淺析中小企業(yè)融資渠道選擇及創(chuàng)新

張玉杰

摘要：隨著時代的發(fā)展，中小企業(yè)作為中國市場經濟體系中最具創(chuàng)新活力的“經濟細胞”，在推動我國經濟發(fā)展、科技進步、穩(wěn)定就業(yè)中發(fā)揮著重要和獨特的作用，中小企業(yè)融資難、融資貴問題尤為突出。文章總結了適用中小企業(yè)融資的多種渠道，并對融資渠道的選擇及創(chuàng)新提出相關建議。

關鍵詞：中小企業(yè)；融資渠道；創(chuàng)新

一、引言

我國的中小企業(yè)大致可分為以下幾種：創(chuàng)新型中小企業(yè)、科技型中小企業(yè)、一般中小微企業(yè)等。目前我國中小企業(yè)普遍存在著融資的問題，傳統(tǒng)的銀行貸款已不能滿足中小企業(yè)發(fā)展的需要，文章從多角度對各種融資方式進行了分析，為中小企業(yè)找到適合企業(yè)現狀的融資方式提供了一定的建議。

二、中小企業(yè)融資現狀及其原因分析

資金是企業(yè)發(fā)展的血液，企業(yè)的發(fā)展離不開資金，而資金短缺是我國中小企業(yè)發(fā)展過程中普遍遇到的問題，中小企業(yè)融資渠道不暢，進而導致中小企業(yè)發(fā)展遇到瓶頸，使企業(yè)成長陷入困境。在實際中，我國中小企業(yè)融資渠道比較狹窄，主要還是依賴銀行貸款融資渠道，雖然風險投資、發(fā)行股票和發(fā)債渠道也被使用，但對大多數中小企業(yè)的作用還很有限。

（一）中小企業(yè)自身存在的問題

首先，中小企業(yè)與大企業(yè)相比，具有初始投資規(guī)模較低的特征。發(fā)起人沒有太大的實力，一般都是一邊賺錢一邊投資，但賺錢的速度跟不上想要投資的速度。

其次，中小企業(yè)財務制度不健全。我國的中小企業(yè)中家族企業(yè)屢見不鮮，很難形成科學化的、制度化的管理方式，即便有也難以執(zhí)行到位。財務管理乏力，加劇了企業(yè)資金的困難。

最后，受資本投入和資本積累的影響，部分中小企業(yè)沒有自己的土地、廠房、設備，大多以租賃方式存在，因此導致抵押能力較弱。

（二）銀行方面存在的問題

1. 銀行對中小企業(yè)貸款“兩極分化”

各家銀行都比較看好企業(yè)有效益、抵押物質量好、信用狀況良好的企業(yè)，對這些加大授信力度，全方面服務，而這些企業(yè)資金比較充裕，甚至不需要貸款。而對一些有發(fā)展?jié)摿δ壳敖洜I狀況不是很好的企業(yè)，銀行為了規(guī)避風險，這些未來前景比較好的企業(yè)往往很難從銀行那里取得貸款，能夠雪中送炭的銀行非常少。

2. 銀行審批權限受限、抵押條件過于苛刻

近幾年來在各地涌現出很多村鎮(zhèn)銀行，但由于村鎮(zhèn)銀行成立之初受資本金的限制，銀行授信的金額偏低，造成有的稍大點的中小企業(yè)，有自己的土地和廠房，但由于抵押物過大，造成浪費，其他銀行又不接受順位抵押，最后導致無法合作。

而且，抵押物的折扣率高。近年來，抵押物抵押率從70%降至50%，機器設備的抵押率從30%，到現在各銀行基本不接受機器設備抵押，使中小企業(yè)難以接受。

另外，雖然近幾年央行貸款一直下調，但實際上中小企業(yè)貸款時，銀行都會有不同程度的上浮，融資貴的問題一直存在。

（三）政府方面存在的問題

在我國經濟發(fā)達地區(qū)，民間資本成為中小企業(yè)融資的主要方式，各地方政府應盡快優(yōu)化完善與民間資本相關的法律制度，使民間融資渠道正規(guī)化。

對于已經批復的授信額度，對于一年期的流動資金貸款，每年一次的倒貸也給中小企業(yè)的生產經營帶來很大麻煩，政府相關金融部門可否出臺，在授信額度內，采取借新還舊、分期還款的政策來解決中小企業(yè)現金流緊張的問題。

三、中小企業(yè)融資渠道選擇

對于中小企業(yè)融資來說，每個個體所處的行業(yè)、規(guī)模、技術先進程度等都有著一定的區(qū)別，作為中小企業(yè)來說，選擇適合自己體量的融資方式以及可接受的融資成本是非常重要的，下面列舉出一些適合不同類型中小企業(yè)的融資渠道。

