何德旭：密切關(guān)注金融風(fēng)險，積極維護金融安全

2017年的全國金融工作會議對未來5年中國金融的改革和發(fā)展進行了全局性規(guī)劃，會議提出了三大任務(wù)，這三大任務(wù)恰恰是一個有機的整體。相對于往屆而言，本次金融工作會議顯得更加重要，這種重要性除了三大任務(wù)以外，也存在理論方面的一些重大突破。例如，習(xí)總書記提到的：“金融是國家重要的核心競爭力，金融安全是國家安全的重要組成部分，金融制度是經(jīng)濟社會發(fā)展最基礎(chǔ)的、最重要的基礎(chǔ)性制度?！边@些表述，都是一些新的概念。

今天討論的主題的內(nèi)容十分廣泛，可資討論的話題也非常多，我想僅就維護金融安全和金融風(fēng)險問題談一點自己的看法。

密切關(guān)注金融風(fēng)險的嚴峻形勢。全國金融工作會議關(guān)于中國當(dāng)前的金融風(fēng)險有一個基本判斷，即總體可控，但潛在的金融風(fēng)險不容小視，特別是應(yīng)當(dāng)高度重視某些風(fēng)險點與風(fēng)險隱患。當(dāng)前我國的金融風(fēng)險具有“點多面廣”的特征，很多風(fēng)險性的事件都對我國的金融秩序造成了破壞，極大地損害了投資者和消費者的利益。因此，我們應(yīng)高度關(guān)注我們所面臨的金融風(fēng)險的嚴峻形勢，這也是本次全國金融工作會議上，中央從全局角度做出的判斷和概括。

但在實踐中，一些地方政府和地方政府的金融管理部門，包括一些金融工作局、金融管理辦公室，還有一些金融機構(gòu)，并未真正認識到金融風(fēng)險的嚴峻形勢。他們從本部門或本地區(qū)的角度出發(fā)，得出了風(fēng)險點在地方都能夠得到比較好的解決，金融風(fēng)險沒有那么可怕的結(jié)論。因此，出于這樣的認識，有的部門和機構(gòu)就對自去年下半年以來相關(guān)監(jiān)管部門所采取的一些強監(jiān)管、嚴監(jiān)管的做法有一些看法，有一些微辭。我想強調(diào)的是，這種認識是從本地方、本部門本機構(gòu)的角度得出的判斷，具有片面性。前已述及，中央目前強調(diào)調(diào)控金融風(fēng)險，強調(diào)金融安全，事實上是把金融系統(tǒng)的安全、穩(wěn)定放到了一個非常重要的優(yōu)先地位。在中國經(jīng)濟進入“新常態(tài)”、中國金融發(fā)展達到一個新高度的背景之下，把金融風(fēng)險問題、金融安全問題放在非常突出和重要的地位，其實是“正當(dāng)其時”，是建立在對目前我國的國情、我國的金融形勢準(zhǔn)確判斷的基礎(chǔ)上的。因此，無論是從地區(qū)、機構(gòu)的角度，或就某一個部門來講，我們對金融風(fēng)險都不應(yīng)低估，應(yīng)深刻認識當(dāng)前我國所處階段面臨的金融風(fēng)險的嚴峻形勢。

此外，不得不提的是，許多風(fēng)險點，例如，房地產(chǎn)市場的風(fēng)險、影子銀行的風(fēng)險、高杠桿和流動性的風(fēng)險、信用風(fēng)險、外部沖擊的風(fēng)險等，我們可以識別這類風(fēng)險點，但是對其嚴峻程度或嚴重程度是心里面沒數(shù)的。比如時下熱議的地方政府債務(wù)風(fēng)險就是如此，我們實際上缺乏對地方政府債務(wù)規(guī)模的準(zhǔn)確評估，所以當(dāng)防范這樣的風(fēng)險點時，我們應(yīng)當(dāng)高度關(guān)注其隱蔽性，這類隱蔽性在事實上增大了我們調(diào)控或管理的難度。要做到對金融風(fēng)險防患于未然，不放過一個隱患，真正做到心中有數(shù)，我們還有很多的工作要做，還有很長的路要走。我們必須按照中央的要求，高度重視我們的風(fēng)險點，特別是要摸清楚風(fēng)險點內(nèi)部的一些隱蔽性的風(fēng)險，對其做出客觀評估。

