金融危機(jī)十周年美國這個(gè)州信用評(píng)級(jí)接近垃圾級(jí)

文/周佳 盛媛

金融危機(jī)十周年美國這個(gè)州信用評(píng)級(jí)接近垃圾級(jí)

文/周佳 盛媛

美國在免費(fèi)醫(yī)療保險(xiǎn)上的花費(fèi)在金融危機(jī)之后保持了平均每年6%的增幅。而經(jīng)濟(jì)增長速度每年不到2%，危機(jī)之后1 0年積累下來，這對(duì)州政府的財(cái)政形成了挑戰(zhàn)。

7月1日是美國大多數(shù)州政府財(cái)政年度的開始。家住康涅狄格州的薩米拉·巴德克（Samira Bouderk）卻開始擔(dān)憂起來：“州政府如果沒有廉租房的預(yù)算，會(huì)被趕出去嗎？”

今年30多歲的薩米拉全家是來自敘利亞的難民。她的丈夫在當(dāng)?shù)卣伊朔莩鲎廛囁緳C(jī)的工作，而她自己則作為全職媽媽，在家照顧兩個(gè)都在上小學(xué)的孩子。她租住的房子是州政府提供的廉租房，兩層樓的聯(lián)排別墅，整個(gè)小區(qū)干凈整潔，政府資助大部分的房租，她只需要支付她能負(fù)擔(dān)的一小部分。

迄今為止康涅狄格州議會(huì)還沒能提出一個(gè)能讓各方接受的預(yù)算案。原本要在新的一周表決的預(yù)算案因?yàn)闆]有足夠的支持只能繼續(xù)推遲。

“我的孩子們都在這里上學(xué)，有了自己的朋友，而且這里環(huán)境也很好。如果政府把廉租房的預(yù)算給砍了，那我真不知道該怎么辦了?！彼_米拉說。

面臨困境的不止康涅狄格州。今年6月，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普和穆迪將伊利諾伊州的信用評(píng)級(jí)調(diào)降為接近垃圾級(jí)，是美國各州史上的最差評(píng)級(jí)，之后穆迪警告將進(jìn)一步考慮下調(diào)該州信用評(píng)級(jí)至垃圾級(jí)。預(yù)算危機(jī)還迫使該州大幅提高房產(chǎn)稅，導(dǎo)致人們迅速離開該州。更令人哭笑不得的是，該州可能很快將不再出售彩票，只因?yàn)檫B彩票獎(jiǎng)金都付不起了。

按理說在金融危機(jī)發(fā)生10年之后，一切都應(yīng)該步入正軌。進(jìn)入新財(cái)年，就可以使用新的預(yù)算，可是有些州就是無法解決預(yù)算爭端，造成沒有預(yù)算可用。

州政府財(cái)政預(yù)算僵局不斷

“（議會(huì)里的）共和黨和民主黨無法達(dá)成共識(shí)，唯一的共識(shí)是反對(duì)我的提議?！笨的腋裰菝裰鼽h籍州長丹內(nèi)爾·馬羅伊（Dannel Malloy）公開表示。

馬羅伊的提議，主要是卡在了老師的退休金問題上。通過把原本由州政府負(fù)擔(dān)的中小學(xué)教師退休金轉(zhuǎn)嫁給下級(jí)地方政府而不是真正削減開支來解決州政府的財(cái)政赤字問題。這種做法的直接后果就是當(dāng)?shù)鼐用竦姆慨a(chǎn)稅會(huì)顯著增加。馬羅伊已經(jīng)宣布不在明年的中期選舉中謀求連任，但是他的民主黨州議員們不得不考慮到明年的選票，不敢支持他的提議。

無獨(dú)有偶，擁有芝加哥市的伊利諾伊州連續(xù)第三年沒能在新財(cái)年開始前通過預(yù)算。伊利諾伊州共和黨籍州長布魯斯·勞耐爾（Bruce Rauner）對(duì)州議會(huì)提出的預(yù)算案不滿意，認(rèn)為開源節(jié)流的力度不夠大，無法徹底解決伊州的財(cái)政危機(jī)，從而否決了議會(huì)提出的預(yù)算案。沒有預(yù)算，造成政府大量拖欠應(yīng)付賬單，甚至引起供貨商的訴訟。拖延了1周后，近期，伊州原本就占多數(shù)的民主黨議員加上部分倒戈的共和黨議員以超過三分之二多數(shù)再次通過預(yù)算案，推翻了州長的否決，強(qiáng)行通過了新財(cái)政年度的預(yù)算案，結(jié)束了財(cái)政預(yù)算的僵局。

信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)S&P認(rèn)為，在金融危機(jī)時(shí)表現(xiàn)不錯(cuò)的擁有將近4萬億美元規(guī)模的美國市政債券，在危機(jī)10周年來到的時(shí)候面臨更多的危機(jī)。

