出口信用保險(xiǎn)保單融資業(yè)務(wù)優(yōu)化和創(chuàng)新研究
——基于中小出口企業(yè)

陳聰穎

（中國出口信用保險(xiǎn)公司南通辦事處）

出口信用保險(xiǎn)保單融資業(yè)務(wù)優(yōu)化和創(chuàng)新研究
——基于中小出口企業(yè)

陳聰穎

（中國出口信用保險(xiǎn)公司南通辦事處）

基于出口信用保險(xiǎn)對(duì)企業(yè)海外應(yīng)收賬款的損失補(bǔ)償功能，經(jīng)過保障過的應(yīng)收賬款可以作為安全性較高的資產(chǎn)質(zhì)押給銀行。銀行以此為基礎(chǔ)，降低企業(yè)的融資門檻和融資成本。因此，以出口信用保險(xiǎn)為基礎(chǔ)的融資業(yè)務(wù)，被普遍視為是緩解中小企業(yè)融資困難的有效途徑。本文通過分析中小企業(yè)利用出口信用保險(xiǎn)保單融資業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀和業(yè)務(wù)模式存在的問題，提出優(yōu)化和創(chuàng)新出口信用保險(xiǎn)保單融資業(yè)務(wù)的建議，以更好地滿足中小出口企業(yè)融資需求，促進(jìn)出口信用保險(xiǎn)保單融資業(yè)務(wù)的發(fā)展。

中小出口企業(yè)；出口信用保險(xiǎn)；融資；

2016年，為引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)中小出口企業(yè)的支持力度，國務(wù)院在《支持外貿(mào)回穩(wěn)向好實(shí)施意見》（國發(fā)[2016]27號(hào)）中提出“鼓勵(lì)和支持金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步擴(kuò)大出口信用保險(xiǎn)保單融資規(guī)模”。出口信用保險(xiǎn)保單融資（以下簡稱“信保保單融資”）是以出口信用保險(xiǎn)為基礎(chǔ)的融資業(yè)務(wù)?；诔隹谛庞帽ｋU(xiǎn)可以對(duì)海外應(yīng)收賬款進(jìn)行損失補(bǔ)償，企業(yè)將經(jīng)過出口信用保險(xiǎn)保障過的應(yīng)收賬款作為安全性較高的資產(chǎn)質(zhì)押給銀行等金融機(jī)構(gòu)。銀行等金融機(jī)構(gòu)以此為基礎(chǔ)，降低企業(yè)的融資門檻和融資成本。因此，對(duì)于普遍存在的因規(guī)模有限、風(fēng)險(xiǎn)抵御能力差、抵押擔(dān)保不足等因素難以獲得銀行融資的中小企業(yè)而言，信保融資業(yè)務(wù)被視為緩解融資困難的有效途徑。本文嘗試在分析出口信用保險(xiǎn)保單融資業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，找出信保融資業(yè)務(wù)模式中存在的問題，從而提出保單融資業(yè)務(wù)的優(yōu)化及創(chuàng)新建議，以進(jìn)一步降低銀行風(fēng)險(xiǎn)，滿足中小企業(yè)融資需求。

一、中小企業(yè)利用出口信用保險(xiǎn)保單融資現(xiàn)狀分析

本文從中小企業(yè)獲得出口信保保單融資的供給情況，以及中小企業(yè)利用信保保單融資的實(shí)際效果情況兩個(gè)方面來分析中小企業(yè)出口信用保險(xiǎn)保單融資業(yè)務(wù)現(xiàn)狀，從而觀察該業(yè)務(wù)發(fā)展是否達(dá)到了預(yù)期效果。

（一）出口信用保險(xiǎn)保單融資業(yè)務(wù)簡介

出口信用保險(xiǎn)是各國政府普遍采用的，以國家財(cái)政為后盾，為本國企業(yè)開展出口貿(mào)易、海外投資和對(duì)外工程承包等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，提供收匯保障、風(fēng)險(xiǎn)管理和融資支持的一項(xiàng)政策性措施。信保融資主要包括兩項(xiàng)業(yè)務(wù)類別：一類是短期出口信用保險(xiǎn)融資業(yè)務(wù)，主要針對(duì)一般出口貿(mào)易的融資；一類是中長期出口信用保險(xiǎn)融資業(yè)務(wù)，主要針對(duì)海外工程和海外投資的項(xiàng)目融資。中小企業(yè)以短期貿(mào)易融資為主，因此本文主要探討的是短期出口信保保單融資。

1．業(yè)務(wù)模式

信保保單融資涉及三個(gè)業(yè)務(wù)主體，即信保公司、銀行、出口企業(yè)。業(yè)務(wù)運(yùn)作流程如圖1所示。

企業(yè)投保出口信用保險(xiǎn)，為進(jìn)口商申請(qǐng)信用限額；

企業(yè)、銀行、信保公司簽訂《賠款轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，企業(yè)將買家項(xiàng)下應(yīng)收賬款的賠款權(quán)益轉(zhuǎn)讓給銀行；

企業(yè)出運(yùn)，向信保公司申報(bào)，繳納保費(fèi)；

企業(yè)憑保險(xiǎn)相關(guān)單據(jù)及銀行所需相關(guān)單證到銀行融資；

若買方到期不付款，出口企業(yè)向信保公司索賠，信保公司查明屬于保險(xiǎn)責(zé)任范圍內(nèi)的，則將賠款直接支付給銀行。

圖1 信保保單融資業(yè)務(wù)流程圖

2.業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)

