人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)旅游業(yè)發(fā)展的影響

陳政潤(rùn)

【摘 要】人民幣升值和我國(guó)旅游業(yè)迅速增長(zhǎng)已經(jīng)成為中國(guó)的熱點(diǎn)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，那么它們之間到底有沒(méi)有相關(guān)性是學(xué)術(shù)界和實(shí)踐界都比較感興趣的話(huà)題，所以本文試圖探索分析兩者之間存在的關(guān)聯(lián)性。本文回顧了2010年-2017年中國(guó)的人民幣月度匯率和近10年的實(shí)際旅游業(yè)情況（其中包括外國(guó)人入境旅客數(shù)、中國(guó)人出境旅客數(shù)、國(guó)內(nèi)旅游總收入、國(guó)際旅游外匯收入），擬運(yùn)用EViews9.5軟件進(jìn)行協(xié)同整合模型和格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)來(lái)測(cè)試人民幣匯率變動(dòng)與我國(guó)旅游業(yè)發(fā)展之間的相關(guān)性。

【關(guān)鍵詞】匯率變動(dòng)；旅游業(yè)發(fā)展；協(xié)同整合模型；格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

一、緒論

近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的對(duì)外開(kāi)放程度隨著我國(guó)改革開(kāi)放的不斷深入而不斷提高，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的對(duì)外依存度也隨之逐漸提高，人民幣匯率一直是國(guó)際國(guó)內(nèi)高度關(guān)注的問(wèn)題，外界普遍要求人民幣升值，對(duì)人民幣升值的速度也一直是熱議的話(huà)題。我國(guó)從 2005年7月21日施行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度；2009 年以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)率先走出金融危機(jī)的陰影，呈現(xiàn)出快速?gòu)?fù)蘇的勢(shì)頭，國(guó)際上要求人民幣升值的呼聲再次高漲。自此人民幣匯率就開(kāi)始呈現(xiàn)出不斷升高的狀態(tài)，截至2017年10月，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為1美元兌換人民幣6.59元。人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn)，而且匯率的持續(xù)波動(dòng)加大了人民幣的匯率風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)這樣復(fù)雜的全球化經(jīng)濟(jì)環(huán)境，我國(guó)原有的人民幣匯率制度已然無(wú)法從容應(yīng)對(duì)，這就意味著我國(guó)需要不斷完善現(xiàn)存的人民幣匯率制度以適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

我國(guó)開(kāi)放國(guó)際旅游已經(jīng)有30多年了，1978年以來(lái)，中國(guó)國(guó)際旅游業(yè)發(fā)展迅速，2016年全國(guó)共接待國(guó)際游客26168.04萬(wàn)人次，總收入達(dá)41696億元（中國(guó)國(guó)家旅游局），旅游業(yè)已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。中國(guó)旅游景點(diǎn)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)量繼續(xù)擴(kuò)大， 2016年A級(jí)景點(diǎn)的總收入超過(guò)421.09億美元，景點(diǎn)可以帶來(lái)更高的回報(bào)率，比旅行社或酒店的現(xiàn)金流更穩(wěn)當(dāng)。

人民幣匯率是我國(guó)調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的主要調(diào)控手段和經(jīng)濟(jì)杠桿。隨著20世紀(jì)70年代“布雷頓森林體系”在自由浮動(dòng)匯率制度推動(dòng)下，匯率的價(jià)格變動(dòng)變得越來(lái)越復(fù)雜，如果當(dāng)局缺乏足夠的理解，管理和控制管理可能導(dǎo)致貨幣危機(jī)，甚至可能導(dǎo)致更嚴(yán)重的金融危機(jī)，在這個(gè)意義上，準(zhǔn)確把握匯率的行為是非常重要的。人民幣升值對(duì)于我們來(lái)說(shuō)既有利又有弊，但人民幣升值過(guò)快將增加匯率風(fēng)險(xiǎn)，而且會(huì)對(duì)我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)很大沖擊。因此，研究人民幣匯率的波動(dòng)，以及正確測(cè)量匯率風(fēng)險(xiǎn)，就顯得十分必要。人民幣經(jīng)歷了上漲與下跌的過(guò)程，與此同時(shí)我國(guó)旅游業(yè)市場(chǎng)也呈現(xiàn)了跌宕起伏的過(guò)程。那么人民幣匯率的變動(dòng)與我國(guó)旅游業(yè)發(fā)展到底有沒(méi)有一定的關(guān)聯(lián)呢？鑒于國(guó)際金融市場(chǎng)中人民幣匯率變動(dòng)和中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要性，本文希望在前人做出的研究基礎(chǔ)上，對(duì)匯率變動(dòng)所產(chǎn)生的旅游業(yè)發(fā)展效應(yīng)做出一些理論探索，建立適當(dāng)?shù)哪Ｐ屯ㄟ^(guò)實(shí)證檢驗(yàn)和科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治鰜?lái)探索人民幣匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)旅游業(yè)發(fā)展的影響，分析匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)出境入境旅游以及旅游總收入的影響程度有多大，根據(jù)得出的結(jié)論對(duì)我國(guó)的匯率調(diào)控和旅游業(yè)的市場(chǎng)發(fā)展提出一些實(shí)質(zhì)性建議。

