關(guān)于金融體系與實體經(jīng)濟關(guān)系的思考

周小琪

（長春金融高等專科學(xué)校 金融學(xué)院，吉林 長春 130028）

一、相關(guān)理論概述

在就金融體系與實體經(jīng)濟關(guān)系展開深入思考和探究前，首先應(yīng)該注意理解相關(guān)含義、發(fā)展過程，厘清二者關(guān)系演變過程。

（一）金融體系

金融體系可以相對直觀地體現(xiàn)出國家整體經(jīng)濟水平以及發(fā)展情況，其主要組成是資金聯(lián)盟的資金鏈以及中間交易平臺。金融體系通常情況下都被當(dāng)成一個關(guān)系橋梁，來連接實體經(jīng)濟以及宏觀經(jīng)濟?；诤暧^經(jīng)濟學(xué)分析金融體系，認(rèn)為其是在國民經(jīng)濟總體運行中應(yīng)運而生，對于國民經(jīng)濟發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。[1]值得一提的是，各國的金融體系存在一定的差異，究其根本在于各國自身經(jīng)濟發(fā)展情況不同，經(jīng)濟發(fā)展速度存在差異。整體來看，美國和德國的金融體系，相比較其他國家而言處于兩個極端。具體來說，美國金融體系中占據(jù)核心位置的是金融市場，銀行只是起到輔助作用。但是德國與之大相徑庭，國家內(nèi)幾大銀行占據(jù)金融體系的核心位置，金融市場起到的作用稍顯遜色?？傊?，各個國家自身經(jīng)濟發(fā)展情況存在一定差異，導(dǎo)致其金融體系也存在一定的差異。

（二）實體經(jīng)濟

具體來說，實體經(jīng)濟可以分為兩大項內(nèi)容：物質(zhì)消費和精神層面消費。實體經(jīng)濟存在的兩個層次結(jié)合起來，足以滿足人們的基本生活需求?；诤暧^經(jīng)濟層面分析實體經(jīng)濟，就是指包含文化活動、工業(yè)發(fā)展等在內(nèi)的經(jīng)濟經(jīng)營活動。具體來說，包括農(nóng)業(yè)、工業(yè)、教育、文化、體育、建筑業(yè)、娛樂業(yè)等所包含的生產(chǎn)以及服務(wù)活動。而基于經(jīng)濟特點來分析實體經(jīng)濟，是指可以對提高人們生活水平產(chǎn)生積極推動作用的商業(yè)活動，它滲透在人們生活的方方面面，與人們?nèi)粘Ｉ蠲芮邢嚓P(guān)。

（三）金融體系與實體經(jīng)濟的關(guān)系

整體來看，金融體系與實體經(jīng)濟間的關(guān)系一直在發(fā)生變化。實體經(jīng)濟較先發(fā)展，而后隨著其不斷進(jìn)步，會在交易過程中產(chǎn)生資金需求，金融體系隨之誕生。但是，這并非意味著處于萌芽階段的金融體系會對實體經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生積極影響，它僅僅保障交易環(huán)節(jié)中的支付。[2]這一階段，二者關(guān)系處于一種相對分離的狀態(tài)。隨后，隨著二者的發(fā)展逐漸趨于成熟，實體經(jīng)濟與金融體系的關(guān)系相比較初始階段而言變得較為緊密，二者相互促進(jìn)，并趨于融合狀態(tài)。但是現(xiàn)代經(jīng)濟背景下，實體經(jīng)濟在不斷優(yōu)化，金融體系在不斷完善，二者關(guān)系又逐漸趨于分離狀態(tài)。但總體來看，二者間的關(guān)系處于一種動態(tài)協(xié)調(diào)狀態(tài)。

