政府引導基金助推產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化機理分析

郭普松

【摘要】近年來，隨著我國政府引導基金井噴式增長，投后管理任務(wù)日益繁重。其中，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是投后管理的主要目標之一。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化是指產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化和高度化。政府引導基金在宏觀層面上的乘數(shù)效應(yīng)，在中觀層面上的定向扶持功能，在微觀層面上落到實處共同助推產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化。政府引導基金主要通過所投產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的人力資本積累、技術(shù)進步、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)改革等途徑助推產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化。同時，還需要采取規(guī)范發(fā)展股權(quán)交易市場、建立健全企業(yè)信用體系、完善績效評價體系、完善法律制度體系、完善高端人才培養(yǎng)和引進機制等配套措施，保障產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化目標的順利實現(xiàn)。

【關(guān)鍵詞】政府引導基金；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；合理化和高度化；配套措施

一、引言

在經(jīng)濟系常態(tài)下，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，淘汰落后產(chǎn)能，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，培育新的經(jīng)濟增長點，集聚發(fā)展新動能，脫虛向?qū)?，促進產(chǎn)融結(jié)合向融產(chǎn)結(jié)合轉(zhuǎn)變，提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力和效率，疏通融資管道，需要政府和更多市場化力量推動。政府引導基金恰恰是將實體經(jīng)濟與社會資本、金融資本結(jié)合的一個有效的工具。充分發(fā)揮政府投資基金的引導作用，撬動社會資本投資實體經(jīng)濟和項目，勢在必行。2011年以來，我國政府引導基金的發(fā)展呈現(xiàn)出井噴式增長態(tài)勢，數(shù)量年均增長2.83倍，規(guī)模年均增長6.5倍。截至2016年底，全國共有政府引導基金901支，規(guī)模2.4萬億元。投資的主要方向為醫(yī)療健康、人工智能和TMT，而物聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)日益成為新的投資熱點。

中央和地方政府有關(guān)部門相繼出臺了政府引導基金支持實體經(jīng)濟、重點領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策和規(guī)定。財政部[2015]210號文《政府投資基金暫行管理辦法》規(guī)定，政府投資基金支持的重點領(lǐng)域包括：創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、中小企業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域。國家發(fā)改委出臺的2800號文《政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》明確指出政府引導基金主要投資領(lǐng)域包括：非基本公共服務(wù)領(lǐng)域、基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域、住房保障領(lǐng)域、生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域、區(qū)域發(fā)展領(lǐng)域、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和先進制造業(yè)領(lǐng)域、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新領(lǐng)域。政府引導基金優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的目標已經(jīng)設(shè)定，但在政策執(zhí)行過程中，即在政府引導基金運作過程中能否順利實現(xiàn)目標，還有許多中間環(huán)節(jié)需要深入研究和把控，例如，政府引導基金如何推動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，激發(fā)新興產(chǎn)業(yè)：如何通過扶持重點企業(yè)發(fā)展，降低融資成本，來支持重點產(chǎn)業(yè)優(yōu)先發(fā)展；如何實施企業(yè)重組，淘汰落后產(chǎn)能、壓縮過剩產(chǎn)能等等問題，實現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)造價值的微觀效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的宏觀效應(yīng)之間的有效銜接。

二、文獻回顧

國外學者關(guān)于政府引導基金的研究大多采用案例分析法，以美國小企業(yè)投資基金、歐洲投資基金、以色列YOZMA基金和HEZNEK基金、蘇格蘭聯(lián)合投資基金、澳大利亞HFF基金作為樣本，研究發(fā)現(xiàn)，政府引導基金對于初創(chuàng)期的企業(yè)的支持作用非常顯著，通過培訓效應(yīng)和示范帶動，可以營造創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的良好氛圍（Lener，2000；Sorenson&Audia，2000）。政府引導基金緩解了小企業(yè)和新企業(yè)創(chuàng)新活動投資不足的問題（Hall，2002）。政府投資于創(chuàng)業(yè)投資基金并沒有擠出私人資本，甚至在某種程度上政府投資的增加反而促進了更多的社會資本加入到創(chuàng)業(yè)投資基金市場中，這對整個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是有利的（Benoit Leleux&Bernard Surlemon，2003）。政府引導基金促進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，這與當前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中小企業(yè)重要性提升的現(xiàn)實相一致（van，carree&Thurik.2005）。政府引導基金管理人通常專業(yè)化程度較高、經(jīng)驗較豐富，在特定行業(yè)信息不對稱的非有效市場中，能更有效更精確篩選有潛在價值的企業(yè)（Satn ila&Soren son，2011）。

