緩解農(nóng)民專業(yè)合作社信貸難的路徑選擇
——基于金融聯(lián)結(jié)視角

趙領(lǐng)娣 張 磊 徐 樂

一、引言

中央政府高度重視“三農(nóng)”問題,連續(xù)出臺了一系列惠農(nóng)政策,促進(jìn)了農(nóng)業(yè)發(fā)展和農(nóng)民增收。然而,農(nóng)村日益增長的消費需求卻面臨著匱乏的金融服務(wù),這使得“融資難”和“融資貴”成為制約農(nóng)村進(jìn)一步發(fā)展的重要問題。作為農(nóng)村金融需求的重要組成部分,農(nóng)民專業(yè)合作社信貸需求主要用于大型農(nóng)機(jī)設(shè)備購置、農(nóng)產(chǎn)品銷售與推廣、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大等不同類型用途,對于促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；?jīng)營與發(fā)展具有重要意義。作為地域遼闊的大國,我國的金融資源配置呈現(xiàn)出顯著的“重城市輕農(nóng)村”的格局,金融抑制作為一種典型性現(xiàn)象普遍且廣泛地存在。在龐大的金融市場中存在正規(guī)金融和非正規(guī)金融,正規(guī)與非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)之間并非替代關(guān)系,而是存在著合作和互補(bǔ)的可能,兩者之間的聯(lián)結(jié)受到研究者與金融監(jiān)管部門的關(guān)注。正規(guī)與非正規(guī)金融之間的聯(lián)結(jié),對于發(fā)揮正規(guī)金融與非正規(guī)金融各自的比較優(yōu)勢、減少正規(guī)金融用于審計證實的篩選成本在內(nèi)的各類交易成本,提高貸款的償還率與金融資源供給效率,緩解金融資源配置不均等具有重要意義。

如何充分利用正規(guī)與非正規(guī)金融的聯(lián)結(jié)為農(nóng)民專業(yè)合作社提供金融服務(wù),滿足其不斷增加、類型多樣、形式靈活的信貸需求,緩解廣泛存在的農(nóng)民專業(yè)合作社“融資難”與“融資貴”問題,已成為金融實踐與研究中的重要議題。本文擬從正規(guī)與非正規(guī)金融進(jìn)行金融聯(lián)結(jié)達(dá)成的實踐背景、金融聯(lián)結(jié)需要處理的核心問題、影響金融聯(lián)結(jié)實踐績效的成因、基于金融聯(lián)結(jié)視角緩解農(nóng)民專業(yè)合作社信貸難的對策等幾個方面展開。

二、金融聯(lián)結(jié)達(dá)成的實踐背景

（一）信貸補(bǔ)貼模式失靈。在相當(dāng)長的時期內(nèi),鑒于農(nóng)戶缺乏儲蓄以及農(nóng)業(yè)經(jīng)營高風(fēng)險的存在,正規(guī)金融較少向農(nóng)戶提供信貸,農(nóng)村金融資源供給匱乏在亞非拉等廣大發(fā)展中國家普遍存在。對我國這樣一個農(nóng)村和農(nóng)民占據(jù)相當(dāng)比例的發(fā)展中國家,農(nóng)村金融資源匱乏嚴(yán)重制約著農(nóng)業(yè)的現(xiàn)代化與產(chǎn)業(yè)化。作為一種外部性的手段,政府通過設(shè)立專門的政策性與非盈利性機(jī)構(gòu)向農(nóng)戶提供信貸的模式曾是戰(zhàn)后反對金融抑制的重要手段。不過這種模式并未切實地降低農(nóng)戶的借款難度,現(xiàn)實中大量的低成本信貸資源流向了較為富裕的農(nóng)戶而不是對信貸資源需求更為強(qiáng)烈的貧困農(nóng)戶,農(nóng)戶借貸的成本不僅未能降低反而提升。信貸補(bǔ)貼模式被研究者質(zhì)疑為虛幻的假象,在不完全競爭的市場格局中,實施信貸補(bǔ)貼模式可能導(dǎo)致農(nóng)戶貸款條件惡化,無法持續(xù)、有效地改善農(nóng)村金融資源短缺的狀況。

