番茄路“哭暈”投資者 中糧糖業(yè)混改浮出水面

向勁靜

盲目擴張和日益被擠壓的市場份額，使得番茄企業(yè)，尤其是像中糧糖業(yè)這樣的代表企業(yè)元氣大傷，也導(dǎo)致整個行業(yè)從紅火狀態(tài)逐漸滑落為多家上市公司的“包袱”

近日，在北京產(chǎn)權(quán)交易所上，中糧屯河糖業(yè)股份有限公司（下稱“中糧糖業(yè)”，600737.SH）將旗下的多家番茄制品企業(yè)掛牌轉(zhuǎn)讓。

值得注意的是，這已是中糧糖業(yè)自今年4月份以來，又一次轉(zhuǎn)讓番茄制品企業(yè)。就在今年3月，中糧糖業(yè)宣布成立新公司，將所有的番茄業(yè)務(wù)都注入新公司。但近期不斷出售番茄業(yè)務(wù)公司，難免會讓外界疑惑，公司前后戰(zhàn)略是否不一致？那么，中糧糖業(yè)近期不斷剝離番茄業(yè)務(wù)相關(guān)子公司到底是出于什么考慮？

新疆是亞洲最大的番茄生產(chǎn)和加工基地，番茄也曾被中糧糖業(yè)視為核心業(yè)務(wù)。如今，為何核心業(yè)務(wù)卻不斷在被出售？就以上問題，《投資者報》記者采訪到中糧糖業(yè)證券部相關(guān)人士，得到一些簡單答復(fù)。

加速轉(zhuǎn)讓番茄業(yè)務(wù)

12月6日，北京產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布中糧糖業(yè)擬轉(zhuǎn)讓子公司的預(yù)披露公告。根據(jù)公告，中糧糖業(yè)擬轉(zhuǎn)讓中糧屯河拜城番茄制品有限公司（下稱“拜城番茄”）100%股權(quán)及相關(guān)債權(quán)和中糧屯河惠農(nóng)番茄制品有限公司（下稱“惠農(nóng)番茄”）100%股權(quán)及相關(guān)債權(quán)。

根據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所公布的信息顯示，拜城番茄為中糧糖業(yè)全資子公司。根據(jù)披露的截至2017年6月30日的財務(wù)報表，拜城番茄營業(yè)收入為0元，凈利潤虧損382萬元，資產(chǎn)總計4518萬元，負(fù)債總計84萬元。拜城番茄本次轉(zhuǎn)讓債權(quán)金額約為12萬元，債權(quán)具體金額以及其他相關(guān)事項以正式掛牌為準(zhǔn)。

惠農(nóng)番茄同為中糧糖業(yè)全資子公司，截至2017年6月30日的財務(wù)報表顯示，惠農(nóng)番茄營業(yè)收入為1萬元，虧損625萬元，資產(chǎn)總計1.25億元，負(fù)債總計1004萬元?；蒉r(nóng)番茄本次轉(zhuǎn)讓債權(quán)金額約為0.08萬元，債權(quán)具體金額以及其他相關(guān)事項以正式掛牌為準(zhǔn)。

其中，值得注意的是，拜城番茄和惠農(nóng)番茄已分別于2013年和2012年開始停產(chǎn)。從中糧糖業(yè)近三年年報可以發(fā)現(xiàn)，2014年到2016年，拜城番茄的凈利潤分別為-1031萬元、-775萬元和-857萬元；惠農(nóng)番茄2014年到2016年的凈利潤分別為-2139萬元、-1284萬元和-1679萬元。從這些數(shù)據(jù)看，中糧糖業(yè)擬出售兩家子公司，也不乏剝離不良資產(chǎn)、以免對上市公司形成拖累的考慮。

此前，中糧糖業(yè)發(fā)布公告稱，擬以公開掛牌方式轉(zhuǎn)讓11家子公司股權(quán)及1家分公司資產(chǎn)，被轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)及資產(chǎn)中有至少6家明確提到是番茄制品相關(guān)企業(yè)。對于轉(zhuǎn)讓多家子公司股權(quán)的原因，中糧糖業(yè)方面表示，是“根據(jù)經(jīng)營規(guī)劃”。此外，這12家公司因原料及市場供求因素關(guān)系，均已處于停產(chǎn)階段。此次發(fā)布公告擬轉(zhuǎn)讓的惠農(nóng)番茄及拜城番茄就在上述11家子公司之列。

