財(cái)務(wù)績效、政治關(guān)聯(lián)對民營上市企業(yè)社會責(zé)任的影響研究

王棣華　張永紅

【摘要】本文以2012～2015年間滬深兩市A股上市民營企業(yè)作為樣本，基于利益相關(guān)者模型與財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)構(gòu)建企業(yè)社會責(zé)任指數(shù)，并就財(cái)務(wù)績效、高管政治關(guān)聯(lián)與民營上市企業(yè)社會責(zé)任進(jìn)行回歸分析。研究發(fā)現(xiàn)：財(cái)務(wù)績效好的民營企業(yè)能夠積極履行社會責(zé)任，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)能力決定了企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)；民營企業(yè)高管的政治關(guān)聯(lián)能夠影響企業(yè)履行社會責(zé)任，其中人大代表、政協(xié)委員類高管能夠促進(jìn)企業(yè)社會責(zé)任的履行，而政府官員類高管對企業(yè)社會責(zé)任履行的影響較??；民營企業(yè)高管的政治關(guān)聯(lián)使其感受到的法律層面與道德層面壓力不同，從而影響企業(yè)財(cái)務(wù)績效對社會責(zé)任的作用。人大代表、政協(xié)委員類高管由于合法性壓力更大，能夠加強(qiáng)財(cái)務(wù)績效對社會責(zé)任的影響；而政府官員類高管，由于受到的合法性壓力較小，對于財(cái)務(wù)績效與社會責(zé)任關(guān)系的影響較小。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)社會責(zé)任；財(cái)務(wù)績效；高管政治關(guān)聯(lián)；合法性；壓力

【中圖分類號】F275

一、引言

改革開放以來，民營企業(yè)發(fā)展迅速，影響力越來越大，同時(shí)民營企業(yè)社會責(zé)任問題也引起了社會廣泛關(guān)注。合法性理論認(rèn)為，組織與社會之間是一種社會契約關(guān)系，任何違反或破壞這種社會契約的行為都將不利于組織在社會的生存與發(fā)展，一個(gè)合法組織就是一個(gè)遵守社會契約并支持社會發(fā)展的組織?！昂戏ㄐ浴边\(yùn)用在企業(yè)社會責(zé)任的履行方面主要是指各個(gè)利益相關(guān)者對企業(yè)的共同認(rèn)可程度和企業(yè)尋求其行為被社會認(rèn)可的動(dòng)態(tài)過程的結(jié)合?；诤戏ㄐ岳碚?，企業(yè)為了獲得合法性而遵循社會主流價(jià)值觀，擁有政治關(guān)聯(lián)的高管為了獲得政府和公眾的認(rèn)可，也會履行社會責(zé)任。

我國制度背景下，民營企業(yè)相對于國有企業(yè)扮演著弱者角色，需要通過建立政治關(guān)聯(lián)來獲得更多資源，而高管政治關(guān)聯(lián)的建立又在一定程度上表明企業(yè)具有較好的社會形象。但隨著我國法律體系的不斷完善與反腐行動(dòng)的不斷深入，具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)受到更多的監(jiān)督與關(guān)注，高管政治關(guān)聯(lián)在為企業(yè)帶來資源的同時(shí)也帶來更多的制度環(huán)境壓力。根據(jù)田虹、姜雨峰（2014）等的觀點(diǎn)，制度壓力可以促進(jìn)企業(yè)履行社會責(zé)任，所以本文研究高管政治關(guān)聯(lián)對民營企業(yè)履行社會責(zé)任的影響，對于推進(jìn)民營企業(yè)社會責(zé)任的履行具有一定的意義。此外，民營企業(yè)相對于國有企業(yè)在社會責(zé)任履行的決策中，更加看重其經(jīng)濟(jì)性，所以民營企業(yè)的財(cái)務(wù)績效決定了企業(yè)是否有資源去履行社會責(zé)任。那么，高管的政治背景在企業(yè)財(cái)務(wù)績效影響社會責(zé)任履行的機(jī)制中是否會起到一定作用？不同類型的政治關(guān)聯(lián)對這一過程的影響是否不同？本文基于已有文獻(xiàn)，進(jìn)一步探究了不同類型高管政治關(guān)聯(lián)對于財(cái)務(wù)績效與企業(yè)社會責(zé)任之間關(guān)系的影響，為促進(jìn)民營企業(yè)提升社會責(zé)任水平提供一些建議。目前學(xué)術(shù)界關(guān)于高管政治關(guān)聯(lián)與社會責(zé)任、財(cái)務(wù)績效與社會責(zé)任之間關(guān)系的研究較多，但是關(guān)于這三者之間關(guān)系的研究則較少。張川、婁祝坤和詹丹碧（2014）研究了財(cái)務(wù)績效在高管政治關(guān)聯(lián)促進(jìn)企業(yè)社會責(zé)任履行的過程中扮演的角色，而本文則基于資源依賴?yán)碚摵秃戏ㄐ岳碚撗芯苛嗣駹I上市公司不同類型高管政治關(guān)聯(lián)對財(cái)務(wù)績效與社會責(zé)任關(guān)系的影響。

