張文會(huì),苗琪琪,于雪嶠,管 峰
(1.東北林業(yè)大學(xué) 交通學(xué)院,黑龍江 哈爾濱 150040;2.北京交通大學(xué) 交通運(yùn)輸學(xué)院,北京 100044)
基于保兌倉模式的商品車物流金融風(fēng)險(xiǎn)因素辨識(shí)
張文會(huì)1,苗琪琪1,于雪嶠2,管 峰1
(1.東北林業(yè)大學(xué) 交通學(xué)院,黑龍江 哈爾濱 150040;2.北京交通大學(xué) 交通運(yùn)輸學(xué)院,北京 100044)
根據(jù)商品車價(jià)值高、占用資金較多,但價(jià)格波動(dòng)不大、倉儲(chǔ)環(huán)節(jié)要求不高的特性,提出了商品車物流金融的保兌倉模式,根據(jù)具體操作過程分析,證明該模式的可行性。為了判別該模式下的物流金融風(fēng)險(xiǎn)因素,建立了基于商品車經(jīng)銷商、制造商、第三方物流企業(yè)和銀行四方的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系。采用可拓層次分析法計(jì)算各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)組合權(quán)重,結(jié)果表明,風(fēng)險(xiǎn)最高的一級(jí)指標(biāo)為商品車經(jīng)銷商;對(duì)于商品車經(jīng)銷商、制造商、第三方物流企業(yè)和銀行,風(fēng)險(xiǎn)最高的二級(jí)指標(biāo)分別為償債能力、信譽(yù)等級(jí)、專業(yè)實(shí)力和信息系統(tǒng)與技術(shù)保障及信息化水平。研究成果為商品車物流金融風(fēng)險(xiǎn)因素判別和規(guī)避提供了理論依據(jù)。
商品車;保兌倉模式;物流金融風(fēng)險(xiǎn);可拓層次分析法
商品車作為物流金融的標(biāo)的物,具有運(yùn)輸時(shí)間較長、占用資金比例較大、資金周轉(zhuǎn)較慢的特點(diǎn)。但因其質(zhì)量和價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定、易于保存、不易損害,且銷售趨勢好,是第三方物流企業(yè)和商業(yè)銀行愿意接受的質(zhì)押物。
商品車物流供應(yīng)鏈下游多為中小型企業(yè),其往往因資質(zhì)水平較低、信用等級(jí)不高和財(cái)政制度不夠健全,無法達(dá)到商業(yè)銀行的放貸條件,融資困難,同時(shí)商業(yè)銀行急于創(chuàng)新金融產(chǎn)品,銜接新的物流金融服務(wù),搶占市場,因而基于保兌倉模式的商品車物流金融產(chǎn)生[1]。但這種金融模式涉及主體較多,業(yè)務(wù)操作相對(duì)復(fù)雜,運(yùn)營過程中蘊(yùn)藏著諸多風(fēng)險(xiǎn)。因此,開展風(fēng)險(xiǎn)研究,對(duì)有效規(guī)避其運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)以及保證商品車物流金融的健康發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
物流金融風(fēng)險(xiǎn)是物流與金融風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)合,金融風(fēng)險(xiǎn)是基礎(chǔ)。近幾年國內(nèi)外學(xué)者圍繞物流金融風(fēng)險(xiǎn)研究的成果較多。Judith Martin[2],Zugang Liu和Jose M[3]從金融服務(wù)商、企業(yè)價(jià)值觀等金融管理方面研究降低供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的方法。J.M.Cruz[4]等專注于全球供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)和社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的風(fēng)險(xiǎn)管理和金融工程,通過模擬產(chǎn)品交易的動(dòng)態(tài)協(xié)同過程,最終找到平衡模式。國內(nèi)學(xué)者何娟[5]、周盛世[6]、劉瀾[7]、胡國成[8]等針對(duì)物流金融管理中存在的問題,創(chuàng)新了物流金融的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測方法,構(gòu)建了物流金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系與模型,為銀行在開展物流金融業(yè)務(wù)的過程中識(shí)別、評(píng)價(jià)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)提供依據(jù),并為銀行決策提供理論支持。
