2018年金融市場展望（上）

臥龍

臥龍，接觸股市20余年。1995年開始給《股市動態(tài)分析》投稿，1996年入職深圳新蘭德，1998年轉(zhuǎn)職大鵬證券，2000年初因生性喜愛自由轉(zhuǎn)做個人投資者至今。

2018年金融市場展望（上）

臥龍

美國去年底第3次加息之后，表示今年仍將采取類似的加息路徑，當(dāng)前聯(lián)邦基金利率為1.25%至1.5%。若經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)與預(yù)期一致，將繼續(xù)加息。2019年及2020年會再分別加息兩次。換言之若經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)符合預(yù)期未來三年將加息7次，聯(lián)邦基金利率將達(dá)到3%至3.25%。短期內(nèi)，美國3個月短期國債息率持續(xù)向上，最新報1.37%。市場預(yù)計3月份美聯(lián)儲會繼續(xù)加息?？纯?個月短期國債息率走勢，是典型的推動浪上升。目前似乎是進(jìn)入3浪（v）的上升之中，可能在3月加息之后進(jìn)入調(diào)整，但調(diào)整只是浪4，后面還有浪5的上升。這一輪加息周期能持續(xù)至何時及何等高度？

倘若加息至3.25%或以上，全球樓市將呈現(xiàn)巨大災(zāi)難。英國按揭貸款機(jī)構(gòu)Nationwide數(shù)據(jù)顯示，英國上月房價按月升0.6%，去年全年房價亦升2.6%，雖然高于市場預(yù)期，但卻是2012年以來最小升幅。而去年倫敦房價卻跌0.5%，為2009年以來首次全年下跌，亦是2004年以來首次成為全英國最疲弱的地區(qū)。顯然，龍頭地區(qū)房價逆轉(zhuǎn)，而落后地區(qū)表現(xiàn)更好，這正是牛市末期的信號。具體到倫敦房價走勢，目前的調(diào)整可能是5浪（iv）調(diào)整，只差最后一個5浪（v）。香港李錦記花120億收購倫敦地標(biāo)大樓，四川“李嘉誠”大手筆買入倫敦房產(chǎn)，這些都是英國樓市見頂?shù)臉?biāo)志。真正的進(jìn)軍英國市場的李嘉誠卻是買入供水、供電、供氣等公用事業(yè)，而非買入英國地產(chǎn)。上世紀(jì)80年代末期，日本人亦是大舉進(jìn)軍美國，到處買樓。結(jié)果幾年后紛紛低價拋售。

美國總統(tǒng)特朗普推動稅制改革，大幅減稅，對全球影響非同小可。美國公司有大量的海外投資，而一旦“美國優(yōu)先”成為現(xiàn)實，他國經(jīng)濟(jì)將會受壓。當(dāng)前美股被稱為1900年以來最昂貴的時刻，但道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)持續(xù)上升。自2009年3月份至今，道指的一組5浪走勢清晰可見。其中浪2于2011年結(jié)束，浪3升至2015年，浪4則調(diào)整至2016年2月，2016年2月至今乃浪5的上升。浪5已經(jīng)沖破長期上升通道上軌，出現(xiàn)加速上升之勢。浪5之中，目前運(yùn)行至5浪（iii）的小浪iii之中，可能會于近期結(jié)束，亦可能會再延伸。結(jié)束（iii）浪iii之后將進(jìn)入（iii）浪iv調(diào)整，然后再沖高運(yùn)行（iii）浪v。估計2018年將結(jié)束5浪（iii），但結(jié)束時間可能在下半年，甚至年末，具體如何需要觀察波浪走勢而定。

日本股市于1989年38900點見頂后，熊市一直持續(xù)至2009年。長達(dá)20年的熊市，終于完結(jié)。2009年見底反彈，日經(jīng)平均指數(shù)氣候又陷入低迷，低位盤整。2013年日本央行決定大手買入ETF，刺激股市，間接重振經(jīng)濟(jì)。日經(jīng)平均指數(shù)應(yīng)聲而起，如今呈現(xiàn)出一組大型的推動浪。日本人口實際減少，但主要是由于死亡人口持續(xù)增加，因此其對于日本的負(fù)擔(dān)減輕，進(jìn)入新的循環(huán)。日本股市2009年3月結(jié)束循環(huán)浪IV，目前進(jìn)入循環(huán)浪V的第（1）浪上升，當(dāng)前處于（1）浪之中。短期走勢與美股類似，稍弱。