中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究*

岳俊俠，董鈺凱

（新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院 新疆烏魯木齊 830012）

前言

隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中小企業(yè)已經(jīng)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)前進(jìn)中不可或缺的力量。但是中小企業(yè)存在資本實(shí)力不足、規(guī)模小、籌資渠道少、綜合管理能力低的問(wèn)題，因而中小企業(yè)抵抗財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力弱[1]。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一直存在于企業(yè)的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中，企業(yè)要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有預(yù)見(jiàn)性，及時(shí)采取措施防范風(fēng)險(xiǎn)。

一、中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概述

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指在沒(méi)有預(yù)料、控制或其它未想到的情況下，企業(yè)內(nèi)部控制出現(xiàn)問(wèn)題或者外部經(jīng)營(yíng)遇到不能克服的困難，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作過(guò)程中資金營(yíng)運(yùn)連續(xù)性中斷，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益性不斷降低，企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)效益與預(yù)期的目標(biāo)績(jī)效發(fā)生嚴(yán)重的背離，最終使得企業(yè)發(fā)生巨額虧損甚至倒閉的可能性。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征

1.客觀性

企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一直存在的，會(huì)一直貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的始終，不會(huì)消失，不會(huì)以人的意志為轉(zhuǎn)移[2]。換句話說(shuō)，任何中小企業(yè)都會(huì)面臨最終無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。日常生活中雖然不能完全的消滅風(fēng)險(xiǎn)，但企業(yè)積極的應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略可以有效的抵御風(fēng)險(xiǎn)，可以促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展。

2.全面性

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)出現(xiàn)在企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中的任何地方。例如在資金運(yùn)動(dòng)活動(dòng)中它會(huì)貫穿于資金籌集，資金分配，資金投資，資金回籠所有環(huán)節(jié)。由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)滲透企業(yè)活動(dòng)的各個(gè)方面，所以中小企業(yè)在財(cái)務(wù)管理策略上要有風(fēng)險(xiǎn)預(yù)見(jiàn)性。

3.不確定性

財(cái)管人員不能對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)波及的范圍、傷害程度大小及影響后果進(jìn)行準(zhǔn)確估量。這源于風(fēng)險(xiǎn)是不確定發(fā)生事件，影響財(cái)務(wù)活動(dòng)結(jié)果的因素是大量的呈動(dòng)態(tài)變化的，不易操控，即便事先預(yù)算，事中控制也不能準(zhǔn)確確定風(fēng)險(xiǎn)大小。

4.共存性

指風(fēng)險(xiǎn)和收益是共存的，二者相輔相成，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中永遠(yuǎn)存在。但一般普遍呈現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)高收益，低風(fēng)險(xiǎn)低收益的規(guī)律[3]。例如我國(guó)高新科技技術(shù)產(chǎn)業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)高收益也高，與之相比較的傳統(tǒng)的手工藝就是風(fēng)險(xiǎn)低收益也低。

5.激勵(lì)性

財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的命脈，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性和不確定性引發(fā)了企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理能力強(qiáng)的管理人員的需求。高薪福利會(huì)刺激管理人員不斷的提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制研究，鼓勵(lì)財(cái)管人員積極地采取更合理全面的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和防范風(fēng)險(xiǎn)措施。

（三）中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)籌集不到資金或者籌資成本過(guò)大，到期不能歸還的可能性[4]。上次資本循環(huán)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果是這次籌資風(fēng)險(xiǎn)的導(dǎo)火索，因?yàn)樯洗蔚慕?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)的高低決定了這次投資者投資與否，繼而引發(fā)了企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

2.投資風(fēng)險(xiǎn)，指投資者想取得預(yù)先期望投資報(bào)酬，但最后不能實(shí)現(xiàn)的可能性。投資決定了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金的投入，而投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于投入資金和收回資金之間的時(shí)間差。在這期間由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)未預(yù)料到的狀況或者市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)非正?，F(xiàn)象的大幅波動(dòng)，導(dǎo)致實(shí)際收回的資金低于資金的預(yù)期收益，甚至可能是完全收不回本金的風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)的降低可以有效的預(yù)防其他類(lèi)型財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，這個(gè)指標(biāo)可以代表企業(yè)信譽(yù)和盈利能力。

3.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，指因經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品無(wú)法賣(mài)出，從而無(wú)法并收回本金的可能性，這里包括銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)和收款的信用風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)結(jié)果的最直接最客觀的體現(xiàn)。