首先，對(duì)出口商的積極作用：一是保障收匯安全。出口信用保險(xiǎn)可保障降低由于進(jìn)口商的破產(chǎn)、拒收、拖欠等商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)給出口企業(yè)造成的損失，以及有效規(guī)避所在國的政治風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的貿(mào)易損失。二是降低授信準(zhǔn)入門檻，提高融資便利。經(jīng)過信保保障的應(yīng)收賬款，降低了融資銀行貸款受損失的風(fēng)險(xiǎn)，信用等級(jí)得到提升。因此，銀行一般將信保貿(mào)易融資業(yè)務(wù)列為低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。三是可獲得賒銷項(xiàng)下的貿(mào)易融資，提高市場(chǎng)競(jìng)爭力。銀行基于信保的保障，可以接受企業(yè)賒銷項(xiàng)下的貿(mào)易融資。賒銷可以增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭力，有利于企業(yè)開拓國際市場(chǎng)。

其次，對(duì)銀行的積極作用。一是低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，得到政策支持。由于政策性業(yè)務(wù)的背景屬性，銀監(jiān)會(huì)將信保融資業(yè)務(wù)確認(rèn)為低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，同時(shí)放寬了逾期貸款償還的時(shí)點(diǎn)，解除了銀行的后顧之憂①《中國銀行監(jiān)督管理委員會(huì)辦公廳關(guān)于中國出口信用保險(xiǎn)公司承保貸款風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重和風(fēng)險(xiǎn)分類的批復(fù)》（銀監(jiān)辦發(fā)[2005]150號(hào)）中規(guī)定：“一、計(jì)算資本充足率時(shí)，中國出口信用保險(xiǎn)公司提供政策性信用保險(xiǎn)的貸款的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為0%。二、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分類時(shí)，中國出口信用保險(xiǎn)公司承保的貸款逾期超過90天但仍在合同規(guī)定理賠等待期內(nèi)的，可分為正常類貸款?！薄６窍蛐畔⒉粚?duì)稱導(dǎo)致的銀行惜貸問題。銀行可借助信保對(duì)國別、市場(chǎng)、買方等進(jìn)行資信調(diào)查，從而消除因海外業(yè)務(wù)了解不足，導(dǎo)致的資源錯(cuò)配的問題，使授信體系更加健全。三是增加融資手段，帶動(dòng)業(yè)務(wù)增長。

最后，對(duì)出口信用保險(xiǎn)公司的積極作用。通過為企業(yè)提供融資支持，延伸和拓展了信保的服務(wù)范圍和功能，出口企業(yè)將其作為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和提高融資便利的重要手段，從而積極投保，促進(jìn)信保公司業(yè)務(wù)規(guī)模的增長。

（二）中小企業(yè)獲得信保保單融資供給情況分析

從前文可看出，中小企業(yè)信保保單融資包括一個(gè)需求方和兩個(gè)供給方。需求方，即通過該業(yè)務(wù)獲得融資的中小企業(yè)。供給方，一是向中小企業(yè)提供信貸資金的銀行，二是提供出口信用保險(xiǎn)產(chǎn)品的出口信用保險(xiǎn)公司，兩者缺一不可。因此，下文將從銀行信貸供給和出口信用保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)供給的規(guī)模，以及供給雙方的合作密切度看中小企業(yè)獲得信保保單融資業(yè)務(wù)的供給情況。

1.中小企業(yè)獲得信保保單融資供給規(guī)模

（1）銀行投向中小企業(yè)信貸規(guī)模不斷擴(kuò)大

企業(yè)外源融資可以分為間接融資和直接融資兩類。間接融資主要通過銀行貸款；直接融資，包括債券融資、股權(quán)融資等。由于資本、債券市場(chǎng)的門檻普遍較高，僅有極少部分的中小企業(yè)能夠通過直接融資獲取資金。因此，現(xiàn)階段中小企業(yè)融資的主要渠道仍是通過銀行貸款。

近年來，為了緩解中小企業(yè)銀行貸款難的問題，銀監(jiān)會(huì)先后出臺(tái)了“兩個(gè)不低于”和“三個(gè)不低于”考核要求，以促進(jìn)銀行的信貸支持力度②。根據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年小微型企業(yè)貸款增加3萬億元，同比多增7 815億元，增量占同期企業(yè)貸款增量的49.1%，比上年同期占比水平高12.5%。從銀行近五年貸款投向看，小微型企業(yè)獲得的銀行貸款規(guī)模逐年增長，由2012年末的11.58萬億元增長到2016年末的20.84萬億元，且每年保持兩位數(shù)的增長速度；小微型企業(yè)貸款余額在全部類型企業(yè)貸款中的占比也逐年增高，由2012年的28.6%提高至2016年的32.1%。

由此可以看出，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的政策性要求提升了銀行服務(wù)中小企業(yè)的主動(dòng)性，中小企業(yè)獲得銀行信貸投向的規(guī)模不斷擴(kuò)大。

（2）出口信用保險(xiǎn)公司承保中小企業(yè)規(guī)模不斷增長

以中國出口信用保險(xiǎn)公司（簡稱中國信保）為例。根據(jù)中國信保的官方數(shù)據(jù)，中國信保自2002年成立以來，各項(xiàng)業(yè)務(wù)累計(jì)承保金額28 748.5億美元，年均增長44.4%，支付賠款累計(jì)94.8億美元。其中，以服務(wù)中小企業(yè)為主的短期綜合保險(xiǎn)，由2003年59.1億美元上升到2016年的3 752.4億美元。出口滲透率穩(wěn)定上升，從2003年的1.35%提高到2016年的17.8%，高于發(fā)達(dá)國家15%的平均值。一般貿(mào)易出口滲透率更是大幅增長，2016年已超過30%。

