網(wǎng)絡(luò)小貸將在未來3個(gè)月全面整治

張燕

網(wǎng)絡(luò)小貸規(guī)范整治的靴子終于落地。12月8日，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室向各地區(qū)網(wǎng)貸整治辦及小額貸款公司監(jiān)管部門下發(fā)了《小額貸款公司網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治實(shí)施方案》（下稱《整治方案》）。此次網(wǎng)絡(luò)小貸的排查和整治的重點(diǎn)內(nèi)容，一共包含11項(xiàng)內(nèi)容，涉及網(wǎng)絡(luò)小貸審批權(quán)限、網(wǎng)絡(luò)小貸經(jīng)營資質(zhì)、股權(quán)管理、表內(nèi)及資產(chǎn)證券化融資、綜合實(shí)際利率、貸款范圍等多個(gè)方面，計(jì)劃在2018年3月前完成對公司的分類處置。

《整治方案》明確表示，經(jīng)過此次排查、整治之后，不符合規(guī)定的已批設(shè)機(jī)構(gòu)，將被重新審核業(yè)務(wù)資質(zhì)。根據(jù)排查情況，網(wǎng)絡(luò)小貸將按合規(guī)、整改、取締三類分類處置，沒有網(wǎng)貸資質(zhì)的機(jī)構(gòu)將被取締。

審批權(quán)限上移，不合規(guī)的重新審核

根據(jù)《整治方案》要求，小貸公司批設(shè)部門應(yīng)符合國務(wù)院有關(guān)文件規(guī)定，不符合規(guī)定的已批設(shè)機(jī)構(gòu)，要重新核查業(yè)務(wù)資質(zhì)。已由計(jì)劃單列市批設(shè)的，由省級(jí)政府小貸監(jiān)管部門和計(jì)劃單列市監(jiān)管部門協(xié)商核查業(yè)務(wù)資質(zhì)。

在具體業(yè)務(wù)方面，此次排查內(nèi)容包括綜合實(shí)際利率、貸款范圍、業(yè)務(wù)合作等內(nèi)容。

《通知》要求，綜合利率排查的內(nèi)容為是否符合最高人民法院規(guī)定，以及是否存在從貸款本金中先行扣除利息、手續(xù)費(fèi)、管理費(fèi)、保證金或設(shè)定高額逾期利息、滯納金、罰息等行為，以及綜合實(shí)際利率、貸款額度、期限、還款方式以及逾期處理等關(guān)鍵信息，是否事前向借款人全面、充分披露并提示風(fēng)險(xiǎn)。

因暴力催收而廣遭詬病的貸款管理，也將被重點(diǎn)排查。根據(jù)要求，是否建立全面考慮信用記錄缺失、多頭借款、欺詐等對貸款質(zhì)量可能造成的影響，從借款人身份識(shí)別到貸款本息收回的全流程風(fēng)控體系；是否誘導(dǎo)借款人超過自身能力過度舉債；是否自行或委托第三方通過暴力、恐嚇、侮辱、誹謗和騷擾等方式催收貸款，是貸款管理和催收的主要排查內(nèi)容。

同時(shí)，是否與無放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)共同出資放貸，是否為無資質(zhì)的機(jī)構(gòu)提供資金放貸；與第三方機(jī)構(gòu)合作開展貸款，是否將授信審查、風(fēng)控等核心業(yè)務(wù)外包，通過“抽屜協(xié)議”等方式，接受無擔(dān)保資質(zhì)的第三方機(jī)構(gòu)提供增信以及兜底承諾等變相增信服務(wù)等，亦將受到排查。

網(wǎng)貸之家研究院院長于百程介紹，《整治方案》是此前發(fā)布的《關(guān)于立即暫停批設(shè)網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司的通知》及《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》的細(xì)化。相比之前的兩個(gè)通知，《整治方案》對網(wǎng)絡(luò)小額貸款給予了明確定義，突出特定場景的貸款。“在貸款排查范圍中，要求排查是否發(fā)放無特定場景依托、無指定用途的網(wǎng)絡(luò)小額貸款。言下之意，具有特定場景的貸款才是被監(jiān)管允許的。不過對場景并沒有給出更細(xì)的定義。”

