成長期的家族企業(yè)財務治理結(jié)構(gòu)問題

徐龍宇

[摘要]本文側(cè)重對財務治理結(jié)構(gòu)中運行機制方面的研究，將財務治理結(jié)構(gòu)分為激勵約束結(jié)構(gòu)和監(jiān)督結(jié)構(gòu)。其次，本文對我國成長期家族企業(yè)財務治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀進行了描述。最后，本文針對上述問題提出了相應的解決措施，以完善家族企業(yè)財務治理結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)其健康可持續(xù)發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]成長期；家族企業(yè)；財務治理結(jié)構(gòu)；解決措施

一、研究背景

公司治理問題是企業(yè)制度的核心內(nèi)容，公司治理的好壞將直接關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展。在公司治理中，公司治理結(jié)構(gòu)是重中之重，而財務治理結(jié)構(gòu)又是公司治理結(jié)構(gòu)的“重頭戲”，因此，對企業(yè)財務治理結(jié)構(gòu)的研究成為國內(nèi)外關(guān)注的焦點?，F(xiàn)如今許多渡過了初創(chuàng)期的家族企業(yè)在財務治理結(jié)構(gòu)方面存在種種缺陷。本文正是針對我國處于成長期的家族企業(yè)，對其財務治理結(jié)構(gòu)的缺陷進行分析，以達到幫助這些企業(yè)“順利成年”的目的。

二、概念界定及基本理論

（一）概念界定

1.家族企業(yè)

筆者認為受家權(quán)威主義思想影響，控制權(quán)由某一家族擁有且權(quán)力的交接是在家族內(nèi)部成員之間進行的組織形式就是家族企業(yè)。家長被認為是家族企業(yè)的領(lǐng)袖和精神支柱，其權(quán)力與地位不可撼動。

2.財務治理結(jié)構(gòu)

財務治理是利益相關(guān)者“權(quán)、責、利”相互制衡的一種制度安排，而財務治理結(jié)構(gòu)是以財權(quán)為核心，實現(xiàn)財務治理這一目標的一種手段，通過對財權(quán)的合理配置，最終實現(xiàn)利益相關(guān)者的利益最大化。

（二）基本理論

1.企業(yè)生命周期理論

企業(yè)生命周期分為初創(chuàng)期、成長期、成熟期（穩(wěn)定期）和衰退期這四個階段。初創(chuàng)期企業(yè)發(fā)展速度緩慢但仍在不斷增長，該階段企業(yè)資產(chǎn)數(shù)量不多，存在資金不足等問題：成長期企業(yè)銷售額驟增，企業(yè)管理難度也隨之增加，稍有不慎便會掉人“多元化”的陷阱中：穩(wěn)定期企業(yè)發(fā)展速度變緩甚至出現(xiàn)滑坡的現(xiàn)象，該階段企業(yè)享有較高的知名度但缺乏一定的創(chuàng)新精神：衰退期企業(yè)快速滑坡，內(nèi)部沖突層出不窮，營運能力減弱，若不能成功地進行企業(yè)轉(zhuǎn)型，很快會被市場淘汰。

2.委托-代理理論

委托-代理關(guān)系實際上是一種契約關(guān)系，代理經(jīng)濟學實際上也是一種契約關(guān)系學。由于代理人是一個具有獨立利益和行為的經(jīng)濟人，他的行為目標與委托人的目標在某些方面并非完全一致，委托人最關(guān)心的是最終結(jié)果，而代理人最關(guān)心的則是其付出的努力。當信息不對稱并且委托人和代理人利益存在沖突時，代理人的“道德風險”隨之產(chǎn)生。因此委托一代理理論的核心就是解決在利益沖突和信息不對稱的情況下委托人對代理人的激勵問題，即代理問題。

