文化產(chǎn)業(yè)投資分析

趙鑫

【摘 要】 文化產(chǎn)業(yè)是投資回報最好的行業(yè)之一。目前各個領(lǐng)域相互融合成為行業(yè)發(fā)展的趨勢，文化領(lǐng)域已經(jīng)越來越多的與其他行業(yè)交叉發(fā)展。由于文化產(chǎn)品盈利具備長尾效應(yīng)，文化產(chǎn)業(yè)的資本盈利率比較高，文化產(chǎn)業(yè)方面投資熱將會長期存在。最后從消費角度看，文化產(chǎn)品是與日俱增的消費熱點。

【關(guān)鍵詞】 文化產(chǎn)業(yè) 投資 分析

前 言

從我們文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展來看，其可挖掘的潛力巨大，特別是隨著人們物質(zhì)文化水平的提升，近年來對文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展及產(chǎn)品需求更大，且文化企業(yè)與很多傳統(tǒng)行業(yè)已經(jīng)開始因此我們應(yīng)該從投資角度入手，結(jié)合當前社會需求，進行深入細致的研究。

一、文化產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展形勢分析

從當前發(fā)展形勢來看，我國文化產(chǎn)業(yè)的投資仍然顯示出強勁勢頭，2016年度文化產(chǎn)業(yè)來自銀行信貸的額度超過1000億元，企業(yè)股權(quán)融資約為400億元，各級政府的補貼和獎勵資金約為300億元，17家文化企業(yè)上市募資超過100億元，而民間投資難以測算，但可以估計超過1000億元。目前來看，我國文化產(chǎn)業(yè)包括教育培訓、體育產(chǎn)業(yè)都有可能在此次經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中，成為朝陽產(chǎn)業(yè)。中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金在劃分投資類別時，分成三大板塊：一是傳統(tǒng)媒體；二是新媒體和無線領(lǐng)域；三是文化衍生領(lǐng)域，包括體育、教育、旅游和文化設(shè)備制造，其中體育業(yè)、旅游業(yè)也是發(fā)展勢頭更好的。

從當前發(fā)展結(jié)構(gòu)來看，文化企業(yè)跨行業(yè)發(fā)展近幾年已經(jīng)有了一定突破，將文化元素應(yīng)用于傳統(tǒng)產(chǎn)品已有不少經(jīng)典案例。如三只松鼠將卡通形象應(yīng)用于零食產(chǎn)品，自2012年創(chuàng)立以來，已經(jīng)歷4輪融資，估值高達40億元；再如長草顏團子，憑借其卡通形象與女性化妝品、珠寶廠商合作，2017年獲得A輪融資2500萬元。文化企業(yè)的IP應(yīng)用于傳統(tǒng)行業(yè)已經(jīng)越來越成為行業(yè)發(fā)展的趨勢，文化賦予傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)品的附加值，也逐步獲得消費者的認可。

從發(fā)展模式來看，文化產(chǎn)業(yè)的基石往往在投資過程中更看重的是企業(yè)的成長性，關(guān)注早期和成長期企業(yè)，投資周期相對較短，以小規(guī)模投資來持有公司少部分股權(quán)，通過企業(yè)的成長性來獲取資本化收益；而產(chǎn)業(yè)基金在往往更關(guān)注擴張期和成熟期企業(yè)并獲得控股權(quán)，投資周期相對較長，憑借豐富的產(chǎn)業(yè)鏈資源對被投企業(yè)提供包括企業(yè)發(fā)展方向、盈利模式、財務(wù)等幫助?？傊?，從目前包括文化產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的各領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)基金來看，其運作模式并未嚴格遵循發(fā)改委定義的“產(chǎn)業(yè)基金”范疇，而是采取了更具多樣性的市場化運作方式。就文化產(chǎn)業(yè)基金而言，不同基金在投資領(lǐng)域、投資階段方面均有較大差別，而在主流的股權(quán)投資之外，也囊括了影視項目投資、房地產(chǎn)投資等多種投資方式。