國內(nèi)學者的研究主要集中在四個方面：一是政府引導基金的的地區(qū)差異；二是政府引導基金的績效評價：三是基于委托代理理論的風險防控：四是法律制度建設(shè)。楊敏利，李昕芳，仵永恒（2014）研究發(fā)現(xiàn)，落后地區(qū)政府引導基金的引導效應(yīng)比發(fā)達地區(qū)顯著，創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展成熟省份的政府引導基金對社會資金具有擠出效應(yīng)。楊敏利，王晗，董建衛(wèi)（2015）實證研究了政府引導基金對城市創(chuàng)投業(yè)發(fā)展的重大作用。一些學者將產(chǎn)業(yè)導向、政策支持方向、杠桿效應(yīng)、風險控制、保值增值、GDP增長率等關(guān)鍵因素納入指標評價體系，并做了實證分析（李洪江，2010：李洪江，鮑曉燕，2011；李希義，2011；施國平，黨興華，董建衛(wèi)，2016；房燕，鮑新中，2016）。另一些學者研究了政府引導基金運作中的委托代理關(guān)系，基于信息不對稱條件下的道德風險問題，并提出了相應(yīng)的防范措施（張蕾，侯潔，王志敏，2011；劉思聰，彭金鑫，2011；陳蕾，2011；王其冬，黃冉陽，賀賽龍，2011；林創(chuàng)偉，曾麗，2014）。還有一些學者從完善政府引導基金的法律政策，優(yōu)化制度設(shè)計的角度提出了措施建議（馬楠，王榮華，2013；李波，2016）。綜觀國內(nèi)外學者對于政府引導基金的已有研究，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化機理的研究方面很不夠，需要分析政府引導基金在募、投、管、退等各個環(huán)節(jié)對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的作用及機制，以期政府引導基金在助推產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面能夠發(fā)揮最高效的作用。

三、政府引導基金助推產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的機理分析

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化是指各產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)總體發(fā)展水平不斷提高的過程，包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化和高度化兩個主要方面。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化是指產(chǎn)業(yè)之間的經(jīng)濟技術(shù)聯(lián)系和數(shù)量比例關(guān)系趨向協(xié)調(diào)平衡的過程。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化是指產(chǎn)業(yè)總體發(fā)展水平不斷提高的過程，主要包括高加工度化、高附加值化、技術(shù)集約化、知識化和服務(wù)化。政府引導基金拓寬了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的的途徑，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中往往通過增量資金的導向作用，增加對新興行業(yè)的資金扶持，減少對過剩行業(yè)投資，停止對落后行業(yè)的資金投入，從而有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

（一）政府引導基金助推產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的研究最早追溯至古典政治經(jīng)濟學時代，注意到隨著分工的深化和市場的擴大，引起要素從低收益產(chǎn)業(yè)流向高收益產(chǎn)業(yè)流動，資源配置得到優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出一定的演進趨勢，即合理化的趨勢（w illiam Pet-鉀，1691：A d am Sm ith，1776）。到了近代，一些經(jīng)濟學家提出了三次產(chǎn)業(yè)劃分的思想（A.G.D Fish-er，1935：colinClark，1940；Sinon Kuznets，1941），并分析了三次產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值結(jié)構(gòu)和勞動就業(yè)結(jié)構(gòu)變動的趨勢，及它們之間的互動關(guān)系。20世紀70年代前后，美國經(jīng)濟學家霍利斯·錢納里（Hollis B.Chenery，1968，1975）通過近四十個國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變動數(shù)據(jù)的分析，得出了一些規(guī)律性的結(jié)論，制定了“國際標準”，以此作為參考，判定一國或某個區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是否合理。國內(nèi)學者主要分析了技術(shù)創(chuàng)新、勞動力和資本要素的流動、政府職能的轉(zhuǎn)變、對外開放、收入增長、資本深化、金融發(fā)展等因素對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的影響（唐德祥，孟衛(wèi)東，2008；干春暉，鄭若谷，2009；余子鵬，劉勇，2011；杜傳忠，郭樹龍，201l；于澤等，2014；羅榮華，門明，何珺子，2014）。