在承保規(guī)模增長的同時(shí)，中國信保為中小微企業(yè)推出了中小企業(yè)保單、小微信保易等專門產(chǎn)品。通過優(yōu)化承保方案、降低企業(yè)投保成本，簡化了投保手續(xù)、承保流程，增強(qiáng)企業(yè)投保和日常操作的便利性。同時(shí)，在全國多個(gè)省市搭建了中小企業(yè)和小微型企業(yè)出口信用保險(xiǎn)統(tǒng)一投保平臺(tái)，通過當(dāng)?shù)刎?cái)政扶持和主動(dòng)降低費(fèi)率，實(shí)現(xiàn)中小微企業(yè)的零成本投保。2016年年末，中國信保全年承保的小微型企業(yè)數(shù)達(dá)到5.1萬家，同比增長29.7%，實(shí)現(xiàn)承保金額457.2億美元，同比增長11.7%。

上述數(shù)據(jù)可以看出，近年來，在良好的政策支持背景下，信保保單融資業(yè)務(wù)的兩個(gè)供給方，銀行和出口信保公司均加大了對(duì)中小企業(yè)支持力度，中小企業(yè)獲得的銀行信貸供給和出口信用保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)供給規(guī)模都不斷擴(kuò)大。

圖2 2012～2016年小微型企業(yè)獲得銀行信貸規(guī)模數(shù)據(jù)來源：人民銀行

圖3 2003～2016年短期出口信用保險(xiǎn)承保情況數(shù)據(jù)來源：中國出口信用保險(xiǎn)公司年報(bào)、國家統(tǒng)計(jì)局

2.供給主體合作情況分析

自2003年出口信用保險(xiǎn)保單融資業(yè)務(wù)推出以來，信保保單融資業(yè)務(wù)中的銀行和出口信用保險(xiǎn)公司兩個(gè)供給主體的合作密切度也在不斷增強(qiáng)。以中國出口信用保險(xiǎn)公司與銀行的合作關(guān)系為例，雙方的合作關(guān)系日益深化，主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面。

一是銀信合作機(jī)構(gòu)數(shù)量增加。與中國信保有融資業(yè)務(wù)合作的銀行由2012年的164家增長為2016年的233家，增長超過40%。合作銀行類型不斷擴(kuò)大，從早期的以政策性銀行、國有商業(yè)銀行為主，逐漸擴(kuò)展到股份制商業(yè)銀行、外資銀行、地方銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行等。建立核心合作關(guān)系即簽訂全面合作協(xié)議的銀行數(shù)在50家左右，基本全面覆蓋國內(nèi)有影響力的銀行。二是銀信合作產(chǎn)品日益豐富。在開展信保貿(mào)易融資業(yè)務(wù)合作的同時(shí)，不少融資銀行推出了信保保單融資的專門產(chǎn)品，例如中國銀行的“融信達(dá)”業(yè)務(wù)，建行的“融信通”業(yè)務(wù)，中信銀行的“信貿(mào)通”業(yè)務(wù)等。

綜上，從中小企業(yè)獲得信保融資供給的角度看，銀行信貸投向規(guī)模以及信保承保規(guī)模都顯著增長，同時(shí)，供給主體雙方合作不斷深化。

（三）中小企業(yè)利用出口信用保險(xiǎn)保單融資實(shí)際效果分析

出口信用保險(xiǎn)融資與傳統(tǒng)的抵押和擔(dān)保貸款最大的不同在于引入了“信用貸款”的概念。這種方式使中小企業(yè)擺脫了因?yàn)榈盅?、?dān)保能力不足，無法獲得銀行融資的局面，從而緩解融資難的問題。從目前情況看，信保保單融資業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)以下四個(gè)方面特點(diǎn)：

1.中小企業(yè)對(duì)信保保單融資業(yè)務(wù)認(rèn)可度高、投保率低

圖4 2012～2016年信保合作銀行數(shù)量

根據(jù)相關(guān)保險(xiǎn)服務(wù)市場(chǎng)對(duì)316家中小企業(yè)的調(diào)查研究，59.8%的外向型中小企業(yè)認(rèn)可出口信用保險(xiǎn)融資方式，既可以防范海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，又可以解決融資難問題；98.68%的中小企業(yè)認(rèn)為購買出口信用保險(xiǎn)對(duì)企業(yè)融資不存在消極影響。由此可見，中小企業(yè)對(duì)出口信用保險(xiǎn)融資的認(rèn)可度較高。

但從實(shí)際投保率看，受訪企業(yè)中只有9.2%投保，投保率偏低。從前文統(tǒng)計(jì)的近10年的出口信用保險(xiǎn)出口滲透率以及小微型企業(yè)承保數(shù)也可以看出，雖然出口滲透率以及承保企業(yè)數(shù)逐年增長，但與中小企業(yè)的出口規(guī)模和企業(yè)數(shù)量相比，仍然處于較低水平。

企業(yè)認(rèn)可度與投保率存在的較大偏差，顯示出兩個(gè)問題：一是中小企業(yè)因種種原因未選擇出口信用保險(xiǎn)保單融資業(yè)務(wù)，二是出口信用保險(xiǎn)保單融資業(yè)務(wù)仍有廣闊的市場(chǎng)潛在需求。

2.出口信用保險(xiǎn)保單融資業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)不穩(wěn)定性

自2003年推出短期綜合保險(xiǎn)融資業(yè)務(wù)以來，出口信用保險(xiǎn)保單融資業(yè)務(wù)發(fā)展具有不穩(wěn)定性。從業(yè)務(wù)規(guī)?？矗?003年至2012年信保保單融資業(yè)務(wù)規(guī)模逐年上升；但2012年以后，除2014年單個(gè)年份實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)增長外，其余年份呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，2016年較2012年業(yè)務(wù)規(guī)模下降了38.4%。從業(yè)務(wù)增長率看，同樣呈現(xiàn)不穩(wěn)定的趨勢(shì)，業(yè)務(wù)發(fā)展初期增長較快，在經(jīng)歷業(yè)務(wù)發(fā)展的“大躍進(jìn)”后，2013年業(yè)務(wù)增長速度首次出現(xiàn)負(fù)增長，之后兩年均出現(xiàn)了明顯的負(fù)增長。

