我國電力行業(yè)創(chuàng)新融資機制分析

閆曉宏

（國網(wǎng)呂梁供電公司，山西 呂梁 033000）

0 引 言

電力行業(yè)是資金密集型產(chǎn)業(yè)，投資額度大，資金缺口問題導致融資困難，會嚴重阻礙電力公司的改革與發(fā)展。電力行業(yè)的融資建設時間周期跨度較大，且靈活性不高。雖然生產(chǎn)能力強，但形成周期過長，行業(yè)投資結構過于復雜，地區(qū)差異較大。這些問題阻礙了我國電力行業(yè)的發(fā)展。投資與供給之間有著密切聯(lián)系，電力行業(yè)投資不足，電力總體供給也會隨之降低，人們的日常工作與生活也會受到影響，從而阻礙國民經(jīng)濟的整體發(fā)展。可見，調(diào)整我國電力投資融資機制、優(yōu)化該行業(yè)的融資模式勢在必行。

1 融資機制概述

1.1 融資的概念

投融資是企業(yè)眾多經(jīng)濟活動中的重要部分。經(jīng)濟主體為了獲取更多利益，會在經(jīng)濟活動開展前，事先墊付貨幣或實物。投資方式有兩種，一是間接，二是直接。間接模式中，資金多用于整體金融類產(chǎn)品。直接模式的投資形式更為多樣，主要用于產(chǎn)業(yè)發(fā)展、設施采購以及深度資源開發(fā)[1]。融資，是指為了促進企業(yè)深度發(fā)展，需要增加資金儲備，以融資企業(yè)為主體，多渠道開展經(jīng)濟活動。它的資金籌募方式較為特殊，有內(nèi)外之分。其中，外部融資方式也進行了細分。根據(jù)融資對象的不同，可分為直接和間接兩種。直接融資面向債券股票，間接融資面向中介機構[2]。內(nèi)部融資主要包括企業(yè)的收益和資金留存。融資體制具體體現(xiàn)在經(jīng)濟活動的組織與管理方面。該制度涉及范圍較廣且模式方法不一，涵蓋了投資主體、管理和融資結構、決策以及管理[3]。融資機制是經(jīng)濟企業(yè)中必不可缺的，不同的融資體制其融資主體也存在差異，融資行為也要相應進行調(diào)整。

1.2 融資體制的概念

我國企業(yè)融資體制與投資主體息息相關。通過相應的監(jiān)督、協(xié)調(diào)政策，實現(xiàn)權、責、利三者的統(tǒng)一，進一步提高融資效率。企業(yè)吸納了不同類型的資金后，還需要嘗試運用多種模式拓展融資渠道，同時不斷完善融資機制。近些年，我國融資體制在改革過程中為金融市場注入了新的發(fā)展動力。在今后的發(fā)展過程中，企業(yè)要提高融資體系的規(guī)范性，賦予其市場性，統(tǒng)籌規(guī)劃，按照各地的政策調(diào)控，合理實施融資體制。

2 電力行業(yè)的投融資現(xiàn)狀

隨著電力體制改革的持續(xù)深入，在經(jīng)濟發(fā)展的帶動下，電力行業(yè)的融資渠道不斷擴展，投資主體、方式和結構也呈現(xiàn)多樣化。自集資辦電起，電力行業(yè)的投資主體不斷擴展，現(xiàn)今已經(jīng)細分到企事業(yè)單位和外資。電力行業(yè)的融資源于中央撥款，其后部分銀行也可以貸款。發(fā)展至今，它更是出現(xiàn)了外資、國債、證券、政府性基金和企業(yè)自有資金等多種融資渠道。

3 現(xiàn)階段電力公司融資存在的問題

首先，融資平臺存在缺陷。當前，我國資本市場狀態(tài)不佳，極大地限制了企業(yè)融資的范圍。由于燃料價格上漲，電力企業(yè)的收入不斷下降，企業(yè)無法獲得更多利潤，這時融資成為必然選擇。但是，資本市場的融資周期較長，該問題始終得不到解決。

其次，融資過于盲目。調(diào)查結果顯示，有相當部分的電力企業(yè)內(nèi)部組織結構存在缺陷，投融資部門虛設現(xiàn)象十分普遍，且通常由財務部門負責投融資活動，缺乏專業(yè)性。財務部門基于企業(yè)的實際財務狀況進行投融資管理，規(guī)劃和設計過于片面，缺乏整體性。如果錯過了融資時機，融資償還和融資方式選擇不當，再加上不合理的融資行為，往往會適得其反。

