山東國(guó)有企業(yè)力推資產(chǎn)證券化

□ 本刊記者 張新

山東國(guó)有企業(yè)力推資產(chǎn)證券化

□ 本刊記者 張新

納入考核體系 設(shè)立專項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)

本刊訊 9月7日至8日，全省國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)證券化工作會(huì)議及培訓(xùn)班在萊蕪召開(kāi)。會(huì)議深入分析我省國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)證券化工作面臨的形勢(shì)和任務(wù)，動(dòng)員全省國(guó)企國(guó)資進(jìn)一步拓寬工作思路，加快推進(jìn)資產(chǎn)證券化工作，充分利用資本市場(chǎng)做強(qiáng)做優(yōu)做大我省國(guó)有企業(yè)，為國(guó)企國(guó)資改革發(fā)展注入新動(dòng)能。

省國(guó)資委主任、黨委書(shū)記張斌出席會(huì)議，并對(duì)全力做好全省國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)證券化工作作重要部署。省國(guó)資委副巡視員李現(xiàn)實(shí)主持會(huì)議。

張斌指出，要深刻理解加快國(guó)有資產(chǎn)證券化的重大意義。資產(chǎn)證券化是有效解決企業(yè)新舊動(dòng)

能轉(zhuǎn)換資金瓶頸的重要突破口，促進(jìn)企業(yè)制度創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新的重要手段。從制度效應(yīng)看，資產(chǎn)證券化是完善現(xiàn)代企業(yè)制度的重要途徑。資本市場(chǎng)有著健全的法律法規(guī)體系，企業(yè)改制上市的過(guò)程，本身就是一個(gè)規(guī)范發(fā)展的過(guò)程。從融資效應(yīng)看，資產(chǎn)證券化是解決新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換資金瓶頸的迫切需要。截至2016年末，全省國(guó)企資產(chǎn)總額5.59萬(wàn)億元，資產(chǎn)證券化率20.78%，省管企業(yè)資產(chǎn)總額2.05萬(wàn)億元，資產(chǎn)證券化率35.88%，大部分資產(chǎn)沉淀在“實(shí)物形態(tài)”。如果資產(chǎn)證券化率提高10個(gè)百分點(diǎn)，就能創(chuàng)造6000億元隨時(shí)可變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)，為企業(yè)提供更穩(wěn)定的融資渠道和更多的融資機(jī)會(huì)，上市后還可以通過(guò)配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)債等實(shí)現(xiàn)低成本的持續(xù)融資。從平臺(tái)效應(yīng)看，資產(chǎn)證券化是實(shí)現(xiàn)國(guó)資布局結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要支撐。世界500強(qiáng)企業(yè),沒(méi)有哪一個(gè)不是通過(guò)并購(gòu)快速成長(zhǎng)起來(lái)的，利用資本市場(chǎng)實(shí)施并購(gòu)重組已成為企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大的重要途徑。一項(xiàng)成功的并購(gòu)重組，往往會(huì)起到1+1＞2的效果，能讓企業(yè)快速獲取核心資源、關(guān)鍵技術(shù)、市場(chǎng)渠道，為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。從品牌效應(yīng)看，資產(chǎn)證券化是提升山東國(guó)企國(guó)資形象的重要手段。一個(gè)企業(yè)能夠成功上市，表明它的成長(zhǎng)性、市場(chǎng)潛力和發(fā)展前景得到市場(chǎng)的認(rèn)可，本身就是一種廣告效應(yīng)和品牌宣傳，是一種重要的無(wú)形資產(chǎn)。

要正確把握國(guó)有資產(chǎn)證券化工作的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。截至2016年末，51家國(guó)有控股上市公司資產(chǎn)總額1.16萬(wàn)億元，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6900億元，利潤(rùn)總額389億元，分別占全省國(guó)有企業(yè)的20.78%、44.14%、58.33%。雖然上市公司利用五分之一的資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了超過(guò)一半的利潤(rùn)，但與國(guó)企國(guó)資改革的要求相比，與先進(jìn)省市和山東國(guó)資大省的地位相比，我省國(guó)有資產(chǎn)證券化工作仍存在四大問(wèn)題：資產(chǎn)證券化規(guī)模較小，拉動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力有限；并購(gòu)重組手段單一，難以有效推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)；上市公司反哺能力較弱，對(duì)國(guó)有股東貢獻(xiàn)力不強(qiáng)；工作機(jī)制不健全，加快資產(chǎn)證券化的濃厚氛圍還未形成。十八屆三中全會(huì)、全國(guó)金融工作會(huì)議、省第十一次黨代會(huì)和省委、省政府關(guān)于國(guó)企改革的《十條意見(jiàn)》，都對(duì)資產(chǎn)證券化工作提出了明確要求。全省國(guó)企要用發(fā)展眼光，堅(jiān)定信心，搶抓政策機(jī)遇；搶抓資本市場(chǎng)步入快速擴(kuò)容期，企業(yè)上市的難度和成本越來(lái)越小的市場(chǎng)機(jī)遇；搶抓國(guó)企國(guó)資改革發(fā)展需求和整體呈現(xiàn)轉(zhuǎn)型加快、運(yùn)營(yíng)質(zhì)量穩(wěn)中向好局面的窗口機(jī)遇，全力以赴開(kāi)創(chuàng)國(guó)有資產(chǎn)證券化工作的新局面。

