互聯(lián)網(wǎng)金融在中國的發(fā)展創(chuàng)新與監(jiān)管

李全 陳揚(yáng) 孫葳

黨的十九大報(bào)告指出，當(dāng)前我國“正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變增長動(dòng)力的攻關(guān)期”，互聯(lián)網(wǎng)在人類生活中的廣泛普及，為我國經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展、實(shí)現(xiàn)動(dòng)力變革提供了條件。近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融在我國呈現(xiàn)出多種表現(xiàn)形式，為中小微創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供了較大的融資便利，促進(jìn)中小微企業(yè)的商業(yè)模式創(chuàng)新，提高了金融資產(chǎn)配置和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率。

2014年，中國人民銀行從業(yè)務(wù)的角度將廣義的互聯(lián)網(wǎng)金融定義為既包括作為非金融機(jī)構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事的金融業(yè)務(wù)，也包括金融機(jī)構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)開展的業(yè)務(wù)。狹義的互聯(lián)網(wǎng)金融僅指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展的、基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的金融業(yè)務(wù)。當(dāng)前，我國監(jiān)管部門對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管仍顯不足，相關(guān)法律仍有較大完善空間。同時(shí)，在市場上對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的理論基礎(chǔ)、創(chuàng)新發(fā)展等各方面的認(rèn)識尚存在較大差別?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展事關(guān)我國金融體系的穩(wěn)定，因而有必要對其發(fā)展模式進(jìn)行清晰地認(rèn)知并合理有效監(jiān)管。

互聯(lián)網(wǎng)金融的交易模式發(fā)展

互聯(lián)網(wǎng)金融在我國的交易模式發(fā)展中，主要有第三方支付、眾籌等新的表現(xiàn)形式，這些表現(xiàn)形式的一個(gè)內(nèi)在共同特征就是由交易而生并為交易服務(wù)。

第三方支付往往指的是一些有信譽(yù)保障和業(yè)務(wù)實(shí)力的機(jī)構(gòu)通過計(jì)算機(jī)、通信技術(shù)等手段，并輔以嚴(yán)格的網(wǎng)絡(luò)信息安全防范，經(jīng)與銀行簽約后實(shí)現(xiàn)的用戶和商業(yè)銀行支付清算系統(tǒng)直接對接的交易模式。在實(shí)踐中第三方支付已不再局限于最初的互聯(lián)網(wǎng)支付，日益發(fā)展成為線上線下一體的、提供綜合服務(wù)的、應(yīng)用場景更為豐富的綜合支付工具。根據(jù)第三方支付的運(yùn)營特征及其所承擔(dān)的責(zé)任，可以分為兩種模式，一種是不承擔(dān)擔(dān)保功能的獨(dú)立的第三方支付模式，這種第三方支付平臺僅僅提供支付產(chǎn)品和支付系統(tǒng)及相關(guān)服務(wù)，其運(yùn)營獨(dú)立于電子商務(wù)平臺或其他金融平臺，比較典型的代表有拉卡拉、易寶支付等，這些機(jī)構(gòu)的特色是專業(yè)做支付平臺，根據(jù)對所服務(wù)行業(yè)的理解，提供專門口徑或是全方位的支付解決方案，這些平臺的收入主要來源于為企業(yè)提供服務(wù)。另一種模式是依托于一些電子商務(wù)網(wǎng)站或金融交易平臺來運(yùn)營的第三方支付模式，比如依賴于淘寶網(wǎng)的支付寶，或依賴于微信的財(cái)付通。在這種支付模式中，買方在電子商務(wù)平臺選購商品的同時(shí)要使用第三方支付的賬戶進(jìn)行付款，但款項(xiàng)并不直接支付給賣家，這兩次支付的時(shí)間間隔是買方確認(rèn)所購商品無異議，或由電子商務(wù)平臺代為確認(rèn)無異議，第三方支付平臺才向賣方轉(zhuǎn)賬，因此這類第三方支付平臺業(yè)務(wù)運(yùn)營中的資金占用實(shí)際上已經(jīng)形成了一定的資金池。值得注意的是，池中是無息的沉淀資金。這一類平臺的收入主要來源于交易過程中的手續(xù)費(fèi)、服務(wù)費(fèi)，以及將資金池的資金通過一定渠道出借而產(chǎn)生的利息收入。