政府引導基金一般承擔中央和地方的宏觀調(diào)控職能，在宏觀層次上，通過投融資的杠桿放大作用，發(fā)揮乘數(shù)效應(yīng)；在中觀層次上，落實中央和地方的產(chǎn)業(yè)政策，對具體的產(chǎn)業(yè)具有定向扶持功能：在微觀層次上，引導社會資本最終投向具體的企業(yè)或項目，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，在一定程度上化解中小微企業(yè)融資難、融資貴的問題。政府引導基金在這三個層次上形成合力，助推產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向著合理化的趨勢演進。

1、宏觀層面的乘數(shù)效應(yīng)。在宏觀層面，國家依據(jù)市場經(jīng)濟的一般規(guī)律，為了促進總量平衡，保持經(jīng)濟持續(xù)、穩(wěn)定、協(xié)調(diào)增長，運用財政政策、貨幣政策和經(jīng)濟計劃，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，為微觀經(jīng)濟運行提供良性的宏觀環(huán)境，使市場經(jīng)濟得到正常運行和均衡發(fā)展。政府引導基金正好是財政政策和貨幣政策的最佳結(jié)合點，兼具投資功能和融資功能，在當下成為國家一個重要的宏觀調(diào)控工具。依據(jù)國家宏觀調(diào)控方向和產(chǎn)業(yè)政策導向，政府引導基金重點支持新興產(chǎn)業(yè)培育、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)開發(fā)和PPP模式的基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)發(fā)展。為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)兼并重組、產(chǎn)業(yè)鏈整合、產(chǎn)業(yè)集中度提升、國企重組改制等政策目標提供長期穩(wěn)定的資金來源。政府和社會資本合作，發(fā)起設(shè)立母基金，給子基金融資，委托基金投資公司管理，再投資于各個具體的企業(yè)或項目。政府引導基金連接著金融和實業(yè)，對中小企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、企業(yè)管理的改善都具有較大的促進功能。中、省、市各級政府層層設(shè)立母基金，再參股下級政府母基金，然后參股各級子基金，層層加杠桿，放大資金量投資企業(yè)，產(chǎn)生巨大的乘數(shù)效應(yīng)。

2、中觀層面定向扶持功能。政府引導基金中的產(chǎn)業(yè)投資基金往往按照產(chǎn)業(yè)門類的劃分，設(shè)立各個具體的產(chǎn)業(yè)投資基金，如能源投資基金、金融投資基金、集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)投資基金、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)投資基金、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資基金等。另一方面，政府引導基金也常常按照一個產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不同階段，設(shè)立不同的基金類型。因而政府產(chǎn)業(yè)引導基金在中觀層次上發(fā)揮著定向扶持功能。借鑒Gort&Klepper（1982）和Klepper&G raddy（1990）關(guān)于產(chǎn)業(yè)生命周期的研究，依據(jù)市場需求增長潛力、產(chǎn)品品種多少、競爭者多少、市場占有率狀況、技術(shù)革新和用戶購買行為等指標來劃分，每個產(chǎn)業(yè)都要經(jīng)歷一個由成長到衰退的演變過程，一般分為初創(chuàng)（幼稚）、成長、成熟和衰退四個階段。在初創(chuàng)期，政府天使引導基金使有價值的創(chuàng)意、新理念和新的商業(yè)模式能夠付諸實施，開發(fā)出新的產(chǎn)品設(shè)計，開拓新的市場，孕育新的產(chǎn)業(yè)。政府創(chuàng)投引導基金投資風險大、高成長性的科技型小微企業(yè)，提供服務(wù)指導開發(fā)新產(chǎn)品，必要時，提供政府訂單，以使其獲取穩(wěn)定發(fā)展所需的現(xiàn)金流。在成長期，政府成長引導金期望其所投資產(chǎn)業(yè)的長期盈利潛力超過市場預期，這種超額收益常常來自于產(chǎn)品創(chuàng)新、市場份額的擴大或者其它原因?qū)е碌氖杖爰袄麧櫾鲩L。在成熟期，政府引導基金往往采取夾層融資的模式，為產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供多元化的融資渠道。也有采取IPO基金的模式，通過被投資企業(yè)上市，政府引導基金退出。在衰退期，產(chǎn)業(yè)重組基金從事特定企業(yè)或資產(chǎn)重組和并購，通過對原有生產(chǎn)要素的重新配置，實現(xiàn)一個行業(yè)甚至一個產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

