財(cái)務(wù)公司信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與計(jì)量

高雅琪

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)，它隸屬于集團(tuán)公司。作為集團(tuán)內(nèi)部的資金管理平臺(tái)，財(cái)務(wù)公司擔(dān)任資金結(jié)算、存款、貸款、融資租賃、票據(jù)、貼現(xiàn)、債券承銷、證券投資以及財(cái)務(wù)顧問等職能。因?yàn)殡`屬于集團(tuán)公司，財(cái)務(wù)公司的服務(wù)對(duì)象也就是集團(tuán)內(nèi)部成員單位，而財(cái)務(wù)公司發(fā)放貸款是其主要盈利項(xiàng)目之一，所以財(cái)務(wù)公司加強(qiáng)這方面的風(fēng)險(xiǎn)管理則顯得尤為重要。

貸款業(yè)務(wù)是財(cái)務(wù)公司的利潤(rùn)來源點(diǎn)，對(duì)財(cái)務(wù)公司有著非常重要的意義，因此研究貸款風(fēng)險(xiǎn)、防范貸款風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)對(duì)貸款業(yè)務(wù)的管理、完善信貸制度要求對(duì)財(cái)務(wù)公司來說是至關(guān)重要的，信貸業(yè)務(wù)的不斷完善更能保證財(cái)務(wù)公司健康、穩(wěn)定、快速發(fā)展。

一、財(cái)務(wù)公司信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

財(cái)務(wù)公司的性質(zhì)決定了它的服務(wù)對(duì)象為集團(tuán)內(nèi)部成員單位，所以，財(cái)務(wù)公司貸款業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)與商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)存在很多不同點(diǎn)，如財(cái)務(wù)公司發(fā)放貸款時(shí)不用貸款分散化，也不用進(jìn)行行業(yè)分析；并且財(cái)務(wù)公司因?yàn)橛Ｊ絾我唬媾R的商品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較小，使用的金融衍生工具較少，而且與國(guó)際金融市場(chǎng)的業(yè)務(wù)交往沒有那么頻繁等。以金融風(fēng)險(xiǎn)管理為理論基礎(chǔ)，并且依據(jù)財(cái)務(wù)公司所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)，我們將財(cái)務(wù)公司貸款業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)分為信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)三類。

二、財(cái)務(wù)公司信貸風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量

考慮到我國(guó)財(cái)務(wù)公司起步較晚，各方面不太完善的特點(diǎn)，在我國(guó)使用的計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)的方法主要有以下兩種：

（一）專家判斷法

在計(jì)算機(jī)處理信息技術(shù)還處于不成熟階段，我們主要依賴的是專家自己的經(jīng)驗(yàn)、知識(shí)進(jìn)行思考和分析。專家判斷法是在專業(yè)人士提供基本思路與模型的前提下，使用專業(yè)分析工具，在分析各種關(guān)鍵因素后得出的關(guān)于信用分析的主觀判斷。這是我們最常見的信貸風(fēng)險(xiǎn)分析方法，同時(shí)也在不斷完善與成熟中。在使用這種方法時(shí)要注意以下兩個(gè)因素：

1.借款客戶方面的因素。（1）聲譽(yù)（Reputation）。聲譽(yù)是對(duì)借款人以前借款行為的反饋，當(dāng)借款客戶在以前與相關(guān)金融機(jī)構(gòu)發(fā)生的借貸款行為中能夠按時(shí)履約，那么本客戶對(duì)放貸的機(jī)構(gòu)來說就是優(yōu)質(zhì)客戶，金融機(jī)構(gòu)為了吸引優(yōu)質(zhì)客戶，降低其損失，就會(huì)以相對(duì)低的貸款利率放貸。當(dāng)客戶的信譽(yù)高時(shí)，自然也會(huì)獲得低利息貸款。（2）杠桿（Leverage）。借款客戶的杠桿即資產(chǎn)負(fù)債比率，表示的是客戶—單位資產(chǎn)所承擔(dān)的負(fù)債有多少。當(dāng)客戶的杠桿越高時(shí)，說明客戶所承擔(dān)的負(fù)債越高，當(dāng)企業(yè)內(nèi)出現(xiàn)資金流斷裂時(shí)，就不能夠即時(shí)償還將要到期的貸款，那么財(cái)務(wù)公司所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)加大，相應(yīng)地就會(huì)提高借款人的利率水平，以彌補(bǔ)財(cái)務(wù)公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。（3）收益波動(dòng)性（Volatility of Earnings）。當(dāng)財(cái)務(wù)公司發(fā)放貸款所面臨的客戶的收益不穩(wěn)定時(shí)，那我們就要謹(jǐn)慎評(píng)估帶來這種不穩(wěn)定性的原因，是因?yàn)榧竟?jié)波動(dòng)性還是企業(yè)自身運(yùn)轉(zhuǎn)能力出現(xiàn)的問題。由于這種不穩(wěn)定性會(huì)造成財(cái)務(wù)公司收回本息的不確定性，在確定了不穩(wěn)定性原因后我們有必要相應(yīng)提高利率水平。