第三方支付機(jī)構(gòu)的興起給商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)發(fā)展帶來了很大的壓力，尤其是我國現(xiàn)在的第三方支付平臺已經(jīng)在技術(shù)上走向了支付流程的最前端，其使用的介質(zhì)從臺式電腦向平板電腦和手機(jī)過渡的過程中，已經(jīng)形成了越來越獨(dú)立的支付體系，并逐步涉足基金、保險(xiǎn)、證券交易等方方面面的金融業(yè)務(wù)，呈現(xiàn)出在支付業(yè)務(wù)上和傳統(tǒng)商業(yè)銀行分庭之勢。一些第三方支付機(jī)構(gòu)還通過互聯(lián)網(wǎng)整合所積累的各種客戶資源，將交易中碎片化的采購、交易、結(jié)算等各類信息綜合起來，并設(shè)計(jì)出綜合的金融服務(wù)方案，形成了供應(yīng)鏈金融的雛形。部分支付機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始滲透到流通和金融領(lǐng)域，開始涉足信用卡業(yè)務(wù)，甚至開始變相從事消費(fèi)信貸服務(wù)。這些都對傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)構(gòu)成了極大的挑戰(zhàn)。

我國對第三方支付機(jī)構(gòu)的監(jiān)管也日趨嚴(yán)格，從2011年5月央行首次發(fā)放第三方支付牌照至今，共發(fā)放了8批共270張牌照，在嚴(yán)格監(jiān)管和支付機(jī)構(gòu)自身的優(yōu)勝劣汰中，第三方支付生態(tài)體系會(huì)日益健全。

眾籌，就是大家一起籌集的意思。在我國，眾籌需要滿足的條件有，缺乏資金但有創(chuàng)造能力的發(fā)起人，對發(fā)起人的籌資標(biāo)的感興趣且有能力提供資金的支持者，以及在互聯(lián)網(wǎng)上為支持者和發(fā)起人提供交易的眾籌平臺。眾籌的門檻較低，只要有新的想法和創(chuàng)造力，眾籌者的年齡、性別、職業(yè)、地位等均不受限。眾籌早期多為藝術(shù)家或作家為創(chuàng)作作品而進(jìn)行資金籌措的手段，現(xiàn)在則囊括了科技、影視、設(shè)計(jì)、漫畫、音樂、攝影、游戲、出版、食品等多個(gè)門類，成為初創(chuàng)期的企業(yè)為項(xiàng)目籌集早期資金的互聯(lián)網(wǎng)交易渠道。眾籌的參與者甚廣，既包括專業(yè)的投資者，也包括行業(yè)參與者甚至普通消費(fèi)者和投資者，眾籌的標(biāo)的需要已經(jīng)達(dá)到可展示的狀態(tài)并通過平臺的審核方可實(shí)施。在實(shí)施過程中，眾籌的標(biāo)的必須在預(yù)設(shè)的時(shí)間內(nèi)籌足或超額募集目標(biāo)金額，如果籌資失敗，已獲得的資金需要全額退還出資者；如果眾籌成功，則發(fā)起人必須根據(jù)預(yù)先的承諾給支持者提供投資回報(bào)或提供相應(yīng)的產(chǎn)品或服務(wù)。

目前，我國關(guān)于眾籌的相關(guān)法律尚待完善，雖然2014年12月18日已經(jīng)出臺了《股權(quán)眾籌融資管理辦法（試行）》（征求意見稿），但仍然沒有解決有關(guān)眾籌的一些基本爭論。在現(xiàn)實(shí)情況下，眾籌的金額一般都較小，且受到籌資范圍的限制，發(fā)展較為緩慢。

互聯(lián)網(wǎng)金融的交互模式發(fā)展

互聯(lián)網(wǎng)金融在我國的交互模式發(fā)展中，主要有搜索引擎、社交網(wǎng)絡(luò)、虛擬現(xiàn)實(shí)等表現(xiàn)形式，其共同特點(diǎn)就是參與者各方都或多或少通過各種途徑發(fā)生著互動(dòng)。

搜索引擎是根據(jù)一定的指令，在互聯(lián)網(wǎng)上通過特定的程序搜集信息，并將這些信息歸類、整理后供用戶檢索。搜索引擎包括目錄索引、全文索引、門戶搜索引擎、集合式搜索引擎、元搜索引擎、垂直搜索引擎、免費(fèi)鏈接列表等多個(gè)類別。搜索引擎最初的作用是為用戶提供搜索信息，而后競價(jià)排名等搜索引擎日益成為主流商業(yè)模式。一方面搜索引擎能給各行各業(yè)進(jìn)行競價(jià)排名并收取費(fèi)用，另一方面做廣告收取費(fèi)用，這種廣告是根據(jù)點(diǎn)擊率來確定廣告費(fèi)的。搜索引擎可以統(tǒng)計(jì)出對某關(guān)鍵詞的搜索數(shù)量、區(qū)域分布等數(shù)據(jù)，并根據(jù)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行相應(yīng)的商業(yè)推送，進(jìn)而在商業(yè)交易中以自帶的第三方支付工具進(jìn)行支付，并提供多種金融服務(wù)，由此形成了一個(gè)集各類客戶為一體的綜合金融服務(wù)的交互式平臺。