1.實體經(jīng)濟激化金融體系的產(chǎn)生和發(fā)展

金融體系是隨著實體經(jīng)濟不斷發(fā)展應(yīng)運而生的產(chǎn)物，實體經(jīng)濟發(fā)展到某種程度時，金融體系才產(chǎn)生。但是，金融體系在后續(xù)發(fā)展過程中不斷趨于成熟，其理論也反作用于實體經(jīng)濟發(fā)展。假如實體經(jīng)濟未發(fā)展到一定階段，則構(gòu)建金融體系也不會被提出。而假如將實體經(jīng)濟與金融體系分離開來，則會對金融體系產(chǎn)生一定的消極影響，甚至還會對維護(hù)市場正常秩序產(chǎn)生消極影響，導(dǎo)致市場嚴(yán)重失調(diào)現(xiàn)象發(fā)生。

2.金融體系為實體經(jīng)濟發(fā)展提供動力

交易平臺作為金融體系的關(guān)鍵成分，對促進(jìn)實體經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生積極推動作用。原因在于交易平臺可以積累大量資本，如此一來，不僅可以對擴寬實體經(jīng)濟運營范圍產(chǎn)生積極影響，而且可以減少和規(guī)避因高生產(chǎn)量引發(fā)的風(fēng)險問題，對保障實體經(jīng)濟的穩(wěn)定性產(chǎn)生積極影響。除此之外，金融體系為交易活動提供有力保障，既可以完成交易信息透露、維護(hù)及兼并，還可以有效分散一定的交易風(fēng)險，對實體經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生極大的積極影響。值得一提的是，金融業(yè)相對而言是所有行業(yè)中資金交易量最大的，其資本積累相對而言也是最豐厚的，持續(xù)不斷地為實體經(jīng)濟發(fā)展提供動力。

二、金融體系與實體經(jīng)濟發(fā)展暴露出的不足之處

當(dāng)前，我國正采取有效措施對各個行業(yè)展開扶持工作，這會對實體經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生積極影響，進(jìn)而對資本市場的發(fā)展產(chǎn)生積極推動作用。不過，金融問題越來越多的出現(xiàn)，對金融體系和實體經(jīng)濟出現(xiàn)分離狀態(tài)產(chǎn)生激化作用。究其根本原因在于，我國金融體系部分房市、股市投資規(guī)模太過膨脹，進(jìn)而在一定程度上影響了銀行的可貸款資金。這甚至還會隨時引發(fā)金融泡沫的出現(xiàn)，對我國經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生消極影響。值得一提的是，與其他發(fā)達(dá)國家相比，我國債務(wù)總量比例相差不大，但是發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟較我國而言較為成熟，這些因素并不會對其經(jīng)濟增長產(chǎn)生嚴(yán)重的消極影響。金融相對而言屬于虛擬經(jīng)濟，為了保障金融體系的發(fā)展，就要求其必須與實體經(jīng)濟形成協(xié)調(diào)發(fā)展關(guān)系。如果金融體系的發(fā)展速度過快，或者是完全脫離了實體經(jīng)濟，勢必會直接影響金融體系發(fā)展的穩(wěn)定性。整體來看，我國金融體系與實體經(jīng)濟關(guān)系處于一種相對不均衡的狀態(tài)。金融體系發(fā)展也暴露出種種不足之處。[3]

2006—2015年，我國金融體系與以制造業(yè)為主的實體經(jīng)濟部門關(guān)系異化。工業(yè)部門增加值占GDP比重和金融業(yè)增加值占GDP比重之間整體上呈現(xiàn)一種“此消彼長”的特定關(guān)系。具體來看，工業(yè)部門增加值占GDP比重由2006年的42.03%逐步下降到2015年的34.32%。對比來看，同期金融業(yè)增加值占GDP比重由2006年的4.54%快速上漲到2015年的8.4%，二者之間“此消彼長”關(guān)系較為明顯。與此同時，以企業(yè)債券和股票市場為主的金融市場體系和資本市場體系發(fā)展取得了一定程度的進(jìn)展，但是，壟斷性質(zhì)的銀行結(jié)構(gòu)體系和間接融資主導(dǎo)的金融體系并未得到有效改變和扭轉(zhuǎn)。2006—2015年，非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資額占全社會總?cè)谫Y額的比重由3.6%波動式地穩(wěn)定在2005年的3.7%，而企業(yè)債券融資額占全社會總?cè)谫Y額的比重由5.4%逐步上升到2005年的11.5%。