（二）純市場供給模式破產(chǎn)。作為解決金融抑制的另外一種典型模式——由世界銀行提倡的純市場模式認(rèn)為,農(nóng)戶具有儲蓄的能力,可以在農(nóng)村信貸推進(jìn)的過程中減少政府干預(yù)而更充分地發(fā)揮市場的作用,包含農(nóng)民專業(yè)合作社在內(nèi)的信貸問題將在市場供給模式下得到順利解決。然而實踐表明,純市場供給模式將復(fù)雜的農(nóng)村信貸問題簡單化了,純市場供給模式未必能夠?qū)崿F(xiàn)該模式提出者的初衷。從城鄉(xiāng)資源分配的角度看,金融自由化更傾向于將信貸資源配置給更容易獲得高收益率、風(fēng)險較低的城市,而農(nóng)村信貸難問題并未隨著金融自由化得到顯著緩解,反而存在局勢惡化的可能。出于利潤最大化和增強(qiáng)市場競爭力的考慮,我國國有銀行減少農(nóng)村市場網(wǎng)點布局,恰是農(nóng)村信貸難問題無法依靠純市場模式解決的一個真實而貼切的例證。

忽視農(nóng)村信貸市場的微觀結(jié)構(gòu)與內(nèi)在機(jī)制,實施信貸補(bǔ)貼模式反而會增加農(nóng)戶信貸難度、導(dǎo)致信貸資源的錯配和誤配,而純市場模式過于相信市場手段的作用也容易帶來不少的偏差。正規(guī)金融與非正規(guī)金融之間的聯(lián)結(jié)是傳統(tǒng)農(nóng)戶信貸補(bǔ)貼模式與純市場供給模式破產(chǎn)背景下,增加農(nóng)村金融資源供給的重要途徑,是農(nóng)村金融制度演進(jìn)與緩解金融抑制的重要方向,有助于解決農(nóng)民專業(yè)合作社借貸難問題,對于正規(guī)金融與非正規(guī)金融的運營和發(fā)展也有重要意義。一方面,金融聯(lián)結(jié)不僅有助于非正規(guī)金融獲得規(guī)?；Y金,提升自身的管理經(jīng)驗與風(fēng)險控制水平,還對非正規(guī)金融擴(kuò)大自身的服務(wù)邊界、覆蓋人群與市場具有重要意義。另一方面,金融聯(lián)結(jié)能夠節(jié)省正規(guī)金融用于貸款人信息收集、貸款監(jiān)督和回收等環(huán)節(jié)的時間和精力等各種成本,從而更好地發(fā)揮其資金規(guī)模供給和管理優(yōu)勢,增加對農(nóng)村市場的金融資源供給,降低農(nóng)民專業(yè)合作社獲得信貸資金的周期與成本。

三、金融聯(lián)結(jié)需要處理的幾個重要問題

依據(jù)圈層理論,小農(nóng)經(jīng)濟(jì)條件下,為滿足農(nóng)戶的生存性需求,農(nóng)村民間自發(fā)出現(xiàn)了一些形式多樣且靈活的非正規(guī)金融組織形式,如鄉(xiāng)村中介,這類組織根植于深厚的社會與經(jīng)濟(jì)文化土壤,具有地理臨近、信息收集以及契約監(jiān)督與執(zhí)行等多方面的優(yōu)勢。然而,隨著農(nóng)村的發(fā)展,內(nèi)生于小農(nóng)經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)非正規(guī)金融面臨風(fēng)險控制的挑戰(zhàn),無法獲得更大的發(fā)展空間,具有更多市場化、商業(yè)性邏輯因素的非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)與組織不斷涌現(xiàn),這正為目前蓬勃發(fā)展、存在多樣化資金需求的農(nóng)民專業(yè)合作社提供了便利。單純依賴非正規(guī)金融無法應(yīng)對形式靈活多樣、相對分散的農(nóng)村信貸需求,以印度尼西亞、印度和泰國為代表的廣大發(fā)展中國家的金融改革與制度創(chuàng)新實踐表明,將正規(guī)金融與非正規(guī)金融進(jìn)行有效聯(lián)結(jié),建構(gòu)一個持續(xù)、穩(wěn)定、有效的金融聯(lián)結(jié)體系是農(nóng)村金融市場改革與創(chuàng)新的重要趨勢與發(fā)展方向。

