淺析電力行業(yè)租賃公司融資管理實(shí)務(wù)

淺析電力行業(yè)租賃公司融資管理實(shí)務(wù)

文/翟小屋，大唐融資租賃有限公司

電力行業(yè)企業(yè)享受的政府及財(cái)政支持力度較大，融資的渠道較多，議價(jià)能力很強(qiáng),因此對于電力行業(yè)租賃公司來說，融資管理工作顯得至關(guān)重要，本文旨在立足分析電力行業(yè)租賃公司的融資管理過程中的新理念、新手段、新方法。

電力行業(yè)；租憑；融資管理

電力行業(yè)租賃公司主要以融資租賃、委托貸款、應(yīng)收賬款保理等形式為電力行業(yè)相關(guān)企業(yè)提供資金融通服務(wù)。電力行業(yè)相關(guān)企業(yè)普遍是重資產(chǎn)公司，多以高杠桿、高負(fù)債經(jīng)營，資金需求比較旺盛，利于租賃公司開展業(yè)務(wù)。但同時(shí)，由于電力行業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)命脈，相關(guān)企業(yè)享受的政府及財(cái)政支持力度較大，融資的渠道較多，議價(jià)能力很強(qiáng)。因此，對于電力行業(yè)租賃公司來說，融資管理工作顯得至關(guān)重要，如何在保證自身流動性安全的前提下控制資金成本維持在低水平，是企業(yè)的核心競爭力。本文旨在立足分析電力行業(yè)租賃公司的融資管理過程中的新理念、新手段、新方法。

1 建立健全相關(guān)制度體系，搭建全面化、規(guī)范化、信息化的融資管理平臺，是融資工作合規(guī)、安全開展的前提

無規(guī)矩，不方圓。制定完整的規(guī)章制度體系對于公司融資管理工作至關(guān)重要。筆者結(jié)合工作實(shí)際認(rèn)為，租賃公司應(yīng)至少建立三個(gè)層級的融資制度體系：第一層級，融資決策相關(guān)制度，規(guī)定公司融資決策的人員、權(quán)限、形式；第二層級，融資業(yè)務(wù)通用管理制度或辦法，規(guī)定公司融資的大原則、方向及要求；第三層級，各類融資事項(xiàng)具體實(shí)施細(xì)則或辦法，根據(jù)具體融資品種的特性制定具體的規(guī)則和流程，如：債券融資、票據(jù)融資、借款融資、外匯融資等管理辦法。

公司業(yè)務(wù)規(guī)模逐漸擴(kuò)大后，融資業(yè)務(wù)隨之逐步增多，傳統(tǒng)的手工登記管理可能存在信息不及時(shí)、不一致等問題。因此，公司必須要加強(qiáng)信息系統(tǒng)管理，以保證公司融資工作的合規(guī)性與流程化。公司應(yīng)根據(jù)自身需要，結(jié)合租賃業(yè)務(wù)的相關(guān)系統(tǒng)，開發(fā)專門的融資管理系統(tǒng)或業(yè)務(wù)模塊，并在業(yè)務(wù)開展過程中，進(jìn)行逐步完善與更新，添加新的模塊與新的運(yùn)算規(guī)則，搭建全面化、規(guī)范化、信息化的融資管理平臺，使得各個(gè)部門可以通過系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)信息共享，提高工作效率。

2 實(shí)施前置化、精細(xì)化、表格化、多套化的“四化”的融資管理模式，以管理創(chuàng)造效益

2.1 前置化管理

融資工作前置化要求一切融資活動要以融資預(yù)算為前提，公司應(yīng)統(tǒng)一制定年度資金計(jì)劃，在年初對于本年內(nèi)具體投放項(xiàng)目需求和置換計(jì)劃進(jìn)行總體規(guī)劃，按季、月、周上不斷更進(jìn)融資方案，調(diào)整融資計(jì)劃，做到早計(jì)劃、早儲備、早下手。