要嚴密防范局部性或結(jié)構(gòu)性金融風(fēng)險向系統(tǒng)性金融風(fēng)險的演變與轉(zhuǎn)化。要特別注意防范某些風(fēng)險點由點到面、由局部到全國的擴散，重點防范局部金融風(fēng)險演化為全國性金融風(fēng)險、結(jié)構(gòu)性金融風(fēng)險演化為系統(tǒng)性金融風(fēng)險。從金融風(fēng)險演化的角度看，我們是有一些前車之鑒的，很多系統(tǒng)性的金融風(fēng)險都是由于一開始疏于防范，由區(qū)域性、局部性或結(jié)構(gòu)性的金融風(fēng)險演化而來的，這樣的例子在全球金融史上俯仰皆是。目前，金融風(fēng)險演化與擴散的特征已經(jīng)受到了一定的重視，相關(guān)部門不僅高度關(guān)注一些局部性和結(jié)構(gòu)性的金融風(fēng)險，而且也采取了一定的措施化解和防范此類金融風(fēng)險，應(yīng)該說已經(jīng)取得了比較好的成效。

有效防范局部性和結(jié)構(gòu)性金融風(fēng)險有幾個重要的方面須引起重視：第一，應(yīng)深化改革來化解此類風(fēng)險。金融體制是根源，金融體制不改革，就不可能從根本上解決我們體制上、機制上導(dǎo)致的局部性、區(qū)域性和結(jié)構(gòu)性的金融風(fēng)險。第二，地方政府應(yīng)充分發(fā)揮在防范金融風(fēng)險方面的作用。在防范金融風(fēng)險方面，地方政府是非常重要的一環(huán)，我們的金融監(jiān)管部門應(yīng)做好自己份內(nèi)的工作。

高度重視應(yīng)用金融科技防范金融風(fēng)險。近幾年來，全球金融業(yè)的快速發(fā)展都有賴于金融科技的突飛猛進。金融業(yè)的發(fā)展速度，已經(jīng)超出了所有人的預(yù)期，其中的一個根本原因就是金融科技的推動。金融科技的迅猛發(fā)展不僅促進了金融業(yè)的發(fā)展，同時也為防控金融風(fēng)險提供了新的手段。在金融業(yè)快速發(fā)展的背景下，我們必須充分運用高科技手段來化解和防范金融風(fēng)險。因此，金融科技可以為我們防控地區(qū)性和結(jié)構(gòu)性金融風(fēng)險做出巨大貢獻，金融科技的運用不僅能使我們得到技術(shù)上的支持，同時可以提高金融數(shù)據(jù)的使用效率，可以為我們檢測和預(yù)判金融風(fēng)險，為我們的金融風(fēng)險管理提供有效手段。

應(yīng)把握金融風(fēng)險防控的“度”。我們對目前面臨的金融風(fēng)險是不是要容忍、要容忍到什么樣的程度，關(guān)于這點，現(xiàn)在我們把握得并不是太好。理論界一直有所爭論，即金融風(fēng)險暴露后是應(yīng)當(dāng)容忍還是應(yīng)當(dāng)對其進行校正，這兩種方式在實踐中也各有支持的依據(jù)。對此我認為，在金融監(jiān)管方面，在防范金融風(fēng)險時還須處理好監(jiān)管容忍度。例如，為防范金融風(fēng)險我們需要金融去杠桿，在去杠桿的過程中我們應(yīng)該具有一定的容忍度。一方面去杠桿應(yīng)該有一個過程，不應(yīng)急躁也不應(yīng)“一刀切”，按照中央的說法就是要積極;另一方面也應(yīng)兼顧穩(wěn)妥。在防范和化解風(fēng)險的過程中，過激的做法不僅無法消除或防范風(fēng)險，甚至?xí)诜里L(fēng)險、去杠桿的過程中，由于不當(dāng)?shù)奶幹梅绞綄?dǎo)致新的風(fēng)險出現(xiàn)。因此，有效的風(fēng)險防范要求我們在不同的地區(qū)采取一定差異化的風(fēng)險處置措施，也即要分析風(fēng)險防范的節(jié)奏和力度，只有做到這一點，才能有效地防控風(fēng)險，同時又能為金融的持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造良好的金融環(huán)境。

（何德旭系中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長）endprint