金辰股份：業(yè)績(jī)有望繼續(xù)高增長(zhǎng)

國(guó)海證券預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)

金辰股份（603396）：受益光伏產(chǎn)業(yè)投資快速增長(zhǎng)，組件自動(dòng)化業(yè)務(wù)增幅明顯。受國(guó)家對(duì)新能源和中國(guó)制造2025的政策支持，下游光伏新能源產(chǎn)業(yè)的投資增速明顯，產(chǎn)品升級(jí)和國(guó)產(chǎn)化需求迅速提高。2017年，全球光伏新增裝機(jī)量超過(guò)100GW，同比增長(zhǎng)37%，我國(guó)光伏市場(chǎng)在光伏扶貧政策、分布式光伏搶裝等因素的拉動(dòng)下，光伏新增裝機(jī)量超過(guò)53GW，同比增長(zhǎng)超50%，位居全球首位。2017年，受下游光伏行業(yè)裝機(jī)規(guī)模強(qiáng)勁增長(zhǎng)的影響，作為光伏組件自動(dòng)化行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯，營(yíng)收增速達(dá)33.17%，歸母凈利潤(rùn)增速為16.48%，基本符合預(yù)期。2017年由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司毛利率有所下滑，從2016年46%落至44.3%?？紤]到公司的產(chǎn)品研發(fā)能力突出，我們預(yù)計(jì)2018年公司盈利能力有望維持穩(wěn)定。

2018年展望：預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)將持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。根據(jù)Solarzoom預(yù)測(cè)，2018年全球裝機(jī)量120GW，同比增長(zhǎng)20%；中國(guó)的新增裝機(jī)量約65GW，同比增長(zhǎng)30%。從2018年1-2月份實(shí)際表現(xiàn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)容量達(dá)到10.87GW，較去年同期大幅增長(zhǎng)220%，表現(xiàn)良好。從公司訂單角度看，截至2017年底，公司在手大額銷售訂單約7億元；結(jié)合公司2018年高管薪酬考核方案，合同考核目標(biāo)是9億元，同比增長(zhǎng)約30%?？紤]到下游光伏行業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)和公司高管的薪酬激勵(lì)，預(yù)計(jì)2018年公司業(yè)績(jī)將維持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

操作策略：公司在光伏組件自動(dòng)化設(shè)備領(lǐng)域具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，下游需求飽滿，投資者可適當(dāng)關(guān)注。