二、文獻(xiàn)綜述

關(guān)于旅游業(yè)發(fā)展以及人民幣匯率變動(dòng)的研究無(wú)論在實(shí)踐界還是學(xué)術(shù)界都是熱點(diǎn)話(huà)題，不同的學(xué)者從不同的角度來(lái)闡述這兩個(gè)話(huà)題。Guillet and Mattila的研究發(fā)現(xiàn)在旅游行業(yè)中不同的酒店和餐館的公司績(jī)效指標(biāo)有明顯的差異； Dahlstrom等人調(diào)查了獨(dú)立酒店、連鎖酒店、特許經(jīng)營(yíng)和垂直整合的連鎖酒店的每年旅游游客接待情況，得出旅游酒店的績(jī)效受環(huán)境因素和所采取的治理形式影響；孫盼盼等基于質(zhì)量產(chǎn)出的視角對(duì)我國(guó)旅游產(chǎn)業(yè)效率的空間格局與空間效應(yīng)進(jìn)行了研究；李秋雨等以中國(guó)大陸31個(gè)?。▍^(qū)、市）為實(shí)證分析對(duì)象，運(yùn)用空間自相關(guān)理論分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、國(guó)內(nèi)及入境旅游業(yè)發(fā)展的空間分布特征和時(shí)空演變格局；吳琳萍在Cobb-Douglas生產(chǎn)函數(shù)的基礎(chǔ)上加入能源消耗要素，采用Solow余值法對(duì)1995—2015年中國(guó)旅游業(yè)的全要素生產(chǎn)率進(jìn)行測(cè)算，并分析了各生產(chǎn)要素對(duì)旅游業(yè)產(chǎn)出的貢獻(xiàn)程度以及全要素生產(chǎn)率與旅游經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的變動(dòng)關(guān)系；尹力分析人民幣匯率對(duì)我國(guó)出入境旅游市場(chǎng)影響的傳導(dǎo)機(jī)制，探究人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)出入境旅游市場(chǎng)的影響；蘇海峰等采用函數(shù)化系數(shù)半?yún)?shù)估計(jì)模型，實(shí)證研究了人民幣匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)貿(mào)易出口、進(jìn)口以及凈出口的時(shí)變性影響，實(shí)證結(jié)果表明國(guó)際資本為了從人民幣升值中獲益，通過(guò)貿(mào)易渠道進(jìn)入中國(guó)，從而促進(jìn)了出口的增加，由于匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)口影響強(qiáng)度變化不大，最終出現(xiàn)了貨幣升值與貿(mào)易順差增長(zhǎng)共存的局面。潘錫泉從非線(xiàn)性的視角研究證實(shí)了匯率并非引起美中貿(mào)易失衡的首因，我們更無(wú)須關(guān)切來(lái)自各方有關(guān)匯率被“低估”的輿論譴責(zé)，而只需依據(jù)我國(guó)既定的匯率制度改革步伐穩(wěn)步推進(jìn)，并加快我國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐，以助力我國(guó)價(jià)格積累優(yōu)勢(shì)的再現(xiàn)。從這些研究中我們發(fā)現(xiàn)不同的學(xué)者都是基于不同的視角來(lái)研究，而關(guān)于人民幣的匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)旅游業(yè)影響的研究目前尚處于空白狀態(tài)，所以本文抓住這一研究缺口，旨在探索匯率變動(dòng)與我國(guó)旅游業(yè)發(fā)展的關(guān)系，從而為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控提出可行意見(jiàn)來(lái)促進(jìn)我國(guó)旅游業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。