2.2 精細(xì)化管理

精細(xì)化融資管理思路，要求精細(xì)計(jì)算每筆融資數(shù)據(jù)，把融資中產(chǎn)生的各種成本、費(fèi)用、時(shí)間等因素在工作前端就算清算細(xì)，要具體深入對接到融資渠道的資金成本、擔(dān)保條件、融資期限、是否可循環(huán)續(xù)貸、資金來源國別、貨幣種類、結(jié)匯優(yōu)惠程度等具體信息，真正做到“把賬算清”。

2.3 表格化管理

融資管理進(jìn)行表格化管理，能及時(shí)匯總相關(guān)市場信息，幫助公司及時(shí)了解市場動態(tài)，督促更高效的推進(jìn)各項(xiàng)工作的展開。表格化管理要求一切融資計(jì)劃必須落實(shí)到表格中，清晰明了，便于查對。

2.4 多套化管理

多套化管理要求對于一筆資金需求，提供多套融資方案，這樣有助于選擇出最為合理的融資匹配方案，從融資成本、可行性等方面達(dá)到最優(yōu)。另一方面，多套化管理要求融資方式不能局限，要緊跟市場動態(tài)、靈活運(yùn)用新的金融產(chǎn)品，從海外到國內(nèi)，從間接融資到直接融資，嘗試多鐘融資方式的組合與應(yīng)用。

3 加強(qiáng)市場研究，保持高靈敏度的嗅覺，做到未雨綢繆，提高市場預(yù)判性

融資管理工作與國際和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、金融形勢息息相關(guān)，而貨幣政策、銀行信貸、債券市場、拆借市場的變化瞬息萬變，因此公司需要主動加強(qiáng)與銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)溝通交流，及時(shí)獲得市場訊息，定時(shí)進(jìn)行銀行間借款利率詢價(jià)，形成周報(bào)、月報(bào)、年度報(bào)告、重大事件點(diǎn)評等一系列市場研究機(jī)制，增強(qiáng)對未來市場利率走勢的預(yù)見性，及時(shí)爭獲取低成本資金，預(yù)判、防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

如2015年8月，國家匯率政策發(fā)生重大改革，面對境內(nèi)境外動蕩的人民幣匯率走勢，對于外幣融資占比高的公司來說，及時(shí)調(diào)整融資策略、加大境內(nèi)融資力度就顯得至關(guān)重要，如果反應(yīng)稍慢就可能給公司造成大量的匯兌損失。又如2017年以來，央行實(shí)施緊平衡的貨幣政策，在去產(chǎn)能和去杠桿的雙重背景下，資金市場額度空前緊張，債券融資市場利率一路飆升。對于債券融資占比高的公司來說，就要早作計(jì)劃，提前儲備銀行的授信額度和資金，否則債券兌付時(shí)資金壓力將巨大，容易形成流動性風(fēng)險(xiǎn)。

4 加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新，以創(chuàng)新帶動業(yè)務(wù)發(fā)展

租賃公司作為類金融企業(yè)，具有高杠桿的金融屬性，因此企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率普遍較高，且經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)比傳統(tǒng)的制造業(yè)和貿(mào)易型企業(yè)高，許多金融機(jī)構(gòu)尤其是銀行在與租賃公司開展合作時(shí)限制條件很多，租賃公司融資工作必須講究創(chuàng)新，即把業(yè)務(wù)創(chuàng)新作為工作重點(diǎn)，逐步開發(fā)多種符合市場形勢的能夠節(jié)約融資成本的創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式。

4.1 打通境外融資通道，有效控制公司融資成本

我國貨幣市場和融資環(huán)境受政府政策性調(diào)控影響很大，在貨幣寬松的形勢下借入低成本的境內(nèi)資金較為容易，但遇到“錢荒”這樣的極端情況，境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)就會呈現(xiàn)資金量少價(jià)高的形勢。而境外融資可有效降低企業(yè)對境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的依賴度，分散融資風(fēng)險(xiǎn)，拓寬融資渠道，并可以利用利率掉期、貨幣掉期鎖定外幣借款利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。