于百程說，《整治方案》對網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司的審批提出了更嚴(yán)格具體的要求?！氨热纾捎?jì)劃單列市批設(shè)的相關(guān)機(jī)構(gòu)，將由省級(jí)政府小額貸款公司監(jiān)管部門和計(jì)劃單列市小額貸款公司監(jiān)管部門協(xié)商核查業(yè)務(wù)資質(zhì)。在重新審查經(jīng)營資質(zhì)方面，主要審查發(fā)起股東資質(zhì)、借款人來源、互聯(lián)網(wǎng)場景、內(nèi)生數(shù)據(jù)基礎(chǔ)和數(shù)字化風(fēng)控技術(shù)等方面的經(jīng)營資質(zhì)要求是否嚴(yán)格合理?！?/p>

非互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)背景小貸牌照或被收回？

《整治方案》顯示，此次排查、整治針對小貸公司利用互聯(lián)網(wǎng)開展小貸業(yè)務(wù)的合法合規(guī)性，在于嚴(yán)格網(wǎng)絡(luò)小額貸款資質(zhì)審批，規(guī)范網(wǎng)絡(luò)小貸經(jīng)營，對于不符合規(guī)定的已批設(shè)機(jī)構(gòu)，要重新核查業(yè)務(wù)資質(zhì)。

根據(jù)《整治方案》的定義，網(wǎng)絡(luò)小額貸款是指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過其控制的小額貸款公司，利用互聯(lián)網(wǎng)向客戶提供的小額貸款，具有通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上獲取借款人，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)積累的客戶經(jīng)營、網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)等特定場景信息等評(píng)定信用風(fēng)險(xiǎn)，在線上完成貸款全業(yè)務(wù)流程等特點(diǎn)。

廣州互金協(xié)會(huì)會(huì)長方頌稱，目前相當(dāng)一部分互聯(lián)網(wǎng)小額貸款機(jī)構(gòu)是由金融控股公司和上市公司發(fā)起成立，但新規(guī)意味著今后金融控股公司、上市公司申請互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照的難度將會(huì)加大，預(yù)計(jì)未來網(wǎng)絡(luò)小額貸款的主發(fā)起人將會(huì)以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為主。

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》此前曾報(bào)道，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全國擁有網(wǎng)絡(luò)小貸牌照的公司有213家，其中，除了經(jīng)營范圍由傳統(tǒng)小額貸款變更至網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)的公司，將近一半公司屬于近年成立且大部分具有上市公司背景。在這些公司中，不少公司本身互聯(lián)網(wǎng)屬性較弱，如萬達(dá)、海爾等大型企業(yè)。而在此前的調(diào)查中，部分?jǐn)M成立網(wǎng)絡(luò)小貸公司的上市公司，如仁和藥業(yè)、星期六、盛訊達(dá)、寶鷹股份等，互聯(lián)網(wǎng)屬性也不強(qiáng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這些上市企業(yè)擬設(shè)立網(wǎng)絡(luò)小貸公司，大多數(shù)是為了拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域布局金融，抑或是為了幫助產(chǎn)業(yè)鏈上下游客戶的融資需求。

而根據(jù)《整治方案》的規(guī)定，今后不具備互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)屬性的公司無法再申請小貸牌照。那么，已經(jīng)申請到小貸牌照的公司，如萬達(dá)、海爾這類互聯(lián)網(wǎng)背景弱，或不是由互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)股東持股的公司，重審后是否會(huì)被認(rèn)定為沒有資質(zhì)而被收回牌照？

深圳互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)秘書長曾光稱，在此次排查、整治中，網(wǎng)絡(luò)小貸公司的業(yè)務(wù)、股東、融資等都要受到審核。排查結(jié)束后，分類處置中被列為整改類的公司在整改期結(jié)束后，牌照將被重新審核，相關(guān)部門會(huì)根據(jù)整改結(jié)果決定是否收回。

限制融資杠桿，ABS或難以為繼

值得注意的是，此次下發(fā)的《整治方案》對融資杠桿提出了更為嚴(yán)厲的限制。

2008年出臺(tái)的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》指出，小貸公司從最多兩家的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)獲得融入資金的余額，不得超過資本凈額的50%，這一杠桿率限制顯然很難滿足小貸公司對資金的需求。

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》此前針對現(xiàn)金貸的采訪調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在小貸牌照審批中，各地對于互聯(lián)網(wǎng)小貸表內(nèi)融入資金余額基本要求不同。目前除上海對杠桿率的要求控制在0.5倍以外，大部分地區(qū)的杠桿率限制在1.5～3倍之間。

