體指標體系建立當中，需要對評價人員的主觀性進行最大程度的減少，增加其可觀性；第二，層次性。只有保證指標體系具有較強的邏輯性以及層次性，才能夠保證其在具體實踐當中能夠更好的得到推廣應用，也只有這樣，才能夠在為后續(xù)項目風險分擔打下良好基礎的基礎上對項目所具有的優(yōu)勢與欠缺之處進行表現(xiàn)。通過該方式的應用，不僅能夠幫助項目管理層對項目內(nèi)部存在的不足進行準確的獲取，且能夠在做好項目間比較的基礎上更好的取舍；第三，可操作性。該原則即在具體設置指標體系時要避免過于繁瑣，對指標體系優(yōu)化原則充分遵循的基礎上對其數(shù)據(jù)獲取的可靠性以及涉及的指標量化情況進行考慮，盡可能以少量指標的設置實現(xiàn)對合理指標體系的構(gòu)成。同時，對指標體系進行建立的目的，即更為準確的評價風險，對此，指標在實際設置當中即需要避免進入到越多、越全面越好的誤區(qū)，而需要以有效、實用的原則正確進行識別。

5 結(jié)論

在我國，PPP模式的公路建設時間尚短，如何做好該模式下公路建設則成為了非常重要的一項任務。在上文中，我們對高速公路PPP項目風險管理進行了一定的研究。在實際PPP模式公路建設中，需要能夠做好風險管理工作的重視，以科學管理方式的應用保障工程的順利建設。

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