2.與市場(chǎng)有關(guān)的因素。（1）經(jīng)濟(jì)周期（Economic Cycle）。由于經(jīng)濟(jì)周期存在四個(gè)不同階段，每一個(gè)階段都會(huì)對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)主體產(chǎn)生一定的影響，當(dāng)處于經(jīng)濟(jì)上升期時(shí)，整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)水平會(huì)不斷提升，人們的收入會(huì)相對(duì)提高而愿意去提升生活質(zhì)量，這時(shí)作為非生活必需品的消費(fèi)就會(huì)提高，就會(huì)帶動(dòng)各相關(guān)產(chǎn)業(yè)的繁榮，這樣就保證了企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，也會(huì)有充足的資金去償還貸款，我們就可以相應(yīng)地降低貸款利率水平以贏取更大的收益。相反，當(dāng)處于經(jīng)濟(jì)下滑期時(shí)，就應(yīng)該根據(jù)各借款人的情況相應(yīng)地提高貸款利率。（2）宏觀經(jīng)濟(jì)政策（Macro-Economy Policy）。由于我國(guó)國(guó)情的特殊性，我國(guó)實(shí)行的是沒有完全開放的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，但是在改革開放的進(jìn)程中，我國(guó)逐漸放松了對(duì)微觀主體的管制，所以國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響著企業(yè)的發(fā)展方向，不同行業(yè)也會(huì)因?yàn)樽陨斫?jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的特殊性受到國(guó)家不同政策的支持，所以宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)于企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)有一定的影響。（3）利率水平（Level of Interest Rates）。當(dāng)國(guó)家從整體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行方面考慮時(shí)，會(huì)相應(yīng)運(yùn)用政策工具調(diào)節(jié)利率水平，通過各個(gè)環(huán)節(jié)的傳導(dǎo)作用從而影響經(jīng)濟(jì)的發(fā)展走勢(shì)。但是當(dāng)國(guó)家提高利率水平時(shí)，會(huì)造成社會(huì)經(jīng)濟(jì)體中現(xiàn)金流的緊縮，企業(yè)貸款利率升高，從而生產(chǎn)成本增加，因此容易導(dǎo)致借款人違約率升高，從而增加財(cái)務(wù)公司貸款業(yè)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前有采取不同框架的專家系統(tǒng)計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)，但是關(guān)鍵因素基本相同，5Cs系統(tǒng)是我們平時(shí)最常見的評(píng)價(jià)系統(tǒng)。品德（Character）：考核的是貸款企業(yè)的信用情況。在這里主要是考核管理層信譽(yù)品質(zhì)，公司的經(jīng)營(yíng)情況、以往的借貸款記錄對(duì)考核品德具有很大的參考意義。資本（Capital）：主要考核的是借款人的資產(chǎn)負(fù)債水平和資產(chǎn)運(yùn)用水平。企業(yè)能按時(shí)還款的保證就是企業(yè)擁有能夠及時(shí)兌現(xiàn)的資產(chǎn)，資本金代表的就是借款企業(yè)的還款能力。還款能力（Capacity）：借款企業(yè)的還款能力不僅決定了企業(yè)未來是否能保證充足的現(xiàn)金流，而且決定了企業(yè)內(nèi)部的管理機(jī)制。企業(yè)的管理層對(duì)企業(yè)內(nèi)資金的分配使用以及通過決策的時(shí)間跨度都影響著企業(yè)的還款能力。抵押（Collateral）：抵押品是對(duì)財(cái)務(wù)公司貸款項(xiàng)目利益的保障，當(dāng)借款企業(yè)不能夠按時(shí)履約還款時(shí)，財(cái)務(wù)公司就可以按照法定程序拍賣或者折價(jià)抵押品來抵償貸款。當(dāng)?shù)盅浩返膬r(jià)值越高時(shí)，財(cái)務(wù)公司所承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)就越??；當(dāng)?shù)盅浩返氖袌?chǎng)需求越大，那么它的變現(xiàn)能力就越強(qiáng)，貸款公司因此承擔(dān)的損失越小。經(jīng)營(yíng)環(huán)境（Condition）：易受經(jīng)濟(jì)周期影響的企業(yè)，其收益波動(dòng)性大，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)運(yùn)行尤其自身的調(diào)整期，在經(jīng)濟(jì)周期處于低谷時(shí)市場(chǎng)需求降低，企業(yè)的生產(chǎn)水平降低從而現(xiàn)金流較少；當(dāng)企業(yè)所處行業(yè)已經(jīng)是成熟行業(yè)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者多、競(jìng)爭(zhēng)激烈時(shí)，企業(yè)的還款能力會(huì)受到一定的影響。

