頻換高管業(yè)績雙降的焦慮 雙匯發(fā)展靠“買買買”重振聲威

向勁靜

國內(nèi)食品企業(yè)通過海外并購做大做強(qiáng)已成為業(yè)內(nèi)普遍采取的發(fā)展方式，但雙匯發(fā)展海外并購的速度和規(guī)模卻令人瞠目，能否成功整合是未來面臨的最大考驗(yàn)。

近日，河南雙匯投資發(fā)展股份有限公司（以下簡稱：“雙匯發(fā)展”，000895.SZ）再次發(fā)布公告稱，聘任寧洪偉為公司副總裁。此前不久，技術(shù)出身的馬相杰晉升為總裁，取代了老將游牧。在近一年多的時(shí)間里，雙匯發(fā)展的高管可謂變動(dòng)頻繁。

與之相對(duì)應(yīng)的是，雙匯發(fā)展近年來業(yè)績不佳，2017年三季度，公司的營收與利潤出現(xiàn)雙降。

這種高管頻繁變動(dòng)的情況將會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營和管理帶來怎樣的負(fù)面影響？另外，新上任的總裁和副總裁接下來將對(duì)企業(yè)如何進(jìn)行轉(zhuǎn)型以及對(duì)海外業(yè)務(wù)進(jìn)行整合？他們能否駕馭雙匯龐大的管理層團(tuán)隊(duì)，將雙匯重新引入增長的軌道？

就以上問題，《投資者報(bào)》記者多次聯(lián)系雙匯發(fā)展公共關(guān)系部的相關(guān)人士，但截至發(fā)稿并未收到回復(fù)。

為何高管頻繁更換？

1月9日，雙匯發(fā)展發(fā)布公告稱，將聘任寧洪偉為公司副總裁。據(jù)悉，寧洪偉曾任生鮮品事業(yè)部銷售副總經(jīng)理，與剛上任的總裁馬相杰曾共同就職于生鮮品事業(yè)部。

其實(shí)雙匯發(fā)展副總裁這一職位，在過去這一年多時(shí)間里，更換的有點(diǎn)頻繁。從2016年11月起，分別有四位副總裁（李紅偉、宋保國、劉清德、劉紅生）先后辭職，至于辭職的原因雙匯發(fā)展一致采用官方回應(yīng)：皆為個(gè)人原因。

此前，雙匯發(fā)展還發(fā)布公告稱，聘任馬相杰為公司總裁，接替前任總裁游牧。而在游牧任職總裁期間，馬相杰曾擔(dān)任雙匯發(fā)展生鮮品事業(yè)部總經(jīng)理一職，業(yè)績遠(yuǎn)超游牧所提倡的低溫肉制品（美式香腸、火腿、培根等）業(yè)務(wù)。

據(jù)了解，這已經(jīng)不是馬相杰第一次“臨危受命”。公開資料顯示，馬相杰出生于1972年，曾任雙匯集團(tuán)技術(shù)中心高低溫產(chǎn)品研發(fā)與工藝技術(shù)管理技術(shù)員。2011年，受“瘦肉精”事件重創(chuàng)，雙匯鮮凍品營業(yè)收入只占雙匯當(dāng)年總營收的39.51%，遠(yuǎn)少于肉制品。2012年，馬相杰“臨危受命”成為雙匯生鮮品事業(yè)部總經(jīng)理。

在馬相杰任職期間，生鮮品事業(yè)部營業(yè)收入在2016年已占到總營業(yè)收入的61.2%，這一數(shù)據(jù)比2011年的39.51%大幅增長，可以說雙匯發(fā)展的主營業(yè)務(wù)構(gòu)成實(shí)現(xiàn)了大逆轉(zhuǎn)。生鮮品事業(yè)部近年來成功地經(jīng)營拓展和地位上升，被外界認(rèn)為是馬相杰擔(dān)任雙匯發(fā)展總裁的重要原因。

業(yè)績持續(xù)雙降主因

不難看出，高管頻繁更換引發(fā)的是雙匯發(fā)展的業(yè)績?cè)诓粩嘞陆怠?/p>

公司2017年三季度的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，雙匯發(fā)展的營業(yè)收入373.39億元，同比下降2.67%；凈利潤31.51億元，同比下降3.85%。至于為何業(yè)績持續(xù)出現(xiàn)雙降，雙匯發(fā)展并未做出解釋。

