天津市政建設(shè)集團(tuán)調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的思考

（天津市政建設(shè)集團(tuán)有限公司，天津 300000）

天津市政建設(shè)集團(tuán)調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的思考

王君

（天津市政建設(shè)集團(tuán)有限公司，天津 300000）

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化是國有企業(yè)集團(tuán)發(fā)展面臨的重要課題，關(guān)系到培育核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。如何使集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化，具備更強(qiáng)的適應(yīng)性并帶來最佳效益，天津市政建設(shè)集團(tuán)按照“上游有質(zhì)量、下游有規(guī)模”的原則，從突出規(guī)模、突出效益兩個(gè)方面進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化，具有一定的借鑒意義。

國有企業(yè)集團(tuán)；調(diào)整優(yōu)化；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

天津市政建設(shè)集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱集團(tuán)）成立于2007年，是在天津市深化城市建設(shè)投融資體制改革過程中，由原天津市市政工程局從事城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主力企業(yè)組建而成的市屬企業(yè)集團(tuán)。集團(tuán)定位為競(jìng)爭(zhēng)類市場(chǎng)化的區(qū)域開發(fā)投融資平臺(tái)，從成立到2015年末，集團(tuán)凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額的復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到8%、17%、28%、11%，打造了城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、土地整理、房地產(chǎn)開發(fā)、生態(tài)綠化四個(gè)核心產(chǎn)業(yè)板塊，具備年投資百億規(guī)模的實(shí)力和成熟的綜合融資能力。但在高速發(fā)展過程中，集團(tuán)積累了產(chǎn)業(yè)依存度較為單一，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，資源利用效率偏低等諸多問題。集團(tuán)按照“上游有質(zhì)量、下游有規(guī)?！钡脑瓌t，從突出規(guī)模、突出效益兩個(gè)方面進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化，取得了一定的成績(jī)。

一、集團(tuán)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展現(xiàn)狀

企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力歸根結(jié)底是產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，科學(xué)、客觀、全面的認(rèn)識(shí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，是培育核心競(jìng)爭(zhēng)力的前提?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)、土地整理、房地產(chǎn)開發(fā)、生態(tài)綠化四個(gè)核心產(chǎn)業(yè)板塊是集團(tuán)城市綜合開發(fā)主業(yè)的有機(jī)組成，但四個(gè)核心產(chǎn)業(yè)板塊在形成產(chǎn)業(yè)集群、聯(lián)動(dòng)發(fā)展的同時(shí)，又有著各自不同的功能和特點(diǎn)。

從產(chǎn)業(yè)資源創(chuàng)造價(jià)值的方式來看，集團(tuán)四個(gè)核心產(chǎn)業(yè)板塊具有極強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，集團(tuán)主導(dǎo)的以路換地、以地?fù)Q房、以生態(tài)綠化提升項(xiàng)目整體價(jià)值的城市綜合開發(fā)模式，充分發(fā)揮了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域和房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域的專業(yè)優(yōu)勢(shì)。從價(jià)值創(chuàng)造的角度，土地整理和房地產(chǎn)開發(fā)主要是創(chuàng)造外部?jī)r(jià)值，直接形成收入和效益；基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、生態(tài)綠化更多是創(chuàng)造內(nèi)部?jī)r(jià)值，為集團(tuán)的土地整理和房地產(chǎn)項(xiàng)目提供價(jià)值增值。

從對(duì)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)效益的貢獻(xiàn)來看，2015年集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入中，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、土地整理、房地產(chǎn)開發(fā)、生態(tài)綠化占比分別為2.7%、68.4%、19.3%、4.8%。2015年集團(tuán)利潤(rùn)總額中，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、土地整理、房地產(chǎn)開發(fā)、生態(tài)綠化占比分別為-5.3%、53.2%、38.2%、6.8%。土地整理和房地產(chǎn)開發(fā)兩項(xiàng)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)對(duì)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)效益貢獻(xiàn)率總計(jì)占80%以上并呈逐步上升態(tài)勢(shì)。目前，集團(tuán)房地產(chǎn)形成了以商品住宅、商業(yè)地產(chǎn)、老年公寓為主的產(chǎn)品格局，占比分別為58.1%、35.8%、5.7%。

二、集團(tuán)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展中存在的問題

集團(tuán)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)存在的主要問題，是產(chǎn)業(yè)依存度單一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平偏高、資源利用效率偏低。