據(jù)媒體報(bào)道，率先放開對小貸公司杠桿率要求的地區(qū)是重慶。2012年6月，《重慶市小額貸款公司融資監(jiān)管暫行辦法》要求，以銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)融資和回購方式開辦資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的，融資總額不得超過公司資本凈額的100%；主要股東定向借款的，融資余額不得超100%；開辦同業(yè)資金借款業(yè)務(wù)的，借入資金余額不得超過公司資本凈額的30%。同時(shí)，重慶也明確允許小貸機(jī)構(gòu)通過金融資產(chǎn)交易平臺(tái)進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓來獲得融資。也就是說，重慶對小貸機(jī)構(gòu)設(shè)立的杠桿率是2.3倍。業(yè)內(nèi)人士表示，這一規(guī)定也是眾多小貸公司選擇在重慶申請牌照的原因。此后，廣東、海南、湖南等多個(gè)地區(qū)，也對小貸公司融資比例進(jìn)行了修改。

監(jiān)管政策松綁之后，小貸公司資產(chǎn)證券化（ABS）規(guī)模迅速擴(kuò)大。以重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司（下稱“螞蟻小貸”）為例，據(jù)“中金—螞蟻小貸2015年第七期ABS”說明書顯示，從2012年到2015年6月，阿里小貸資產(chǎn)負(fù)債急速擴(kuò)張，放貸規(guī)模分別為12億元、16億元、76億元、154億元，負(fù)債規(guī)模分別為不足1億元、16億元、69億元、150億元。阿里小貸的融資規(guī)模也逐年遞增，銀行借款、股東借款、ABS三部分資金來源分別從2012年末的5億元、2億元、12.9億元，增至2014年末的40億元、26億元、127.7億元。2017年，重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司發(fā)行42單企業(yè)ABS，發(fā)行總額1127億元。

在業(yè)內(nèi)看來，資產(chǎn)證券化的主要風(fēng)險(xiǎn)來自于資金循環(huán)過程中產(chǎn)生的“無限杠桿”：小貸公司發(fā)放貸款后將信貸資產(chǎn)打包通過ABS轉(zhuǎn)讓，投資人投資小貸信貸資產(chǎn)包使小貸公司獲得現(xiàn)金流，小貸公司繼續(xù)發(fā)放貸款。此外，小貸ABS的劣后級(jí)一般由發(fā)起機(jī)構(gòu)自持，使得這類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)留在了小貸公司。也就是說，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)很難與發(fā)行主體風(fēng)險(xiǎn)真正隔離，在這個(gè)過程中，很可能會(huì)出現(xiàn)多頭借貸帶來的聯(lián)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

與12月1日下發(fā)的現(xiàn)金貸整頓通知相比，此次下發(fā)的《整治方案》對網(wǎng)絡(luò)小貸融資的排查更加嚴(yán)格。表內(nèi)融資上，除了非法集資、吸收或變相吸收存款外，還將重點(diǎn)排查通過網(wǎng)貸中介融資、向股東融資是否為股東自有資金等。這意味著，網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司通過ABS擴(kuò)大融資規(guī)避杠桿限制的方式或許很難再繼續(xù)。

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者了解到，就在互聯(lián)網(wǎng)金融整治辦發(fā)布現(xiàn)金貸整頓通知前一天，螞蟻金服旗下全資子公司螞蟻借唄從上海清算所撤下最新一期公開計(jì)劃募集的高達(dá)30億元ABN（銀行間市場的資產(chǎn)支持票據(jù)）發(fā)行計(jì)劃。此外，不少小貸公司也暫停了ABS計(jì)劃。目前市場上進(jìn)行的ABS主要是在監(jiān)管介入前發(fā)行的存量產(chǎn)品。

受到影響的不僅是場內(nèi)的資產(chǎn)證券化，其他小貸場外的證券化融資同樣被阻斷?！墩畏桨浮访鞔_指出，排查內(nèi)容包括是否通過互聯(lián)網(wǎng)、地方各類交易場所、線下協(xié)商銷售、轉(zhuǎn)讓及變相轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)，且不得以“現(xiàn)金貸”等為基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行（類）證券化。

“融資杠桿比例受限，表外融資并入表內(nèi)，小貸實(shí)際杠桿率將會(huì)大幅降低，這樣一來，小貸公司資金來源就很少了?！睆V州互金協(xié)會(huì)會(huì)長方頌認(rèn)為，除了少量銀行融資，無論是線下小貸公司還是網(wǎng)絡(luò)小貸，今后基本上只能以自有資金放貸，業(yè)務(wù)會(huì)大大萎縮。“按照《方案》要求，無論以什么方式融資，都必須納入融資總額進(jìn)行融資杠桿統(tǒng)計(jì)，且融資杠桿需符合地方政府的相關(guān)規(guī)定，互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照的估值會(huì)受到很大影響?！?