淺析西藏上市企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略績(jī)效的時(shí)滯效應(yīng)

王亞男

摘 要 本文聚焦競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的實(shí)施狀況，以戰(zhàn)略績(jī)效關(guān)系為切入點(diǎn)展開(kāi)研究，通過(guò)文本分析法和數(shù)據(jù)分析法識(shí)別企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略類(lèi)別，借助財(cái)務(wù)績(jī)效綜合指數(shù)全面反映企業(yè)的戰(zhàn)略績(jī)效，構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與公司績(jī)效的動(dòng)態(tài)映射關(guān)系模型，分別從競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略影響企業(yè)績(jī)效的程度、戰(zhàn)略績(jī)效的滯后性和持續(xù)性三個(gè)層面探究競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與公司績(jī)效之間的動(dòng)態(tài)變化規(guī)律。

關(guān)鍵詞 競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略 綜合績(jī)效評(píng)價(jià)體系 西藏自治區(qū)

一、引言

競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系研究是管理學(xué)界的重要議題。通過(guò)梳理現(xiàn)有文獻(xiàn)研究可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有研究仍然存在一些缺陷，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：首先，雖然學(xué)者們對(duì)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行了較為深入的研究，但就“不同類(lèi)型競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)績(jī)效水平的影響”這一議題并未得出一致的結(jié)論，研究結(jié)果的適用性低，不能為西藏上市公司的發(fā)展提供現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)；其次，現(xiàn)有研究著重分析競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)當(dāng)期績(jī)效水平的影響，大多忽視了競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略實(shí)施帶來(lái)的績(jī)效滯后，不能客觀反映競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與企業(yè)績(jī)效之間的動(dòng)態(tài)映射關(guān)系。故本文立足西藏，從戰(zhàn)略管理視角和財(cái)務(wù)管理視角展開(kāi)研究，試圖通過(guò)分析競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與公司績(jī)效之間的動(dòng)態(tài)映射關(guān)系，探究西藏上市公司競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的時(shí)滯效應(yīng)，彌補(bǔ)西藏上市公司研究不足，為西藏上市公司以及西藏自治區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供理論指導(dǎo)和現(xiàn)實(shí)參考。

二、研究設(shè)計(jì)

考慮到目標(biāo)集聚戰(zhàn)略可以視為成本領(lǐng)先戰(zhàn)略或差異化戰(zhàn)略在某一區(qū)域的體現(xiàn)，本研究主要通過(guò)分析成本領(lǐng)先戰(zhàn)略以及差異化戰(zhàn)略與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系來(lái)探究競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系。

（一）變量選擇

首先，選擇自變量。本研究選取固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、員工效率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個(gè)效率指標(biāo)衡量企業(yè)的成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，選取營(yíng)業(yè)毛利率、研發(fā)費(fèi)用比率以及期間費(fèi)用率三個(gè)指標(biāo)判斷企業(yè)的差異化狀況。其次，選擇因變量。企業(yè)績(jī)效是企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果，可以集中反映企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況。本文通過(guò)構(gòu)建包含償債能力、發(fā)展能力、現(xiàn)金流狀況、盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力在內(nèi)的綜合績(jī)效考評(píng)體系（包括5個(gè)一級(jí)指標(biāo)，18個(gè)二級(jí)指標(biāo)），計(jì)算財(cái)務(wù)績(jī)效綜合指數(shù)來(lái)衡量企業(yè)績(jī)效。再次，選擇控制變量。本文結(jié)合現(xiàn)有研究，選取企業(yè)規(guī)模、所占市場(chǎng)份額、企業(yè)年齡、資產(chǎn)負(fù)債率、自由現(xiàn)金流四個(gè)指標(biāo)作為企業(yè)績(jī)效的控制變量。

（二）樣本選取及數(shù)據(jù)來(lái)源

本研究的數(shù)據(jù)來(lái)源為Wind咨詢(xún)、巨潮網(wǎng)和新浪財(cái)經(jīng)，樣本觀察期間為2007年1季度～2016年2季度。具體樣本篩選步驟如下：首先，根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)，將研究樣本確定為14家西藏上市公司；其次，根據(jù)樣本篩選原則，剔除標(biāo)有ST、PT、*ST的樣本企業(yè)，金融業(yè)樣本企業(yè)，上市不足三年的樣本企業(yè)以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)嚴(yán)重缺失的樣本企業(yè)；最后，得到10家上市公司，共計(jì)358個(gè)樣本點(diǎn)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

（三）研究設(shè)計(jì)

探究競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與企業(yè)績(jī)效的動(dòng)態(tài)映射關(guān)系：首先，需要識(shí)別企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略類(lèi)型；其次，需要計(jì)算企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效綜合指數(shù)。然后在此基礎(chǔ)上，構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系模型，利用脈沖響應(yīng)函數(shù)描繪競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略影響企業(yè)績(jī)效的動(dòng)態(tài)變化過(guò)程。

三、實(shí)證分析

（一）計(jì)算戰(zhàn)略因子得分

探究競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與企業(yè)績(jī)效之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，首先需要判斷企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略類(lèi)型，本文采用文本分析方法判斷西藏上市公司的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略類(lèi)別，最終得到成本領(lǐng)先樣本2個(gè)，差異化樣本7個(gè)，集中化樣本1個(gè)。在文本分析競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略類(lèi)型的基礎(chǔ)上，采取驗(yàn)證性因子分析（CFA）計(jì)算企業(yè)的戰(zhàn)略因子得分，驗(yàn)證企業(yè)的戰(zhàn)略類(lèi)型。