二、我國(guó)中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀

我國(guó)中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理能力較弱，存在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的不足的現(xiàn)象，因而對(duì)抗外部金融波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力也弱。金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)中小企業(yè)最大的影響是它的整體的平均壽命變短，許多中小企業(yè)無(wú)法發(fā)揮活力，造成巨大的資源浪費(fèi)。中國(guó)的中小規(guī)模企業(yè)的平均壽命僅有3-5年而已，許多企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力弱，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中只是曇花一現(xiàn)。另外人們偏好投資那些影響力大，有成長(zhǎng)前景的行業(yè)，這些中小企業(yè)的發(fā)展得不到應(yīng)有的關(guān)注，就出現(xiàn)了融資困難,負(fù)債多,同時(shí)日常財(cái)務(wù)管理能力差的情況。

（一）籌資方式單一，資金實(shí)力差

現(xiàn)在中小企業(yè)融資方式非常有限，主要是內(nèi)部融資，一方面是企業(yè)特點(diǎn)問(wèn)題，中小企業(yè)規(guī)模小，難以有規(guī)模效益和取得外界擔(dān)保。銀行貸款不易，再加上企業(yè)管理方式落后，大部分的內(nèi)部融資是短期借款，很容易出現(xiàn)資金鏈斷裂。資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)中，負(fù)債比例過(guò)高，造成或有負(fù)債比例過(guò)高，企業(yè)容易出現(xiàn)資不抵債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面是中小企業(yè)直接融資的時(shí)候因?yàn)樽陨碣Y本實(shí)力問(wèn)題，一般給予的資金支持不多，間接融資一般很難找到專門(mén)為中小企業(yè)融資的金融機(jī)構(gòu)，所以中小企業(yè)由于自身規(guī)模小，經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品少，一旦出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難，不能及時(shí)迅速地籌集到資金，很快就成為經(jīng)濟(jì)浪潮中的犧牲者。

（二）投資中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足

主要是資金閑置和資金短缺兩種極端情況下認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)能力的問(wèn)題。資金閑置是企業(yè)不積極投資，出現(xiàn)資金流通速度慢，造成大筆資金閑置的問(wèn)題。這樣的問(wèn)題，主要是財(cái)管人員認(rèn)為資金在手里越多越好，未認(rèn)識(shí)到資金是有時(shí)間價(jià)值的，閑置的資金不投入資金運(yùn)動(dòng)就不能實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值。資金短缺是企業(yè)高負(fù)債經(jīng)營(yíng)，不顧自身的實(shí)力和發(fā)展目標(biāo)，盲目擴(kuò)張，以期通過(guò)高舉外債來(lái)迅速占有市場(chǎng)，搶奪商機(jī)。這是未意識(shí)到擴(kuò)張過(guò)于迅速或者出現(xiàn)市場(chǎng)利率突然變動(dòng)等情況會(huì)造成中小企業(yè)短期資金供應(yīng)不足，讓企業(yè)陷入財(cái)政困境的問(wèn)題。

（三）資金運(yùn)營(yíng)上資產(chǎn)結(jié)構(gòu)混亂

可以從四個(gè)方面來(lái)介紹：1.企業(yè)日常現(xiàn)金管理不善，例如沒(méi)有設(shè)立現(xiàn)金限額、存在多頭開(kāi)戶行，在外出采購(gòu)或銷(xiāo)售生產(chǎn)環(huán)節(jié)大量使用現(xiàn)金時(shí)使用資金長(zhǎng)期不結(jié)算，現(xiàn)金日記賬管理制度不完善等；2.應(yīng)收賬款系統(tǒng)管理不合理，主要是商品出現(xiàn)供大于求時(shí)，企業(yè)為搶奪市場(chǎng)，大量采用賒銷(xiāo)方式，企業(yè)發(fā)生大量呆賬壞賬問(wèn)題；3.存貨控制不到位，沒(méi)有很好的預(yù)測(cè)市場(chǎng)需求，出現(xiàn)貨物大量堆積，造成存貨保管的費(fèi)用大幅支出，存貨資金占用比例過(guò)高，使得企業(yè)一方面承受存貨跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面企業(yè)資金呆滯、周轉(zhuǎn)困難；4.固定資產(chǎn)管理混亂，資產(chǎn)所屬以及資產(chǎn)的管理人經(jīng)常不明確，出現(xiàn)資產(chǎn)損壞需要進(jìn)行維修卻不能及時(shí)處理，導(dǎo)致資產(chǎn)提前報(bào)廢，還有固定資產(chǎn)不能及時(shí)計(jì)提折舊，不能及時(shí)意識(shí)到需要更新設(shè)備，在生產(chǎn)技術(shù)上就會(huì)落后于競(jìng)爭(zhēng)者。

