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    我國企業(yè)年金的發(fā)展及投資管理研究

    2018-01-22 05:22:31單立明
    職工法律天地·上半月 2018年24期
    關鍵詞:年金基金管理

    單立明

    (100102 中信緬甸公司 北京)

    一、我國企業(yè)年金的發(fā)展現(xiàn)狀

    (1)從發(fā)展規(guī)模來看,我國企業(yè)年金發(fā)展迅速。據相關數據顯示,2017年底,我國企業(yè)年金基金總額為12879.7億元,比2016年增加1800多億元。從整體表現(xiàn)來看,2017年企業(yè)年金的年投資收益為560.5億元,當年加權回報率約為5%。

    (2)在覆蓋范圍方面,2000年中國企業(yè)設立企業(yè)年金約1.6萬家,從業(yè)人員560萬人。截至2017年底,已設立企業(yè)年金的企業(yè)已超過8萬家,參加企業(yè)年金的員工超過2300萬人。雖然保險范圍在擴大,但企業(yè)年金覆蓋的人數還不到參加基本養(yǎng)老保險人數的10%。在美國、英國、加拿大等國家,企業(yè)年金制度覆蓋了約50%的勞動人口。

    (3)從替代率來看,我國企業(yè)年金平均替代率僅為9%左右,遠低于國外發(fā)達國家20%~30%的水平。由于歷史原因,基本養(yǎng)老保險在我國養(yǎng)老保障體系中一直占據主導地位,男性勞動者的平均替代率在55%左右,女性的平均替代率在50%左右,還有一些企業(yè)對于退休人員的福利性、隱形開支未計算在內。在工業(yè)化國家,公共養(yǎng)老金提供一個替代率約為40%,加上企業(yè)年金替代率為20%~30%,這兩個一起提供的替代率可達到60%~70%,中國基本養(yǎng)老保險的目標替代率幾乎等于許多國家第一和第二支柱的總和,退休員工對基本養(yǎng)老保險的依賴度仍然是非常高的。顯然,企業(yè)年金作為養(yǎng)老保險制度的“第二支柱”,在我國尚未發(fā)揮應有的作用。

    (4)從發(fā)展結構上看,首先,企業(yè)年金在經濟效益好的行業(yè)發(fā)展迅速,經濟效益好的行業(yè)多為金融、石油、電力、電信、石化、鐵路等行業(yè)。相比之下,中小企業(yè)養(yǎng)老金計劃發(fā)展緩慢。其次,從地域分布來看,沿海發(fā)達省份的年金推廣速度要快于內陸落后省份。此外,從員工規(guī)模和收入水平來看,小規(guī)模企業(yè)(500人以下)和平均工資水平較低的企業(yè),普遍缺乏企業(yè)年金制度。

    二、我國企業(yè)年金的投資管理理念

    為了保障年金的保值增值,對于年金投資管理應該遵循明確獨立的投資原則,年金應該基于本金的安全、適度盈利和流動性三項原則進行投資。首先,對于企業(yè)年金而言,其性質是職工的養(yǎng)老金,是不允許發(fā)生投資出現(xiàn)巨大虧損,而影響職工養(yǎng)老保障的情況的,因此企業(yè)年金最重要的原則是要保障本金安全,投資零風險或低風險;其次,必須擁有一定的投資回報,年金需要保值增值,至少要抵御物價增長因素,因此要求年金投資要有適度的收益率,需要投資一些穩(wěn)定收益或固定收益的投資品種;第三,考慮到年金是約定在一定時間內支付給職工的資金,需要充分考慮年金資金在一段時間內的資金平衡問題,年金必須加強投資品種和投資周期之間的一致性匹配,保持有一定的現(xiàn)金或現(xiàn)金類資產,從而有足夠的流動性應對支付。根據這些原則和國際經驗,結合我國企業(yè)和資本市場的現(xiàn)狀,我國的企業(yè)年金投資還應加強對下列領域的管理:

    (1)在企業(yè)年金基金受托管理機構方面,企業(yè)年金要與企業(yè)正常的生產經營資產區(qū)分開,要保證企業(yè)年金資產的獨立性,要有獨立機構進行專門管理。目前我國企業(yè)年金可采用理事會受托和法人受托兩種模式進行管理。規(guī)模較大、資金管理能力和風險承擔能力較強的大型企業(yè)集團可單獨建立企業(yè)內部的年金理事會,由企業(yè)管理人員、職工代表和社會中介組織代表組成企業(yè)年金理事會,獨立地承擔和行使管理企業(yè)年金投資運作、收益分配等職責。規(guī)模較小、風險承擔能力弱的企業(yè)可采取集成化模式,采用法人受托模式,委托外部專業(yè)機構負責管理運營企業(yè)年金。

    (2)企業(yè)年金基金應選擇專業(yè)投資機構負責投資營作。企業(yè)年金要獲得安全、適度的投資回報,單純靠企業(yè)年金理事會或法人受托單位等非專業(yè)機構進行投資,無法保障基金實現(xiàn)收目標益率要求,因此,客觀上就要求由專業(yè)的投資機構來負責企業(yè)年金的投資運作。從國際慣例和先進經驗來看,我國企業(yè)在挑選專業(yè)性投資機構作為年金基金的投資者時,也應通過公開招標的方式,選擇業(yè)績穩(wěn)健、效率較高、費用較低的專業(yè)性投資機構,包括具有企業(yè)年金投資資格的證券公司、基金管理公司、保險公司和養(yǎng)老金公司等,由其負責企業(yè)年金基金的投資營作。通過這種做法,利用現(xiàn)有資源,讓專業(yè)性的投資公司充分發(fā)揮自身的投資運作優(yōu)勢,同時加強對投資機構的投資行為和投資效果的監(jiān)督與考核,建立起適應年金投資的目標績效考核體系,在專業(yè)機構中優(yōu)中選優(yōu),從而有利于實現(xiàn)年金的保值增值目標。

    (3)在企業(yè)年金基金投資渠道的選擇方面,應不斷擴大其投資渠道,準許企業(yè)年金在一定限度內進入資本市場。美國、日本、英國等市場經濟發(fā)達國家,充分利用市場機制,允許養(yǎng)老類基金進行多元化的投資,尤其是將基金投入到以資本市場為主的市場中運作,養(yǎng)老金類資金投資已逐步成為主力資金,既穩(wěn)定了資本市場,又獲得了較好的收益。隨著我國資本市場的迅速發(fā)展,機構投資者數量在不斷增加,資本市場的體量在不斷擴大,市場投資工具也在逐步豐富,為年金基金進入資本市場創(chuàng)造了條件。我國政府也逐步放開年金基金的投資渠道,并鼓勵企業(yè)根據自身經營需要,開發(fā)設立一些適于年金投資的產品,從而有利于實現(xiàn)企業(yè)年金投資渠道的多元化。既可以在一定程度上規(guī)避年金基金進入資本市場的投資風險,同時投資收益率也能得到保障。

    (4)在對公司企業(yè)年金投資業(yè)務的監(jiān)管方面,必須有嚴格的監(jiān)管。我國企業(yè)年金建立時間較短、我國的資本市場仍未達到成熟的階段。因此,就現(xiàn)階段而言,我國政府應對企業(yè)年金應實行嚴格的監(jiān)管,以確保基金的安全和增值。

    三、結論

    在任何情況下,我們必須加強對企業(yè)年金的投資管理,及時發(fā)現(xiàn)投資管理中存在的不足和問題,借鑒國外先進的管理理念和經驗,探究適合自己企業(yè)的管理標準和方法,促進企業(yè)年金的平穩(wěn)增長,減少管理方面潛在的風險。

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