三、成長期家族企業(yè)財務治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀分析

（一）成長期家族企業(yè)財務治理結(jié)構(gòu)存在的問題

1.激勵約束方面

（1）家族企業(yè)激勵機制存在不連續(xù)性。由于企業(yè)內(nèi)外部一系列復雜問題的存在，家族企業(yè)在引入職業(yè)經(jīng)理人后并不一定會立即實現(xiàn)效益的突飛猛進。此時家族企業(yè)的家長因看不到短期的收益，很可能會解雇職業(yè)經(jīng)理人，對職業(yè)經(jīng)理人的激勵也隨之結(jié)束，一定程度上挫傷現(xiàn)有員工的積極性。

（2）對家族成員缺乏相應的約束機制。重大事項的決策權(quán)高度集中在少數(shù)幾個家族成員手中，缺乏應有的透明度。對家族成員缺乏相應的約束，會助長其囂張氣焰，長此以往可能會侵犯其他利益相關(guān)者的合法權(quán)益。

2.監(jiān)督方面

外部投資者無法有效監(jiān)督治理。股權(quán)高度集中于家族成員手中，本應與之抗衡的外部投資者的持股比例卻相對較低，其參與重大決策起的作用十分有限，重大決策往往會在家族成員內(nèi)部進行商討決定。由于缺乏有效的監(jiān)督，企業(yè)的績效效率會變低，決策失誤的風險也隨之增大。

四、完善成長期家族企業(yè)財務治理結(jié)構(gòu)的對策

（一）激勵約束方面

1.利用科學的評估手段決定是否應進行連續(xù)的激勵

目前，大數(shù)據(jù)等互聯(lián)網(wǎng)新技術(shù)已逐漸覆蓋各個領(lǐng)域，可以利用大數(shù)據(jù)對該項目進行評估以判斷是否應當繼續(xù)該項目，也可結(jié)合大數(shù)據(jù)對經(jīng)營者的任職經(jīng)歷等進行分析，以決定是否應當對經(jīng)營者進行連續(xù)的激勵。

2.健全約束機制，對族內(nèi)和族外人進行有效的約束

家族企業(yè)應當適度舉債，用現(xiàn)金支付利息可以在一定程度上防止了經(jīng)營者將現(xiàn)金用于低效率的擴張行為，以達到約束的目的。

針對族內(nèi)人的約束，家長應當具備與時俱進的思想觀念，一碗水端平，凡事做到對事不對人。完善企業(yè)規(guī)章制度，建立統(tǒng)一的獎懲措施，全體員工嚴格遵守規(guī)章制度。

（二）監(jiān)督方面

將內(nèi)部監(jiān)督和外部監(jiān)督相結(jié)合。家族企業(yè)應當外部聘請會計師事務所，并且定期請事務所的注冊會計師對企業(yè)的經(jīng)營狀況、財務報表編制狀況進行審計，方便外部信息使用者做出正確決策的同時，也可以一定程度上起到監(jiān)督的作用。

企業(yè)還應當引入自我監(jiān)督機制，在內(nèi)部設立強有力的監(jiān)事會（沒有足夠條件設立監(jiān)事會的中小型家族企業(yè)，可以設立獨立的審計部門），對企業(yè)事前、事中進行監(jiān)督。

五、研究結(jié)論

家族企業(yè)是民營企業(yè)重要的組成部分，其生存與發(fā)展關(guān)系到中國民營企業(yè)的興衰，而財務治理結(jié)構(gòu)問題則是家族企業(yè)成長道路上的“攔路虎”。因此，完善成長期家族企業(yè)財務治理結(jié)構(gòu)是必然之舉。通過上述分析可知，成長期家族企業(yè)財務治理結(jié)構(gòu)的缺陷可分為激勵約束方面的缺陷和監(jiān)督方面的缺陷。針對第一方面的缺陷，可通過提高對員工的激勵層次，對族內(nèi)族外人進行有效的約束等措施加以改善：針對第二方面的缺陷，可通過將內(nèi)部監(jiān)督與外部監(jiān)督相結(jié)合，將集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合等措施加以改善。endprint