三、實(shí)證分析

1.指標(biāo)選取與數(shù)據(jù)說(shuō)明

本文的研究目的主要是分析研究人民幣對(duì)美元的匯率變動(dòng)與我國(guó)旅游業(yè)的快速發(fā)展是否存在著某種的聯(lián)系？這種聯(lián)系是否必然的？如果是必然的，人民幣匯率的波動(dòng)對(duì)我國(guó)旅游業(yè)的發(fā)展又有著怎樣的影響？因此，本文將采用2010年1月至2016年12月的人民幣對(duì)美元月度加權(quán)平均匯率和2010年到2016年我國(guó)旅游業(yè)的發(fā)展數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。本文將運(yùn)用Eviews9.5軟件對(duì)中國(guó)旅游業(yè)發(fā)展中的外國(guó)人入境游客數(shù)（FT）、中國(guó)人出境游客數(shù)（ZT）、國(guó)內(nèi)旅游總收入（TR）、國(guó)際旅游外匯收入（IR）和人民幣匯率（RR）這五個(gè)變量的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，其中人民幣匯率將用人民幣對(duì)美元加權(quán)平均匯率表示。endprint

2.單位根檢驗(yàn)

在對(duì)時(shí)間序列進(jìn)行計(jì)量分析時(shí)，首先會(huì)遇到的問(wèn)題就是時(shí)間序列的平穩(wěn)性問(wèn)題，所以我們第一步就要對(duì)時(shí)間序列中的各變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。本文為了避免偽回歸現(xiàn)象的出現(xiàn)，所以將采用ADF單位根檢驗(yàn)法對(duì)時(shí)間序列進(jìn)行檢驗(yàn)。同時(shí)，為了避免可能會(huì)遇到的潛在的異方差問(wèn)題，我們首先對(duì)所選定的5個(gè)變量FT、ZT、TR、IR、RR進(jìn)行自然對(duì)數(shù)變換，由此得到lnFT、ln ZT、lnTR、lnIR、lnRR這5個(gè)新的變量（經(jīng)過(guò)自然對(duì)數(shù)變換的五個(gè)變量之間的協(xié)整關(guān)系和格蘭杰因果關(guān)系是不會(huì)有所改變的）。以下表1是對(duì)這5個(gè)變量的單位根檢驗(yàn)的結(jié)果：

由以上的單位根檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，5個(gè)變量lnFT、lnZT、lnTR、lnIR、lnRR的ADF統(tǒng)計(jì)量的值都要高于臨界值5%的水平，因此其對(duì)應(yīng)的時(shí)間序列在5%的顯著性水平下都是不平穩(wěn)的。但是將五個(gè)變量進(jìn)行一階差分后，這5個(gè)變量的ADF統(tǒng)計(jì)量的值都沒(méi)有高于臨界值5%的水平，故這5個(gè)變量的一階差分序列在臨界值5%的顯著性水平下是平穩(wěn)的。因此它們是I（1）序列，所以他們之間可能會(huì)存在著協(xié)整關(guān)系。

3.協(xié)同整合模型

在進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)時(shí)，首先要選擇最優(yōu)滯后階數(shù)p。在VAR模型中解釋變量的最大滯后階數(shù)p太小，殘差可能存在自相關(guān)，并導(dǎo)致參數(shù)估計(jì)的非一致性；適當(dāng)加大p值（即增加滯后變量個(gè)數(shù)），可消除殘差中存在的自相關(guān)，但是p值又不能太大。P值過(guò)大，待估參數(shù)多，自由度降低嚴(yán)重，直接影響模型參數(shù)估計(jì)的有效性，所以本文在選擇最優(yōu)滯后階數(shù)時(shí)運(yùn)用AIC信息規(guī)則以及SC信息規(guī)則對(duì)其進(jìn)行選擇，在增加p值的過(guò)程中使AIC和SC值同時(shí)最小。AIC與SC隨p的變化如表2所示：

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)對(duì)所選定的五個(gè)變量lnFT、lnZT、lnTR、lnIR、lnRR的二階滯后值是最優(yōu)的，因此可以將VAR模型的最優(yōu)滯后階數(shù)定為二。那么此時(shí)最重要的就是需要用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)法對(duì)選定的五個(gè)變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。以下表3就是用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)法對(duì)數(shù)列進(jìn)行檢驗(yàn)的結(jié)果：

