余額寶對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新監(jiān)管的啟示

文/曹戀波，中國社會(huì)科學(xué)院研究生院

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余額寶對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新監(jiān)管的啟示

文/曹戀波，中國社會(huì)科學(xué)院研究生院

余額寶的橫空出世在金融市場(chǎng)引起了不小的波瀾。余額寶的出現(xiàn)不僅為市場(chǎng)提供了一種新的理財(cái)選擇，某種程度上甚至在悄然改變?nèi)藗兊耐顿Y理念，同時(shí)這種金融創(chuàng)新引起了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的注意。本文意在通過對(duì)余額寶進(jìn)行介紹分析，并結(jié)合新興的互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)問題，說明其對(duì)法律監(jiān)管問題的啟示。

余額寶；互聯(lián)網(wǎng)金融；法律監(jiān)管

金融行業(yè)的發(fā)展離不開創(chuàng)新，而余額寶的出現(xiàn)正是印證了這句話。在余額寶出現(xiàn)之后，其用戶的數(shù)量不斷增長(zhǎng)，并且由用戶轉(zhuǎn)入的資金也逐漸增長(zhǎng)。受到人們歡迎的余額寶正在以飛快的速度進(jìn)行發(fā)展，尤其是在互聯(lián)網(wǎng)金融上有著巨大的影響作用。因此本文進(jìn)行分析余額寶對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，并且提出余額寶對(duì)法律監(jiān)管問題的啟示，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。

1 余額寶

余額寶主要是由第三方支付平臺(tái)支付寶所打造的新型余額增值服務(wù)，人們可以以余額寶為途徑在支付寶網(wǎng)站當(dāng)中進(jìn)行理財(cái)，提高自身的收益。同時(shí)人們也可以應(yīng)用余額寶賬戶當(dāng)中儲(chǔ)存的資金進(jìn)行購物、轉(zhuǎn)賬等操作。從實(shí)際應(yīng)用效果進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)余額寶和基金理財(cái)產(chǎn)品具有一定的相似性。并且支付寶和天虹基金簽訂合作協(xié)議，人們可以從余額寶當(dāng)中進(jìn)行購買天弘基金所推出的基金理財(cái)產(chǎn)品，即人們可以進(jìn)行購買增利寶貨幣基金。這是因?yàn)橹Ц秾毜膽?yīng)用人數(shù)比較龐大，而且客戶的信任度比較高，使其可以推出“平民理財(cái)”計(jì)劃，方便人們進(jìn)行購買理財(cái)產(chǎn)品。和常見的基金理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)比，余額寶屬于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品當(dāng)中的一種，其主要特點(diǎn)為：

1.1 購買基金門檻低

余額寶在進(jìn)行設(shè)置門檻的時(shí)候，采用非常低的標(biāo)準(zhǔn)。在市面上的理財(cái)產(chǎn)品，最低起購數(shù)額也需要幾千元，而在余額寶當(dāng)中，卻放棄這一數(shù)額限制，用戶可以一元錢起購，這不僅可以幫助人們充分利用手上零散的資金，也可以有效提高支付寶的收益，達(dá)到雙贏的目的[1]。

1.2 用戶數(shù)量龐大

支付寶屬于我國比較著名的第三方支付平臺(tái)，其所擁有的用戶數(shù)額超過8億，并且許多用戶處于活躍狀態(tài)。因此余額寶作為支付寶當(dāng)中的一部分，其也擁有數(shù)量巨大的用戶群體，并且也會(huì)利用自身的特點(diǎn)提高用戶對(duì)其的信任度，具有廣大的發(fā)展市場(chǎng)[2]。

1.3 操作靈活便捷

用戶將自己的資金轉(zhuǎn)入余額寶之后，不僅可以隨時(shí)取用消費(fèi)，也可以不斷增值，在應(yīng)用上具有較高的活性。和傳統(tǒng)的基金理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)比，余額寶雖然具有明顯的優(yōu)勢(shì)，但是需要注意的是，余額寶在本質(zhì)上屬于貨幣基金產(chǎn)品的一種，只是在許多方面進(jìn)行了創(chuàng)新[3]。余額寶作為貨幣基金，并不百分之百的安全，脫離市場(chǎng)調(diào)節(jié)的，其仍然受到市場(chǎng)的影響，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性。阿里巴巴在進(jìn)行宣傳余額寶的時(shí)候，沒有進(jìn)行宣傳其風(fēng)險(xiǎn)性，而將其貨幣基金的收益與銀行的存款利息進(jìn)行比較，使用戶過度地關(guān)注其收益。因此需要意識(shí)到，每種貨幣基金均具有不同程度的風(fēng)險(xiǎn)性，只不過貨幣基金和其他理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)比，在風(fēng)險(xiǎn)上相對(duì)較低而已，積其在發(fā)展過程中也可能出現(xiàn)低于銀行存款利息，甚至是虧損等情況。