（一）金融聯(lián)結(jié)的形式。研究者將金融聯(lián)結(jié)的形式表現(xiàn)為水平聯(lián)結(jié)與垂直聯(lián)結(jié)兩大類型。前者是指通過正規(guī)金融的溢出效應(yīng)向農(nóng)戶提供貸款,而后者指的是正規(guī)與非正規(guī)金融利用各自比較優(yōu)勢、通過分工合作向農(nóng)戶、農(nóng)民專業(yè)合作社提供貸款,從而降低信息篩選成本與契約監(jiān)督成本。已有研究指出,金融聯(lián)結(jié)對于農(nóng)戶貸款寬度、深度與廣度均有著顯著影響。實踐中,金融聯(lián)結(jié)大致分為以下幾大類型：①正規(guī)金融部門向非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)支付一定的傭金,由具有中介功能的非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)篩選恰當(dāng)合適的貸款人（如農(nóng)戶與農(nóng)民專業(yè)合作社等）,由非正規(guī)金融確定貸款規(guī)模與貸款利率,并由非正規(guī)金融對貸款人的信貸行為進(jìn)行監(jiān)督及回收貸款。②正規(guī)金融機(jī)構(gòu)向非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款,非正規(guī)金融將從正規(guī)金融借貸來的資金再貸款給借貸人,這種形式又被稱為轉(zhuǎn)貸。③正規(guī)金融使用非正規(guī)金融提供的隱含信息,由非正規(guī)金融提供貸款給合適的貸款人,如信貸配給模式。④其他形式。如正規(guī)金融+農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)（或農(nóng)資公司）向農(nóng)村借款人貸款。除了泰國、印尼、孟加拉國等被公認(rèn)為金融聯(lián)結(jié)發(fā)育程度較高的發(fā)展中國家外,美、日等發(fā)達(dá)國家正規(guī)金融機(jī)構(gòu)也以農(nóng)會為中介向農(nóng)戶提供信貸。需要注意的是,各類金融聯(lián)結(jié)形式在正規(guī)金融與非正規(guī)金融的自主權(quán)限、責(zé)任劃分等各個方面存在著一定的差別。如轉(zhuǎn)貸模式下,由正規(guī)金融向非正規(guī)金融發(fā)放貸款,然后由非正規(guī)金融確定信貸規(guī)模與利率,在此過程中非正規(guī)金融擁有向農(nóng)民專業(yè)合作社投放貸款的決策權(quán)。

（二）正規(guī)與非正規(guī)金融聯(lián)結(jié)條款設(shè)計。

1.限制性條款。設(shè)立條款對非正規(guī)與正規(guī)金融之間的聯(lián)結(jié)行為進(jìn)行規(guī)范與約束,對于明確正規(guī)與非正規(guī)金融之間的行為邊界、相應(yīng)的權(quán)利與責(zé)任,保障兩者的合法權(quán)益,構(gòu)建有效率、可持續(xù)發(fā)展的金融聯(lián)結(jié)模式具有重要意義。金融聯(lián)結(jié)條款主要包括是否需要擔(dān)保、擔(dān)保的具體形式、激勵與懲罰機(jī)制以及信貸決策的最終權(quán)限（包括信貸規(guī)模、周期、還款方式與利率）是歸于正規(guī)金融還是非正規(guī)金融等幾個主要方面。為了保障自身權(quán)益、提供更為有效的金融服務(wù),正規(guī)金融與各類非正規(guī)金融之間的聯(lián)結(jié)條款并不一致,這實際上體現(xiàn)了正規(guī)金融充分利用自身優(yōu)勢通過設(shè)立限制條款篩選非正規(guī)金融合作者的行為。不可否認(rèn)的是,金融聯(lián)結(jié)中的限制性條款具有雙刃劍的作用,既能夠為投放貸款的回收提供正式文本保障,也能在一定程度上預(yù)防非正規(guī)金融與農(nóng)村信貸者的合謀行為。但是,過多的限制性條款會增加對非正規(guī)金融的束縛,可能增加金融聯(lián)結(jié)雙方的利益沖突與對立行為,影響金融聯(lián)結(jié)實踐樣式的多樣性和靈活性。