由Johansen協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果可知：59.0695>35.65，即在99%置信水平上拒絕了原假設(shè)（即拒絕了不存在協(xié)整關(guān)系的假設(shè)），亦即五個(gè)變量存在協(xié)整方程；23.5147>20.04，即在99%置信水平上拒絕了原假設(shè)（最多存在1個(gè)協(xié)整關(guān)系）；4.7367>3.76，即在95%置信水平上拒絕了原假設(shè)最多存在2個(gè)協(xié)整關(guān)系；后面解釋類(lèi)似。因此在5%的顯著性水平下中國(guó)旅游業(yè)發(fā)展中的外國(guó)人入境游客數(shù)（FT）、中國(guó)人出境游客數(shù)（ZT）、國(guó)內(nèi)旅游總收入（TR）、國(guó)際旅游外匯收入（IR）和人民幣匯率（RR）這五個(gè)變量間存在著一個(gè)協(xié)整方程，其可以表示如下：

從長(zhǎng)期角度來(lái)看，國(guó)內(nèi)旅游總收入的系數(shù)不顯著，由此可以說(shuō)明我國(guó)的人民幣匯率變動(dòng)并不會(huì)大幅度影響我國(guó)國(guó)內(nèi)旅游總收入； 而外國(guó)人入境游客數(shù)的系數(shù)非常顯著，說(shuō)明人民幣的匯率變動(dòng)會(huì)大幅度影響外國(guó)人入境游客數(shù)；中國(guó)人出境游客數(shù)的系數(shù)和國(guó)際旅游外匯收入的系數(shù)都是顯著的，其中中國(guó)人出境游客數(shù)每上升1%，我國(guó)的匯率就會(huì)變化1.42%；國(guó)際旅游外匯收入每上升1%，我國(guó)的匯率就會(huì)變化1.13%，這說(shuō)明我國(guó)匯率的變動(dòng)對(duì)中國(guó)人出境游客數(shù)和國(guó)際旅游外匯收入的影響程度相當(dāng)。

4.格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

由于格蘭杰因果檢驗(yàn)有時(shí)會(huì)對(duì)滯后期長(zhǎng)度的選擇很敏感，不同的滯后期可能會(huì)使因果格蘭杰檢驗(yàn)的結(jié)果完全不同。因此，在對(duì)中國(guó)旅游業(yè)發(fā)展中的外國(guó)人入境游客數(shù)（FT）、中國(guó)人出境游客數(shù)（ZT）、國(guó)內(nèi)旅游總收入（TR）、國(guó)際旅游外匯收入（IR）和人民幣匯率（RR）這5個(gè)變量?jī)蓛芍g進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)時(shí)，首先要選擇各個(gè)變量的最優(yōu)滯后階數(shù)，根據(jù)AIC信息規(guī)則以及SC信息規(guī)則最后確定最優(yōu)滯后階數(shù)為2.

由格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果可以知道：在5%的顯著水平下，由于0.006<0.05，則拒絕原假設(shè)，0.96>0.05，則接受原假設(shè)，所以我國(guó)人民幣匯率變動(dòng)是外國(guó)人入境游客數(shù)的格蘭杰成因，外國(guó)人入境游客數(shù)不是人民幣匯率的格蘭杰成因；由于0.04<0.05，則拒絕原假設(shè)，0.75>0.05，則接受原假設(shè)，所以人民幣匯率變動(dòng)是影響中國(guó)人出境游客數(shù)的格蘭杰成因而中國(guó)人出境游客數(shù)不是影響人民幣匯率變動(dòng)的格蘭杰成因；由于0.076>0.05，0.84>0.05，所以均接受原假設(shè)，即人民幣匯率變動(dòng)和國(guó)內(nèi)旅游總收入均不是彼此的格蘭杰成因；由于0.032<0.05，則拒絕原假設(shè)，0.91>0.05，則接受原假設(shè)，即人民幣匯率變動(dòng)是國(guó)際旅游外匯變化的原因，相反國(guó)際旅游外匯變化不是人民幣匯率變動(dòng)的原因。

四、研究結(jié)論與建議

1.研究結(jié)論

通過(guò)以上ADF單位根檢驗(yàn)法、Johansen協(xié)整檢驗(yàn)法以及格蘭杰因果檢驗(yàn)法對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)的實(shí)證研究的結(jié)果可知，我國(guó)人民幣匯率變動(dòng)會(huì)影響我國(guó)旅游業(yè)中外國(guó)人入境游客數(shù)、中國(guó)人出境游客數(shù)和國(guó)際旅游外匯收入，以下是從本文的理論和實(shí)證分析中得出的幾點(diǎn)結(jié)論：endprint