人民幣國際結(jié)算的優(yōu)勢(shì)與挑戰(zhàn)

黃琳

【摘 要】隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，我國對(duì)外金融管制逐步放開，人民幣在國際貿(mào)易中得到了越來越廣泛的應(yīng)用，這一現(xiàn)象促使人們對(duì)人民幣國際化的問題越來越多的關(guān)注和研究。作為一種支付貨幣，人民幣通過在國際貿(mào)易中與其他貨幣互換協(xié)議，實(shí)現(xiàn)人民幣的境外流通。如今，我國人民幣的國際化趨勢(shì)越來越明顯，其國際化問題的相關(guān)論題具有很高的現(xiàn)實(shí)意義。

【關(guān)鍵詞】人民幣；結(jié)算貨幣；優(yōu)勢(shì)；挑戰(zhàn)

一、引言

隨著國務(wù)院明確提出推進(jìn)人民幣國際貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)，多年來一直停留在人民幣國際化的“理論抒情”層面上，終于在現(xiàn)實(shí)中取得突破。毫無疑問，這扇門的開啟將推動(dòng)人民幣走上國際化之路，這將是一個(gè)巨大的戰(zhàn)略機(jī)遇期和挑戰(zhàn)期。

人民幣國際結(jié)算試點(diǎn)，將給外貿(mào)企業(yè)創(chuàng)造很多便利；給商業(yè)銀行帶來一個(gè)新的市場(chǎng)空間；它將直接推動(dòng)人民幣在資本項(xiàng)目下的可兌換；同時(shí)令人興奮的，它將給貨幣政策、外匯監(jiān)管帶來了新課題；并將直接推動(dòng)人民幣市場(chǎng)發(fā)展。

二、人民幣成為國際貿(mào)易結(jié)算貨幣的優(yōu)勢(shì)

1.有利于減少企業(yè)的匯兌風(fēng)險(xiǎn)，避免匯兌損益

我國長期以來實(shí)行一種單一的外匯結(jié)算貨幣體制，在這種體制下，各類企業(yè)在面臨匯率波動(dòng)時(shí)處于被動(dòng)地位。作為一種支付貨幣，人民幣使企業(yè)在在國際貿(mào)易在國際貿(mào)易可以將外幣與人民幣自由流通，可以有效改善企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的能力，從而可以很好的減少交易成本。

2.有利于人民幣的國際化，提升人民幣的國際地位

我國人民幣的國際化趨勢(shì)越來越明顯，其國際化問題的相關(guān)論題具有很高的現(xiàn)實(shí)意義，人民幣的國際化可以提高我國的國際影響力，有利于我國拓寬資本項(xiàng)目。

3.有利于提高貿(mào)易便利化，促進(jìn)上海國際貿(mào)易中心建設(shè)

作為中國最重要的商業(yè)城市之一的上海，深受人民幣國際化的影響。隨著國際貿(mào)易結(jié)算更加便利化，我國長期以來實(shí)行一種單一的外匯結(jié)算貨幣體制在一定程度上限制了外貿(mào)企業(yè)對(duì)結(jié)算貨幣的自由選擇，也因此大大降低了貿(mào)易效率。人民幣成為國際貿(mào)易結(jié)算貨幣后，可以大大改善貿(mào)易便利化，可以有效促進(jìn)建設(shè)上海這座國際型貿(mào)易中心城市。

三、人民幣成為國際貿(mào)易結(jié)算貨幣的挑戰(zhàn)

1.出口產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)低，出口企業(yè)議價(jià)能力弱

為了避免出口產(chǎn)品價(jià)格的不確定性，他們通常不選擇本國貨幣結(jié)算，而是傾向于以美元等國際貨幣結(jié)算，以減少匯率對(duì)利潤的影響。處于國際分工中壟斷地位的出口商，可以自由設(shè)定產(chǎn)品價(jià)格，所以匯率波動(dòng)對(duì)其利潤影響小，他們會(huì)選擇本幣結(jié)算。我國出口企業(yè)和出口產(chǎn)品數(shù)量非常大，已經(jīng)成長為繼美國之后的第二經(jīng)濟(jì)體，但由于出口企業(yè)專注于勞動(dòng)和資源密集型產(chǎn)業(yè)，處于國際分工低端，所以企業(yè)議價(jià)能力不強(qiáng)，只能被動(dòng)接受進(jìn)口商的貨幣或美元，承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)。