最后，融資方式過于單一?，F(xiàn)階段，電力公司的融資方式難以滿足行業(yè)融資需求。由于內(nèi)源融資不足，企業(yè)往往需要進行外源融資。內(nèi)源融資方式是企業(yè)的最佳選擇，因其具有風險性低、成本低的優(yōu)勢。但是，外源融資不同，其對于銀行信貸的依賴性較強。一旦信貸出現(xiàn)問題，將會對企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生直接影響。例如，某電力公司通過債券形式進行融資，所獲得的資金額度遠遠超過了自籌資金額度。這樣企業(yè)負債加重，每年都要向銀行支付大量的利息，會在一定程度上降低企業(yè)的收益能力，同時約束內(nèi)部資金的流動。

4 我國電力行業(yè)創(chuàng)新融資機制研究

我國經(jīng)濟體制不斷完善，推動了電力行業(yè)創(chuàng)新融資機制的優(yōu)化，使其逐漸朝著多元化方向發(fā)展。從集資機制起，電力行業(yè)主體也隨之變化。尤其是融資機制這一環(huán)節(jié)，該行業(yè)的整體融資渠道得到了進一步拓展，實現(xiàn)了多渠道融資。關于我國電力行業(yè)創(chuàng)新融資機制的研究，具體可以從以下兩個角度進行分析。

4.1 我國電力行業(yè)融資方式創(chuàng)新

我國電力行業(yè)的融資方式主要包括資金、股票、債券和銀行貸款四種。其中，銀行貸款所占比例最大，外資和債券其次，最后是股票。因此，電力行業(yè)應當從融資方式多元化入手，在實踐中不斷創(chuàng)新融資機制，目的是保證電力企業(yè)資金的安全，提高企業(yè)融資的性價比。近幾年，我國資本市場持續(xù)發(fā)展，隨著融資方式的多元化，為各地電力企業(yè)創(chuàng)造了新的發(fā)展。電力企業(yè)應當結合國家政策，根據(jù)發(fā)展實際，創(chuàng)新融資方式，如商業(yè)票據(jù)融資、融資租賃、資產(chǎn)支持證券化融資或組建電力行業(yè)的投資基金等。資產(chǎn)支持證券化指的是綜合并轉化未來可能得到的現(xiàn)金和流動性較差的資產(chǎn)，使其作為一種金融產(chǎn)品在資本市場中流動。對于部分財務信用較好的企業(yè)來說，可以利用互聯(lián)網(wǎng)技術組建基因，提高融資的可行性。

4.2 我國電力行業(yè)融資思路的創(chuàng)新

經(jīng)濟發(fā)展大背景下，產(chǎn)業(yè)結構正處于轉型升級的關鍵時期。就電力行業(yè)而言，加強投融資體制建設工作是必然趨勢。企業(yè)必須與時俱進，促進投融資體制的創(chuàng)新。第一，充分發(fā)揮中介機構的輔助作用，開展各種經(jīng)濟活動，以此獲取債券和投資，推動電力行業(yè)的發(fā)展。利用投資機構，大有助于企業(yè)重組資產(chǎn)流動，同時保障了外資引進的穩(wěn)定性。此外，發(fā)展投資中介，可以整合個人散戶的資金，在電力行業(yè)進行集中投資。第二，民間BOT模式的出現(xiàn)，壯大了民間投資力量。該模式在電力行業(yè)中的應用，有助于創(chuàng)造良好的行業(yè)環(huán)境。BOT模式施行后，私人機構可以通過資金籌集獲得基礎設施建設機會，且操作過程中有了政府保障，企業(yè)不需要獨自承擔風險，可行性較高。第三，針對傳統(tǒng)的二八融資模式，當代電氣企業(yè)要作出改變，國家要根據(jù)各地的發(fā)展狀況，制定相應的標準，要求融資比例合理。其中，國家方面的融資比例要在20%以上，各地則可以在合理范圍內(nèi)進行調(diào)整，同時鼓勵開展自籌活動。

5 結 論

綜上所述，在綠色發(fā)電趨勢的影響下，電力企業(yè)需要更多的資金用以建設，而通過傳統(tǒng)渠道獲得的資金已無法滿足市場需求，相關企業(yè)應當遵循“先外后內(nèi)、低成本融資、適量融資”的原則，基于自身實際選擇相應的融資策略，并結合外部環(huán)境對其進行調(diào)整。經(jīng)濟發(fā)展大背景下，創(chuàng)新融資機制領域需要國家、社會以及企業(yè)的共同努力，從而推動我國電力行業(yè)更好、更快地發(fā)展。

參考文獻：

[1] 徐向藝，方 政.子公司自主性與股權融資能力——基于電力行業(yè)的經(jīng)驗證據(jù)[J].經(jīng)濟管理，2016，38（10）：55-65.

[2] 陳德勝，李洪俠.電力體制改革對行業(yè)融資需求的影響[J].能源，2014，（11）：84-86，88.

[3] 劉 平.電力行業(yè)投融資體制的現(xiàn)狀及對改革發(fā)展的思考[J].四川水力發(fā)電，2014，33（1）：20-22.