2 互聯(lián)網(wǎng)金融

余額寶在推出之后，受到人們追捧，已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的重要標(biāo)志，也使其成為人們了解互聯(lián)網(wǎng)金融的重要實(shí)例。那互聯(lián)網(wǎng)金融該怎樣進(jìn)行定義，在目前的研究理論當(dāng)中還無法進(jìn)行確定[4]。馬云對(duì)此提出言論，其認(rèn)為以往的金融行業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，由實(shí)體發(fā)展轉(zhuǎn)換成線上發(fā)展，不能算作是真正的互聯(lián)網(wǎng)金融，只有當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)深入金融領(lǐng)域，并且推出金融業(yè)務(wù)才屬于真正意義上的互聯(lián)網(wǎng)金融。在實(shí)際工作中，由于以往的金融行業(yè)將其業(yè)務(wù)范圍拓展到互聯(lián)網(wǎng)上，雖然涉及線上交易，但是還需要看到，金融行業(yè)只是將互聯(lián)網(wǎng)當(dāng)做一條銷售渠道，這種方法不能算作嚴(yán)格意義上的金融創(chuàng)新，無法充分表現(xiàn)出互聯(lián)網(wǎng)金融的公平性、公開性、信息共享的特點(diǎn)。而互聯(lián)網(wǎng)公司逐漸將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到金融領(lǐng)域，具有一定金融創(chuàng)新的意味，其可以使支付更加快速方便，并且也可以實(shí)現(xiàn)信息共享，資金供需雙方可以直接進(jìn)行交易，無需通過銀行、交易所等金融中介。這樣不僅可以有效促進(jìn)雙方的經(jīng)濟(jì)收益的增長(zhǎng)，也可以有效降低交易的成本。

在互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃發(fā)展的今天，其對(duì)傳統(tǒng)的金融行業(yè)有一定的沖擊效果。在互聯(lián)網(wǎng)金融中，馬云和他的阿里巴巴充分展示了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的可能性。著名企業(yè)家馬明哲提出，目前眾多現(xiàn)代科技企業(yè)，如騰訊和阿里巴巴等已經(jīng)給傳統(tǒng)金融企業(yè)帶來了巨大的沖擊。這是由于這些現(xiàn)代科技企業(yè)，不僅擁有數(shù)量龐大的用戶群體，還需要他最先進(jìn)的網(wǎng)上金融技術(shù)，其進(jìn)攻速度非?？?，尤其是在搶占市場(chǎng)上具有迅猛的速度，嚴(yán)重沖擊了傳統(tǒng)金融業(yè)。因此在需要看到，不管是以支付寶為典型的第三方支付平臺(tái)，還是阿里巴巴所推出的阿里小貸，均需要得到互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)的支持，通過借助互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行壯大自身。

3 對(duì)法律監(jiān)管的啟示

3.1 完善監(jiān)管部門互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管

余額寶的出現(xiàn)，使人們對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融有了新的認(rèn)識(shí)和看法，也使相關(guān)監(jiān)管部門對(duì)其關(guān)注度不斷提高。主要表現(xiàn)為：在余額寶被隆重推出之后，證券會(huì)就對(duì)此提出了言論，其認(rèn)為余額寶的出現(xiàn)屬于市場(chǎng)創(chuàng)新的產(chǎn)物，因此監(jiān)管部門可以對(duì)其提供支持。但是余額寶違反了基金管理?xiàng)l例當(dāng)中部分內(nèi)容，需要使其限期補(bǔ)充備案。并且證券會(huì)還提出，余額寶在模式上屬于第三方支付業(yè)務(wù)和貨幣市場(chǎng)基金產(chǎn)品進(jìn)行結(jié)合的創(chuàng)新產(chǎn)品，其交易環(huán)節(jié)均需要得到有關(guān)部門的有效監(jiān)管。證監(jiān)會(huì)繼續(xù)進(jìn)行監(jiān)督和管理，在有效保持風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，支持市場(chǎng)進(jìn)行創(chuàng)新發(fā)展，使人們的權(quán)益得到保護(hù)。在接下來工作當(dāng)中，證監(jiān)會(huì)繼續(xù)健全目前應(yīng)用的監(jiān)管體系，使各類創(chuàng)新業(yè)務(wù)當(dāng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制。而且證監(jiān)會(huì)和其他監(jiān)管部門進(jìn)行合作，完善現(xiàn)有的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，對(duì)金融體系的變化加強(qiáng)監(jiān)管，避免出現(xiàn)監(jiān)管盲區(qū)等現(xiàn)象，使金融體系得以順利運(yùn)行。