以上研究多從物流供應(yīng)鏈角度分析金融風(fēng)險(xiǎn),鮮有對(duì)商品車物流的深入研究,特別針對(duì)保兌倉模式的商品車物流金融風(fēng)險(xiǎn)因素更少。本文從商品車保兌倉模式的四個(gè)風(fēng)險(xiǎn)主體出發(fā),構(gòu)建其風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系,建立其可拓模型,在此基礎(chǔ)上運(yùn)用可拓層次分析法對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)做出評(píng)價(jià),為保證商品車保兌倉金融模式的有效運(yùn)行提供了理論依據(jù)。
商品車物流對(duì)于物流金融模式的選擇,一方面應(yīng)考慮第三方物流企業(yè)規(guī)模和資質(zhì)等;另一方面,也要考慮商品車的特殊屬性。商品車作為一種特殊的物品在物流金融方面具有其自身優(yōu)勢:對(duì)于倉儲(chǔ)環(huán)節(jié)要求低、價(jià)值相對(duì)平穩(wěn)、價(jià)值明確。在向金融機(jī)構(gòu)質(zhì)押時(shí),因其沒有車輛登記許可證就不能交易的特性,可直接將車輛登記許可證質(zhì)押。
結(jié)合上述兩方面及各種金融模式具體的操作流程,保兌倉模式可以適合商品車物流的要求。首先,金融業(yè)務(wù)的開展就是為了保證供應(yīng)鏈上資金流的順暢運(yùn)行,保兌倉模式中由供應(yīng)鏈上的四個(gè)節(jié)點(diǎn)簽署的協(xié)議書中,要求經(jīng)銷商將不少于此次計(jì)劃支付給制造商的貨款打入銀行,這一點(diǎn)從根本上解決了資金流的運(yùn)行問題,等于在產(chǎn)品制造的過程中,資金流已經(jīng)先于物流在運(yùn)行了。其次,對(duì)于商品車這樣價(jià)值高、占用資金多的質(zhì)押物,資金的快速周轉(zhuǎn)決定供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的下一步生產(chǎn)銷售計(jì)劃。
保兌倉模式是現(xiàn)代物流金融中倉單質(zhì)押的一種業(yè)務(wù)拓展模式,涉及主體包括制造商、經(jīng)銷商、第三方物流企業(yè)和銀行。在保兌倉模式運(yùn)作時(shí),四方要先簽署《保兌倉協(xié)議書》。經(jīng)銷商在與制造商簽訂《購銷合同》后,向銀行繳納一定比例的不少于經(jīng)銷商與制造商此次業(yè)務(wù)價(jià)款的保證金,申請(qǐng)開立銀行承兌匯票,專項(xiàng)用于向制造商支付貨款,由第三方物流企業(yè)為經(jīng)銷商提供承兌擔(dān)保,經(jīng)銷商以貨物對(duì)物流企業(yè)進(jìn)行反擔(dān)保。第三方物流企業(yè)對(duì)其掌控的貨物進(jìn)行基于市場的價(jià)值評(píng)估,包括其銷售情況和倉儲(chǔ)情況,按照比例決定承保金額,并收取一定比例的監(jiān)管費(fèi)用。銀行給制造商開出承兌匯票后,制造商向保兌倉交貨,此時(shí)轉(zhuǎn)為倉單質(zhì)押[9]。第三方物流企業(yè)向銀行質(zhì)押倉單,銀行承兌匯票并撥付相應(yīng)賬款,經(jīng)銷商分批還貸,銀行開具分批提單,物流企業(yè)據(jù)此分批運(yùn)貨,直到貨款結(jié)清[10]。在這一業(yè)務(wù)模式中,制造商需要承擔(dān)回購風(fēng)險(xiǎn)。操作流程如圖1所示。
圖1 保兌倉模式操作流程
在商品車物流金融保兌倉模式中,涉及的主體包括商品車經(jīng)銷商、商品車制造商、第三方物流企業(yè)和商業(yè)銀行,每個(gè)主體行為均影響整個(gè)模式的有效運(yùn)行?;谝陨现黧w,建立評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。
保兌倉模式下的商品車物流金融中,商品車經(jīng)銷商是需要融資的對(duì)象,也是還貸者,它的償還能力直接影響整個(gè)模式運(yùn)作,影響其它成員的利益。一旦商品車經(jīng)銷商無力償還貸款或失信,則商品車制造商就必須回購產(chǎn)品,導(dǎo)致庫存增加、資金大量占用等后果。其下級(jí)指標(biāo)主要包括:信譽(yù)狀況、盈利能力、發(fā)展能力、償債能力、營運(yùn)能力。