二、文化產(chǎn)業(yè)投資方向及策略

（1）需求政策支持性投資

由地方政府參與發(fā)起設(shè)立的文化產(chǎn)業(yè)基金，這類基金通常是地方政府為響應(yīng)國家對文化產(chǎn)業(yè)扶持政策的戰(zhàn)略背景而設(shè)立，地方政府作為主要出資人，并委托基金管理公司專業(yè)運作，或地方政府牽頭設(shè)立的文化產(chǎn)業(yè)引導基金。雖然政府參與的基金占比較少，但其在行業(yè)內(nèi)的示范引導效應(yīng)卻很明顯，眾多民間資本紛紛效仿。如：由財政部、中銀國際等共同發(fā)起的中國文化產(chǎn)業(yè)基金，由北京市政府倡導發(fā)起的北京服務(wù)·文化創(chuàng)新發(fā)展基金，由湖南省財政廳、長沙市人民政府牽頭設(shè)立的湖南文化產(chǎn)業(yè)投資基金、云南省委省政府設(shè)立的云南文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展引導基金等。

（2）聯(lián)合性投資策略

就是大型產(chǎn)業(yè)資本聯(lián)合大型金融公司成立的文化產(chǎn)業(yè)基金，委托基金管理公司管理，有大型的產(chǎn)業(yè)資本和業(yè)內(nèi)資源做后盾，同時有大型金融公司豐富的資本運作經(jīng)驗，對企業(yè)發(fā)展將起到至關(guān)重要的推動作用。如上海東方傳媒集團旗下聯(lián)合國開行旗下的國開金融等聯(lián)合發(fā)起的20億元華人文化產(chǎn)業(yè)基金、海航集團與工銀國際共同發(fā)起設(shè)立的50億元海南國際旅游產(chǎn)業(yè)基金，工商銀行廣東分行、南方報業(yè)傳媒集團、工銀國際等聯(lián)合發(fā)起50億元廣東文化產(chǎn)業(yè)投資基金等。

（3）產(chǎn)業(yè)基金投資策略

PE機構(gòu)聯(lián)合大型企業(yè)設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金，這種模式下成立的基金往往是PE機構(gòu)利用手中已有的文化產(chǎn)業(yè)相關(guān)資源或?qū)I(yè)人才，在國家利好政策帶動下而成立的，在2009年后，此類基金在國內(nèi)大規(guī)模興起，如：由河北環(huán)渤海灣經(jīng)濟技術(shù)集團聯(lián)合玄元投資發(fā)起成立的河北省旅游文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金，由無錫廣電集團和華映光輝投資管理（中國）有限公司共同成立的無錫華映文化產(chǎn)業(yè)基金，有湖南廣電發(fā)起成立的芒果系列文化產(chǎn)業(yè)基金，目前已成立四支基金，正在籌備第五支的芒果次元文化基金。

（4）挖潛式投資策略

隨著國內(nèi)城市住宅地產(chǎn)調(diào)控不斷升級，國內(nèi)休閑旅游市場不斷升溫，具備資金實力的大型房企將視線轉(zhuǎn)向旅游地產(chǎn)，盡管進入旅游地產(chǎn)行業(yè)面臨著項目投資規(guī)模大、培育期長、后期需附加地產(chǎn)宣傳、物業(yè)管理等巨額資金，但仍有部分旅游產(chǎn)業(yè)基金為其豐厚的回報所吸引，試圖從資本運作角度介入尚未形成格局的旅游地產(chǎn)，這類屬于挖潛式投資策略，也是文化產(chǎn)業(yè)的熱點方向。

四、結(jié)束語

總之，隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，我們必須依托豐富的文化資源，深入挖掘自身潛力，加大文化事業(yè)改革創(chuàng)新力度，不斷提高城市的文化品位，增強人民群眾的文化獲得感。

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