值得注意的是，中糧糖業(yè)在3月份還宣布成立專門的番茄業(yè)務(wù)板塊。近期又不斷出售番茄業(yè)務(wù)公司，這是否存在發(fā)展戰(zhàn)略前后不一致的問題？

就此，中糧糖業(yè)證券部相關(guān)人士對《投資者報》記者表示：“發(fā)展戰(zhàn)略依然是一致的，成立番茄業(yè)務(wù)板塊主要是為了推進(jìn)該業(yè)務(wù)的混合所有制改革。目前，公司的番茄業(yè)務(wù)整合正在進(jìn)一步推進(jìn)中?！?/p>

被邊緣化的番茄業(yè)務(wù)

17年前，中糧糖業(yè)轉(zhuǎn)型涉入番茄業(yè)務(wù)領(lǐng)域，定位海外市場，欲與外國番茄巨頭一爭高低，番茄業(yè)務(wù)也曾被公司視為核心業(yè)務(wù)。如今為何支柱產(chǎn)業(yè)卻成為了公司急于剝離的邊緣化業(yè)務(wù)？

從中糧糖業(yè)的財務(wù)報表中可以發(fā)現(xiàn)，番茄業(yè)務(wù)自2001年引入后，一直處于擴大規(guī)模或優(yōu)化產(chǎn)能以搶占市場紅利的狀態(tài)。但從2008年開始，往日光景已不再。中糧糖業(yè)2008年年報顯示，當(dāng)年番茄制品的營業(yè)收入為19.8億元，營業(yè)利潤率為35.8%。而到2013年，中糧糖業(yè)的營收只有15億元，毛利率為28.4%。

也就是從2008年開始，“外爭市場、內(nèi)搶原料”的現(xiàn)象已成為困擾番茄行業(yè)發(fā)展的痼疾。于是，中糧糖業(yè)也從當(dāng)年開始由原料收購轉(zhuǎn)向?qū)嵤┰匣貞?zhàn)略，以解決原料品質(zhì)與資源流失問題，同時希望通過此舉控制生產(chǎn)成本。

但是，從2009年開始，國際番茄醬市場從一片紅火進(jìn)入供過于求、去庫存階段。數(shù)據(jù)顯示，國際番茄醬市場價格從2009年起持續(xù)低迷，最低降至600美元/噸，較歷史峰值（2008年時的1200美元/噸）下滑約一半。同年，新疆番茄醬產(chǎn)量達(dá)到110.83萬噸，但出口量卻僅為44萬噸。更雪上加霜的是，此時番茄醬生產(chǎn)銷售企業(yè)的數(shù)量及產(chǎn)能仍處于持續(xù)擴張狀態(tài)。

盲目的擴張和日益被擠壓的市場份額，使得番茄企業(yè)，尤其是像中糧糖業(yè)這樣的代表企業(yè)元氣大傷，也導(dǎo)致整個行業(yè)的發(fā)展路徑發(fā)生偏離。同時，番茄業(yè)務(wù)也被多家上市公司逐步放到了邊緣化的位置。

除了中糧糖業(yè)以外，還有幾家公司也在紛紛將番茄業(yè)務(wù)邊緣化。其中，同處新疆的上市公司新疆天業(yè)（600075.SH）也在其2017年半年報中表示，番茄醬行業(yè)是公司目前經(jīng)營中的虧損點，兩家主要經(jīng)營企業(yè)中，一家于今年7月宣告停產(chǎn)，另一家則力圖減虧。

*ST中基（000972.SZ）在2010年剝離番茄業(yè)務(wù)后再次將番茄業(yè)務(wù)裝入上市公司體系，受此拖累，公司2015～2017年上半年連續(xù)虧損，直到2017年第三季度獲得營業(yè)外利潤1.4億元，才扭虧為盈。