商品車制造企業(yè)是整個(gè)供應(yīng)鏈的物質(zhì)基礎(chǔ),只有商品車生產(chǎn)出來才能形成商品流通以及商品車物流。當(dāng)商品車生產(chǎn)企業(yè)無法交貨或質(zhì)量出問題,商品車會(huì)滯銷,嚴(yán)重影響商品車經(jīng)銷商償還貸款的能力,增加整個(gè)保兌倉物流金融的風(fēng)險(xiǎn)。而商品車制造企業(yè)的信譽(yù)等級(jí)、財(cái)務(wù)狀況、市場狀況、資產(chǎn)營運(yùn)狀況是評(píng)價(jià)其資質(zhì)的重要指標(biāo)。
第三方物流企業(yè)作為商品車供應(yīng)鏈上的鏈接者、組織者和溝通者,其有效的組織和調(diào)節(jié)資金流,對(duì)提高資金使用效率、降低物流成本發(fā)揮著重要的作用[11]。一旦第三方物流企業(yè)出現(xiàn)問題,將對(duì)商品車經(jīng)銷企業(yè)、商品車制造企業(yè)與商業(yè)銀行產(chǎn)生重大的影響。其下級(jí)的主要風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)包括管理水平、營業(yè)能力、專業(yè)實(shí)力、盈利能力。專業(yè)實(shí)力是物流企業(yè)資質(zhì)的硬性標(biāo)準(zhǔn),包括網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)、質(zhì)押評(píng)價(jià)系統(tǒng)、物流技術(shù)。第三方物流企業(yè)最重要的目標(biāo)之一是提高服務(wù)水平,因此其管理水平的高低影響企業(yè)發(fā)展,具體指標(biāo)包括組織結(jié)構(gòu)管理、管理人員素質(zhì)和管理制度。
商業(yè)銀行是商品車物流金融保兌倉模式的資金提供者,是商品車資金流平穩(wěn)運(yùn)行的前提。商業(yè)銀行與第三方物流企業(yè)合作解決了商品車資金流易斷裂的問題。通常情況下,商業(yè)銀行愿意與經(jīng)濟(jì)效益好,規(guī)模大的企業(yè)合作,因此存在商業(yè)銀行因評(píng)估能力不足、管理不善的風(fēng)險(xiǎn),模式風(fēng)險(xiǎn)加大,引起商品車經(jīng)銷企業(yè)償債能力下降和整個(gè)商品車物流供應(yīng)鏈不穩(wěn)定??疾炱滹L(fēng)險(xiǎn)的主要指標(biāo)有信息系統(tǒng)與技術(shù)保障、管理人員的素質(zhì)和法律糾紛處理能力[12]。
基于以上分析,建立商品車物流金融風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系,見表1。
利用可拓層次分析法解決問題的基本步驟如下:
表1 基于保兌倉模式的商品車物流金融風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系
(1)分析問題并建立所研究問題的層次結(jié)構(gòu)模型。
(2)構(gòu)造出具有一致性的可拓區(qū)間數(shù)判斷矩陣。根據(jù)構(gòu)建的層次結(jié)構(gòu)模型,對(duì)于第y-1層的第i個(gè)因素,將第y層與之相關(guān)聯(lián)的所有元素兩兩比較,選用可拓區(qū)間數(shù)來定量的表示兩個(gè)元素的相對(duì)重要程度,形成可拓區(qū)間數(shù)矩陣。以此類推,對(duì)每一層的元素都建立可拓區(qū)間數(shù)矩陣。
(3)求解判斷矩陣的特征向量,也就是確定k值和m值。先將可拓區(qū)間數(shù)判斷矩陣A表示為左右矩陣,即A=,然后分別計(jì)算左右矩陣A-,A+的最大特征值 λ-,λ+,對(duì)應(yīng)的特征向量x-,x+。由和計(jì)算出k和m的值。最后求出A關(guān)于λ的特征向量。
(4)利用可拓區(qū)間數(shù)的相對(duì)重要程度來確定權(quán)重。假設(shè)第y層共有ny個(gè)元素,對(duì)于第y層中的任意一個(gè)指標(biāo)元素,都有一個(gè)對(duì)應(yīng)的以區(qū)間數(shù)表示的權(quán)重,即,然后利用兩個(gè)區(qū)間數(shù)的相對(duì)重要程度的計(jì)算公式,計(jì)算區(qū)間數(shù)的重要程度,即,其中:
取這樣的 j,使其滿足 ?i,j=1,2,…,ny;i≠j,都有成 立 ,則 取,i=1,2,…,ny;i≠j,則第y層的ny個(gè)元素對(duì)上一層某元素的單排序權(quán)重為經(jīng)過歸一化后,記為。
