中國財(cái)富管理50人論壇共話金融

張?jiān)讫?馬曉盼

2017年，“防范金融風(fēng)險(xiǎn)”成為金融業(yè)三項(xiàng)重要任務(wù)之一，金融監(jiān)管升級，財(cái)富管理行業(yè)迎來供給側(cè)改革。

近日，由中國財(cái)富管理50人論壇主辦、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院聯(lián)合主辦、星石投資作為合作伙伴的“中國財(cái)富管理50人論壇2017北京年會”召開，與會專家就聚焦金融風(fēng)險(xiǎn)防范與財(cái)富管理市場發(fā)展這一主題進(jìn)行深入探討，為下一步的市場發(fā)展提出展望和建議。

30萬億理財(cái)巨獸或迎修法

隨著監(jiān)管升級，財(cái)富管理行業(yè)將重塑，在“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”這一頂層設(shè)計(jì)下，直接融資的重要參與主體——私募行業(yè)將因此大發(fā)展，新的財(cái)富機(jī)遇也因此而誕生。

本次出席論壇的主要嘉賓有：50人論壇學(xué)術(shù)總顧問、清華五道口金融學(xué)院院長吳曉靈，50人論壇學(xué)術(shù)委員會主席、全國社?；鸶崩硎麻L王忠民，中國人民銀行副行長、50人論壇成員殷勇，財(cái)政部副部長、50人論壇學(xué)術(shù)顧問朱光耀，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會會長洪磊，百度集團(tuán)副總裁張旭陽，星石投資董事長江暉，方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平，中國社科院教授，天風(fēng)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝等各類金融機(jī)構(gòu)管理層大咖，群英薈萃，共話財(cái)富管理未來方向。

中國財(cái)富管理50人論壇學(xué)術(shù)總顧問、清華五道口金融學(xué)院院長吳曉靈表示，銀行有預(yù)期收益但是又不保本，應(yīng)該認(rèn)同其為集合投資產(chǎn)品，給予基金牌照，并賦予其和證券資管產(chǎn)品同樣的法律地位。“銀行理財(cái)產(chǎn)品有它存在的合理性，適應(yīng)了非合格投資人中風(fēng)險(xiǎn)偏好較高者的需求?！彼f。

中國財(cái)富管理50人論壇理事、星石投資總經(jīng)理?xiàng)盍嵴J(rèn)為，給予銀行理財(cái)和資管產(chǎn)品同等的法律地位，可以從制度上消除過去“繞道、嵌套”等所謂的不規(guī)范行為，同時，是隱性的標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)顯化（資管類產(chǎn)品沒有剛性兌付），對銀行來說松了一口氣，對投資人而言是信息更對稱的保護(hù)。銀行理財(cái)脫下“剛兌”面具，投資人可根據(jù)自己真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行選擇。在投資端，銀行可以有更多品種的選擇，未必像過去為達(dá)預(yù)期收益，過多地集中在債券和非標(biāo)上，也可以根據(jù)市場行情，選擇更適合的標(biāo)的，比如當(dāng)下已經(jīng)展開慢牛的A股市場。

不過，吳曉靈也表示，對于30萬億銀行理財(cái)應(yīng)新老劃斷、統(tǒng)一認(rèn)識。

私募或規(guī)模倍增

中國財(cái)富管理50人論壇個人成員、中國人民銀行副行長殷勇在論壇中表示， 在快速發(fā)展的過程當(dāng)中，我們也面臨金融風(fēng)險(xiǎn)易發(fā)、多發(fā)、高發(fā)的態(tài)勢，金融風(fēng)險(xiǎn)防范日益成為比較緊迫的問題。應(yīng)該說，金融風(fēng)險(xiǎn)一方面是實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨三期疊加這樣一個嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的形勢的反映，另一方面，金融體系積聚這么多風(fēng)險(xiǎn)，也的確是由于自身在建設(shè)和管理過程當(dāng)中還存在明顯的短板。

楊玲認(rèn)為，這說明，雖然今年監(jiān)管升級，但是并不會給市場造成過度沖擊，因?yàn)楸O(jiān)管層已經(jīng)有共識不會“暴力去杠桿”。相反，嚴(yán)格監(jiān)管下，金融環(huán)境得以空間凈化，兩類機(jī)構(gòu)將因此大發(fā)展——大型國有銀行和股份制銀行有核心金融資源優(yōu)勢，將“強(qiáng)者恒強(qiáng)”；而真正有投資實(shí)力的私募，則會迎來“上游強(qiáng)者”的資金青睞，規(guī)?；?qū)⒎丁６鴺I(yè)務(wù)單一、依賴同業(yè)業(yè)務(wù)的中小銀行，還有依賴加杠桿和通道來博取收益的投資機(jī)構(gòu)，將面臨生存壓力。