3、微觀層面落到實處。政府引導基金通過股權(quán)投資，投資于各個具體的有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)和項目，投資于風險大、回報周期長的項目，大力扶持處于生物醫(yī)藥、集成電路、軟件開發(fā)、新一代移動通訊、工業(yè)機器人、3D打印、新能源、新材料等領(lǐng)域發(fā)展早期的中小微企業(yè)，通過示范效應(yīng)，吸引更多社會資本培育市場需求，帶動商業(yè)化的天使基金和創(chuàng)投基金進入這些領(lǐng)域，培育出一大批適應(yīng)市場需求、自主創(chuàng)新能力強的高新技術(shù)企業(yè)。政府引導基金針對企業(yè)發(fā)展所處的不同階段可以設(shè)立不同的基金類型。根據(jù)G reiner（1972）、Churchill&Lew is（1983）、A dizes（1989）等學者關(guān)于企業(yè)生命周期理論的研究，企業(yè)生命周期有種子期、初創(chuàng)期、發(fā)展期、擴張期、成熟期、上市前期、上市后期、衰退期。企業(yè)發(fā)展所處階段不同，相對應(yīng)的政府引導基金類型有：天使基金、創(chuàng)業(yè)基金、成長基金、并購基金、夾層基金、Pre-IPO基金等。在初創(chuàng)階段，天使投資和風險投資是不錯的選擇：成長階段，成長基金投資是最佳選擇：成熟階段，可采用夾層基金、并購基金、上市基金等多元化的融資模式：在衰退期，并購基金比較適宜。

（二）政府引導基金助推產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化

國內(nèi)外學者關(guān)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化的研究主要分為兩派，一是新古典經(jīng)濟學的要素推動機制，即認為技術(shù)、資本、勞動等投人要素，以及社會需求是影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化的關(guān)鍵因素。一些學者（Penede r，2003；李平，張玉，2012；齊鷹飛，王偉同，2014；張桂文，孫亞南，2014）研究了人力資本積累規(guī)模報酬遞增效應(yīng)、“干中學”、“知識外溢”效應(yīng)，促進優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)要素向高效率生產(chǎn)部門的流動，以及誘發(fā)技術(shù)創(chuàng)新，推動技術(shù)引進、消化和吸收，從而驅(qū)動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高度化演進。另一些學者（D asgupta&S riglitz，1980；Lin&zhang，2009；黃茂興，李軍軍，2009）研究了技術(shù)進步對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化的推動作用。還有一些學者（Laitner，2000；Kong sam ut etal，2001；張平、余宇新，2012；武曉霞，2014）從需求拉動角度，以服務(wù)業(yè)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中比重的升高作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化的一個重要衡量標準。二是新制度經(jīng)濟學的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化的影響。張月有、凌永輝和徐從才（2016）研究后認為，所有制結(jié)構(gòu)變遷引起產(chǎn)權(quán)特征差異化，通過優(yōu)勢互補，進而促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化。

政府創(chuàng)投引導基金能夠支持科研院所的學術(shù)帶頭人、首席科學家和技術(shù)專家組成自己的研究團隊，創(chuàng)立科科技企業(yè)，培養(yǎng)人才，積累人力資本?；蛘咧С帜阁w企業(yè)中具有一定風險偏好的技術(shù)骨干、高管、營銷人員，發(fā)現(xiàn)新的市場機會，創(chuàng)新技術(shù)、實踐新的商業(yè)模式、開辟新的營銷渠道，跳槽自立門戶，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，吸納社會勞動力就業(yè)，提高勞動力素質(zhì)，蓄積人力資本。人力資本的持續(xù)積累，將驅(qū)動產(chǎn)業(yè)的就業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化，提高勞動生產(chǎn)率，保證經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長。政府引導基金助推產(chǎn)、學、研合作，打造產(chǎn)學研合作典范，推動科研院所與企業(yè)強強聯(lián)合，開展資本與技術(shù)的合作、資本與資本的合作、技術(shù)與技術(shù)的合作，建立技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟，衍生出一大批技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)，形成產(chǎn)業(yè)集群，通過集群內(nèi)人員的流動和交流，產(chǎn)生“技術(shù)外溢效應(yīng)”和“干中學”，提升集群內(nèi)產(chǎn)業(yè)的整體技術(shù)水平，推進區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化。技術(shù)創(chuàng)新風險補償基金和科技成果轉(zhuǎn)化基金有助于鼓勵技術(shù)創(chuàng)新，推動技術(shù)進步，支持大學和科研院所的科技成果到企業(yè)轉(zhuǎn)化，或鼓勵創(chuàng)立科技企業(yè)，提高產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的技術(shù)水平，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化。

