美國稅改殷鑒不遠

斯蒂芬?羅奇

特朗普提出的減稅方案并不能“讓美國再次偉大”。儲蓄不足、財政赤字擴大，只會使美國出現(xiàn)嚴重的國際收支和貿易問題

打著“稅制改革”旗號的減稅，實質上是特朗普為取得開局優(yōu)勢所采取的策略。這在很大程度上是個政治問題，但最終的經濟后果可能會比這些政治家愿意承認的還要糟糕。

特朗普的理由是減稅對于“讓美國再次偉大”至關重要。過度征稅會導致人們利用貿易協(xié)定避稅，因此美國需要通過減稅來重獲競爭力。

雖然政治上贏得了不堪重負的中產階級家庭的支持，但顯然企業(yè)才是美國減稅政策的重點，企業(yè)稅率將從35%降低至20%。自二戰(zhàn)以來，美國企業(yè)稅率實際上非常低（平均為22%），但特朗普認為這并不重要。特朗普也不關注世界經濟論壇最新發(fā)布的國際競爭力排名（美國國際競爭力在137個國家中回升至第二位），以及美國上市公司普遍較高的估值。

有時候將經濟問題政治化會非常危險，現(xiàn)在就是如此。簡單來說，美國根本無法負擔減稅所帶來的成本。因為美國長期以來面臨儲蓄不足問題，現(xiàn)在已經進入了危險區(qū)。據估算，未來十年減稅將累計給美國造成大約1.4萬億美元的赤字。

可以將特朗普減稅與1964年肯尼迪減稅以及1981年里根減稅進行對比。在1964年和1981年推出減稅政策時，美國經常項目略有盈余，而今天赤字率達到2.6%。那么，按照供給學派的觀點，減稅方案能否刺激經濟增長，進而增加稅收呢？從歷史來看，經濟復蘇的主要原因是采取了大規(guī)模貨幣刺激。而減稅所承諾的財政平衡和國際收支平衡從未實現(xiàn)過，20世紀80年代財政赤字率上升到3.8%，公共部門債務占GDP的比重上升了16個百分點，1983-1989年間經常項目盈余占GDP的比重下降至-2.4%并在此后一直保持負值。

因此，特朗普押注的減稅政策絕非“讓美國再次偉大”的秘訣，反而會帶來嚴重的麻煩。在儲蓄不足的情況下，龐大的美國預算赤字意味著國際收支和貿易領域的急劇惡化。美國稅收政策中心（Tax Policy Center）預計，如果考慮減稅對經濟增長的促進作用，未來十年減稅將累計給美國增加的赤字可能從1.4萬億美元下降到1.3萬億美元，但這根本不足以解決美國棘手的資金問題。

老布什曾在1980年競選美國共和黨總統(tǒng)候選人提名時，批評對手里根采取了“巫毒經濟政策”（Voodoo Economic Policy）。對于今天儲蓄不足的美國經濟而言，如果不吸取過去的教訓，未來將更加痛苦。

（作者為耶魯大學杰克遜全球事務研究所高級研究員。吳思譯）