二、文獻(xiàn)綜述、理論分析與假設(shè)提出

Carroll（1979）提出了企業(yè)社會責(zé)任的三維模型：企業(yè)社會責(zé)任觀、企業(yè)社會響應(yīng)觀、企業(yè)社會價(jià)值觀，并將企業(yè)社會責(zé)任劃分為四個(gè)范疇：經(jīng)濟(jì)責(zé)任、法律責(zé)任、道德責(zé)任和企業(yè)自由決定責(zé)任。之后，Carroll（1991）又進(jìn)一步完善了這一理論，提出金字塔模型，即企業(yè)社會責(zé)任包括經(jīng)濟(jì)責(zé)任、慈善責(zé)任、法律責(zé)任和道德責(zé)任。目前學(xué)者們普遍認(rèn)為制度壓力、利益相關(guān)者壓力等外部環(huán)境，企業(yè)績效、高管態(tài)度等內(nèi)部因素會影響企業(yè)履行社會責(zé)任。

（一）財(cái)務(wù)績效與企業(yè)社會責(zé)任的相互影響

目前，學(xué)術(shù)界關(guān)于財(cái)務(wù)績效與社會責(zé)任的影響尚未達(dá)成一致觀點(diǎn)，張兆國、靳小翠和李庚秦（2013）的實(shí)證研究結(jié)論是前期的企業(yè)社會責(zé)任對當(dāng)期財(cái)務(wù)績效有顯著正向影響，當(dāng)期財(cái)務(wù)績效對當(dāng)期企業(yè)社會責(zé)任有顯著正向影響，而當(dāng)期社會責(zé)任對當(dāng)期財(cái)務(wù)績效影響不顯著。李四海（2009）的實(shí)證研究結(jié)論是企業(yè)盈利能力越強(qiáng)則其社會責(zé)任履行程度越強(qiáng)。朱松（2011）認(rèn)為社會責(zé)任的履行會影響投資者對企業(yè)持續(xù)盈利能力的判斷，社會責(zé)任表現(xiàn)好的企業(yè)會獲得投資者較高評價(jià)，也就是說資本市場認(rèn)可企業(yè)社會責(zé)任信息。李正（2006）的實(shí)證研究結(jié)論是不管業(yè)績效果如何，企業(yè)對社會責(zé)任承擔(dān)的積極性都較差，短期來看，承擔(dān)企業(yè)社會責(zé)任會降低企業(yè)價(jià)值，但是從關(guān)鍵利益相關(guān)者與社會資本的角度和長期來看，承擔(dān)企業(yè)社會責(zé)任會提升企業(yè)價(jià)值。但是，也有學(xué)者認(rèn)為二者并無關(guān)系，或者呈負(fù)向影響。溫素彬、方苑（2008）的實(shí)證研究結(jié)論是企業(yè)社會責(zé)任對當(dāng)期財(cái)務(wù)績效影響為負(fù)，但長期來看具有正向作用。Me Williams和Siegel（2001）的實(shí)證研究結(jié)論是企業(yè)財(cái)務(wù)績效與社會責(zé)任并無聯(lián)系。陳玉清和馬麗麗（2005）的實(shí)證研究結(jié)論是資本市場對企業(yè)社會責(zé)任信息并不敏感，企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任的目的是向利益相關(guān)者傳遞積極信息，提高企業(yè)形象，從而獲得競爭優(yōu)勢。Matthew Brine.Rebecca Brown和Greg Mackett（2010）的實(shí)證研究結(jié)論是企業(yè)社會責(zé)任與財(cái)務(wù)績效不相關(guān)。尹開國（2014）等的實(shí)證分析表明：（1）企業(yè)社會責(zé)任外生假設(shè)下，當(dāng)期企業(yè)社會責(zé)任對當(dāng)期企業(yè)財(cái)務(wù)績效具有顯著正向影響，反之亦然；（2）企業(yè)社會責(zé)任內(nèi)生假設(shè)下，當(dāng)期企業(yè)社會責(zé)任與當(dāng)期財(cái)務(wù)績效之間相互影響、互為因果；（3）考慮跨期影響的回歸結(jié)果與當(dāng)期回歸結(jié)果無顯著差異。

雖然公司可能希望在任何時(shí)候表現(xiàn)出應(yīng)有的社會責(zé)任感，但是他們能否實(shí)現(xiàn)這個(gè)愿望以及實(shí)際所能采取的行動(dòng)受到公司資源的約束?；谫Y金提供假說，企業(yè)的社會責(zé)任表現(xiàn)取決于企業(yè)可利用的財(cái)務(wù)資源，績效越好的企業(yè)擁有越多的閑置資源去支持與投資社會責(zé)任活動(dòng)。此外，財(cái)務(wù)績效良好的企業(yè)更有能力去承擔(dān)因披露企業(yè)社會責(zé)任信息而花費(fèi)的成本和伴隨信息披露產(chǎn)生的潛在風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)績效表現(xiàn)好的企業(yè)，股東對于企業(yè)承擔(dān)政府、員工等其他利益相關(guān)者的責(zé)任持更加樂觀的態(tài)度，企業(yè)的綜合社會責(zé)任表現(xiàn)會提高。綜上所述，財(cái)務(wù)績效好的上市公司有更優(yōu)越的物質(zhì)基礎(chǔ)承擔(dān)社會責(zé)任，同時(shí)為了企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，其承擔(dān)社會責(zé)任的意愿也更為強(qiáng)烈。所以本文假設(shè)：endprint