可以看出，在銀行信貸投向規(guī)模和出口信用保險(xiǎn)公司承保業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，以及銀信合作關(guān)系不斷強(qiáng)化的大背景下，基于出口信用保險(xiǎn)的融資業(yè)務(wù)整體規(guī)模并未呈現(xiàn)正相關(guān)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，近五年業(yè)務(wù)規(guī)模甚至呈現(xiàn)單邊下降的趨勢(shì)。

3.中小企業(yè)信保保單融資供需仍存在結(jié)構(gòu)性矛盾

雖然銀行和信保兩個(gè)供給方支持中小企業(yè)融資的力度上都有明顯的增強(qiáng)，但企業(yè)融資需求仍然未能得到充分滿足。一方面中小企業(yè)貸款規(guī)模與企業(yè)總量不成比例，占全國企業(yè)數(shù)90%以上的中小企業(yè)獲得銀行貸款僅30%左右；另一方面，數(shù)據(jù)顯示，近90%的中小企業(yè)融資需求無法得到有效滿足⑤根據(jù)《2015中小企業(yè)融資年報(bào)》披露的數(shù)據(jù)。。

從銀行信貸資金釋放程度看，根據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2015年12月末，全國各金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款為939 540.16億元，存貸差為224 156億元，較上年增長了95 606.82億元。從存貸比率看，2010～2015年，存貸比分別為67.7%、68.65%、68.88%、71.73%、69.24%，均 低于國際公認(rèn)的安全警戒比率75%。因此，從存貸比率中可以看出，銀行等金融機(jī)構(gòu)仍有可滿足中小企業(yè)融資需求的新增放貸空間。

從信保保單融資業(yè)務(wù)占比（融資業(yè)務(wù)規(guī)模占短期出口信用保險(xiǎn)總承保規(guī)模的比例）看，2016年信保保單融資業(yè)務(wù)占比僅為10.4%，即近90%的承保業(yè)務(wù)沒有為企業(yè)帶來融資便利。從近10年的數(shù)據(jù)看，信保保單融資業(yè)務(wù)占比呈逐年下降趨勢(shì)，從2007年39.5%下降至2016年的10.4%，降幅超過70%。

可以看出，無論是銀行信貸資金還是信保保單融資供給均不充分，企業(yè)融資難的感受仍然普遍存在，供需仍然存在結(jié)構(gòu)性的矛盾。

圖5 2003～2016年信保保單融資業(yè)務(wù)規(guī)模

圖6 2011～2015年銀行存貸情況

圖7 2007～2016年出口信用保險(xiǎn)保單融資業(yè)務(wù)規(guī)模占比情況

4.中小企業(yè)獲得銀行信貸方式仍以抵押為主

出口信用保險(xiǎn)融資與傳統(tǒng)信貸相比最大的優(yōu)勢(shì)在于可以使中小企業(yè)在抵押、擔(dān)保不足的情況下，獲得銀行信用貸款。但從目前統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)看，中小微型企業(yè)獲得信用貸款的占比仍然較低?！督鹑诮y(tǒng)計(jì)年鑒2016年》數(shù)據(jù)顯示，大型企業(yè)通過信用方式獲得貸款的占比為44.16%，中型企業(yè)為18.91%，小微型企業(yè)僅為10.9%。

與此同時(shí)，大型企業(yè)、中型企業(yè)、小微型企業(yè)的貸款不良率分別為1%、2.46%、2.69%，企業(yè)規(guī)模與貸款風(fēng)險(xiǎn)水平成反比，中小型企業(yè)的不良水平遠(yuǎn)高于大型企業(yè)。與之相對(duì)應(yīng)的，貸款不良率越高的企業(yè)通過信用方式獲得貸款的占比越低，通過抵押方式獲得貸款的占比越高，大型企業(yè)通過抵押方式獲得貸款的占比為33.52%，中型企業(yè)為53.6%，小微型企業(yè)為58.3%。

在“三期疊加”和商業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)日益顯現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)度較高的中小企業(yè)，銀行普遍要求以抵押這種最為嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)緩釋手段作為信貸支持的前提。由此可以看出，中小型企業(yè)貸款規(guī)模雖然增加，但由于貸款的安全性較差，貸款獲得的主要途徑仍是靠傳統(tǒng)的抵押貸款，融資便利的信用貸款未能成為中小企業(yè)獲得銀行貸款的主要方式。

綜上，銀行和信保公司對(duì)中小企業(yè)的信貸和保險(xiǎn)供給規(guī)模都顯著增長，且供給雙方的合作關(guān)系不斷深化。但是，信保融資業(yè)務(wù)卻未能達(dá)到預(yù)期效果，主要表現(xiàn)在：中小企業(yè)對(duì)信保融資業(yè)務(wù)的認(rèn)可度高但投保率偏低；信保保單融資業(yè)務(wù)發(fā)展不穩(wěn)定，近5年呈現(xiàn)單邊下降的趨勢(shì)；中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)供需結(jié)構(gòu)性矛盾仍然存在，銀行和信保公司供給仍有很大空間；中小企業(yè)獲得銀行貸款的方式仍以抵押為主。因此，在實(shí)際運(yùn)作中，信保保單融資業(yè)務(wù)雖然存在多方面的優(yōu)勢(shì)，且有著巨大的潛在市場(chǎng)需求，但其撬動(dòng)銀行融資、緩解中小企業(yè)融資難的作用未能得到充分地發(fā)揮。下文試對(duì)信保融資業(yè)務(wù)模式存在的問題進(jìn)行分析，找出影響業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵原因，為下一階段業(yè)務(wù)的優(yōu)化創(chuàng)新，找出切入點(diǎn)和發(fā)力點(diǎn)。