三、中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的環(huán)節(jié)

中小企業(yè)主要經(jīng)營(yíng)商品的制造、銷(xiāo)售和提供勞務(wù)性服務(wù)，它的資產(chǎn)總額、銷(xiāo)售額都在5000萬(wàn)元以下，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的目的是實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金在不斷的營(yíng)動(dòng)中實(shí)現(xiàn)價(jià)值的增值。經(jīng)過(guò)分析得出中小企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)中發(fā)生資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)節(jié)如下：

（一）中小企業(yè)籌資環(huán)節(jié)

中小企業(yè)主要是外部融資風(fēng)險(xiǎn)，過(guò)多依靠?jī)?nèi)源融資，籌資渠道窄，加大企業(yè)自身的融資成本。盡管中央已實(shí)施有關(guān)的措施扶持小企業(yè)融資，但依舊難改變小企業(yè)融資困難問(wèn)題。主要是絕大多數(shù)的管理機(jī)制制約當(dāng)前小企業(yè)[5]。例如：中小企業(yè)不能發(fā)展上市，不能通過(guò)發(fā)行股票籌資；若發(fā)行債券，因?yàn)樗l(fā)行額度小也難取得資金，若向銀行貸款，由于中小企業(yè)自身資本少，信譽(yù)不高，很難取得銀行信用擔(dān)保，因而難以取得銀行貸款；若采用抵押不動(dòng)產(chǎn)，要抵押全部固定資產(chǎn)，這使得外部融資風(fēng)險(xiǎn)只高不低。目前小企業(yè)需要的外部融資大多數(shù)靠小范圍的民間融資，例如：找親戚借款，向銀行小額貸款，很難迅速集到大筆資金。所以中小企業(yè)融資規(guī)模小、資金流動(dòng)快，更多依賴風(fēng)險(xiǎn)高、流動(dòng)性強(qiáng)的短期借款，自身的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略很難得到資金上的支持。

（二）中小企業(yè)投資環(huán)節(jié)

中小企業(yè)投資環(huán)節(jié)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因筆者歸為以下兩方面：1.小型和中型企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃問(wèn)題。主要是中小企業(yè)在我國(guó)的長(zhǎng)期投資比例較低?？偟膩?lái)說(shuō)，中小企業(yè)資金主要是外部融資的短期民間小額借款及一些投資于其他的股權(quán)和債務(wù)的閑散零星的資金。這樣資金的流動(dòng)性和靈活性強(qiáng)，資金不能長(zhǎng)期占有，還貸壓力大。特別是與大企業(yè)比較起來(lái)，中小企業(yè)金融債務(wù)比率頗高，而且大部分還是短期的金融債務(wù)，這使得長(zhǎng)期資金的積累困難，企業(yè)長(zhǎng)期投資率低，不利于其長(zhǎng)期發(fā)展。2.中小企業(yè)人才力量不足，缺乏投資的科學(xué)決策機(jī)制。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)前出現(xiàn)調(diào)查和預(yù)測(cè)不足，造成投資預(yù)算不完善主要?dú)w因于人才不足。公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，會(huì)因人才的匱乏，企業(yè)不能及時(shí)做出有效快速的處理而使其遭受巨額損失。

（三）中小企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)

在資金運(yùn)營(yíng)時(shí)中小企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可歸因于：1.缺乏資金使用計(jì)劃的規(guī)劃。主要源自于自身資金實(shí)力不足，負(fù)債比例較高,且負(fù)債大多來(lái)自于民間融資，借款期限短，資金流動(dòng)性強(qiáng)，引發(fā)企業(yè)資金使用沒(méi)有什么規(guī)劃，疲于借款還貸。2.日?，F(xiàn)金管理不善。主要表現(xiàn)在企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債管理上，例如存貨、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度慢，會(huì)造成資金被占用過(guò)大，會(huì)引發(fā)資金鏈斷裂。