2.懲罰機(jī)制。信息不對稱條件下,金融聯(lián)結(jié)實踐中存在著道德風(fēng)險與逆向選擇的可能,如何規(guī)避相應(yīng)的風(fēng)險是推進(jìn)金融聯(lián)結(jié)過程需要慎重對待的重要問題。金融聯(lián)結(jié)條款對于懲罰機(jī)制一般從貸款規(guī)模、貸款周期、還貸概率與補(bǔ)償額度等幾個方面著手。當(dāng)預(yù)期進(jìn)行合謀獲得的收益高于不合謀的收益時,非正規(guī)金融與農(nóng)民專業(yè)合作社存在著合謀的可能,而正規(guī)金融一旦發(fā)現(xiàn)存在合謀,可依據(jù)金融聯(lián)結(jié)條款的相關(guān)約定條款對非正規(guī)金融進(jìn)行相應(yīng)的懲罰,但能否及時發(fā)現(xiàn)合謀行為,通常受到正規(guī)金融的努力程度與聯(lián)結(jié)期限等多種因素的影響。一般認(rèn)為,正規(guī)金融的努力程度與包括農(nóng)民專業(yè)合作社在內(nèi)的各種農(nóng)村借款人未償還貸款規(guī)模與次數(shù)等因素相關(guān),尚未償還貸款的次數(shù)越多且貸款規(guī)模越大,非正規(guī)金融與農(nóng)民專業(yè)合作社進(jìn)行合謀的可能性也就越大,這可以提醒正規(guī)金融提高核查的頻率與力度,強(qiáng)化對非正規(guī)金融履職行為的監(jiān)督與約束。對于存在合謀的非正規(guī)金融,正規(guī)金融可以設(shè)立多種層次的懲罰機(jī)制,如在貸款規(guī)模較小時,正規(guī)金融對參與合謀的非正規(guī)金融可處以相對較小的懲罰（如減少傭金或者勞務(wù)費）,而隨著貸款規(guī)模的增大,聯(lián)結(jié)條款對于合謀行為的懲罰力度可不斷提高,如取消聯(lián)結(jié)等更為嚴(yán)厲的形式。

3.激勵機(jī)制。聯(lián)結(jié)條款既要對可能存在的合謀行為進(jìn)行相應(yīng)的約束與懲罰,還要設(shè)計層次明確、易于實施和操作的激勵機(jī)制,從而激勵更多的正規(guī)與非正規(guī)金融進(jìn)行聯(lián)結(jié),為更多的農(nóng)村金融需求者提供多樣化、方便快捷的金融服務(wù)。激勵機(jī)制的設(shè)計應(yīng)當(dāng)與非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)在金融聯(lián)結(jié)中的履職表現(xiàn)相掛鉤（即信息收集能力與信貸回收狀況）,不能僅僅依賴于單一的工具,而是要建立系統(tǒng)規(guī)范的激勵機(jī)制。具體而言,激勵機(jī)制既要運用經(jīng)濟(jì)激勵手段,又要有聲譽和品牌等非正式手段,不斷向非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)傳遞進(jìn)行合謀和違約將面臨巨大的違約和違法成本,從而將損害正規(guī)金融合法權(quán)益的非正規(guī)金融剔除出備選合作行列,倒逼非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)更好地向農(nóng)民專業(yè)合作社提供服務(wù)。如何在實踐中建立起一個目標(biāo)明確、動態(tài)調(diào)整的激勵機(jī)制,是提高金融聯(lián)結(jié)持續(xù)性與有效性的重要內(nèi)容,應(yīng)當(dāng)在農(nóng)村金融制度變革中予以高度重視。