圖8 2016年企業(yè)信用貸款金額、占比

圖9 2016年企業(yè)抵押貸款占比、貸款不良率

二、信保保單融資業(yè)務(wù)模式存在的問題

任何一種預(yù)期結(jié)果的實(shí)現(xiàn)，都是主體依照一定的路徑操作來達(dá)成，主體行為和路徑的偏差都可能導(dǎo)致預(yù)期結(jié)果不能實(shí)現(xiàn)。其中，主體行為可以通過外部的法律、法規(guī)，以及內(nèi)部的運(yùn)行機(jī)制進(jìn)行規(guī)范和約束，但是操作路徑的偏差將會(huì)直接影響結(jié)果的實(shí)現(xiàn)。因此，要了解信保保單融資業(yè)務(wù)為何未能達(dá)成預(yù)期的效果，最關(guān)鍵的是需要對(duì)該業(yè)務(wù)的操作路徑，即對(duì)信保保單融資業(yè)務(wù)模式本身存在的問題進(jìn)行分析，從而尋找出未能達(dá)到預(yù)期效果的答案。通過分析現(xiàn)有的信保保單融資業(yè)務(wù)模式，可以發(fā)現(xiàn)存在以下幾個(gè)方面的問題。

（一）業(yè)務(wù)模式法律關(guān)系復(fù)雜，易產(chǎn)生法律糾紛。

從上述對(duì)融資業(yè)務(wù)模式的介紹可以看出，信保保單融資業(yè)務(wù)涉及三個(gè)主體的三層法律關(guān)系，一是出口企業(yè)與出口信用保險(xiǎn)公司，由投保和承保建立起的保險(xiǎn)合同法律關(guān)系；二是出口企業(yè)與銀行，由貸款和放款建立起的金融借款合同法律關(guān)系；三是銀信企由《賠款轉(zhuǎn)讓協(xié)議》構(gòu)建起的三方法律關(guān)系。我國現(xiàn)行法律體系沒有針對(duì)信保業(yè)務(wù)制定單獨(dú)法律法規(guī)，直至2013年最高人民法院在《關(guān)于審理出口信用保險(xiǎn)合同糾紛案件適用相關(guān)法律問題的批復(fù)》中規(guī)定“鑒于出口信用保險(xiǎn)的特殊性，人民法院審理出口信用保險(xiǎn)合同糾紛案件，可以參照適用保險(xiǎn)法的相關(guān)規(guī)定；出口信用保險(xiǎn)合同另有約定的，從其約定。”⑥《人民法院報(bào)》，2013.5.8因此，實(shí)際業(yè)務(wù)中，銀信法律糾紛適用《保險(xiǎn)法》。但《保險(xiǎn)法》對(duì)信保業(yè)務(wù)既無專章規(guī)定，也無專門法律條款；故銀信法律關(guān)系權(quán)利義務(wù)的行使實(shí)際仍然通過合同進(jìn)行約定。

通過查詢《中國裁判文書網(wǎng)》已判決的信保公司與銀行的貿(mào)易融資糾紛案件，常見的糾紛類型有以下幾種：1.關(guān)于信保合同的法律適用問題。2.雙方的權(quán)利和義務(wù)邊界的界定問題。銀行敘做信保貿(mào)易融資是否以出口企業(yè)投保為必要條件和充分條件。3.爭議解決方式問題。4.銀行是否在保險(xiǎn)合同法律關(guān)系下具有索賠主體資格問題。5.信保公司是否在借款合同法律下有適格訴訟主體。6.保險(xiǎn)責(zé)任范圍問題。這六個(gè)爭議問題涉及從程序選擇，法律適用，權(quán)利義務(wù)，囊括了信保保單融資所有主體以及三組法律關(guān)系的各個(gè)層面。

（二）貿(mào)易融資自償性難以實(shí)現(xiàn)，無法實(shí)現(xiàn)敞口覆蓋

貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的特點(diǎn)具有自償性，即銀行貸款的第一道還款來源于買家還款，出口信用保險(xiǎn)直接保障了貸款第一道還款來源買家不付款的風(fēng)險(xiǎn)，使得信保貿(mào)易融資在理論上來講覆蓋了銀行貿(mào)易融資的風(fēng)險(xiǎn)敞口，因此在此項(xiàng)業(yè)務(wù)開展初期，大部分銀行將該業(yè)務(wù)列為低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。但在業(yè)務(wù)實(shí)踐中，存在信用保險(xiǎn)責(zé)任無法覆蓋的風(fēng)險(xiǎn)。

1.虛假貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)通過虛構(gòu)貿(mào)易或偽造、變?cè)靻螕?jù)等不法途徑，獲得銀行信保融資。此類風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，基于三點(diǎn)，一是出口信用保險(xiǎn)公司對(duì)貿(mào)易真實(shí)性不負(fù)有實(shí)質(zhì)審查義務(wù)。根據(jù)《保險(xiǎn)法》第五條“最大誠信原則”、第十六條“如實(shí)告知義務(wù)”，投保人應(yīng)如實(shí)告知基礎(chǔ)交易真實(shí)性，并對(duì)真實(shí)性負(fù)責(zé)。因此信保公司僅能對(duì)企業(yè)的申報(bào)作形式審查，對(duì)貿(mào)易真實(shí)性沒有實(shí)質(zhì)審核義務(wù)；二是銀行基于信保保障，放松了對(duì)業(yè)務(wù)的審核和監(jiān)管；三是信息不對(duì)稱。雖然出口信用保險(xiǎn)作為信用中介能夠消除銀行與企業(yè)信貸過程中的信息不對(duì)稱的問題，但在具體業(yè)務(wù)操作模式中，由于融資業(yè)務(wù)的三方是單獨(dú)運(yùn)行的主體，缺乏有效的信息共享機(jī)制，因此給出口商虛構(gòu)貿(mào)易背景、偽造或變?cè)毂ｋU(xiǎn)單據(jù)等提供了可趁之機(jī)。