目前，租賃公司常見的境外融資方式包括：一是內(nèi)保外貸，即境內(nèi)銀行開具融資性保函(備用信用證)，境外銀行發(fā)放貸款，該方式操作較為簡便，產(chǎn)品較為成熟，但企業(yè)在境內(nèi)向銀行申請開立保函需要額外支付成本；二是境外銀團(tuán)貸款，即企業(yè)在境外尋找銀團(tuán)牽頭行，由多家境外金融機(jī)構(gòu)組成銀團(tuán)向企業(yè)發(fā)放貸款，此種融資方式要求企業(yè)自身資質(zhì)較高并且需要赴境外進(jìn)行路演；三是境外直接發(fā)債，目前可選擇的券種主要有境外美元債、人民幣債（點(diǎn)心債），此種融資方式一般要求發(fā)行人具有較高的信用評級，且需要向國家發(fā)改委和外匯管理局進(jìn)行報(bào)備。

4.2 傳統(tǒng)流動資金貸款與貿(mào)易融資、票據(jù)融資相結(jié)合

電力行業(yè)租賃公司業(yè)務(wù)多以中長期項(xiàng)目為主，并且近年來境內(nèi)銀行表內(nèi)的貸款額度都維持在高位，因此從銀行獲得流貸的難度較大。為應(yīng)對此困局，可考慮銀行承兌匯票貼現(xiàn)、國內(nèi)信用證融資（以或國內(nèi)信用證支付購買租賃物款項(xiàng)）和應(yīng)收賬款保理等融資形式，既不占用銀行表內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模，還可獲得低成本資金。尤其是應(yīng)收賬款保理多以公司投放項(xiàng)目為標(biāo)的，可做到融資、項(xiàng)目的期限和現(xiàn)金流匹配，有利于降低流動性風(fēng)險(xiǎn)。

4.3 債券直接融資與銀行間接融資相結(jié)合

近年來，國內(nèi)債券市場得到長足發(fā)展，逐步形成了以交易商協(xié)會為主導(dǎo)的銀行間債券、以證監(jiān)會為主導(dǎo)的交易所公司債、和以發(fā)改委為主導(dǎo)的企業(yè)債三大市場。目前，租賃公司可發(fā)行的債券主要包括：一是短期融資券和超短期融資券等期限在一年以內(nèi)的短期債券，租賃公司可用該類債券作為流動性管理的重要工具，滿足公司的短期資金需求，在流動性寬松的情況下可以短借長用，獲取更大的項(xiàng)目利差；二是中期票據(jù)、公司債、私募債、永續(xù)債等中長期債券，該類債券一般資金用途較為靈活，既可用于企業(yè)經(jīng)營周轉(zhuǎn)，也可用作投放項(xiàng)目，尤其是永續(xù)債還可計(jì)入公司權(quán)益，優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表，但該類債券一般期限較長且不能提前償還，因此尋找合適的發(fā)行窗口至關(guān)重要；三是資產(chǎn)證券化，即租賃公司挑選自己的租賃資產(chǎn)形成資產(chǎn)包，設(shè)立資產(chǎn)專項(xiàng)計(jì)劃或信托計(jì)劃，向債券投資者出售以融資，該種方式在資產(chǎn)收益和風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)移的情況下可實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表出表，重新釋放投放額度，還可盤活存續(xù)資產(chǎn)。

綜上所述，融資管理工作是一項(xiàng)系統(tǒng)性的復(fù)雜工作，它與國內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)形勢息息相關(guān)，受國內(nèi)金融、貨幣政策影響較大，在金融大發(fā)展、講創(chuàng)新的今天，融資管理工作必須要貼近市場、與時(shí)俱進(jìn)，不斷適應(yīng)新形勢、新變化。