雖然專家系統(tǒng)分析方法有其優(yōu)點(diǎn)，但是它仍存在一定的局限性。因?yàn)檫@些結(jié)論是由專業(yè)人士根據(jù)自身的經(jīng)驗(yàn)以及對(duì)借款企業(yè)各方面的評(píng)估得出來的，可能因評(píng)價(jià)主體的不同所得出的結(jié)論不同，這帶有很大的主觀性。所以金融機(jī)構(gòu)一般會(huì)制定嚴(yán)格的評(píng)估程序，綜合多個(gè)專家的意見來評(píng)價(jià)借款者的信用風(fēng)險(xiǎn)。

（二）信用評(píng)分法

另一種常用的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型就是信用評(píng)分法，這種方法是綜合搜集關(guān)于借款者的信息，進(jìn)行量化，計(jì)算出數(shù)值來表示債務(wù)人的信用風(fēng)險(xiǎn)，銀行可以根據(jù)分值大小界定借款人屬于哪種風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別。

信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)是一個(gè)連續(xù)的過程，包含兩方面的含義：一是在協(xié)議規(guī)定的還款期內(nèi)企業(yè)所產(chǎn)生的會(huì)影響還款能力的風(fēng)險(xiǎn)，我們要做的就是調(diào)查清楚風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，以及這種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)造成的威脅是暫時(shí)的還是長(zhǎng)久的；二是在風(fēng)險(xiǎn)不斷變化時(shí)，我們要及時(shí)調(diào)整應(yīng)對(duì)方案，以期將損失降到最低。成功的信用檢測(cè)體系要達(dá)到以下目的：一是能夠掌握借款企業(yè)最新的經(jīng)營(yíng)情況以及產(chǎn)生的新變化；二是對(duì)于協(xié)議條款，借款者是否一一遵守；三是掌握企業(yè)抵押的物品市場(chǎng)最新估值以及未來的變化；四是對(duì)企業(yè)違反協(xié)議規(guī)定的情況，及時(shí)采取措施防患于未然；五是及時(shí)收回存在嚴(yán)重威脅的貸款。

財(cái)務(wù)公司屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)，目前還沒有自己較為成熟的風(fēng)險(xiǎn)管理理論，其風(fēng)險(xiǎn)管理做法大都效仿商業(yè)銀行的相關(guān)做法。隨著財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)品種的不斷增加、業(yè)務(wù)范圍的不斷拓展，財(cái)務(wù)公司需要更成熟、更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管控理論作為指導(dǎo)，獲取更適合財(cái)務(wù)公司貸款業(yè)務(wù)管理的方式方法。

（作者單位為中國(guó)電力財(cái)務(wù)有限公司華北分公司）endprint