2.回款路徑控制風(fēng)險(xiǎn)

出口信用保險(xiǎn)保障的是出口企業(yè)的應(yīng)收賬款收匯風(fēng)險(xiǎn)，因此只要買家向出口企業(yè)支付了應(yīng)收款，出口信用保險(xiǎn)該筆業(yè)務(wù)項(xiàng)下的責(zé)任即終止。理論上，融資銀行要求出口企業(yè)敘做信保貿(mào)易融資時(shí)將收款賬戶設(shè)在自己銀行，以保證第一還款來源買家的付款直接支付到銀行可監(jiān)管的賬戶上。但在業(yè)務(wù)實(shí)際中，由于出口企業(yè)擁有不同銀行賬戶，并在貿(mào)易過程中可隨時(shí)指示買家更換付款賬戶，因此銀行無法控制買家的回款路徑。這就產(chǎn)生了銀行無法從第一還款來源獲得還款，同時(shí)又無法從信保公司獲得賠款的風(fēng)險(xiǎn)。

3.保單除外責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)

出口信用保險(xiǎn)不等同于擔(dān)保，其運(yùn)行遵循保險(xiǎn)的一般規(guī)則，保單設(shè)有免責(zé)條款，即除外責(zé)任。以中國出口信用保險(xiǎn)公司《出口信用保險(xiǎn)短期綜合險(xiǎn)3.0》條款為例，除外責(zé)任如表1所示：

4. 保單履約瑕疵風(fēng)險(xiǎn)

出口企業(yè)即被保險(xiǎn)人義務(wù)履行不足，導(dǎo)致扣減賠付比。常見的保單履約瑕疵包括保單申報(bào)履約不足、漏申報(bào)、遲報(bào)損等問題。一般情況下，企業(yè)通過信保保單融資獲得的銀行融資金額是出運(yùn)貨物的發(fā)票金額乘以保單約定的賠償比例。發(fā)生履約瑕疵時(shí)，根據(jù)保單條款的約定，保險(xiǎn)人有權(quán)降低賠付比。因此，如果出口企業(yè)保單履約存在瑕疵，由此扣減賠付比例，那么差額部分就是銀行融資的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

在中小企業(yè)本身貸款安全性較差的情況下，作為風(fēng)險(xiǎn)緩釋手段的信保保單融資，其業(yè)務(wù)模式可能存在的法律糾紛和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口在業(yè)務(wù)實(shí)踐中逐漸暴露，使得融資銀行針對(duì)中小企業(yè)的信保保單融資政策呈現(xiàn)不穩(wěn)定性。信保貿(mào)易融資業(yè)務(wù)在發(fā)展初期，鑒于出口信用保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)兜底功能，以及銀監(jiān)會(huì)的政策支持，不少銀行在信保保單融資業(yè)務(wù)中放寬了審批條件，不再將傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中看重的抵押擔(dān)保條件視為必須的放款前提，在信保保單簽發(fā)并簽訂相關(guān)協(xié)議后，就可實(shí)現(xiàn)放款。但在風(fēng)險(xiǎn)陸續(xù)爆發(fā)后，銀行重新提高了信保融資業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入門檻，加大監(jiān)管力度，恢復(fù)傳統(tǒng)的信貸管理模式，企業(yè)抵押擔(dān)保的門檻依舊存在。

這種情況帶來的直接后果就是銀行和企業(yè)對(duì)信保保單融資業(yè)務(wù)積極性降低。對(duì)銀行而言，同樣做企業(yè)授信，信保保單融資流程冗長，法律關(guān)系復(fù)雜，不如做一年期流貸一次性報(bào)審方便。對(duì)企業(yè)而言，仍舊要提供抵押擔(dān)保，融資規(guī)模受制于應(yīng)收賬款金額，融資周期受制于應(yīng)收賬款的賬期，再加上銀行政策不穩(wěn)定，企業(yè)不如做一年期流貸來得簡便、穩(wěn)定和自由。

表1 中國出口信用保險(xiǎn)公司《出口信用保險(xiǎn)短期綜合險(xiǎn)3.0》除外責(zé)任

三、信保保單融資業(yè)務(wù)優(yōu)化及創(chuàng)新建議

從前文分析可以看出，信保保單融資業(yè)務(wù)由于業(yè)務(wù)模式本身存在的問題，導(dǎo)致了銀行融資政策的不穩(wěn)定性，降低了融資銀行開展該業(yè)務(wù)的積極性。而信保貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的三個(gè)參與方，出口信用保險(xiǎn)為信用中介方，不能直接放款，該產(chǎn)品是否能做和怎么做均取決于放款方銀行的信貸政策。因此，關(guān)鍵原因在于銀行認(rèn)為在目前的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下，信保保單融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)覆蓋能力與融資敞口之間存在不適配，容易帶來實(shí)質(zhì)性資金損失。銀行作為“風(fēng)險(xiǎn)厭惡型”的經(jīng)營機(jī)構(gòu)，實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)的大小決定銀行對(duì)于一個(gè)融資產(chǎn)品的態(tài)度，在風(fēng)險(xiǎn)敞口暴露的情況下，銀行授信收緊，從而嚴(yán)重制約了該業(yè)務(wù)模式的發(fā)展。因此只有通過信保保單融資業(yè)務(wù)的優(yōu)化和創(chuàng)新來解決銀行最為關(guān)心的風(fēng)險(xiǎn)問題，才能從根源上促進(jìn)信保保單融資業(yè)務(wù)的發(fā)展。