嚴(yán)監(jiān)管下，未來行業(yè)跨界合作共贏成為大勢。因?yàn)橐?guī)模龐大的銀行理財(cái)當(dāng)下投資范圍受限，在投資端面臨收益壓力，未來需要深耕資產(chǎn)管理產(chǎn)業(yè)鏈的下游，與小而精、專注投資的私募，在客戶端和投資端各自發(fā)揮優(yōu)勢，為客戶創(chuàng)造更好的投資收益。在混業(yè)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)逐步統(tǒng)一之后，監(jiān)管套利空間消除，依據(jù)自身稟賦尋找自身產(chǎn)業(yè)鏈定位是各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的必經(jīng)之路。在全金融行業(yè)協(xié)調(diào)監(jiān)管的大背景下，5年內(nèi)私募行業(yè)的規(guī)模有望翻倍?！睏盍嵴f。

不久前，5年一次的全國金融工作會議上，提出“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的根本舉措。此次大會上，嘉賓們對金融如何“脫虛向?qū)崱碧岢隽司唧w建議，并指出財(cái)富管理的新機(jī)遇將存在于“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的這一頂層設(shè)計(jì)中。

楊玲認(rèn)為，要解決資金脫實(shí)向虛，需要更加重視直接融資，私募是其中重要一環(huán)。私募追求高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的投資偏好，使其成為新興產(chǎn)業(yè)融資的主要手段。在美國，私募已經(jīng)成為僅次于銀行貸款和IPO的重要融資手段。支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，完成經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，需要加大對私募行業(yè)的支持。

六大私行大咖共聚財(cái)富夜話

2017年中國私人銀行業(yè)發(fā)展迎來第一個10年，得益于改革開放40年來經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的時代機(jī)遇，中國已形成了規(guī)模達(dá)120萬億人民幣的全球第二大個人財(cái)富管理市場。與此同時，中國私人銀行業(yè)面臨的市場環(huán)境、客戶需求、競爭格局正在發(fā)生諸多變化，站在10年這樣一個特殊的時間節(jié)點(diǎn)，中國財(cái)富管理50人論壇網(wǎng)上分論壇就“中國私人銀行的轉(zhuǎn)型與發(fā)展”主題進(jìn)行討論。

楊玲認(rèn)為，當(dāng)前我國的高凈值人群的境內(nèi)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)儲蓄占比持續(xù)下降，債券、投資性房產(chǎn)占比也不斷下降，而股票、公募基金、私募、黃金、專戶、對沖基金等投資大幅上升，高凈值客戶資產(chǎn)結(jié)構(gòu)已經(jīng)形成明顯的多樣化趨勢，追求更高回報(bào)的私募類產(chǎn)品也將持續(xù)有較高需求。

中國銀行私人銀行部總經(jīng)理劉敏認(rèn)為，這些年整個商業(yè)銀行業(yè)都進(jìn)入了冬天，利潤壓力都很大，可能是行業(yè)拐點(diǎn)到了，銀行肯定要自求生路了，私人銀行也是各家關(guān)注的焦點(diǎn)。

工商銀行私人銀行部副總經(jīng)理?xiàng)钫\信認(rèn)為，目前各家主流私人銀行加在一起的客戶數(shù)，涵蓋市場上的比重大概只有30%，因此未來上漲空間巨大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)到不了瓶頸期。建設(shè)銀行私人銀行部副總經(jīng)理嚴(yán)俊認(rèn)為：在2017年后的十年私人銀行發(fā)展里面，我們秉承銀行綜合性、多功能、集約化、創(chuàng)新型引領(lǐng)下，打造愉悅的客戶體驗(yàn)，科學(xué)的機(jī)器化管理，專業(yè)的引領(lǐng)，和客戶一道把中國私人銀行推向世界，走向世界的頂峰。民生銀行私人銀行部總經(jīng)理孔慶龍認(rèn)為：私人銀行建設(shè)對于商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展起到非常核心的作用，打造企業(yè)家客戶首選的銀行。平安銀行私人銀行部總經(jīng)理林曼云認(rèn)為：私人銀行應(yīng)該具備兩個特色，一是輕資產(chǎn)高流通，二是其可以作為資金端以及資產(chǎn)端的相對的優(yōu)勢，甚至可以造成閉環(huán)的服務(wù)。招商銀行私人銀行部總經(jīng)理助理吳春江認(rèn)為，10年來大概通過我們客戶的出資，成為私募股權(quán)基金投資人，大概投了將近1000億的資金，被投的企業(yè)有幾百家，接近1000家，這1000家又為社會創(chuàng)造新的財(cái)富和新的就業(yè)，我想這對于轉(zhuǎn)型來講有非常重要的意義。endprint