社交網(wǎng)絡(luò)即通過互聯(lián)網(wǎng)形成的社交渠道，這包括軟件、服務(wù)、硬件等各方面的應(yīng)用。與以往任何一種互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用不同的是，社交網(wǎng)絡(luò)迅速擴(kuò)張并進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域。以微信為例，2018年3月5日，全國人大代表、騰訊公司董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官馬化騰在采訪中表示，微信和WeChat的合并月活躍賬戶數(shù)超過10億，微信已成為中國第一個(gè)月活用戶超10億的產(chǎn)品。悄然發(fā)生變化的是，這些社交網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行的互聯(lián)網(wǎng)金融交易規(guī)模日趨擴(kuò)大，并呈現(xiàn)出對金融產(chǎn)業(yè)鏈全覆蓋的趨勢。

虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)是以互聯(lián)網(wǎng)集合計(jì)算機(jī)仿真系統(tǒng)來生成模擬環(huán)境并體驗(yàn)虛擬世界的多元信息融合的交互模式，這種模式中人們易于沉浸于實(shí)體行為和三維動(dòng)態(tài)視景中。目前虛擬現(xiàn)實(shí)是互聯(lián)網(wǎng)交互模式的高端形態(tài)，將把環(huán)境、傳感、技能等各個(gè)方面納入互聯(lián)網(wǎng)，生成視覺、聽覺、力覺、味覺、觸覺等各種交互式感知，這種技術(shù)有可能廣泛應(yīng)用于制造業(yè)、服務(wù)業(yè)，在給用戶提供產(chǎn)品和服務(wù)的過程中實(shí)現(xiàn)輕松自然的付費(fèi)，并可以給客戶提供更深度的服務(wù)，不僅僅是理財(cái)和交易，甚至包括財(cái)富的創(chuàng)造乃至于盈利模式的設(shè)計(jì)。

互聯(lián)網(wǎng)金融的綜合數(shù)據(jù)服務(wù)模式發(fā)展

綜合數(shù)據(jù)服務(wù)模式在我國的發(fā)展中包含了大數(shù)據(jù)和云計(jì)算、互聯(lián)網(wǎng)金融門戶等多種表現(xiàn)形式，其核心體現(xiàn)是給用戶提供更加深入、全面的金融服務(wù)。

大數(shù)據(jù)管理和云計(jì)算往往是同時(shí)存在的，大數(shù)據(jù)金融是通過互聯(lián)網(wǎng)信息搜集和云計(jì)算的基礎(chǔ)統(tǒng)計(jì)分析，挖掘客戶的消費(fèi)習(xí)慣、交易信息和潛在需求，進(jìn)而給客戶提供全方位服務(wù)的集電子商務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)金融為一體的系統(tǒng)性工程。大數(shù)據(jù)金融和傳統(tǒng)金融的最大區(qū)別，在于大數(shù)據(jù)金融能提供精準(zhǔn)的市場營銷和全面而又高效的風(fēng)控措施，其能夠從非結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)中迅速抓取、統(tǒng)計(jì)、分析信息并得出結(jié)論，作出決策，相當(dāng)于在提供產(chǎn)品和服務(wù)的同時(shí)已經(jīng)為用戶提供了全面的預(yù)算、交易、理財(cái)服務(wù)。大數(shù)據(jù)金融對于傳統(tǒng)行業(yè)的變革和推動(dòng)作用尤為明顯，通過大數(shù)據(jù)和云計(jì)算對用戶數(shù)據(jù)的深入挖掘和高效運(yùn)作，可以顯著降低這些行業(yè)的經(jīng)營成本，并有助于其全面地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和精準(zhǔn)地提供服務(wù)。

互聯(lián)網(wǎng)金融門戶指的是以互聯(lián)網(wǎng)為媒介進(jìn)行金融產(chǎn)品提供和管理的綜合服務(wù)平臺。與其他門戶一致的是，互聯(lián)網(wǎng)金融門戶可以給用戶提供綜合的搜索+比價(jià)服務(wù)，有利于客戶進(jìn)行更有效率的選擇，為客戶提供更質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的服務(wù)；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融門戶有助于在客戶挑選服務(wù)的同時(shí)進(jìn)行反向管理，幫助金融機(jī)構(gòu)快速、穩(wěn)妥地進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，改變產(chǎn)品、改善服務(wù)、實(shí)施有效多元化的綜合服務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融門戶既是個(gè)入口，能夠?yàn)橛脩籼峁┤轿坏姆?wù)；又是個(gè)出口，可以為用戶進(jìn)行信息反饋和咨詢，幫助用戶量身定做，有助于將用戶的需求和金融創(chuàng)新深度融合。