針對(duì)信保保單融資業(yè)務(wù)存在的問題，從內(nèi)延性和外延性兩個(gè)層面開展信保保單融資業(yè)務(wù)的優(yōu)化和創(chuàng)新，從而實(shí)現(xiàn)帕累托優(yōu)化。

（一）信保保單融資業(yè)務(wù)內(nèi)延性優(yōu)化及創(chuàng)新

1.提升產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)覆蓋等級(jí)——出口信用融資擔(dān)保業(yè)務(wù)

在信保保單融資業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新出口信用融資擔(dān)保業(yè)務(wù)。為貿(mào)易融資的第一還款來源買家的付款進(jìn)行擔(dān)保，提升出口商單筆貿(mào)易應(yīng)收賬款的信用等級(jí)。相對(duì)于應(yīng)收賬款保險(xiǎn)，只要出口商沒有履行付款的義務(wù)，那么擔(dān)保條件便可生效，這使得該融資模式的責(zé)任判定更加清晰，可有效規(guī)避因各種糾紛而導(dǎo)致的責(zé)任判定問題。信保保單融資擔(dān)保業(yè)務(wù)模式如圖10所示：

該模式與傳統(tǒng)的信保貿(mào)易融資業(yè)務(wù)相比，以擔(dān)保的形式對(duì)買家付款安全進(jìn)行保障升級(jí)，對(duì)融資銀行而言，其貸款安全保障程度更高，幾乎不存在風(fēng)險(xiǎn)敞口，有利于調(diào)動(dòng)融資銀行信貸投放的積極性。

圖10 出口信用保險(xiǎn)融資擔(dān)保業(yè)務(wù)模式

圖11 銀行保單融資業(yè)務(wù)模式

對(duì)信保公司而言，表面上看，融資擔(dān)保業(yè)務(wù)擴(kuò)大了保險(xiǎn)責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)，但在實(shí)際業(yè)務(wù)中，信保公司可充分利用其對(duì)海外進(jìn)口商的資信調(diào)查和評(píng)估能力，結(jié)合該買方項(xiàng)下的出運(yùn)申報(bào)和收匯數(shù)據(jù)，分析雙方歷史交易情況，有選擇的進(jìn)行擔(dān)保，從保險(xiǎn)的大數(shù)法則考慮該業(yè)務(wù)模式。同時(shí)，該業(yè)務(wù)有利于出口信用保險(xiǎn)公司豐富產(chǎn)品類別，增加客戶選擇余地，提高融資業(yè)務(wù)的主動(dòng)權(quán)。

2.轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y模式——拓展銀行保單融資業(yè)務(wù)

與傳統(tǒng)信保融資業(yè)務(wù)不同，銀行保單融資業(yè)務(wù)保障的是銀行買入的應(yīng)收款收匯安全，被保險(xiǎn)人是銀行。融資業(yè)務(wù)模式如圖11所示：

將銀行直接作為被保險(xiǎn)人，此融資業(yè)務(wù)模式相較于傳統(tǒng)的模式有如下優(yōu)勢(shì)：一是避免了多方法律關(guān)系，減少法律糾紛，出口信用保險(xiǎn)公司與銀行直接建立保險(xiǎn)合同法律關(guān)系，有效避免了銀行是否具有索賠主體資格、信保公司是否是適格訴訟主體等法律糾紛；二是直接保障了銀行買入應(yīng)收賬款安全，解除后顧之憂；三是通過降低企業(yè)相應(yīng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，釋放企業(yè)授信額度，從而提高融資能力。

上述內(nèi)延性優(yōu)化和創(chuàng)新在不增加融資參與主體的基礎(chǔ)上，通過創(chuàng)新出口信用保險(xiǎn)融資擔(dān)保業(yè)務(wù)，減少貿(mào)易糾紛帶來的保險(xiǎn)責(zé)任判定問題；通過推廣銀行保單業(yè)務(wù)模式，減少融資主體間的法律糾紛，從而提高銀行推廣該業(yè)務(wù)的積極性，促進(jìn)信保融資業(yè)務(wù)的發(fā)展。

（二）信保保單融資業(yè)務(wù)外延性優(yōu)化及創(chuàng)新

1.搭建以出口信用保險(xiǎn)公司為主導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)+中小企業(yè)融資服務(wù)平臺(tái)

信保貿(mào)易融資業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)敞口中，最主要的、影響最惡劣的是虛假貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)，為了消弭信息不對(duì)稱引起的虛假貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)，信保公司做出了一些搭建信息交互系統(tǒng)的嘗試，例如信保通EDI信息交互系統(tǒng)，接入企業(yè)的ERP系統(tǒng)，直接獲取企業(yè)的出運(yùn)信息；開通銀行信保通系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)承保單據(jù)的網(wǎng)絡(luò)流轉(zhuǎn)，以及限額、承保信息的實(shí)時(shí)共享，防止企業(yè)偽造信保單據(jù)獲得融資。這些有益的嘗試一定程度上遏制了虛假貿(mào)易融資的產(chǎn)生，但是還是流于形式上的審核，治標(biāo)不治本。

要從本質(zhì)上消除虛假貿(mào)易融資發(fā)生的可能性，需要還原貿(mào)易的真實(shí)面貌，實(shí)現(xiàn)更多的信息交互?？梢試L試由出口信用保險(xiǎn)公司牽頭建立一套以出口流程服務(wù)為主的服務(wù)平臺(tái)，將國外買家、出口企業(yè)、銀行、商檢、海關(guān)、稅務(wù)、物流、報(bào)關(guān)行連接起來，通過抓取貿(mào)易的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，完整勾勒出關(guān)于擬融資客戶的信息全景圖，通過節(jié)點(diǎn)的監(jiān)測(cè)，有效降低融資風(fēng)險(xiǎn)。平臺(tái)運(yùn)行模式如圖12所示：