（1）產(chǎn)業(yè)依存度單一，是指集團(tuán)經(jīng)營(yíng)效果對(duì)房地產(chǎn)和土地整理產(chǎn)業(yè)的依賴性過強(qiáng)。房地產(chǎn)和土地整理產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出規(guī)模，直接決定著集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額，但房地產(chǎn)和土地整理行業(yè)的關(guān)聯(lián)性極強(qiáng)，一榮俱榮，一損俱損。近年來，在房地產(chǎn)市場(chǎng)普遍低迷的大形勢(shì)下，集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模保持平穩(wěn)發(fā)展，但今年以來伴隨著行政手段限購、多套房差異化信貸等調(diào)控舉措的層層加碼，房地產(chǎn)企業(yè)高成長(zhǎng)、高利潤(rùn)、高杠桿的發(fā)展模式和依靠囤地、高額負(fù)債、持續(xù)負(fù)現(xiàn)金流的發(fā)展模式不可持續(xù)。在這種背景下，如果繼續(xù)將集團(tuán)的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)維系于單一行業(yè)，難以實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)、均衡的增長(zhǎng)，也不能有效的規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平高，是指集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率偏高，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)值。2015年底，集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到90%，按產(chǎn)業(yè)劃分，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)企業(yè)92%；土地整理企業(yè)90.7%；房地產(chǎn)企業(yè)90.8%；生態(tài)綠化企業(yè)83.6%。從現(xiàn)金流活動(dòng)分析，集團(tuán)2012年至2015年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流分別為-31.74億元、-38.73億元、47.46億元、-28.27億元。從本質(zhì)上看，資產(chǎn)負(fù)債率高反映了集團(tuán)投資規(guī)模增長(zhǎng)與凈資產(chǎn)規(guī)模偏小、間接融資比例偏大與直接融資比例偏小的矛盾；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)值反映了集團(tuán)投資規(guī)模增長(zhǎng)與經(jīng)營(yíng)性收入偏低的矛盾，也從一定程度上說明了集團(tuán)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本尚未得到有效結(jié)合。

（3）資源利用效率偏低，是指經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)低于行業(yè)平均水平。2015年集團(tuán)收入利潤(rùn)率僅為3.2%，存貨周轉(zhuǎn)率為22.9%。按產(chǎn)業(yè)分析，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、土地整理、房地產(chǎn)開發(fā)、生態(tài)綠化的收入利潤(rùn)率分別為：-5.7%、3.5%、1.6%、5.1%，存貨周轉(zhuǎn)率分別為：10.5%、25.5%、18.4%、37.4%。對(duì)照國務(wù)院國資委確定的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值（分為優(yōu)秀值、平均值、較差值），上述產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)等指標(biāo)均處于平均值和較差值之間，反映了集團(tuán)資產(chǎn)利用效率偏低、投資項(xiàng)目回收期過長(zhǎng)、短貸長(zhǎng)投等矛盾。

三、集團(tuán)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向和內(nèi)容

集團(tuán)作為以城市綜合開發(fā)為主業(yè)的國有投資企業(yè)，其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的方向，是本著“上游有質(zhì)量、下游有規(guī)?！钡脑瓌t，在做強(qiáng)城市綜合開發(fā)主業(yè)的同時(shí)，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈條向價(jià)值鏈高端延伸。

1、做強(qiáng)城市綜合開發(fā)主業(yè)，重點(diǎn)是突出規(guī)模，關(guān)鍵是優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

（1）繼續(xù)鞏固發(fā)展土地整理主業(yè)。土地整理是集團(tuán)賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，是培育并發(fā)展新產(chǎn)業(yè)，開展合作轉(zhuǎn)型的平臺(tái)，也是開展城市資源綜合開發(fā)和運(yùn)營(yíng)的主要載體。集團(tuán)土地整理企業(yè)利用在手儲(chǔ)備土地資源，引進(jìn)、培育和孵化產(chǎn)業(yè)，探索城市資源的運(yùn)營(yíng)和管理（為政府提供購買服務(wù)）及相關(guān)新產(chǎn)業(yè)。未來還需要繼續(xù)拓展合作渠道和方式，加快存量土地資源盤活，增加土地整理方面的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，新開發(fā)1～2個(gè)土地整理的大項(xiàng)目、好項(xiàng)目，解決后續(xù)持續(xù)發(fā)展平臺(tái)問題。

（2）做好房地產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)整。未來房地產(chǎn)業(yè)集中度將進(jìn)一步提高，一、二線城市特別是城市核心區(qū)仍為房地產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展的主流地域布局，“首置、首改”仍將是主流產(chǎn)品，房地產(chǎn)仍將作為集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入規(guī)模的主要來源。集團(tuán)所屬房地產(chǎn)企業(yè)優(yōu)先考慮在集團(tuán)的土地整理項(xiàng)目摘地并自行開發(fā)或合作開發(fā)，實(shí)現(xiàn)一、二級(jí)聯(lián)動(dòng)。引進(jìn)先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)理念和思路，優(yōu)先考慮布局一、二線城市核心區(qū)域，提升經(jīng)營(yíng)管理水平，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，突出特色地產(chǎn)，與信托、基金等金融機(jī)構(gòu)、大型房地產(chǎn)開發(fā)商和互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)進(jìn)行深度合作，加快項(xiàng)目開發(fā)、銷售節(jié)奏，有效保證回款，逐步形成品牌效應(yīng)。在未來，還要探索旅游地產(chǎn)、體育地產(chǎn)、養(yǎng)老地產(chǎn)等各種主題地產(chǎn)。