四、影響金融聯(lián)結(jié)實施效果的成因分析

（一）治理層面。正規(guī)金融與非正規(guī)金融在資金供給、信息收集與貸款監(jiān)督和回收等方面各具比較優(yōu)勢,兩者之間的聯(lián)結(jié)是增加金融資源供給的重要手段,能夠在一定程度上克服信貸中的信息不對稱問題。然而,金融聯(lián)結(jié)能否真正緩解農(nóng)民專業(yè)合作社的“融資難”與“融資貴”等問題,則與是否建立一整套規(guī)范的金融聯(lián)結(jié)治理體系與機(jī)制密切相關(guān)。在我國,為推動正規(guī)與非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)結(jié),中國人民銀行與銀監(jiān)會等金融監(jiān)管部門曾出臺了一些文件,不過相對而言偏于分散和原則化,在正規(guī)金融機(jī)構(gòu)以利潤和風(fēng)險控制為主軸的業(yè)績考核模式約束下,這些政策能否真正激勵正規(guī)金融部門,尤其是國有大型銀行尋求與非正規(guī)金融進(jìn)行長期和系統(tǒng)的聯(lián)結(jié)值得懷疑。由于我國金融治理體系長期以城市和產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求為重點,尚未從頂層設(shè)計出發(fā),建構(gòu)起一套既包含專門規(guī)章的引導(dǎo),還涉及精細(xì)化與可操作的行動指南與規(guī)范的金融聯(lián)結(jié)治理機(jī)制。金融聯(lián)結(jié)治理體系的缺失使得各地的金融聯(lián)結(jié)實踐缺乏嚴(yán)格的規(guī)范與引導(dǎo),無法充分釋放金融聯(lián)結(jié)帶來的各種紅利效應(yīng),導(dǎo)致正規(guī)金融與非正規(guī)金融無法有效互補(bǔ),嚴(yán)重制約了金融聯(lián)結(jié)對農(nóng)民專業(yè)合作社信貸需求的供給能力和供給效率。

（二）風(fēng)險層面。對農(nóng)民專業(yè)合作社內(nèi)部微觀結(jié)構(gòu)與運行機(jī)制的深入了解,相當(dāng)程度上決定了正規(guī)與非正規(guī)金融的聯(lián)結(jié)能否顯著緩解農(nóng)民專業(yè)合作社“融資難”與“融資貴”的問題。首先,為了降低經(jīng)營風(fēng)險和金融風(fēng)險,正規(guī)金融主要依據(jù)較為成熟和規(guī)范的流程與標(biāo)準(zhǔn)信息（如財務(wù)報表）進(jìn)行貸款人資格審核,通過信貸合約與相關(guān)的法律機(jī)制保障貸款合約執(zhí)行,而要執(zhí)行這些流程均需要較為繁瑣的手續(xù)。由于缺乏對農(nóng)民專業(yè)合作社抵押品類型、品質(zhì)等內(nèi)容的連續(xù)、規(guī)范與完整記錄,會影響正規(guī)金融通過非正規(guī)金融向農(nóng)民專業(yè)合作社提供貸款的可能性。其次,農(nóng)民專業(yè)合作社多由相關(guān)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)大戶發(fā)起和成立,當(dāng)非正規(guī)金融選擇貸款人時,這些農(nóng)業(yè)生產(chǎn)大戶能夠充分利用自身長期積累的物質(zhì)財富、形成的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)、聲譽與口碑等各種正式和非正式社會影響力,影響非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對潛在合格貸款人的識別和篩選,導(dǎo)致非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)被俘獲,容易誘發(fā)非正規(guī)金融與農(nóng)民專業(yè)合作社合謀進(jìn)而損害正規(guī)金融的合法權(quán)益。再次,正規(guī)金融識別非正規(guī)金融與農(nóng)民專業(yè)合作社之間可能存在的合謀行為需要耗費一定的人力與時間成本,雖然可以通過在金融聯(lián)結(jié)條款中設(shè)立相應(yīng)的條款和約束機(jī)制加以預(yù)防和管控,但過多和過于復(fù)雜的篩選機(jī)制和限制條款也會嚴(yán)重擠壓合適貸款人的篩選空間和選擇范圍,如何平衡風(fēng)險與拓展金融聯(lián)結(jié),是聯(lián)結(jié)條款設(shè)計中亟待完善的重要問題。