(5)計(jì)算各指標(biāo)元素對(duì)最終目標(biāo)的組合權(quán)重。假定已經(jīng)計(jì)算出y-1層ny-1個(gè)元素B1,,B2,...,Bny-1相對(duì)于總目標(biāo)的組合排序權(quán)重,以及第y層ny個(gè)元素C1,,C2,...,Cny,對(duì)第y-1層每個(gè)元素Bj(j =1,2,...,ny-1)的單排序權(quán)重向量,作 ny×ny-1階矩陣。
則第y層ny個(gè)指標(biāo)元素C1,,C2,...,Cny相對(duì)于最終目標(biāo)的組合權(quán)重是:wy=pypy-1…p3wy-1。
現(xiàn)以目標(biāo)層為例,采用可拓層次分析法計(jì)算商品車物流金融風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)權(quán)重。
(1)構(gòu)建目標(biāo)層可拓物元模型。可拓學(xué)計(jì)算的基礎(chǔ)是構(gòu)造可拓元模型。每一個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)都可以被構(gòu)造成一個(gè)物元,而針對(duì)這一個(gè)物元可以用下一層目標(biāo)來表示,因此,下一層的指標(biāo)就變成了構(gòu)成這一物元的元素,相對(duì)應(yīng)的,下一層指標(biāo)的表達(dá)值就是將各個(gè)指標(biāo)量化的值。人為的用Vi表示每個(gè)元素的值,目標(biāo)層可拓物元模型表示為:
(2)構(gòu)建判斷矩陣。針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系中的風(fēng)險(xiǎn)因素,通過專家打分法確定權(quán)重,構(gòu)造基于可拓學(xué)的判斷矩陣。為了確定各風(fēng)險(xiǎn)因素的重要性,組織了在銀行信貸部門工作的十分有經(jīng)驗(yàn)的工作人員和在物流金融領(lǐng)域擁有非常淵博知識(shí)的高校老師對(duì)保兌倉模式下商品車物流金融的信貸風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行打分。專家打分法確定一級(jí)指標(biāo)下各因素的相對(duì)重要程度[13],打分結(jié)果見表2。
表2 一級(jí)指標(biāo)相對(duì)重要程度
則目標(biāo)層U的可拓區(qū)間判斷矩陣為:
(3)求解判斷矩陣的特征向量,也就是確定k值和m值。將U進(jìn)行拆分,分解為x-和x+兩個(gè)矩陣并且求出每個(gè)矩陣對(duì)應(yīng)的特征向量。
通過兩兩比較可以看出,第四個(gè)元素的相對(duì)重要程度是最低的,取1,因此,四個(gè)因素對(duì)目標(biāo)層的單排序權(quán)重為(7.916 5,3.825 1,3.649 5,1)歸一化處理:Wu=(0.482 9,0.233 4,0.222 7,0.061 0)T
(5)計(jì)算各指標(biāo)元素對(duì)最終目標(biāo)的組合權(quán)重。對(duì)于目標(biāo)層最終權(quán)重集合為Wu=(0.482 9,0.233 4,0.222 7,0.061 0)T,而第 y層ny個(gè)指標(biāo)元C1,,C2,...,Cny相對(duì)于最終目標(biāo)的組合權(quán)重是:wy=pypy-1…p3wy-1。
由以上步驟同理可得商品車物流金融風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)組合權(quán)重集,見表3。
基于組合權(quán)重的計(jì)算結(jié)果,風(fēng)險(xiǎn)最高的一級(jí)指標(biāo)為商品車經(jīng)銷商,以下依次為商品車制造商、第三方物流企業(yè)、商業(yè)銀行。對(duì)于商品車經(jīng)銷商,風(fēng)險(xiǎn)最高的指標(biāo)為償債能力,而其中的資產(chǎn)負(fù)債率所占比重最大;對(duì)于商品車制造商,風(fēng)險(xiǎn)最高的指標(biāo)為信譽(yù)等級(jí),相應(yīng)的下級(jí)指標(biāo)中信譽(yù)等級(jí)情況比重大;對(duì)于第三方物流企業(yè),風(fēng)險(xiǎn)最高的指標(biāo)為專業(yè)實(shí)力,進(jìn)而其下級(jí)所占比重最大的指標(biāo)為質(zhì)押價(jià)值評(píng)價(jià)系統(tǒng);對(duì)于商業(yè)銀行,風(fēng)險(xiǎn)最高的指標(biāo)為信息系統(tǒng)與技術(shù)保障和管理人員素質(zhì)。