3.2 制定完善的有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融的法律

從市場(chǎng)形勢(shì)進(jìn)行分析，分析互聯(lián)網(wǎng)金融具有較快的發(fā)展速度，因此監(jiān)管部門需要加強(qiáng)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的情況，使其正確面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展和創(chuàng)新帶來各種問題，提高自身的監(jiān)管力度。以目前比較受歡迎的P2P資金流轉(zhuǎn)作為例子進(jìn)行分析，在互聯(lián)網(wǎng)金融的借貸關(guān)系當(dāng)中，存在貸方、借方、融資平臺(tái)這三方。如果從律師方面進(jìn)行分析，假如把資金轉(zhuǎn)移占有的權(quán)利交給融資平臺(tái)，具有集資詐騙的嫌疑。而且法律的角度進(jìn)行分析，P2P模式可以采用居間、信托等性質(zhì)進(jìn)行理解，但是現(xiàn)在還沒有明確的法律和理論進(jìn)行界定。另外，有關(guān)人士認(rèn)為，在監(jiān)管力度上，互聯(lián)網(wǎng)金融與常見的金融機(jī)構(gòu)還無法處于同一位置，這是由于銀行的支付結(jié)算有眾多的法律進(jìn)行約束，而第三方支付機(jī)構(gòu)則還沒有明確的法律對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管，因此需要制定完善的法律，進(jìn)行管理第三方支付機(jī)構(gòu)，保護(hù)投資者的權(quán)益。

3.3 擴(kuò)大社會(huì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管范圍

余額寶屬于跨行業(yè)產(chǎn)品當(dāng)中一種，在互聯(lián)網(wǎng)金融逐漸發(fā)展情況下，會(huì)逐漸出現(xiàn)更多金融創(chuàng)新產(chǎn)品。在這種情形下，要想要想保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益，監(jiān)管部門也需要根據(jù)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的變化進(jìn)行改革，使其的能力可以有效監(jiān)管協(xié)調(diào)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的發(fā)展?，F(xiàn)在我國對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管方法主要是分業(yè)監(jiān)管，盡管可以有效處理金融危機(jī)方，但是卻無法有效監(jiān)管金融行為，尤其是對(duì)跨行業(yè)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。目前一行三會(huì)的情況比較常見，其通常只監(jiān)管自身的權(quán)限范圍，監(jiān)管范圍不夠廣泛，并且也無法形成監(jiān)管合力的結(jié)構(gòu)，容易導(dǎo)致監(jiān)管真空現(xiàn)象的出現(xiàn)，無法有效處理金融創(chuàng)新產(chǎn)品引發(fā)的糾紛。因此需要政府對(duì)社會(huì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供支持，并且撥給其一定的監(jiān)管權(quán)力，通過擴(kuò)大社會(huì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管范圍的方法，使金融創(chuàng)新產(chǎn)品得到有效管理和控制。

3.4 加強(qiáng)功能性監(jiān)管

個(gè)人在監(jiān)管方式上和功能性監(jiān)管具有一定相似性，現(xiàn)在我國已經(jīng)出現(xiàn)了混業(yè)經(jīng)營的實(shí)例，而且市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的情況下，跨行業(yè)金融創(chuàng)新產(chǎn)品數(shù)量不斷提高。功能性金融監(jiān)管可以根據(jù)自身的能力進(jìn)行制定有效的監(jiān)管規(guī)則，解決具有混業(yè)經(jīng)營意味的金融創(chuàng)新產(chǎn)品的發(fā)展問題，避免出現(xiàn)監(jiān)管不到位和監(jiān)管重復(fù)的情況。另外功能性監(jiān)管的出現(xiàn)，也可以有效促進(jìn)金融的創(chuàng)新發(fā)展。在實(shí)施功能性金融監(jiān)管制度之后，因?yàn)榇酥贫瓤梢杂行幚聿煌鹑趧?chuàng)新產(chǎn)品產(chǎn)生的監(jiān)管問題，管理層無需提高限制金融創(chuàng)新產(chǎn)品的發(fā)展來維護(hù)整個(gè)金融業(yè)的安全，可以使我國金融創(chuàng)新產(chǎn)品有一個(gè)更加寬松的環(huán)境，促進(jìn)我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。

4 總結(jié)

余額寶是新型的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，其發(fā)展時(shí)間還比較短。雖然其具有龐大的用戶群，并且受到有關(guān)監(jiān)管部門的重視。但是由于法律和監(jiān)管措施的不完善，使得余額寶等金融創(chuàng)新產(chǎn)品無法得到有效監(jiān)管，因此需要通過完善我國的互聯(lián)網(wǎng)金融法律、提高有關(guān)部門的監(jiān)管力度、擴(kuò)大社會(huì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管范圍等方法，使我國的互聯(lián)網(wǎng)金融得到有效管控，維護(hù)投資者的利益。

[1]施雯雯.互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管問題——以余額寶為例[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化.2015(02)：152-153.

[2]范云飛.互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代下“余額寶”的風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管對(duì)策[J].品牌(下半月).2015(01)：96-97.

[3]李楠.“余額寶”類互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品影響及監(jiān)管探析[J].理論導(dǎo)刊.2014(08)：741-742.

[4]陳淵婷.互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與監(jiān)管的法律思考——以“余額寶”為例[J].現(xiàn)代物業(yè)(中旬刊).2014(06)：120-121.

曹戀波（1985—）男，湖南省雙峰縣人，碩士在讀，中國社會(huì)科學(xué)院研究生院，研究方向：資本運(yùn)營與投融資.