（一）債權融資渠道

1. 私人借款。中小企業(yè)通過向私人借款來解決企業(yè)所需資金。或者以企業(yè)中老板或個人的名義向銀行辦理個人抵押貸款。個人借款較企業(yè)借款手續(xù)上相對來說簡單一些。

2. 銀行貸款。近幾年來，銀行業(yè)發(fā)展迅速，國有銀行、外資銀行、股份制銀行、城市商業(yè)銀行、村鎮(zhèn)銀行等。國有銀行貸款主要針對國有企業(yè)，除非質量和規(guī)模都比較好的中小企業(yè)，否則就是浪費時間。對于一些高新技術企業(yè)的中小企業(yè)，可以考慮股份制銀行。普通的中小企業(yè)可以考慮商業(yè)銀行和村鎮(zhèn)銀行，尤其是村鎮(zhèn)銀行，可以針對當地中小企業(yè)的特點，緊密聯系地方經濟，及時反饋企業(yè)信息，決策迅速，貸款程序簡便，提高企業(yè)的融資效率，專門為中小企業(yè)提供低成本、多樣化的融資服務。

3. 互聯網融資。近年來，一些中小企業(yè)通過網上銷售平臺銷售自己的產品，線上線下結合，拓寬了銷售渠道。通過互聯網銷售的好處是企業(yè)的銷售數據平臺實時掌握，增強了信息的透明度。如浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司，是我國首個針對網商放貸款的小額貸款公司。阿里小貸借助平臺的大數據，監(jiān)控企業(yè)的經營狀況，省去了貸前調查、貸中檢查等步驟，效率極高，通常符合條件的電商中小企業(yè)，2～3天即可放款，弱化了電商中小企業(yè)缺乏抵押物的不利影響。

4. 擔保貸款。各地可通過擔保實力較強的擔保公司為企業(yè)進行擔保來獲取銀行貸款。通常擔保公司會要求企業(yè)提供反擔保來作保證。

5. 發(fā)行債券。發(fā)行債券只適用于公司制并且質量較高的企業(yè)，不適用于個人或合伙制企業(yè)。由于中小企業(yè)規(guī)模較小，目前單獨發(fā)債成功的案例并不多，但中小企業(yè)集合發(fā)債已經有了先河。中小企業(yè)集合債券是指通過牽頭人組織，以多個中小企業(yè)所構成的集合為發(fā)債主體的一種融資模式。但這種模式還不具有普遍性，通常只能在資本市場較為發(fā)達，并且盈利能力較強的中小企業(yè)中完成，同時，還需要政符相關部門的配合。例如2010年8月中關村高新技術中小企業(yè)集合債券，北京利德華福電氣技術有限公司等13家公司通過深交所交易系統(tǒng)上網發(fā)行，募集資金3.83億元。每家發(fā)債至少都在1000萬元以上。

（二）股權融資渠道endprint

1. 員工股權激勵。期權是在滿足條件時，員工在將來以事先確定的價格購買公司股權的權利。員工掏一小部分錢，加上長期參與公司成長來換取股權。

2. 發(fā)行股票。發(fā)行股票是中小企業(yè)公開向社會募集資金的渠道之一。

2004年5月，深交所中小企業(yè)板正式啟動，為中小企業(yè)專設了一個融資平臺；2009年10月，深交所創(chuàng)板正式啟動，主要針對解決創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，中小型企業(yè)及高新技術等企業(yè)的融資需要；新三板市場起源于2001年“股權代辦轉讓系統(tǒng)”，2013年12月起股轉系統(tǒng)面向全國接收企業(yè)掛牌申請。這些都為中小企業(yè)在資本市場上進行融資提供了交易場所。

3. 風險投資。風險投資一般采用股權形式將資金投入提供具有創(chuàng)新性的專門產品或服務的初創(chuàng)型企業(yè)。企業(yè)通過風險投資人購買股權來取得所需資金。但前提是企業(yè)能夠快速成長，具有很大的升值潛力，要讓風險投資者未來取得高額回報。

（三）供應鏈融資

對于一些信用良好的中小企業(yè)，通過供應鏈上的上下游企業(yè)，在與供應商談判中延長賬期，增加付款周期，達到了短期融資的目的。通過與客戶溝通，制定適宜的銷售政策，讓客戶提前預付貨款，同樣也可以達短期融資的目的。而且通過供應鏈融資手續(xù)極其簡便，但需要企業(yè)在客戶和供應商處有良好的信用等級。