表3 商品車物流金融風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)組合權(quán)重集
商品車保兌倉模式是商品車物流金融中一項(xiàng)重要的服務(wù)模式,有效整合了商品車經(jīng)銷商、商品車制造商、第三方物流企業(yè)和商業(yè)銀行之間的資源,但在其運(yùn)行中存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。本文基于商品車經(jīng)銷商、商品車制造商、第三方物流企業(yè)和商業(yè)銀行四個(gè)主體對(duì)該模式有效運(yùn)行的影響分析,建立了商品車物流金融風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系,利用可拓層次分析法,優(yōu)化對(duì)指標(biāo)權(quán)重的計(jì)算,確定了各指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。研究結(jié)果不僅能對(duì)商品車物流金融風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵指標(biāo)識(shí)別從而加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避,而且為保證商品車保兌倉金融模式的有效運(yùn)行提供了理論依據(jù)。本文在指標(biāo)綜合權(quán)重計(jì)算過程中,應(yīng)用了專家打分法,今后可綜合專家經(jīng)驗(yàn)和調(diào)研數(shù)據(jù),采用其他關(guān)鍵指標(biāo)判別方法,并將二者計(jì)算結(jié)果進(jìn)行比對(duì)。
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Identification of Risk Factors in Merchandise Vehicle Logistics Financing Based on Confirmed Storage Mode
Zhang Wenhui1,Miao Qiqi1,Yu Xueqiao2,Guan Feng1
(1.School of Communication,Northeast Forestry University,Harbin 150040;2.School of Traffic&Transportation,Beijing Jiaotong University,Beijing 100044,China)
In this paper,in light of the characteristics of the merchandise vehicle,we proposed the confirmed storage mode for merchandise vehicle logistics financing,and then proved its feasibility through analyzing the specific operation process.Next,in order to recognize the logistics financing risk factors under this mode,we built the risk index system that encompassed the merchandise vehicle distributor,manufacturer,TPL enterprise and bank,used the EAHP to calculate the combinational weight of the different indexes and at the end,elaborated on the findings.
merchandise vehicle;confirmed storage mode;logistics financing risk;EAHP
F224.0;F830.571
A
1005-152X(2017)09-0084-05
10.3969/j.issn.1005-152X.2017.09.019
2017-08-01
黑龍江省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)基金(14B015);中央高?;究蒲袠I(yè)務(wù)專項(xiàng)基金(2572015CB13)
張文會(huì)(1978—),男,黑龍江哈爾濱人,副教授,博士,研究方向:物流規(guī)劃與設(shè)計(jì)、交通運(yùn)輸。