（三）市場層面。由于歷史因素與現(xiàn)實環(huán)境的緣故,我國農(nóng)村金融市場受到諸多因素的限制,普遍存在著信息不對稱、抵押物缺乏、特質(zhì)性成本與風(fēng)險、非生產(chǎn)性借貸為主等一系列突出問題,這極大地增加了正規(guī)金融機(jī)構(gòu)選擇合適貸款人的難度和成本,導(dǎo)致追求利潤最大化的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)以市場行為選擇為借口排斥形式靈活、相對分散與多樣化的各類農(nóng)村金融需求,減少針對農(nóng)村金融需求者的資金供給規(guī)模。在我國的金融體系架構(gòu)中,以銀行機(jī)構(gòu)為主的正規(guī)金融與眾多的非正規(guī)金融在金融市場地位、影響力等各個方面均表現(xiàn)出不對等、不一致的狀態(tài)。以國有大型商業(yè)銀行為代表的正規(guī)金融雖然具有資金優(yōu)勢以及較高的管理水平和較多的風(fēng)險管控手段,但在利潤率、資產(chǎn)不良率與風(fēng)險控制等層層績效考核壓力與約束下,對非正規(guī)金融合作者的選擇往往較為慎重,通常會對潛在參與聯(lián)結(jié)的非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)設(shè)置較多的門檻和前提條件,這會增加非正規(guī)金融與正規(guī)金融進(jìn)行聯(lián)結(jié)的難度和成本。此外,國內(nèi)金融聯(lián)結(jié)的實踐起步相對較晚,正規(guī)金融與非正規(guī)金融之間的聯(lián)結(jié)存在形式有限、穩(wěn)定性和持續(xù)性偏弱、成效不強(qiáng)等一系列突出問題,這不僅會導(dǎo)致金融資源的閑置與浪費,不利于反對金融抑制和提高金融資源的使用效率和效益,而且會嚴(yán)重影響金融聯(lián)結(jié)向農(nóng)民專業(yè)合作社等各類農(nóng)村金融需求者提供服務(wù)的能力。

五、基于金融聯(lián)結(jié)緩解農(nóng)民專業(yè)合作社信貸難的對策

對于我國這樣一個地域遼闊的發(fā)展中大國,“三農(nóng)”問題在實現(xiàn)現(xiàn)代化的進(jìn)程中具有基礎(chǔ)性地位。面對日益旺盛的農(nóng)村金融需求,尤其是以農(nóng)民專業(yè)合作社為代表的規(guī)?；桶l(fā)展型金融需求,以國有商業(yè)銀行為核心的正規(guī)金融體系基于利潤最大化的考量,并未進(jìn)行有效供給。正在深入推進(jìn)的供給側(cè)改革提醒我們應(yīng)該改變頭痛醫(yī)頭腳痛醫(yī)腳的局部性思維模式與改革方向,從優(yōu)化農(nóng)村金融體系的戰(zhàn)略高度出發(fā)理解正規(guī)金融與非正規(guī)金融之間的聯(lián)結(jié),不斷提升金融聯(lián)結(jié)效力和效率,從而顯著緩解農(nóng)民專業(yè)合作社的信貸難問題,進(jìn)一步增強(qiáng)農(nóng)民專業(yè)合作社在農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化與產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程中的作用。

