企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本管理概述

(天津財(cái)經(jīng)大學(xué)　天津　3000222)

當(dāng)前市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，企業(yè)內(nèi)部管理很重要，營(yíng)運(yùn)資本的管理效率是一個(gè)很重要的方面，占據(jù)了越來(lái)越重要的位置，2008年后，在國(guó)內(nèi)采取了一系列政策措施的積極的影響下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先走出國(guó)際金融危機(jī)的負(fù)面沖擊。在一些方面，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本管理能力對(duì)于提高自身的實(shí)力有很大的作用。營(yíng)運(yùn)資本管理是非常關(guān)鍵的方面。由此看來(lái)，公司只要加強(qiáng)對(duì)資金的監(jiān)管，就可以在一定程度上提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)水平，能夠給現(xiàn)有公司提供一些指導(dǎo)意義。

一、營(yíng)運(yùn)資本管理概述

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，營(yíng)運(yùn)資金是投資于日?；顒?dòng)的資本。廣義營(yíng)運(yùn)資本也稱為總營(yíng)運(yùn)資本。流動(dòng)資金的更小范圍的是指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的差額。為了滿足日常業(yè)務(wù)的現(xiàn)金支付，企業(yè)在日常運(yùn)作中這個(gè)過(guò)程必須有一定的金額的資金，發(fā)現(xiàn)適合企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)和負(fù)債的指標(biāo)可以對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金管理有大幅度的上升。主要有以下幾個(gè)部分：貨幣資金管理，為了滿足日常業(yè)務(wù)的現(xiàn)金支付，企業(yè)在日常運(yùn)作中這個(gè)過(guò)程必須有一定的金額的資金；應(yīng)收賬款在日常經(jīng)營(yíng)中一般是由于欠款方?jīng)]有足夠的資金或者惡意的拖欠；增加對(duì)存貨這個(gè)項(xiàng)目的看管，根據(jù)企業(yè)的目標(biāo)制定適當(dāng)?shù)馁?gòu)買計(jì)劃和數(shù)量，進(jìn)而減少關(guān)于企業(yè)在貨物上所用的資金；應(yīng)付賬款是企業(yè)的負(fù)債，選擇適合的方案會(huì)使得負(fù)債得到很好地利用。Hager(1976)選擇從“現(xiàn)金周期”的角度出發(fā)，對(duì)營(yíng)運(yùn)資本管理效率展開(kāi)研究。

二、營(yíng)運(yùn)資本管理政策

(一)營(yíng)運(yùn)資本管理投資政策

營(yíng)運(yùn)資本的管理對(duì)于公司生產(chǎn)活動(dòng)有很強(qiáng)的作用力，營(yíng)運(yùn)資本的靈活性強(qiáng)使得其作用更強(qiáng)。一方面過(guò)多的持有營(yíng)運(yùn)資本也會(huì)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)效率。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)找到合適的管理結(jié)構(gòu)，滿足自身的需求。要想有一定的流動(dòng)資產(chǎn)的存有數(shù)量，企業(yè)應(yīng)當(dāng)定做合適自身的營(yíng)運(yùn)資本投資政策。一般來(lái)說(shuō)，有三種政策。三種政策各有利弊，理論上適中型流動(dòng)資產(chǎn)投資政策是滿足對(duì)于目標(biāo)的要求的，然而公司的營(yíng)運(yùn)資本內(nèi)部組成部分的衡量是比較困難的。企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本水平是有很多方面決定的，因而公司需要找到適當(dāng)?shù)恼{(diào)整方式。

(二)營(yíng)運(yùn)資本管理融資政策

公司的營(yíng)運(yùn)資本融資政策是構(gòu)成資金的很重要的方面。根據(jù)企業(yè)吸取各方面的資金的時(shí)間分為短期和長(zhǎng)期兩種手段。短期籌資是指企業(yè)在各方面吸取的資金能夠供其在較少時(shí)間里應(yīng)用的資金。長(zhǎng)期籌資指的是能夠供企業(yè)長(zhǎng)期應(yīng)用，長(zhǎng)期籌資所付出的的比較高，并且缺乏一定的靈活度，公司要注意長(zhǎng)期借款的使用效率。雖然短期投資比較靈活，但是有不能還款的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面，長(zhǎng)期資本匯集成本比較穩(wěn)定，短的有很大的不確定性，因此選擇合適的匯集資金政策是企業(yè)最該解決的部分。