對互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)施服務(wù)性監(jiān)管

互聯(lián)網(wǎng)金融在我國的創(chuàng)新發(fā)展起源于民營企業(yè)，并反哺于民營企業(yè)。習(xí)近平總書記于2018年9月在東北三省考察期間，重申“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”的大政方針，進(jìn)一步闡明了公有制經(jīng)濟(jì)和非公有制經(jīng)濟(jì)在我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的地位和作用，表明了我們黨的一貫立場，為推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展指明了方向。

互聯(lián)網(wǎng)金融不僅推動(dòng)了我國民營企業(yè)的商業(yè)模式創(chuàng)新，給社會(huì)進(jìn)步注入了新鮮的活力，也有助于實(shí)現(xiàn)習(xí)近平總書記在黨的十九大報(bào)告中提到的“互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合”。但由于發(fā)展初期的制度空白，一些風(fēng)險(xiǎn)也在醞釀與積累。針對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管措施和制度建設(shè)亟待完善，如何以改革的積極態(tài)度和無縫對接的監(jiān)管體系相銜接，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的穩(wěn)健發(fā)展是下一步互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的要點(diǎn)。在監(jiān)管中，應(yīng)當(dāng)牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，從以下三個(gè)方面入手，實(shí)施互聯(lián)網(wǎng)金融的綜合監(jiān)管。

實(shí)施金融綜合監(jiān)管，降低金融行業(yè)門檻。由于我國金融行業(yè)的門檻仍然較高，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)推行改革的積極性較低，特別是對小微、三農(nóng)等領(lǐng)域的金融支持方面，由于風(fēng)險(xiǎn)相對較高，利潤相對較低，金融機(jī)構(gòu)沒有動(dòng)力滿足這些領(lǐng)域的有效融資需求。而互聯(lián)網(wǎng)金融開放、無邊界的特點(diǎn)又易于資金流動(dòng)，一旦監(jiān)管不嚴(yán)，就有可能引致金融違法行為的發(fā)生。因此，監(jiān)管的首要環(huán)節(jié)應(yīng)該是積極實(shí)施綜合監(jiān)管的方案，打破金融機(jī)構(gòu)固化現(xiàn)狀，充分發(fā)揮市場的力量來優(yōu)化交易和服務(wù)方式。

以大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等方式完善征信體系建設(shè)。我國征信體系建設(shè)不健全，導(dǎo)致了金融違法違規(guī)行為易于逃避監(jiān)管，而社會(huì)責(zé)任和信任度的缺乏，又不利于市場化改革的推進(jìn)。如果能充分運(yùn)用大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，將各行業(yè)、單位、個(gè)人的數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合、全面的統(tǒng)計(jì)，再以云計(jì)算的方法把這些碎片化的信息整理、歸集，并得出高精度的征信數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)一方面可供金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效客戶選擇和風(fēng)險(xiǎn)甄別，也有利于監(jiān)管部門進(jìn)行全面、高效的監(jiān)管。

加快互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)新。如果說金融機(jī)構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)創(chuàng)新給客戶帶來了更多的交易體驗(yàn)和方便，那么電子商務(wù)中廣泛地引入互聯(lián)網(wǎng)金融則造成了產(chǎn)業(yè)更迭，以及人們生活模式的重大變革。而隨著大數(shù)據(jù)時(shí)代的到來，企業(yè)的供應(yīng)鏈系統(tǒng)與物流監(jiān)管、銀行等系統(tǒng)的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)交互、流程銜接更為緊密，互聯(lián)網(wǎng)金融不斷進(jìn)行著產(chǎn)業(yè)交易模式的創(chuàng)新，并且深刻地改變著人們的生活。良好的產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)自然就是有效的監(jiān)管系統(tǒng)，讓非法交易和非法服務(wù)沒有生存空間。

創(chuàng)新和監(jiān)管對于互聯(lián)網(wǎng)金融的穩(wěn)健發(fā)展是一個(gè)問題的兩個(gè)方面，既不能因?yàn)閯?chuàng)新而觸碰法律法規(guī)，也不應(yīng)由于監(jiān)管而限制了行業(yè)的良性生長，在這兩方面中尋找平衡，是行業(yè)健康發(fā)展和高效監(jiān)管的核心。