（一）完善金融聯(lián)結(jié)中介的甄選機(jī)制。聯(lián)結(jié)中介對于增強(qiáng)金融聯(lián)結(jié)的效力發(fā)揮著重要作用,應(yīng)當(dāng)設(shè)計一套科學(xué)規(guī)范、精細(xì)化、易操作的甄選機(jī)制,不斷擴(kuò)大聯(lián)結(jié)中介的選擇范圍。首先,對于非正規(guī)金融聯(lián)結(jié)中介的選擇,不僅要注重其信息收集、契約監(jiān)督執(zhí)行的能力,也要充分考慮其地域與人口覆蓋和輻射范圍,前者對于金融聯(lián)結(jié)的重要性已經(jīng)得到充分討論,后者意味著金融聯(lián)結(jié)中介的選擇應(yīng)盡可能使更多的農(nóng)戶、農(nóng)民專業(yè)合作社等農(nóng)村金融需求群體受益。其次,聯(lián)結(jié)中介的選擇也應(yīng)充分考慮非正規(guī)金融的擔(dān)責(zé)能力與聲譽。一般認(rèn)為,較高的擔(dān)責(zé)能力意味著即便發(fā)生非正規(guī)金融與農(nóng)民專業(yè)合作社的合謀行為或者貸款無法足額、及時回收等情況,正規(guī)金融遭受的損失也能夠依據(jù)聯(lián)結(jié)條款中的相關(guān)約定得到補(bǔ)償。對進(jìn)入聯(lián)結(jié)的非正規(guī)金融進(jìn)行監(jiān)督是金融聯(lián)結(jié)實踐的重要內(nèi)容,也是降低聯(lián)結(jié)風(fēng)險的重要手段。在一個專業(yè)化程度較高、參與者眾多且競爭激烈的市場中,聲譽通常扮演著指示器與篩選器的角色,隨著非正規(guī)金融專業(yè)化程度的提高以及參與隊伍的增大,正規(guī)金融可以依據(jù)非正規(guī)金融的聲譽篩選恰當(dāng)、合適的聯(lián)結(jié)對象。再次,在各類信息供給規(guī)模不斷增大、篩選難度和成本提高的背景下,金融聯(lián)結(jié)中介的選擇也面臨新的發(fā)展機(jī)遇。應(yīng)堅持比較優(yōu)勢互補(bǔ)的思路,依據(jù)市場情況,篩選出符合金融聯(lián)結(jié)需求的新型中介組織。

（二）豐富金融聯(lián)結(jié)的具體實現(xiàn)形式。金融聯(lián)結(jié)是對現(xiàn)有金融體系的拓展與補(bǔ)充,是金融制度優(yōu)化與完善的重要途徑與方式。單純的市場化供給對于多樣的農(nóng)村金融需求是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,非正規(guī)金融盡管具有信息收集等優(yōu)勢,但其在資金供給方面也存在不足。無論是單一的市場化手段還是非正規(guī)金融渠道,均無法從源頭上解決農(nóng)村金融供給不足的問題,正規(guī)與非正規(guī)金融之間的聯(lián)結(jié)是發(fā)揮各自比較優(yōu)勢的一種重要選擇。對于在我國方興未艾的金融聯(lián)結(jié)實踐,應(yīng)增強(qiáng)對農(nóng)村金融市場內(nèi)部微觀結(jié)構(gòu)與內(nèi)在運行機(jī)制的精準(zhǔn)識別,以增加對農(nóng)民專業(yè)合作社在內(nèi)的多種新型經(jīng)營主體的金融資源供給為目標(biāo),充分發(fā)揮正規(guī)金融與非正規(guī)金融各自比較優(yōu)勢,依據(jù)各地區(qū)農(nóng)民專業(yè)合作社的異質(zhì)性信貸需求和資金用途,合理界定正規(guī)金融與非正規(guī)金融在貸款投放、利率確定與貸款回收等方面的權(quán)責(zé)與行為邊界,創(chuàng)新信貸資金投放與回收機(jī)制,豐富正規(guī)金融與非正規(guī)金融的聯(lián)結(jié)樣式。隨著金融市場化的日益擴(kuò)大,在傳統(tǒng)的非正規(guī)金融渠道之外,大量的新型中介組織蓬勃發(fā)展,這為金融聯(lián)結(jié)提供了更多潛在的合作者,金融監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)鼓勵正規(guī)金融結(jié)合具體的分類市場,堅持審慎控制和優(yōu)勢互補(bǔ)原則,努力拓展金融聯(lián)結(jié)的具體實現(xiàn)形式,從而為解決農(nóng)村金融資源匱乏問題提供更多的選擇,為農(nóng)民專業(yè)合作社在內(nèi)的各類農(nóng)村金融需求者提供更為便利的信貸服務(wù)。