（四）其他融資渠道

1. 融資租賃。融資租賃是指承租人根據自身的生產經營活動，選取設備和供應商，出租人根據承租人的選擇購買設備，然后出租給承租人占有和使用，承租人需要在租賃期內按期繳納租金的交易活動。目前中小企業(yè)使用最多的是直接租賃和售后回租。近年來，各地政府為了鼓勵中小企業(yè)技術革新，先后出臺了融資租賃補貼政策。例如天津2016～2017年市財政籌集資金30億元，對有需求的中小企業(yè)、科技型企業(yè)和科研院所通過融資租賃購置的先進研發(fā)生產設備，經認定后給予租賃費用補貼，補貼標準為融資租賃額綜合費率中的5%。融資租賃對供給側結構性改革也有反向助推作用。

這項政策只適用直接租賃，對以前年度已經購買的設備，采用售后回租方式不適用此政策，希望政府可以考慮售后回租也可以享受此政策，降低企業(yè)的融資成本。

2. 稅務貸。近年來，中國建設銀行借助大數據和“互聯網+”等新技術新手段，推出“小微快貸”系列產品。此次推出的“云稅貸”產品，以小微企業(yè)納稅情況為基數，結合稅務部門的納稅信用等級等信息，可以自助辦理最高200萬元的純信用貸款，更好地適應了小微企業(yè)的融資需求，可以看出，中小企業(yè)的信用評價越來越重要。

3. 財政補貼。財政補貼是政府為中小企業(yè)在國民經濟某些方面充分發(fā)揮作用而給予的財政補貼。主要是就業(yè)補貼、高新技術企業(yè)補貼、股改及上市補貼、電子商務項目補貼等等，各地區(qū)財政為了當地經濟發(fā)展，會有不同的補貼政策，企業(yè)需要隨時關注，通過各項補貼減輕資金壓力。

四、中小企業(yè)融資渠道創(chuàng)新的對策

（一）靈活運用《房地產權證》實現抵押

一些有實力的中小企業(yè)，通過自己的努力，取得了土地使用權，并建造了自己的地上建筑物。以前我國的房屋所有權人擁有房屋所有權證，支付土地出讓金的則會擁有土地使用權證。近年來，隨著經濟的發(fā)展，多數城市已經兩證合一，稱之為《房地產權證》。

目前中小企業(yè)通過銀行貸款的話，一家銀行不會批復太高的授信額度，會導致如果所有土地和房產都抵押給一家銀行的話，會造成抵押物浪費，并且現在很少有銀行接受順位抵押，給企業(yè)在另外金融機構融資帶來困難。

《房地產權證》有可能會一手取得，也可能通過二手買賣取得，或通過法院拍賣取得。建議企業(yè)在可能的情況下，在最開始辦理《房地產權證》時未雨綢繆，根據地上建筑物和土地的實際情況，要求辦理2個或2個以上的房地產權證。同時，《房地產權證》的辦理，需要國地資源局和房管局等相關部門的協助，因此，也希望在符合條件的前提下，政府相關部門能夠協助企業(yè)辦理房地產權證的分割工作，合理有效的進行資源配置，解決長期困擾中小企業(yè)融資難的問題。

（二）拓展融資租賃形式

融資租賃不僅指設備融資租賃，企業(yè)也可以與融資租賃公司洽談大宗原材料的融資租賃，如企業(yè)避免原料價格上漲，需要儲備大宗原料，融資租賃公司可以先將原料買進，然后再以租賃的方式租給企業(yè)，解決了企業(yè)燃眉之急。

（三）創(chuàng)新還款方式

當中小企業(yè)流動資金貸款到期時，經主辦銀行貸審會審批通過后，企業(yè)無需還款本金，銀行與企業(yè)重新簽訂新的貸款合同，銀行用新的借款來償還企業(yè)舊的借款。采取這種借新還舊的方式，有利于緩解企業(yè)貸款到期期限與實際經營周期不匹配的而導致的資金壓力。

（四）創(chuàng)新抵押物手續(xù)的辦理

對于與銀行長期合作、抵押物正常的中小企業(yè)，抵押物的期限可以適當長于貸款期限，這樣就避免了抵押物撤件、進件時間較長的麻煩，減少企業(yè)資金和時間成本。

五、結語

要想從根本上改善中小企業(yè)融資難的狀況，需要企業(yè)、銀行、政府三方共同努力。中小企業(yè)要加快生產經營方式的轉變，進一步完善法人治理結構，各中小企業(yè)在發(fā)展過程中要量力而行，逐步把企業(yè)做大做強，在企業(yè)發(fā)展不同階段，找到最有利于企業(yè)發(fā)展、融資成本最低的融資渠道。銀行和政府也要在政策允許的情況下，更多的出臺相關政策，來幫助中小企業(yè)解決融資難的實際問題。

參考文獻：

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（作者單位：天津怡濃食品有限公司）endprint