菲利普斯曲線會(huì)起作用嗎

崔鵬

這兩周幾個(gè)巨大經(jīng)濟(jì)體的重要領(lǐng)導(dǎo)都在忙著上任和離任。其中最讓人沒(méi)想到的是，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在Twitter上宣布解除國(guó)務(wù)卿雷克斯蒂勒森和副國(guó)務(wù)卿史蒂夫戈德斯坦的職務(wù)。之前蒂勒森曾經(jīng)私下鄙視過(guò)現(xiàn)任總統(tǒng)的智商；而特朗普在Twitter上公開(kāi)回應(yīng)愿意和蒂勒森比比誰(shuí)更聰明。但一般認(rèn)為他們的不可共存性還沒(méi)達(dá)到立刻要分開(kāi)的地步。

當(dāng)然，更關(guān)鍵的在于蒂勒森的繼任者，中央情報(bào)局原局長(zhǎng)邁克蓬佩奧。蓬佩奧只有55歲，而且相比他的很多前任來(lái)講從政和外交資歷很淺，但是他從政治派別上看算是茶黨成員，和特朗普的政治觀點(diǎn)更加接近，他們大概可以有更多共同語(yǔ)言。蒂勒森應(yīng)該算是個(gè)“鷹派”，而蓬佩奧比蒂勒森更加“鷹派”（鷹派在這可以理解成，只有美國(guó)的事最重要）。在美國(guó)政府一直在鼓吹其他貿(mào)易伙伴都在占美國(guó)便宜的當(dāng)口，這種換將應(yīng)該很具象征意義。

更加鷹派的美國(guó)政府以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上美國(guó)就業(yè)人員工資的上漲都牽扯到另外一個(gè)更大的問(wèn)題，那就是美聯(lián)儲(chǔ)加息。美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆鮑威爾很可能沒(méi)有機(jī)會(huì)像美聯(lián)儲(chǔ)以前的主事者那樣表現(xiàn)出貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的看法，而是更加受潮流裹挾。3月加息幾乎已在市場(chǎng)預(yù)料之中。而2018年美聯(lián)儲(chǔ)很可能4次小幅度加息的預(yù)測(cè)已經(jīng)成為市場(chǎng)主流。

關(guān)于央行的任務(wù)，咱們以前曾經(jīng)提到過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行不同。歐洲央行的職能更加傳統(tǒng)，它們只把眼光盯在通貨膨脹的問(wèn)題上。而美聯(lián)儲(chǔ)要關(guān)注經(jīng)濟(jì)體內(nèi)的就業(yè)率和通貨膨脹兩個(gè)問(wèn)題。

曾經(jīng)有一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家闡述過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)的就業(yè)率和通貨膨脹水平的管理平衡問(wèn)題。簡(jiǎn)單來(lái)講，比較高的通貨膨脹水平和較高的就業(yè)率是可以互相替代的。這個(gè)邏輯是，高就業(yè)水平讓就業(yè)人員總體工資水平上漲，高工資導(dǎo)致高消費(fèi)，高消費(fèi)導(dǎo)致物價(jià)上漲，進(jìn)而觸發(fā)成本推動(dòng)型的較高水平的通貨膨脹。這也就是說(shuō)，貨幣當(dāng)局如果觸發(fā)比較高水平的通貨膨脹可以帶動(dòng)社會(huì)就業(yè)水平；另一方面如果經(jīng)濟(jì)決策層收緊貨幣流動(dòng)性，使利率上升，可以降低通貨膨脹率，從而導(dǎo)致就業(yè)率降低。可以想象，這種可替代性在一個(gè)二維笛卡爾坐標(biāo)上的表現(xiàn)就是，以通貨膨脹率為橫坐標(biāo)，以就業(yè)率為縱坐標(biāo)，然后它是一條切點(diǎn)斜率為負(fù)數(shù)的曲線。

發(fā)現(xiàn)這條曲線的人叫威廉菲利普斯，他是在1958年分析英國(guó)1861年到1913年的通貨膨脹水平和社會(huì)貨幣工資水平之間的關(guān)系時(shí)發(fā)現(xiàn)這種替代性的。因此這條曲線也叫菲利普斯曲線。菲利普斯其實(shí)不是頂級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，菲利普斯曲線開(kāi)始也沒(méi)有被更多人重視，但是后來(lái)，偉大的薩繆爾森引用并命名了這個(gè)發(fā)現(xiàn)，而后美國(guó)的相關(guān)數(shù)據(jù)也得到驗(yàn)證。

當(dāng)然，對(duì)于菲利普斯曲線是不是真實(shí)存在，其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家是有不同看法的。比如，支持“貨幣中性論”的米爾頓弗里德曼，還有“理性預(yù)期”的羅伯特盧卡斯，他們都認(rèn)為平均來(lái)說(shuō)，不論是資本家還是員工，他們都已經(jīng)學(xué)會(huì)了理性預(yù)期，而不只看名義工資收入，因此通貨膨脹對(duì)就業(yè)起到的作用是非常微弱的。

說(shuō)了這么多，其實(shí)菲利普斯曲線是否存在對(duì)美國(guó)并不是特別要緊。更大的問(wèn)題來(lái)自于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體。如果美國(guó)的政策執(zhí)行者更加鷹派，而且美聯(lián)儲(chǔ)也被裹挾其中，那么受到加息影響最大的可能是那些新興經(jīng)濟(jì)體的就業(yè)率。

另外，非常想說(shuō)一句的是威廉菲利普斯這個(gè)人，他是新西蘭人，挺有趣的。這個(gè)人提出了菲利普斯曲線之后就任由幾個(gè)頭牌經(jīng)濟(jì)學(xué)家去爭(zhēng)論，其中薩繆爾森以及與他站一派的羅伯特索洛在1970年代到1980年代獲得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)；另一派的弗里德曼、盧卡斯以及后來(lái)的詹姆斯布坎南在1970年代到1990年代也都獲得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。而菲利普斯本人對(duì)此參與不多，1960年代后他便去了澳洲。早年他在爪哇學(xué)過(guò)中文，那時(shí)就對(duì)中國(guó)研究有興趣，所以后來(lái)他在澳大利亞國(guó)立大學(xué)開(kāi)設(shè)了當(dāng)代中國(guó)研究中心，開(kāi)始研究中國(guó)經(jīng)濟(jì)?？赡苁钱?dāng)時(shí)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)太燒腦了，沒(méi)過(guò)幾年他就去世了，只有60歲。