2.中國國內(nèi)金融市場(chǎng)不夠完善

當(dāng)前，我國的金融市場(chǎng)仍有很多問題，比如市場(chǎng)的廣度和深度不夠，同時(shí)，我國的金融市場(chǎng)彈性、適應(yīng)能力也較差。尤其是利率匯率等關(guān)鍵詞變量，至今仍然實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，因此，我國的金融產(chǎn)品種類十分的有限。從我國金融市場(chǎng)發(fā)展的深度來看，我國的交易量規(guī)模仍然太小。這些種種因素都造成我國的金融市場(chǎng)彈性較差，無法較好的面對(duì)供求因素的沖擊，市場(chǎng)價(jià)格在面對(duì)沖擊下難以迅速進(jìn)行自我調(diào)整。因此，我國目前迫切需要一個(gè)適宜的金融市場(chǎng)，在該市場(chǎng)中可以穩(wěn)定交易人民幣資產(chǎn)。

3.人民幣境外債權(quán)債務(wù)問題

在國家意義上，使用本國貨幣作為國際結(jié)算貨幣的結(jié)果是形成境外債權(quán)債。如果我國企業(yè)使用人民幣來購買外國產(chǎn)品，那這筆人民幣會(huì)在銀行代理行之間進(jìn)行劃轉(zhuǎn)，造成外國企業(yè)過多地持有人民幣。該筆人民幣如果按照推理作為境外對(duì)我國的債權(quán)（CLAIMS）存在，那么，因此而引申出以下問題：

（1）如果按照此種形式推算，是否能形成境外的人民幣市場(chǎng)？

（2）由于該部分人民幣是國際結(jié)算中產(chǎn)生的，屬于經(jīng)常項(xiàng)目的交易所得，如果按照人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換的原則來考慮，那么這一部分人民幣可兌換成自由外匯，但是也有一個(gè)問題，該文敏比兌換發(fā)生點(diǎn)應(yīng)在境外還是在境內(nèi)？

（3）若直接投資時(shí)使用的是回流進(jìn)入境內(nèi)的人民幣品類，那么，在面對(duì)外資優(yōu)惠政策時(shí)，可否同等享受優(yōu)惠？另外，直接投資所得是否能夠直接將其兌換成其它種類的自由外匯？

4.國內(nèi)外清算安排問題

當(dāng)人民幣像其它可兌換貨幣通過國際結(jié)算的主要渠道（信用證，匯款和匯款結(jié)算）時(shí)，將對(duì)國內(nèi)和國際結(jié)算有一定的要求。通過對(duì)結(jié)算過程的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，人民幣國際結(jié)算涉及：

（1）網(wǎng)絡(luò)問題，即涉及國際結(jié)算網(wǎng)絡(luò)和國內(nèi)結(jié)算網(wǎng)在國際結(jié)算網(wǎng)絡(luò)中的問題。國內(nèi)結(jié)算網(wǎng)絡(luò)沒有問題，但將有一個(gè)國內(nèi)結(jié)算通道承擔(dān)人民幣國際結(jié)算業(yè)務(wù)量。

（2）代理銀行賬戶。當(dāng)銀行參與人民幣國際結(jié)算的范圍擴(kuò)大后，即會(huì)出現(xiàn)代理賬戶問題。這是人民幣成為國際結(jié)算中的一個(gè)重要問題。這將關(guān)系到人民幣國際結(jié)算是否按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)的發(fā)展體制進(jìn)行的問題，也將涉及到商業(yè)銀行結(jié)算渠道安排和風(fēng)險(xiǎn)控制等問題。

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