該模式的運(yùn)行流程如下：

（1）信保公司通過海外資信調(diào)查評(píng)估，核定買家信用限額。

（2）出口商與買家通過平臺(tái)簽訂貿(mào)易合同，從而確保債務(wù)關(guān)系確立，解決貿(mào)易真實(shí)性問題。

（3）出口商通過平臺(tái)進(jìn)行報(bào)關(guān)和物流等。

（4）企業(yè)將出運(yùn)信息向保險(xiǎn)公司申報(bào)，并向銀行提出融資需求。

（5）銀行基于完整可見的貿(mào)易流程，核實(shí)貿(mào)易真實(shí)性，向企業(yè)放款。

（6）買家不付款，出口商向信保公司索賠，信保公司依據(jù)《賠款轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將賠款權(quán)益轉(zhuǎn)讓給銀行。

2.搭建由政府主導(dǎo)的中小企業(yè)出口信用保險(xiǎn)融資平臺(tái)

在原有融資業(yè)務(wù)模式基礎(chǔ)上引入外部風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。建立以政府為主導(dǎo)的中小企業(yè)出口信用保險(xiǎn)融資平臺(tái)。全面覆蓋銀行風(fēng)險(xiǎn)敞口，提高銀行融資積極性。

（1）由政府主導(dǎo)，將擔(dān)保與信保有機(jī)結(jié)合。建立由信保、銀行、擔(dān)保公司、企業(yè)四方參與的信保融資平臺(tái)。由信保公司為中小出口企業(yè)的應(yīng)收款進(jìn)行保險(xiǎn)；出口企業(yè)將未到期的應(yīng)收款質(zhì)押給銀行獲得融資；政府支持的擔(dān)保公司向銀行提供融資擔(dān)保。業(yè)務(wù)模式如圖13所示。

對(duì)于企業(yè)而言，平臺(tái)融資不需要任何抵押?；谛疟１ｋU(xiǎn)和擔(dān)保公司擔(dān)保，企業(yè)融資準(zhǔn)入門檻降低，融資額度提升。同時(shí)，通過政府主導(dǎo)的多方合作，可以降低收費(fèi)；通過平臺(tái)統(tǒng)一辦理保險(xiǎn)、擔(dān)保，可以簡化手續(xù)。因此，該平臺(tái)業(yè)務(wù)模式具有融資成本低、放款效率高的優(yōu)勢(shì)。對(duì)于銀行而言，貸款資金有了多重保障，不僅第一還款來源有信用保險(xiǎn)的保障，企業(yè)的付款也有擔(dān)保保障，基本上不存在風(fēng)險(xiǎn)的敞口。

（2）由政府主導(dǎo)，成立中小微企業(yè)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，結(jié)合信保產(chǎn)品，搭建中小微企業(yè)信用保險(xiǎn)融資平臺(tái)。由信保公司為中小出口企業(yè)的應(yīng)收款進(jìn)行保險(xiǎn)；出口企業(yè)將未到期的應(yīng)收款質(zhì)押給銀行獲得融資；以財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金為擔(dān)保形式，向銀行提供擔(dān)保。業(yè)務(wù)模式如圖14所示。

對(duì)于企業(yè)而言，通過政府增信模式，平臺(tái)項(xiàng)下融資無需任何抵押或擔(dān)保，降低融資門檻和融資成本，貸款效率得到提升。對(duì)于銀行而言，貸款資金有了信保保險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金多重保障，基本上可實(shí)現(xiàn)貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)全覆蓋。

上述兩類針對(duì)中小企業(yè)信保保單融資業(yè)務(wù)的外延性優(yōu)化及創(chuàng)新，一類以出口信用保險(xiǎn)公司為主導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)+信保保單融資服務(wù)平臺(tái)；一類是以政府為主導(dǎo)的，引入外部風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制的中小企業(yè)信保保單融資平臺(tái)。

第一種類型的創(chuàng)新模式，對(duì)于信保公司而言，前期技術(shù)投入和市場(chǎng)宣傳成本較高。但從長遠(yuǎn)發(fā)展來看，該模式不僅可以規(guī)避融資業(yè)務(wù)模式中的虛假貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)，提高銀行信保保單融資業(yè)務(wù)的積極性，更重要的是，建立在以信保強(qiáng)大的海外買家數(shù)據(jù)庫和資信評(píng)估能力為支撐的融資服務(wù)平臺(tái)，對(duì)于促進(jìn)外貿(mào)新業(yè)態(tài)的發(fā)展有重要意義。一方面，可以改變當(dāng)前外貿(mào)綜合服務(wù)平臺(tái)魚龍混雜的局面，有利于外貿(mào)新業(yè)態(tài)的健康、持續(xù)發(fā)展；另一方面，能夠提升政策性信用保險(xiǎn)對(duì)新業(yè)態(tài)的支持力度，擴(kuò)大企業(yè)受益面。

第二種類型的創(chuàng)新模式，以政府為主導(dǎo)的中

圖12 以出口信用保險(xiǎn)公司為主導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)+中小企業(yè)融資服務(wù)平臺(tái)

圖13 以政府為主導(dǎo)的中小出口企業(yè)信保保單融資平臺(tái)

圖14 以政府為主導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金+信保中小出口企業(yè)融資平臺(tái)

小企業(yè)信保保單融資平臺(tái)，不僅可以提高銀行放款積極性，提升小企業(yè)融資便利度，同時(shí)建立了穩(wěn)定的資金供給機(jī)制。通過政府主導(dǎo)，形成銀信企三方共贏的良性發(fā)展格局，從而達(dá)到優(yōu)化中小企業(yè)融資環(huán)境的目的。

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責(zé)編：夢(mèng)超