張斌強(qiáng)調(diào)，各級(jí)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)、國(guó)有企業(yè)要切實(shí)增強(qiáng)做好資產(chǎn)證券化工作的責(zé)任感和緊迫感，力爭(zhēng)通過(guò)3～5年的努力，推動(dòng)全省國(guó)有資產(chǎn)證券化工作取得實(shí)質(zhì)性突破。

加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)，為資產(chǎn)證券化工作提供堅(jiān)強(qiáng)保障。

重點(diǎn)從加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)、健全工作機(jī)制、健全考核獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制、強(qiáng)化人才支撐等四方面下功夫，充分調(diào)動(dòng)各層級(jí)推動(dòng)資產(chǎn)證券化工作積極性，形成一級(jí)抓一級(jí)、層層抓落實(shí)的工作機(jī)制，確保成熟一家、推進(jìn)一家。省國(guó)資委決定將省管企業(yè)資產(chǎn)證券化工作納入國(guó)資考核體系，并設(shè)立專項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)資金，對(duì)首次公開(kāi)發(fā)行股票及新三板掛牌企業(yè)的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)，給予10萬(wàn)元以上、不超過(guò)募集資金2‰的一次性獎(jiǎng)勵(lì)，獎(jiǎng)勵(lì)金額上限為200萬(wàn)元。

聚焦重點(diǎn)工作，分類推進(jìn)企業(yè)上市工作。大力實(shí)施新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換重大工程，按照“培育一批、股改一批、上市一批”的思路，培育一批技術(shù)能力強(qiáng)、綜合效益好的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)，不斷壯大上市資源后備庫(kù)，形成梯次上市格局。具備整體上市潛力的省管企業(yè)，要按照“有進(jìn)有退”的原則，通過(guò)整合同類資產(chǎn)和上下游關(guān)聯(lián)資產(chǎn)、有序剝離退出低效資產(chǎn)或無(wú)關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)，提高資產(chǎn)配置效率，規(guī)范運(yùn)營(yíng)管理機(jī)制，加快整體上市步伐。只要有利于加速推進(jìn)資產(chǎn)證券化、有利于企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)，不必拘泥于在哪個(gè)板上市，多渠道拓展上市路徑。在深入調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，全面摸清所屬企業(yè)底數(shù)，深入挖掘優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源，篩選有意愿、有條件的擬上市企業(yè)或近年內(nèi)可能達(dá)到上市條件的企業(yè)，建立上市企業(yè)后備資源庫(kù)，推動(dòng)相關(guān)企業(yè)盡快開(kāi)展股改和上市輔導(dǎo)工作，形成梯次推進(jìn)格局。同時(shí)，也要注重從“老樹(shù)發(fā)新芽”的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中發(fā)掘上市資源，鼓勵(lì)和引導(dǎo)企業(yè)加大科技研發(fā)、人才培養(yǎng)等方面的投入，整合創(chuàng)新資源，通過(guò)嫁接新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式，培育一批技術(shù)能力強(qiáng)、綜合效益好的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)，不斷壯大上市后備資源庫(kù)。

