私募投資沒那么神

格勒

2018年下半年，很多投資人都只顧著關(guān)注大量P2P理財平臺崩盤的事件。其實，出問題的不僅僅是P2P，私募基金領(lǐng)域也開始接連出現(xiàn)實際控制人失聯(lián)的事件。

8月10日，上海意隆財富投資管理有限公司、上海西尚投資管理有限公司、上海郁泰投資管理有限公司和易財行財富資產(chǎn)管理有限公司4家阜興集團系私募基金管理人的實際控制人失聯(lián)，旗下約150只私募產(chǎn)品、100多億元資金難以贖回變現(xiàn)。8月8日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會披露了7家失聯(lián)私募機構(gòu)，而這已經(jīng)是該協(xié)會披露的第二十三批失聯(lián)私募機構(gòu)。

在很多人眼里，私募基金往往非常神秘，它不像平時在銀行中買到的公募基金那樣公開透明，私募的倉位極少對外公開。投資股票時，也不像公募基金那樣有諸多限制，倉位靈活，可以做長線，也可以快進快出，而且操縱私募基金的也被認為都是股市里的牛人，把錢投在私募基金里，讓高手幫自己賺錢，這似乎是不錯的投資方式。

實際上，我們在很大程度上把私募基金神話了。早些年，由于國家對私募基金的監(jiān)管并不嚴格，確實有些私募基金利用內(nèi)幕消息、股價操縱的方式獲得非法利潤，讓其投資業(yè)績看上去很光鮮。但自從2015年“私募一哥”徐翔被捕后，中國的私募行業(yè)開始了一輪空前的整頓，管理層對私募基金的交易監(jiān)管越來越規(guī)范嚴格，迫使其只能守法投資，這樣一來，私募就走下了神壇，其投資水平其實比公募基金強不到哪里去。

從2018年初到8月份，有超過2000只私募基金清盤，其中半數(shù)以上是被動清盤。所謂清盤，就是基金因為投資虧損而解散，把剩下的錢還給投資者。除此之外，還有很多私募基金因為虧損或存在其他非法挪用資金的行為，窟窿堵不上，控制人失聯(lián)，跑路了。

到了今時今日，對私募基金，普通投資者應(yīng)該有一個理性的認識了。只要是在合法投資的框架下，私募基金的操作雖然比公募基金更靈活一些，但相應(yīng)的風險系數(shù)也高出一籌。因此，投資者在選擇私募基金時，需要積累更多基礎(chǔ)知識和經(jīng)驗，以防觸雷。

例如，投資者首先應(yīng)知道，目前國家為明晰投資風險，對私募基金、私募投資者都做了嚴格分級，私募基金產(chǎn)品分為R1低風險、R2中低風險、R3中風險、R4中高風險、R5高風險5個等級。R1類的代表產(chǎn)品是貨幣市場基金或短期理財債券類基金，R2類的代表產(chǎn)品是普通債券基金，R3類的代表產(chǎn)品是股票基金、混合基金，R4類的代表產(chǎn)品是可轉(zhuǎn)債基金、分級B份額，R5類的代表產(chǎn)品是債券分級基金B(yǎng)份額、股票分級基金B(yǎng)份額、大宗商品基金、私募股權(quán)基金、私募創(chuàng)投基金。

對于私募基金的投資者，制度上也做出劃分，分為C1保守型、C2穩(wěn)健型、C3平衡型、C4成長型、C5進取型共5類。投資者首先應(yīng)通過實測，了解自己是哪一類投資者，然后考量是否需要投資對應(yīng)風險類別的私募基金產(chǎn)品。

進一步選擇時，投資者還應(yīng)關(guān)注私募基金產(chǎn)品的風險收益比、長期收益、管理團隊歷史業(yè)績等指標，避免只看短期業(yè)績或少數(shù)明星產(chǎn)品，因為很多私募基金旗下發(fā)行多只產(chǎn)品，會拼盡全力把其中一只的業(yè)績做到最佳，再以此為招牌，售賣其他產(chǎn)品。此外，還應(yīng)盡量選擇有優(yōu)秀投研能力、完整的風控體系和盡責審慎態(tài)度的團隊。

從合法性上，私募投資者還應(yīng)掌握關(guān)于私募基金的登記備案基本知識，要到基金業(yè)協(xié)會官方網(wǎng)站查閱私募基金管理人、私募基金產(chǎn)品的備案合法性，了解擬投資私募基金類型的風險收益特征，防范一些以私募基金名義為幌子的詐騙活動。

總體而言，投資私募基金的風險高于投資公募基金。因此，投資者在參與前，需要有充分的知識準備和風險意識。