此期間，我國的金融體制改革出現(xiàn)了兩個方面的突出問題和風(fēng)險：一方面，在全覆蓋、穿透式金融監(jiān)管體制改革相對滯后的前提下，銀行追求自身利益最大化行為激勵了銀行表外業(yè)務(wù)的擴張和影子銀行體系的相互滲透，導(dǎo)致金融不當(dāng)創(chuàng)新蔓延和金融業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的過度擴張的典型現(xiàn)象。另一方面，金融業(yè)過度擴張對以制造業(yè)為主的實體經(jīng)濟部門轉(zhuǎn)型升級和自主創(chuàng)新能力體系建設(shè)，產(chǎn)生了較為突出的擠出效應(yīng)和抑制效應(yīng)，阻礙了我國經(jīng)濟新舊動能的轉(zhuǎn)換以及“質(zhì)量強國”“創(chuàng)新型國家”戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)。

三、協(xié)調(diào)金融體系與實體經(jīng)濟關(guān)系的有效策略

自上個世紀(jì)80年代以來，我國金融體系便開始了漫長的改革之路，判斷我國金融體制改革利弊得失的一個根本性依據(jù)，就是看金融體系發(fā)展是否與以制造業(yè)為主的實體經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在需求相適宜、相匹配。

（一）突出強調(diào)實體經(jīng)濟的主導(dǎo)性

追溯金融體系的發(fā)展根源，我們應(yīng)該認(rèn)識到金融體系是實體經(jīng)濟發(fā)展到一定階段后，為了滿足實體經(jīng)濟發(fā)展過程中資金需求應(yīng)運而生的產(chǎn)物，因此必須采取有效措施保障實體經(jīng)濟發(fā)揮其應(yīng)有的作用，保障其對金融體系發(fā)展起到推動作用，進(jìn)而對完善金融體系產(chǎn)生積極影響。這有利于消除金融體系與實體經(jīng)濟間的分離狀態(tài)。比如，采取有效措施加強實體資本積累，注意融合實體經(jīng)濟與金融體系，融合實體經(jīng)濟與金融體系發(fā)展目標(biāo)。[4]值得一提的是，2016年以后，我國構(gòu)建金融體系與以制造業(yè)為主的實體經(jīng)濟部門關(guān)系相對匹配。當(dāng)下我國實體經(jīng)濟經(jīng)過長時間的發(fā)展，正在逐漸趨于市場化，這為擴張金融體系規(guī)模打下堅實基礎(chǔ)，也會為金融體系多元化發(fā)展帶來積極影響。

（二）加強金融體系改革力度

注意采取有效措施針對金融體系展開自由化改革，從而實現(xiàn)其對實體經(jīng)濟產(chǎn)生應(yīng)有的促進(jìn)作用。具體來說，其促進(jìn)作用體現(xiàn)在以下幾方面：其一，金融市場自由化對提高儲蓄利率產(chǎn)生積極推動作用，進(jìn)而對擴張儲蓄資金規(guī)模產(chǎn)生積極影響。其二，對豐富融資方式產(chǎn)生積極影響，進(jìn)而可以為融資資本招攬更多的固定資本。其三，消除甚至是杜絕國家經(jīng)濟政策變動給實體經(jīng)濟帶來的消極影響，進(jìn)而保障國民經(jīng)濟穩(wěn)定。其四，對構(gòu)建相對穩(wěn)定的金融體系產(chǎn)生積極影響，保障金融體系與實體經(jīng)濟有機融合。應(yīng)該注意采取以下有效措施：一是擴張資本獲得渠道，進(jìn)而在一定程度上提高資本循環(huán)速率，縮短資本循環(huán)周期；二是促進(jìn)直接融資的發(fā)展，在一定程度上提高市場需求；三是采取有效措施規(guī)范市場信用秩序，在一定程度上提高市場的規(guī)范性，甚至可以建立和完善相應(yīng)的監(jiān)督機制，來保障市場規(guī)范性，促進(jìn)金融市場改革。近年來，金融體系的整體不穩(wěn)定因素對整個宏觀經(jīng)濟的影響逐漸被重視，部分發(fā)達(dá)國家還通過法律形式賦予央行實施宏觀審慎政策的權(quán)利以關(guān)注金融體系的整體穩(wěn)定，提高金融體系抗風(fēng)險的能力。