夯實(shí)基礎(chǔ)工作，為加快資產(chǎn)證券化提供有力支撐。著力做好四個(gè)結(jié)合：與規(guī)范發(fā)展相結(jié)合，企業(yè)上市要求必須有2～3年的規(guī)范經(jīng)營(yíng)期，在推進(jìn)上市過(guò)程中，特別是已經(jīng)開(kāi)展股份制改造的企業(yè)，一定要對(duì)照上市公司標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格按照有關(guān)法律法規(guī)要求明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，完善現(xiàn)代企業(yè)制度，健全公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)控機(jī)制、信息公開(kāi)制度，通過(guò)經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)創(chuàng)新、運(yùn)營(yíng)模式創(chuàng)新、管理制度創(chuàng)新，提升規(guī)范經(jīng)營(yíng)水平，為企業(yè)上市創(chuàng)造有利條件。與混合所有制改革相結(jié)合，要把資產(chǎn)證券化作為推動(dòng)混合所有制改革的主要路徑，將兩者有機(jī)結(jié)合，通過(guò)引入戰(zhàn)略投資者、產(chǎn)業(yè)投資基金、股權(quán)并購(gòu)基金等市場(chǎng)化資本，優(yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，倒逼企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制、規(guī)范改革發(fā)展，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本與民營(yíng)資本有機(jī)融合。與提升企業(yè)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量相結(jié)合，抓住宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好時(shí)機(jī)，采取切實(shí)有力的措施，著力推動(dòng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)在提高產(chǎn)品質(zhì)量、加強(qiáng)市場(chǎng)開(kāi)拓、提高盈利能力上狠下功夫，充分挖掘經(jīng)營(yíng)潛力，不斷鞏固企業(yè)持續(xù)盈利能力。特別是打算整體上市的企業(yè)，要充分用好國(guó)家政策紅利，打好“三去一降一補(bǔ)”攻堅(jiān)戰(zhàn)，堅(jiān)決退出劣勢(shì)領(lǐng)域，加快淘汰落后產(chǎn)能，清理退出僵尸企業(yè)，進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)、提高運(yùn)營(yíng)質(zhì)量。與妥善處理遺留問(wèn)題相結(jié)合，擬上市企業(yè)，要借助第三方力量，對(duì)企業(yè)進(jìn)行一次全面體檢，制定有效措施，著力糾正產(chǎn)權(quán)關(guān)系、土地權(quán)證、稅收、法律等方面的瑕疵。

會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)

用好上市公司平臺(tái)，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。充分利用好上市平臺(tái)的直接融資、資源整合、價(jià)值創(chuàng)造功能，積極推進(jìn)上市公司再融資、積極實(shí)施并購(gòu)重組、規(guī)范開(kāi)展市值管理。對(duì)于符合再融資條件的上市公司，要選準(zhǔn)發(fā)展項(xiàng)目，采取定向增發(fā)、配股、可轉(zhuǎn)換債券等方式，積極實(shí)施再融資，促進(jìn)公司發(fā)展壯大。同時(shí)，要抓住國(guó)家發(fā)展債券市場(chǎng)的大好機(jī)遇，通過(guò)發(fā)行公司債、可轉(zhuǎn)債、可交換債等多種形式進(jìn)行債券融資，為企業(yè)實(shí)施并購(gòu)重組、加快轉(zhuǎn)型發(fā)展提供有力支撐。借助資本市場(chǎng)開(kāi)展并購(gòu)重組，堅(jiān)持把資產(chǎn)證券化與國(guó)資布局結(jié)構(gòu)調(diào)整緊密結(jié)合，充分利用國(guó)有控股上市公司平臺(tái)，對(duì)內(nèi)通過(guò)市場(chǎng)化方式，整合國(guó)資系統(tǒng)內(nèi)部和省管企業(yè)之間的同類資產(chǎn)，打造具有鮮明產(chǎn)業(yè)特征和規(guī)模效益的上市公司。對(duì)外，大力實(shí)施開(kāi)放式、市場(chǎng)化、國(guó)際化并購(gòu)重組,迅速獲得資源、技術(shù)、人才、市場(chǎng)等要素，加快進(jìn)入新產(chǎn)業(yè)新領(lǐng)域，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，壯大產(chǎn)業(yè)集群，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)、上市公司國(guó)有股東將市值管理納入公司發(fā)展戰(zhàn)略體系，明確市值管理組織架構(gòu)、運(yùn)營(yíng)機(jī)制及風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制等，找準(zhǔn)行業(yè)領(lǐng)先的對(duì)標(biāo)上市公司群體，堅(jiān)持實(shí)業(yè)發(fā)展為本、資本運(yùn)作為輔的原則，實(shí)施有效的市值管理，實(shí)現(xiàn)市值與公司內(nèi)在價(jià)值的動(dòng)態(tài)均衡。同時(shí)，作為國(guó)有股東，也應(yīng)結(jié)合上市公司所處行業(yè)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、盈利水平、市場(chǎng)形勢(shì)等情況，合理確定持股比例區(qū)間，對(duì)持股比例偏低且無(wú)關(guān)聯(lián)資產(chǎn)注入的，上市公司國(guó)有股東要擇機(jī)增持上市公司股份，提高持股比例；對(duì)持股比例較高且有較強(qiáng)產(chǎn)業(yè)收購(gòu)需求的上市公司，酌情降低控股比例，通過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)等方式，有序進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈上下游或同產(chǎn)業(yè)并購(gòu)。

會(huì)上，省國(guó)資委和山東證監(jiān)局簽署了合作備忘錄。

□ 責(zé)任編輯 樊正威