（3）鞏固和創(chuàng)新發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)。集團(tuán)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)企業(yè)繼續(xù)承接我市重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，積極參與京津冀一體化、“一帶一路”國家戰(zhàn)略的大背景下出現(xiàn)的基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目，鞏固基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)品牌。未來還要加快資質(zhì)提升和拓展，延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，利用全產(chǎn)業(yè)鏈（代建、造價(jià)咨詢、招標(biāo)代理、監(jiān)理等）形成自身發(fā)展模式，探索城市養(yǎng)管產(chǎn)業(yè)，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，介入軌道交通建設(shè)領(lǐng)域，研究并推廣PPP模式，不斷創(chuàng)新投融資模式，積極尋找新城鎮(zhèn)改造等項(xiàng)目。

2、延伸產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，重點(diǎn)是突出質(zhì)量，關(guān)鍵是探索金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的對(duì)接

產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)的價(jià)值鏈高端。集團(tuán)作為投資性質(zhì)企業(yè)，要不斷探索金融資本和現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)資本的結(jié)合。

（1）充分總結(jié)小貸公司運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，探索和掌握金融資源運(yùn)作規(guī)律。集團(tuán)發(fā)起設(shè)立了融鑫小額貸款公司，自2012年成立至2015年底，累計(jì)發(fā)放貸款431筆，累計(jì)放款50億元，年均利潤(rùn)總額5000萬元?！笆濉逼陂g，要進(jìn)一步擴(kuò)大小額貸款公司融資規(guī)模，改善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，探索股權(quán)投資，研究保理、資產(chǎn)管理公司等相關(guān)業(yè)務(wù)，保持可持續(xù)發(fā)展態(tài)勢(shì)，積累經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)人才。

（2）充分利用上市公司資本平臺(tái)和股權(quán)基金等現(xiàn)有金融領(lǐng)域資源。在集團(tuán)所屬上市公司完成17億元首次定向增發(fā)的基礎(chǔ)上，繼續(xù)籌劃直接融資，包括房地產(chǎn)開發(fā)、智慧城市及相關(guān)新興產(chǎn)業(yè)等項(xiàng)目。在已設(shè)立的并購基金基礎(chǔ)上，繼續(xù)大力開發(fā)“PE+上市公司”模式，適時(shí)適度參與基金投資及管理業(yè)務(wù)，重點(diǎn)尋求政府引導(dǎo)基金合作項(xiàng)目，積極對(duì)接政府平臺(tái)相關(guān)科技成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目。集團(tuán)參與設(shè)立的股權(quán)投資基金不僅可以為并購重組業(yè)務(wù)儲(chǔ)備優(yōu)選項(xiàng)目，也將成為多元化業(yè)務(wù)的一個(gè)重點(diǎn)方向，投資項(xiàng)目退出實(shí)現(xiàn)的投資收益成為利潤(rùn)來源之一。

（3）打造多層次的資本運(yùn)作平臺(tái)。充分利用我國構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)體系，上市渠道更為多元的契機(jī)，加快上市源企業(yè)的培育和輔導(dǎo)，進(jìn)行輔業(yè)剝離、股份制改造，規(guī)范并減少關(guān)聯(lián)交易，提升經(jīng)營(yíng)效益。目前集團(tuán)正在培育的上市源企業(yè)4家，有2家即將在新三板掛牌。在“十三五”期間，力爭(zhēng)完成5家企業(yè)在新三板或創(chuàng)業(yè)板上市，集團(tuán)資產(chǎn)證券化率要從目前的27%提升到40%以上。

（4）積極探索國有股權(quán)流轉(zhuǎn)運(yùn)營(yíng)，通過股權(quán)投資和并購重組完善產(chǎn)業(yè)布局。集團(tuán)目前有近92家控股企業(yè)，其中50%以上的全資子公司，全資子公司的股權(quán)投資累計(jì)近55.73億元?！笆濉逼陂g，集團(tuán)要探索股權(quán)退出機(jī)制，使所屬企業(yè)逐漸從非優(yōu)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)中退出，將資源與資產(chǎn)集中于優(yōu)勢(shì)主導(dǎo)行業(yè)。同時(shí)，要選擇新技術(shù)、新材料、新能源等產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行收購或兼并，在滿足集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)規(guī)模適度擴(kuò)張的基礎(chǔ)上，完善城市綜合開發(fā)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局，為集團(tuán)收入來源多元化提供可靠的保障。

[1]趙凱：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整理論研究[M].清華大學(xué)出版社,2016.

[2]陳青姣：集團(tuán)公司產(chǎn)業(yè)平臺(tái)戰(zhàn)略要素、類型與效能研究[M].科學(xué)出版社,2016.

[3]李雙成：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化理論與實(shí)證研究[M].冶金工業(yè)出版社, 2013.

[4]張文：資本倍增:資本運(yùn)作、眾籌與新三板上市[M].中國經(jīng)濟(jì)出版社,2016.

（責(zé)任編輯：林志紅）