具體來看，2017年前三季度雙匯發(fā)展屠宰生豬1009萬頭，比2016年同期上升13%；鮮凍肉及肉制品外銷227.8萬噸，比2016年同期上升4.7%；前三季度，肉制品行業(yè)營收171.53億元，屠宰行業(yè)實(shí)現(xiàn)營收224.36億元，屠宰板塊幾乎占了整體營收的60%。

另外，根據(jù)雙匯發(fā)展的年報(bào)顯示，2013～2016年，雙匯發(fā)展的營業(yè)收入分別為449億元、457億元、447億元和518億元；凈利潤分別為38億元、40億元、42億元和44億元。利潤增長僅為個(gè)位數(shù)，收入則處于波動(dòng)之中，沒有始終保持增長態(tài)勢(shì)。那么這種情況究竟是怎么造成的呢？

據(jù)業(yè)界分析，這或許與雙匯發(fā)展的高溫肉制品業(yè)務(wù)遭遇發(fā)展瓶頸有關(guān)。也正是因?yàn)檫@個(gè)原因，雙匯發(fā)展開始加快發(fā)展屠宰業(yè)務(wù)，從而生鮮凍品業(yè)務(wù)也開始加速擴(kuò)張。2013年雙匯發(fā)展母公司萬洲國際出價(jià)47億美元現(xiàn)金全資收購美國肉業(yè)巨頭史密斯菲爾德（Smithfield），同時(shí)承擔(dān)其24億美元債務(wù)。史密斯菲爾德是全球最大的豬肉養(yǎng)殖和加工商，該公司養(yǎng)豬及屠宰業(yè)務(wù)不僅滿足美國國內(nèi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，也足以滿足對(duì)中國出口。

收購史密斯菲爾德和發(fā)展屠宰業(yè)務(wù)確實(shí)讓雙匯發(fā)展開辟了一條新的增長路徑，但屠宰業(yè)務(wù)的低利潤率卻導(dǎo)致這一業(yè)務(wù)看似紅火，實(shí)則對(duì)利潤貢獻(xiàn)并不大。2016年，雙匯高溫肉制品業(yè)務(wù)的毛利率高達(dá)31.6%，而屠宰業(yè)務(wù)利潤率只有5.5%。

在高溫肉制品業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢的背景下，由于屠宰業(yè)務(wù)利潤率較低，雙匯發(fā)展實(shí)現(xiàn)股東權(quán)益的增長主要是依靠擴(kuò)張屠宰業(yè)務(wù)的規(guī)模。

未來發(fā)展靠“買買買”？

面對(duì)業(yè)績持續(xù)低迷，雙匯發(fā)展采用的自救方式是不斷“買買買”。

除了在2013年收購美國史密斯菲爾德以外，雙匯發(fā)展于2016年又收購了美國肉制品公司及生豬養(yǎng)殖場(chǎng)PFFJ和Champ。而在去年，雙匯發(fā)展又將4家波蘭肉制品公司收入囊中，還收購了兩家羅馬尼亞肉制品公司。

盡管國內(nèi)食品企業(yè)通過海外并購做大做強(qiáng)已成為業(yè)內(nèi)普遍采取的發(fā)展方式。如雙匯發(fā)展的競(jìng)爭對(duì)手得利斯也多次并購，但其發(fā)起收購的頻率相比雙匯發(fā)展來說還是要低得多。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雙匯發(fā)展大舉收購的主要目的是通過并購開拓新渠道和新市場(chǎng)，以及從國外進(jìn)口豬肉來抵消國內(nèi)生豬價(jià)格變動(dòng)帶來的影響。但當(dāng)遇到國內(nèi)生豬價(jià)格下降、國際生豬價(jià)格不變或上升的情況時(shí)，公司業(yè)績就可能面臨再次下滑。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，如此快速的海外并購?fù)瓿珊螅p匯發(fā)展需要大量的時(shí)間和精力來整合這些收購的企業(yè)，而整合成效卻尚未可知。

如今，雙匯發(fā)展的總裁和副總裁都已換人，新一屆的領(lǐng)導(dǎo)班子能否帶領(lǐng)公司打破如今的市場(chǎng)困局？接下來，他們除了需要盡快扭轉(zhuǎn)業(yè)績不振的局面之外，還將面臨著多個(gè)海外并購項(xiàng)目的整合問題，挑戰(zhàn)不可謂不大，成效如何尚待市場(chǎng)觀察。endprint