政府關(guān)于支持互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)、工業(yè)機器人等方面的引導基金，能夠提高傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的信息化水平和自動化水平，提高企業(yè)決策的科學性和即時性，降低經(jīng)營風險。尤其是大大提高智能制造的水平，用工業(yè)機器人將處于高危、超繁重體力工作環(huán)境中的勞動力解放出來。用“互聯(lián)網(wǎng)+”改造提升傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)，發(fā)展共享經(jīng)濟，迅速擴張消費市場和提高服務(wù)的便捷度。

政府設(shè)立的產(chǎn)業(yè)并購基金和PPP投資基金能夠在推動政府與社會資本合作方面，引起所有制結(jié)構(gòu)的變遷，發(fā)展“混合所有制”，深化國企改革，尤其是產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)改革，調(diào)動各種因素的積極性，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化。

四、政府引導基金助推產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的配套措施

政府引導基金要有效發(fā)揮中央和地方政府宏觀調(diào)控職能，順利實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標，還需采取以下配套措施。

（一）規(guī)范發(fā)展股權(quán)交易市場

大力發(fā)展各類股權(quán)市場運營主體，包括股權(quán)交易中心、股權(quán)交易所、股權(quán)托管交易中心等，有效解決中小微企業(yè)融資難、融資貴問題，為中小企業(yè)提供新三板掛牌、四板掛牌、股改重組、財務(wù)服務(wù)、法律咨詢、投融資等全方位、多層次的服務(wù)，為政府引導基金的順利退出、循環(huán)發(fā)展提供暢通的渠道和高效的途徑。

（二）建立健全企業(yè)信用體系

建立健全企業(yè)信用信息征集、評價、公示、互聯(lián)共享、激勵懲戒聯(lián)動體系，大力發(fā)展信用中介組織，培育信用服務(wù)市場，不斷完善企業(yè)信用體系建設(shè)的配套法律制度。以企業(yè)信用體系建設(shè)為切入點，優(yōu)化投資環(huán)境，為基金管理公司篩選投資項目和投資企業(yè)，降低交易成本和投資風險提供決策參考。

（三）完善績效評價體系

隨著近幾年我國政府引導基金呈井噴式增長，投后管理的任務(wù)也日益繁重，尤其是績效管理急迫需要跟上。績效管理的核心是建立和完善規(guī)范科學的績效評價體系，這一點在財政部的《政府投資基金暫行管理辦法》中作了明確規(guī)定。借鑒國內(nèi)外成熟的經(jīng)驗，從合規(guī)、管理、效益三個維度，完善政府引導基金績效評價指標體系。根據(jù)評價結(jié)果，找出政府引導基金發(fā)展的短板，制定和實施整改的措施與辦法，提高財政資金的配置效率。

（四）完善法律制度體系

目前，國內(nèi)關(guān)于政府引導基金的立法滯后，有關(guān)法律規(guī)定只能散見于《公司法》、《證券法》、《合伙企業(yè)法》、《產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》、《政府投資基金暫行管理辦法》、《財政部關(guān)于財政資金注資政府投資基金支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導意見》、《政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》等法律規(guī)定文件中，缺乏系統(tǒng)的、專門化的法律政策支持。為了政府引導基金的健康可持續(xù)發(fā)展，急切需要出臺政府引導基金的專門法律，以及有關(guān)管理實施細則。

（五）完善高端人才培養(yǎng)和引進機制

國內(nèi)基金人才管理行政化，市場化激勵環(huán)境和機制沒有形成，高端人才外流嚴重，發(fā)展新型基金業(yè)和基金創(chuàng)新業(yè)務(wù)缺乏人才支持。通過設(shè)立政府引導基金，培養(yǎng)基金投資家及其管理團隊。實行對高端基金人才的個稅返還政策，以及在人大代表和政協(xié)委員等人選方面給予一定的政治待遇，才能留住人才。