（三）完善金融聯(lián)結(jié)條款。金融聯(lián)結(jié)條款對于規(guī)范正規(guī)金融與非正規(guī)金融的行為具有重要作用。為增強(qiáng)金融聯(lián)結(jié)的執(zhí)行效力,應(yīng)構(gòu)建起一整套能夠充分激勵正規(guī)金融和非正規(guī)金融部門之間合作的機(jī)制,不斷強(qiáng)化農(nóng)民專業(yè)合作社執(zhí)行信貸合約的內(nèi)在動力。首先,鑒于非正規(guī)金融具有信息收集、契約監(jiān)督執(zhí)行等方面的優(yōu)勢,可以依據(jù)過往信貸合約的執(zhí)行狀況與履行績效,賦予非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)向農(nóng)民專業(yè)合作社在內(nèi)的農(nóng)村金融需求者一定程度的貸款規(guī)模與利率的自主權(quán)和決策權(quán),從而最大程度地調(diào)動各類非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)參與金融聯(lián)結(jié)實踐的積極性與主動性。其次,為了切實保障正規(guī)金融與非正規(guī)金融各自的合法權(quán)益、盡力規(guī)避非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)與農(nóng)民專業(yè)合作社之間的各類合謀行為,應(yīng)當(dāng)明確聯(lián)結(jié)期限,并依據(jù)信貸合約的執(zhí)行狀況,設(shè)計分級、分類的細(xì)化規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)流程,建立起精細(xì)化、易于操作的懲罰和激勵機(jī)制,從而向非正規(guī)金融發(fā)出清晰、明確、連貫的激勵與約束信號,不斷提升金融聯(lián)結(jié)的有效性與持續(xù)性,滿足農(nóng)民專業(yè)合作社的信貸需求。由于金融聯(lián)結(jié)中介范圍的擴(kuò)充以及金融聯(lián)結(jié)具體形式的多樣性,不同類型金融聯(lián)結(jié)條款中的主要約定內(nèi)容應(yīng)當(dāng)有所差別。

（四）化解金融聯(lián)結(jié)實踐蘊藏的風(fēng)險。合謀和違約風(fēng)險始終困擾著金融聯(lián)結(jié),對正規(guī)金融參與金融聯(lián)結(jié)實踐的積極性與主動性具有重要影響。如何平衡金融聯(lián)結(jié)實踐樣式的多樣性與化解相關(guān)風(fēng)險是金融聯(lián)結(jié)推進(jìn)過程中需要正確處理的重要問題。首先,精準(zhǔn)識別農(nóng)民專業(yè)合作社的生產(chǎn)特點（生產(chǎn)規(guī)模與生產(chǎn)類型）與信貸需求特征（信貸規(guī)模、周期與資金用途）等各種信息,以身份信息識別為準(zhǔn)入口,集中交叉運用信貸與征信基礎(chǔ)信息,構(gòu)建起結(jié)構(gòu)合理、指向明確的多層次違約風(fēng)險預(yù)警指標(biāo),堅持多重風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)的交叉使用和對比對照,更為精確地識別金融聯(lián)結(jié)實踐中的多重風(fēng)險。其次,借鑒國內(nèi)外金融聯(lián)結(jié)成功經(jīng)驗并結(jié)合最新網(wǎng)絡(luò)技術(shù)手段,不斷創(chuàng)新對信貸違約的風(fēng)險監(jiān)測、識別與預(yù)警預(yù)報方法,實施多層次、分級、分類風(fēng)險管控手段和應(yīng)對策略。再次,結(jié)合金融聯(lián)結(jié)的具體實踐樣式,遵循常態(tài)化監(jiān)管與規(guī)范化管理相銜接的思路,不斷豐富對金融聯(lián)結(jié)實踐蘊藏風(fēng)險的監(jiān)控手段與預(yù)防策略,從而提高應(yīng)對和化解風(fēng)險的能力,保持金融聯(lián)結(jié)實踐多樣性、靈活性與風(fēng)險控制之間的動態(tài)平衡。