影響國(guó)際油價(jià)的“新三角”來(lái)了

長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)際油價(jià)的漲跌是最難以預(yù)測(cè)的。影響油價(jià)的因素太多，乃至于到現(xiàn)在尚未有機(jī)構(gòu)和個(gè)人能夠發(fā)現(xiàn)一個(gè)數(shù)學(xué)模型或計(jì)算公式來(lái)準(zhǔn)確預(yù)測(cè)油價(jià)。油價(jià)的不可預(yù)測(cè)性已成為業(yè)界共識(shí)。目前看來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)狀況向好、美國(guó)致密油（頁(yè)巖油）產(chǎn)量增減的靈活機(jī)動(dòng)性，以及OPEC與非OPEC之間達(dá)成的減產(chǎn)機(jī)制，這三者正是當(dāng)前及未來(lái)一個(gè)時(shí)期決定國(guó)際油價(jià)走勢(shì)的“新三角”。當(dāng)然，影響油價(jià)走勢(shì)的因素很多，但相比而言，這三個(gè)因素的影響目前更為突出。

全球經(jīng)濟(jì)狀況向好是決定石油消費(fèi)需求增加的基石，是“新三角”的一角。正如今年3月國(guó)際能源署（IEA）發(fā)布的報(bào)告指出，到2023年，全球石油日需求量將增加690萬(wàn)桶至10470萬(wàn)桶/日，而中國(guó)和印度的需求增量將占全球的一半。美國(guó)石油產(chǎn)量，特別是致密油產(chǎn)量顯著提升是影響油價(jià)走勢(shì)“新三角”中的又一角。又如IEA的報(bào)告中指出的，預(yù)計(jì)到2023年全球石油日產(chǎn)量將增加690萬(wàn)桶，而美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量增量將占全球增長(zhǎng)的60%。同時(shí)，維也納聯(lián)盟（OPEC與非OPEC減產(chǎn)協(xié)議的常態(tài)化、機(jī)制化）是“新三角”的再一角。我們知道，2014年下半年國(guó)際油價(jià)斷崖式下跌以來(lái)，全球石油市場(chǎng)一直處于供過(guò)于求的過(guò)剩狀態(tài)。正是OPEC與非OPEC雙方自2016年以來(lái)開(kāi)始合作，達(dá)成和實(shí)施減產(chǎn)協(xié)議，才遏止住油價(jià)進(jìn)一步下跌勢(shì)頭，并開(kāi)始復(fù)蘇。因此，維也納聯(lián)盟在近兩年油價(jià)復(fù)蘇上發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

既然有決定油價(jià)走勢(shì)的“新三角”，那么自然有人會(huì)問(wèn)，影響油價(jià)漲跌的“舊三角”是什么？現(xiàn)在回過(guò)頭看，進(jìn)入新的世紀(jì)，特別是2004年至2014年這十年間，是剛剛過(guò)去的全球又一輪高油價(jià)時(shí)代。筆者認(rèn)為，這十年間，影響油價(jià)走勢(shì)的三大因素分別是：中國(guó)消費(fèi)需求的急劇上升、全球重點(diǎn)能源地緣政治事件、華爾街的投機(jī)和金融炒作，這三個(gè)因素可以稱其為當(dāng)時(shí)影響油價(jià)漲跌的“舊三角”。

我們清楚的記得，這十年間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的平均增速在兩位數(shù)以上，“中國(guó)因素”是推動(dòng)國(guó)際油價(jià)上漲的首要因素，因?yàn)橹袊?guó)這一期間石油消費(fèi)增量占據(jù)了全球同期消費(fèi)增量的70%。中國(guó)由此也受到美國(guó)、西歐、日本等石油消費(fèi)大國(guó)的批評(píng)，他們認(rèn)為中國(guó)是推高油價(jià)的“罪魁禍?zhǔn)住薄芭f三角”的又一角就是能源地緣政治突發(fā)事件的影響。筆者的印象是，那一時(shí)期重點(diǎn)石油生產(chǎn)國(guó)任何的風(fēng)吹草動(dòng)，其影響在石油市場(chǎng)上都會(huì)被放大。那一時(shí)期發(fā)生的伊朗核危機(jī)、利比亞戰(zhàn)爭(zhēng)、烏克蘭危機(jī)等，均對(duì)石油市場(chǎng)產(chǎn)生了巨大波動(dòng)?！芭f三角”的再一角便是金融投機(jī)因素。那一時(shí)期出現(xiàn)的“石油峰值論”加劇了人們對(duì)“全球石油產(chǎn)量即將到頂、供不應(yīng)求狀況將進(jìn)一步加劇”的心理預(yù)期，而這一預(yù)期被迅速傳導(dǎo)至石油金融市場(chǎng)上，加上投機(jī)者和炒家們的“推波助瀾”，油價(jià)在人們恐慌的目光中被一次又一次推動(dòng)，并在2007年8月達(dá)到了147美元/桶的歷史高點(diǎn)。

“新三角”也好，“舊三角”也罷，實(shí)際上是全球石油市場(chǎng)不同的歷史階段，決定市場(chǎng)和價(jià)格走向的不同類別的影響因素。當(dāng)市場(chǎng)處于“供不應(yīng)求”狀態(tài)或呈現(xiàn)類似特征時(shí)，某些影響因素較為突出；而當(dāng)市場(chǎng)處于“供過(guò)于求”的過(guò)剩狀態(tài)時(shí)，其他一些影響因素更為突出。當(dāng)然，地緣政治沖突的因素對(duì)油價(jià)起伏的影響一直不可忽視。今年以來(lái)，中東亂局和敘利亞動(dòng)蕩加劇，一定程度上推高了國(guó)際油價(jià)，布倫特油價(jià)近期上漲到70美元/桶以上就是明證。