除此之外，還應(yīng)該注意采取有效措施健全金融機構(gòu)體系，深化銀行體系改革。比如，美國專門設(shè)立小企業(yè)管理局，旨在解決中小企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中遇到的資金問題。具體闡述其工作就是當(dāng)中小企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中遇到資金問題時，中小企業(yè)管理局以及國會在切實審核企業(yè)運營的實際情況后，對國會允準(zhǔn)的企業(yè)進(jìn)行撥款。此外，日本也建立同樣性質(zhì)的組織——國民金融公庫等。我們國家在采取有效措施促進(jìn)實體經(jīng)濟和金融體系二者共同發(fā)展過程中，可以借鑒其他國家的經(jīng)驗，結(jié)合我國金融體系實際發(fā)展情況以及市場需求，設(shè)立相關(guān)金融機構(gòu)。如果實體經(jīng)濟發(fā)展過程中需要一定的資金，可以向這些機構(gòu)提出申請。加強金融體系改革不能單純地基于某方面展開，應(yīng)該綜合全面因素思考，切合實際選擇合理、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕?jīng)濟措施。

（三）加強資本市場改革

采取有效措施協(xié)調(diào)金融體系與實體經(jīng)濟的關(guān)系，不僅僅對二者的發(fā)展，甚至對我國國民經(jīng)濟水平的提高都會產(chǎn)生積極影響。而金融體系與實體經(jīng)濟的發(fā)展都是基于資本市場的發(fā)展展開的，因此必須采取有效措施加強資本市場改革。金融體系在某種意義上可以劃分為兩大類。一類是間接金融，指各種類型的金融機構(gòu)，主要發(fā)揮中介作用；另一類是直接金融，指資本市場，對于實體經(jīng)濟的發(fā)展起到一定的影響作用。直接金融和間接金融融合匯總為完整的金融體系。加強資本市場改革，首先應(yīng)該注意采取有效措施加強金融機構(gòu)的推廣力度，及時獲取資本市場的金融信息，然后將其傳遞給實體經(jīng)濟。[4]

間接金融活動的融資效率相對而言處于低水平狀態(tài)，因此應(yīng)該采取有效措施，合理抑制間接金融的發(fā)展速率，進(jìn)而在一定程度上提高直接金融的發(fā)展速率，有效增加直接金融融資份額，加強資本市場改革。除此之外，還應(yīng)該注意制定和完善相關(guān)制度，然后以此為依據(jù)約束實體經(jīng)濟參與資本市場的行為，減少甚至杜絕不正當(dāng)交易問題的發(fā)生。采取有效措施完善金融體系信用結(jié)構(gòu)，發(fā)揮其對實體經(jīng)濟應(yīng)有的積極影響，從而保障二者共同進(jìn)步。針對金融體系與實體經(jīng)濟發(fā)展提出的改革措施，必須基于我國實際經(jīng)濟狀況展開，不能脫離實際。否則，不僅不會對二者的發(fā)展產(chǎn)生積極影響，反而起到反作用。

四、結(jié)語

綜上所述，為了促進(jìn)金融體系與實體經(jīng)濟的發(fā)展，必須正確認(rèn)識并采取有效措施去協(xié)調(diào)二者的關(guān)系，這在一定程度上可以對我國經(jīng)濟水平的提高產(chǎn)生積極影響。這就要求政府采取有效措施加強實體經(jīng)濟主導(dǎo)性、加強金融體系改革、加強資本市場改革等。