三、企業(yè)績(jī)效

企業(yè)績(jī)效表示公司在某一個(gè)時(shí)間范圍內(nèi)的收入水平和經(jīng)營(yíng)者的貢獻(xiàn)大小。企業(yè)的績(jī)效主要是以下幾個(gè)方面的反映，如盈利水平和后續(xù)發(fā)展水平等。經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī)指的是它在公司的運(yùn)行中發(fā)揮出來(lái)的對(duì)于提高利潤(rùn)有作用的管理手段。在統(tǒng)計(jì)上，一般運(yùn)用兩種主流的方法，一是會(huì)計(jì)衡量，二是市場(chǎng)衡量。在會(huì)計(jì)上表現(xiàn)為凈資產(chǎn)收益率等。雖然市場(chǎng)價(jià)值能夠體現(xiàn)出對(duì)股東財(cái)富的追求，但我國(guó)目前市場(chǎng)還不夠成熟，因此一般選用會(huì)計(jì)指標(biāo)來(lái)反映公司的實(shí)力。

四、營(yíng)運(yùn)資本管理對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響

只有對(duì)流動(dòng)資金和運(yùn)營(yíng)過(guò)程進(jìn)行全面管理，才能確保生產(chǎn)營(yíng)銷的環(huán)節(jié)，企業(yè)才能得以生存與發(fā)展。從Keith V.Smith(1979)開(kāi)始研究營(yíng)運(yùn)資本這個(gè)整體，此后諸多學(xué)者開(kāi)始重視和投入到營(yíng)運(yùn)資本管理與企業(yè)績(jī)效的研究，此后越來(lái)越多的學(xué)者開(kāi)始對(duì)于營(yíng)運(yùn)資本的管理方面提出了自己各自的觀點(diǎn)想法，從單一的流動(dòng)資產(chǎn)的管理到多角度進(jìn)行思考；企業(yè)績(jī)效方面的研究也越來(lái)越豐富，主要包括獲利能力、總資產(chǎn)收益率等方面。

經(jīng)過(guò)閱讀大量的文獻(xiàn)資料，一般結(jié)論為營(yíng)運(yùn)資本管理對(duì)績(jī)效具有顯著影響。其中研究中國(guó)內(nèi)起步較晚，也是建立在國(guó)外研究基礎(chǔ)之上，缺乏創(chuàng)新點(diǎn)，研究所用指標(biāo)也所區(qū)別。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，毛付根(1995)指出要合理配置流動(dòng)資金來(lái)管理企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本；王竹泉等(2007)把營(yíng)運(yùn)資金分為兩種具有不同目的的資本。

五、加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資本管理的建議

(一)采取有效的內(nèi)部管理體系

企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立較好的管理系統(tǒng)，使得流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債之間有較好的匹配，使日常經(jīng)營(yíng)中保持較多的資金。平衡好收益與成本之間的關(guān)系對(duì)于內(nèi)部項(xiàng)目的管理來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的，要選取合理的融資和投資的政策。有效的管理體系是企業(yè)的基本保障，是實(shí)現(xiàn)管理效率提高的重要手段，因此企業(yè)需要加強(qiáng)項(xiàng)目的管理來(lái)保證公司的日常運(yùn)作。

(二)提高流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度

在實(shí)際的生產(chǎn)生活中，應(yīng)收賬款、存貨對(duì)一個(gè)企業(yè)有著重大作用。因此，企業(yè)一方面可以通過(guò)制定合理的生產(chǎn)計(jì)劃，優(yōu)化庫(kù)存量，既要避免存貨閑置，也要避免貨物出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況；另一方面，企業(yè)可以通過(guò)學(xué)習(xí)先進(jìn)的存貨管理方法，對(duì)員工進(jìn)行培訓(xùn)，提升企業(yè)管理水平，從而提高盈利能力。這樣一來(lái)，既可以加快存貨周轉(zhuǎn)提高利潤(rùn)，還使得資金更好的被利用起來(lái)，因此企業(yè)需要提高資金的運(yùn)轉(zhuǎn)。

(三)密切供應(yīng)鏈客戶關(guān)系

良好的供應(yīng)鏈客戶關(guān)系對(duì)于汽車行業(yè)有影響，廠商應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)其中的聯(lián)系。企業(yè)不歸還貨款一方面是資金缺失，另一方面是惡意的拖欠，因此要進(jìn)行分析管理。如，公司當(dāng)前資金被其它占用，應(yīng)當(dāng)及時(shí)催收，制定合適的政策。因此，企業(yè)需要保持良好的供應(yīng)鏈關(guān)系，提高資金效率，要在供應(yīng)鏈中的上游零配件供應(yīng)商及下游的汽車分銷商建立起良好的資金合作關(guān)系。