銀行青睞實體經(jīng)濟

樊暢

目前，銀行作為全社會最大體量的資金池，有非常強的資金實力可以支持實體經(jīng)濟發(fā)展；

與此同時，有許多的高科技創(chuàng)新企業(yè)在初創(chuàng)階段沒有資本金，銀行的貸款進入又會有太大風險，這樣就需要在這些高科技企業(yè)與銀行之間建立一個合規(guī)、順暢的管道。

“投貸聯(lián)動”近幾年已經(jīng)興起，部分銀行借此入股支持實體企業(yè)，或成立專業(yè)化的投資公司開展股權投資業(yè)務。另外銀行參與的方式還主要集中在以下幾種：與其他公司或機構共設基金；借助銀行子公司直接投資；認股期權貸款；與政府聯(lián)合成立基金；投資基金/母基金等。

但從另一個角度來看，這類方式主要還是以類債、類貸的思維把資金投入到實體中去。與直接股權投資產生的效果差距仍然很大。

銀行資本與企業(yè)的聯(lián)動，在客觀上也需要監(jiān)管能力的提升，和監(jiān)管意識的加強。之前銀行資金通過非標業(yè)務、借助通道等形式投入到股權基金中從而進行股權投資，但催生了金融的過度繁榮，導致“資管新規(guī)”出臺，意圖讓銀行資本真正滲透進入實體企業(yè)。

傳統(tǒng)企業(yè)更受青睞

數(shù)據(jù)顯示，大型商業(yè)銀行里，中國銀行曾在2016年2月通過定增的方式入股網(wǎng)宿科技股份有限公司，還曾經(jīng)通過中銀基金管理有限公司這種方式參與北京掌趣科技的股權中。

另外中國建設銀行目前也是上市公司中航重機（600765.SH）、航發(fā)動力（600893.SH）前十大股東。同時也參與到了貴州鋼繩集團有限公司、新余鋼鐵集團有限公司、首鋼水城鋼鐵、上海包裝造紙、湖南永利化工、安徽氯堿化工、大同大有水泥等企業(yè)股權。

據(jù)不完全統(tǒng)計，建設銀行投資行業(yè)方面，化工類企業(yè)達6家，金融類達5家，航空、鋼鐵分別達4家、3家。

股份制商業(yè)銀行中，平安銀行參與新三板創(chuàng)新層海龍核科（832026）股份中持股比例占2.35%。除此之外還參股了佳木斯金地造紙、中國長江航運集團南京油運股份有限公司、武漢鋼電、深圳嘉豐紡織實業(yè)等公司。根據(jù)歷史投資概況信息顯示，公司還參股中糧地產、華塑控股、東旭藍天、華澤鈷鎳、萬科、中國天楹股份有限公司等。

民生銀行目前也參股上市公司長航鳳凰（000520. SZ）并且為其前十大股東。并且民生銀行旗下民生加銀基金管理有限公司、民生金融租賃股份有限公司也參與多家公司股權，如民生加銀基金參股的河南恒星科技股份有限公司、深圳市贏時勝信息技術股份有限公司、深圳市宇順電子股份有限公司、2015年11月參與東旭光電定增達12.5億元。

這與銀行長久以來以風險防控為第一要務的思維有關。

興業(yè)銀行旗下包括興業(yè)金租、興業(yè)國際信徒、興業(yè)基金管理有限公司等進行股權直投。其數(shù)據(jù)顯示其興業(yè)國際信托一家，就投資新三板公司達15家，A股上市公司達12家，未上市掛牌公司達數(shù)百家。其中實體方面、建筑類、醫(yī)療、信息技術、互聯(lián)網(wǎng)、文體娛樂占比較高。

為何銀行參股偏愛傳統(tǒng)型企業(yè)？這與銀行長久以來以風險防控為第一要務的思維有關，因此即便是投資也是大多以貸款的思維。

眾所周知，大量新興技術性企業(yè)、成長性企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的商業(yè)模式很難看清楚，行業(yè)未知因素多，風險較大，并且相關技術邏輯需要很深的行業(yè)產業(yè)鏈功底，這往往是銀行從業(yè)者所不具備的知識基礎。

相比之下，傳統(tǒng)型企業(yè)尤其是這里面大多是處在基建、地產行業(yè)上游的國企央企，其資質相對較好，并且很長一段時間受益于國家發(fā)展基建、城鎮(zhèn)化、鐵公機等政策，并且在去產能后小型民企關閉，其市場占有率有所提升，行業(yè)價格提升傳導資產收益率的提高。

所以在不考慮宏觀大環(huán)境的變化下，微觀層面考慮這類型企業(yè)具有很強的風險低的屬性，最終這些上市公司和銀行產生了千絲萬縷的聯(lián)系。

風險不容忽視

目前國內已經(jīng)有許多銀行開始以更多的方式，逐步涉足股權投資領域。

部分銀行通過設立控股子公司、簽訂跨領域合作協(xié)議等方式開展。例如中行、交行等在香港成立了具有股權投資資質的子公司中銀國際、交銀國際等；南京銀行通過控股孫公司鑫沅股權投資管理公司來開展股權投資業(yè)務。

這些“通道”都很好的支撐了實體經(jīng)濟，特別是缺乏傳統(tǒng)債券融資能力的新興行業(yè)企業(yè)的發(fā)展。當前我國經(jīng)濟發(fā)展步入新常態(tài)，穩(wěn)增長壓力較大，支持產業(yè)結構調整和優(yōu)化升級，培育經(jīng)濟發(fā)展中的新產業(yè)、新動能、新力量，要求商業(yè)銀行提供更多適應戰(zhàn)略性新興產業(yè)和新型業(yè)態(tài)的發(fā)展需求。

但同時也應該看到，這部分業(yè)務應該被視作銀行機構的補充業(yè)務，而非“主菜”。因此社會上對此從來不乏反對的聲音，因為股權投資畢竟風險較大，需要面對資本市場上巨大的不確定性甚至是海外因素的影響。

這部分業(yè)務應該被視作銀行機構的補充業(yè)務，而非“主菜”。

允許商業(yè)銀行進行股權投資、特別是創(chuàng)業(yè)階段的股權投資，確實存在較大的風險。一旦讓銀行參與股權投資創(chuàng)業(yè)投資，就很容易把股權市場的“折騰”傳導到銀行。而銀行是一切金融秩序穩(wěn)定的基礎、是老百姓定心丸的基石，各國要想盡辦法保證銀行的穩(wěn)定，使銀行在各類暴風之下都不倒。

另外金融發(fā)展史上之所以把有的金融稱為“銀行”、有的金融稱為“證券”、另一些又稱作“創(chuàng)投”，是因為做的業(yè)務不一樣，各司其職，各有各的專業(yè)和風險。不過現(xiàn)在監(jiān)管層也注意到這個情況，資管新規(guī)落地中就重點突出了風險隔離的問題。