（二）構(gòu)建財(cái)務(wù)績(jī)效綜合指數(shù)

利用Export Choice軟件進(jìn)行層次分析，為綜合績(jī)效考評(píng)體系的指標(biāo)賦予權(quán)重，并進(jìn)行一致性檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果顯示Inconsistency ratio均小于0.1，層次分析結(jié)果有效，并據(jù)以計(jì)算樣本企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效綜合指數(shù)。

（三）構(gòu)建競(jìng)戰(zhàn)略績(jī)效關(guān)系模型，繪制脈沖軌跡

本研究利用向量自回歸模型構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系模型，為了規(guī)避“偽回歸”問(wèn)題，首先對(duì)各時(shí)間序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)全部樣本的時(shí)間序列或?yàn)槠椒€(wěn)時(shí)間序列，或?yàn)橐浑A單整，不存在“偽回歸”問(wèn)題，可以構(gòu)建向量自回歸模型。在向量自回歸模型的基礎(chǔ)上建立脈沖響應(yīng)函數(shù)，繪制競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略生命周期曲線。

（四）實(shí)證結(jié)果分析

本部分主要從企業(yè)戰(zhàn)略績(jī)效的比較和戰(zhàn)略績(jī)效的時(shí)滯效應(yīng)兩個(gè)層面進(jìn)行分析。

第一，企業(yè)戰(zhàn)略績(jī)效的比較。根據(jù)層次分析的結(jié)果計(jì)算各樣本企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效綜合指數(shù)，利用加權(quán)平均方法擬合成本領(lǐng)先樣本、差異化樣本和集中化樣本的平均財(cái)務(wù)績(jī)效綜合指數(shù)。研究結(jié)果表明，實(shí)施競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略可以帶來(lái)企業(yè)績(jī)效水平的提升，且相較于差異化戰(zhàn)略和集中化戰(zhàn)略，西藏上市公司實(shí)施低成本戰(zhàn)略可以取得更好的戰(zhàn)略績(jī)效。

第二，戰(zhàn)略績(jī)效的時(shí)滯效應(yīng)。戰(zhàn)略績(jī)效的時(shí)滯效應(yīng)主要表現(xiàn)在戰(zhàn)略績(jī)效的滯后性和戰(zhàn)略績(jī)效的持續(xù)性?xún)蓚€(gè)方面。首先，戰(zhàn)略績(jī)效具有滯后性，即競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略實(shí)施之后并不會(huì)馬上帶來(lái)企業(yè)績(jī)效水平的提升，反而會(huì)帶來(lái)企業(yè)績(jī)效水平的降低。研究表明，西藏上市公司實(shí)施成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的戰(zhàn)略績(jī)效滯后期為0，實(shí)施差異化戰(zhàn)略的平均戰(zhàn)略績(jī)效滯后期為3.6，長(zhǎng)于成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的戰(zhàn)略績(jī)效滯后期。究其原因，主要是因?yàn)槠髽I(yè)實(shí)施新的戰(zhàn)略需要投入大量的人力、物力和財(cái)力，而戰(zhàn)略的更替也需要耗費(fèi)一定的時(shí)間。其次，戰(zhàn)略績(jī)效具有持續(xù)性，即企業(yè)績(jī)效水平提升之后并不會(huì)馬上回落，而是會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，產(chǎn)生戰(zhàn)略績(jī)效的持續(xù)性。研究發(fā)現(xiàn)，西藏上市公司實(shí)施成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的戰(zhàn)略績(jī)效持續(xù)期為11，實(shí)施差異化戰(zhàn)略的平均績(jī)效持續(xù)期為13.9，實(shí)施集中化戰(zhàn)略的績(jī)效持續(xù)期為8。究其原因，主要是因?yàn)閼?zhàn)略特點(diǎn)和西藏發(fā)展特點(diǎn)。

四、結(jié)語(yǔ)

本研究以戰(zhàn)略績(jī)效關(guān)系為主要研究對(duì)象，重點(diǎn)分析不同類(lèi)型競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略影響企業(yè)績(jī)效的程度，從績(jī)效水平、績(jī)效滯后性和績(jī)效持續(xù)性三個(gè)層次展開(kāi)研究。在研究方法上，借助文本分析法和數(shù)據(jù)分析法識(shí)別企業(yè)的戰(zhàn)略類(lèi)型，通過(guò)構(gòu)建財(cái)務(wù)績(jī)效綜合指數(shù)全面反映企業(yè)績(jī)效水平，彌補(bǔ)了戰(zhàn)略識(shí)別結(jié)果不準(zhǔn)確，企業(yè)績(jī)效反映不全面等研究不足。然而，本文也存在一定的缺陷，如僅以西藏上市公司為例展開(kāi)研究，研究結(jié)果的適用性不強(qiáng)。未來(lái)研究可以適度擴(kuò)大樣本量，通過(guò)文本自動(dòng)抓取技術(shù)等快速識(shí)別企業(yè)戰(zhàn)略類(lèi)型，深入探究戰(zhàn)略與績(jī)效之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。

（作者單位為西藏大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院）

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