四、中小企業(yè)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

（一）中小企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)控制

1.我國(guó)的中小企業(yè)在籌資活動(dòng)中應(yīng)從以下三個(gè)原則出發(fā)，控制風(fēng)險(xiǎn)：（1）適度性原則，指籌集資金要適度，即中小型企業(yè)依據(jù)籌資的時(shí)間，資金的持有期限，籌資的方式等估算實(shí)際籌資時(shí)所需的資金數(shù)額。（2）穩(wěn)定性原則，指籌資貸款期限延長(zhǎng)，維持企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。中小企業(yè)的資金穩(wěn)定性是通過(guò)借款來(lái)維持的，如果到期還款時(shí)，資金尚未收回，則無(wú)法按期還本付息，影響企業(yè)財(cái)務(wù)的穩(wěn)定性。（3）低成本原則，指中小企業(yè)籌資應(yīng)選擇時(shí)效最快，成本最低的籌資類(lèi)型[6]。

2.要拓寬籌資渠道，完善資本結(jié)構(gòu)，優(yōu)化籌資方式。

中小企業(yè)要充分運(yùn)用各種各樣的資金籌措方式。企業(yè)的資本注入，不能僅依賴擁有者投入的資金和小額貸款，融資還需要根據(jù)企業(yè)的現(xiàn)階段的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)規(guī)模，適時(shí)適當(dāng)?shù)夭捎冒l(fā)行股票、債券和租賃方式籌資。中小企業(yè)要與銀行等其他金融機(jī)構(gòu)建立良好的關(guān)系，運(yùn)用國(guó)家優(yōu)惠政策獲取財(cái)政補(bǔ)助，增強(qiáng)企業(yè)自有資本實(shí)力，從而增強(qiáng)金融抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

（二）中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)控制

企業(yè)投資是為了追求超額的投資收益，投資風(fēng)險(xiǎn)可通過(guò)對(duì)存出保證金的安全性，可回收性和收益性的控制來(lái)進(jìn)行合理的調(diào)控。中小企業(yè)投資常見(jiàn)的有固定資產(chǎn)投資，證券投資，房地產(chǎn)投資，保險(xiǎn)投資和其他無(wú)形資產(chǎn)投資。建議中小企業(yè)決策者在做投資項(xiàng)目要關(guān)注以下兩個(gè)方面：

1.投資決策過(guò)程中運(yùn)用事中風(fēng)險(xiǎn)控制原則，考慮如何選取投資組合，考察投資項(xiàng)目組合的相關(guān)程度，以降低組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。識(shí)別投資風(fēng)險(xiǎn)后，對(duì)方案的投資計(jì)劃，決策可能性面臨的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和管理，可以使用以下方法：（1）有合理預(yù)期的投資收益，投資項(xiàng)目的可行性要加強(qiáng)。（2）調(diào)整操作經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和資金籌措的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低的時(shí)候，企業(yè)應(yīng)該擴(kuò)建壯大資本，重點(diǎn)考慮籌措資金，相反，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高的時(shí)候應(yīng)該持風(fēng)險(xiǎn)保守型態(tài)度，使用較低的風(fēng)險(xiǎn)籌措資金。

2.提升中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策能力，就是對(duì)人才提出高要求。中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)生存，要求財(cái)務(wù)管理人員要不斷加強(qiáng)投資環(huán)節(jié)的預(yù)測(cè)、決策、計(jì)劃、控制的相關(guān)工作。同時(shí)，經(jīng)營(yíng)決策者必須有豐富的經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，開(kāi)拓的視野和審時(shí)度勢(shì)的頭腦，才能有效防范企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制

主要是中小企業(yè)的資金回收風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。中小企業(yè)運(yùn)營(yíng)主要靠強(qiáng)流動(dòng)性的庫(kù)存現(xiàn)金，所以資金回收影響企業(yè)運(yùn)營(yíng)。對(duì)于資金回收風(fēng)險(xiǎn)，首先要加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金的管理，中小企業(yè)日常現(xiàn)金管理應(yīng)該多采用現(xiàn)代支付結(jié)算的方法，減少資金運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)，既省手續(xù)費(fèi)，又確保資金安全；加強(qiáng)現(xiàn)金收付票據(jù)的管理，保障現(xiàn)金流通的安全；加強(qiáng)預(yù)算費(fèi)用開(kāi)支的管理，加強(qiáng)資金使用的管理。其次注意對(duì)資產(chǎn)負(fù)債運(yùn)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)控制，中小企業(yè)存在資產(chǎn)管理散亂的現(xiàn)象，特別是流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債的管理，另外固定資產(chǎn)會(huì)計(jì)核算的不健全，要求中小企業(yè)應(yīng)該建立完善會(huì)計(jì)核算體系，并定期對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行檢查。

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