“美國的州政府正在進(jìn)入一個(gè)以長期性預(yù)算壓力為特色的新時(shí)代。在過去的130年，市政債券面對(duì)各種危機(jī)時(shí)曾表現(xiàn)堅(jiān)挺。事實(shí)上自從1930年代的阿肯色州之后，沒有一個(gè)州出現(xiàn)兌付危機(jī)。市政債券長期的穩(wěn)定表現(xiàn)吸引了很多追求穩(wěn)定回報(bào)的投資者。他們其實(shí)不應(yīng)該這樣做。”S&P在給客戶的研究報(bào)告里這樣說。

伊利諾伊州如何成美國最糟糕的州？

政客們常因未能兌現(xiàn)承諾而遭到抨擊，但在美國第五大州伊利諾伊州，政客帶來的麻煩要大得多。民主黨和共和黨在該州數(shù)十年的政治對(duì)峙和歷史性管理不善，導(dǎo)致該州面臨150億美元的未支付賬單以及約2500億美元的巨額養(yǎng)老金虧空。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月1日，該州連續(xù)第三年因黨派僵局而沒有州政府預(yù)算，雖然第二天后該州眾議院通過增稅方案和預(yù)算案，州長勞耐爾卻不支持。有政治觀察人士稱，這份預(yù)算案并不代表驢象兩黨在該州已消弭分歧，達(dá)成一致。

有分析稱，雖然預(yù)算僵局讓伊利諾伊州嚴(yán)重的財(cái)政狀況被曝光到鎂光燈下，但該州財(cái)政問題至少可以追溯到上世紀(jì)80年代，民主黨和共和黨一直在預(yù)算問題上扯皮，是導(dǎo)致該州預(yù)算危機(jī)的主要原因之一。

同時(shí)，預(yù)算監(jiān)督機(jī)構(gòu)公民聯(lián)盟主席馬薩爾(Laurence Msall)稱：“伊利諾伊州忽視短期決策的長期后果，才走到了現(xiàn)在的財(cái)政危局?！彼f，在這場危機(jī)中最脆弱的公民受到的傷害最重，預(yù)算危機(jī)讓依靠州撥款存在的社會(huì)服務(wù)項(xiàng)目受到嚴(yán)重打擊。

養(yǎng)老金等問題長期得不到解決，據(jù)穆迪估算，伊利諾伊州的養(yǎng)老金虧空總額高達(dá)2510億美元，這筆金額比該州四大公司波音、卡特彼勒、聯(lián)合大陸航空和好事達(dá)保險(xiǎn)公司的總市值還要高。

穆迪授信核準(zhǔn)主管漢普頓(Ted Hampton)曾表示，伊利諾伊州將養(yǎng)老金視為可用來緩解財(cái)務(wù)緊張的“金融儲(chǔ)備”，且延遲支付賬單并長期低估必要開支需求?！八羞@些問題都是政府治理和管理的不善?！彼f，這是政治領(lǐng)導(dǎo)人打破制度和體系的一種禮貌的說法。

此外，使用短期金融技巧掩蓋日益增長的財(cái)政問題規(guī)模也是該州的重要問題之一。“共和黨人和民主黨人會(huì)站出來，說他們通過了平衡的預(yù)算，但他們知道并非如此?！币晾Z伊州政策研究所通訊副主席里克爾特(Diana Rickert)說，政客們要么不知道他們在做什么，要么不懂?dāng)?shù)學(xué)運(yùn)算。

路透社報(bào)道稱，伊利諾伊州不得不提到一位政治人物，即該州眾議院議長、民主黨人麥迪甘(Michael Madigan)，他被視為該州最具權(quán)勢的人物之一，他執(zhí)掌眾議院17次，在他數(shù)十年的議員生涯中，參與該州的幾乎每一個(gè)議案。勞耐爾稱，麥迪甘長期任職，具有獨(dú)特的影響力，因此需要為該州巨大的預(yù)算危機(jī)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。勞耐爾3年前當(dāng)該州州長，至今幾乎未能兌現(xiàn)其競選承諾，諸如改善該州停滯不前的經(jīng)濟(jì)狀況，降低政府開支成本和納稅人負(fù)擔(dān)等，因?yàn)闆]有麥迪甘的支持，州長幾乎無法推動(dòng)議案成功立法。

不過，麥迪甘并不接受外界對(duì)他的指責(zé)，他的發(fā)言人曾表示，責(zé)任是大家的，該州歷任州長和議員都曾在麥迪甘提出或支持的議案上簽名。

由奢入儉難

美國州政府的財(cái)政僵局主要還是起源于金融危機(jī)。金融危機(jī)十年來，大部分州政府的收入增長速度放緩。而州政府支出的增長速度還是保持在金融危機(jī)前的水平。

“歷史上講，州政府的財(cái)政支出每年會(huì)增加5～7%，但是自從金融危機(jī)以后，每年的經(jīng)濟(jì)增長速度只有1～2%。州政府的財(cái)政支出超過經(jīng)濟(jì)增長的速度，赤字就不可能避免。政策制定者必須做出艱難的決定，評(píng)估并選擇開支的效率。伊利諾伊州和康涅狄格州顯然不愿意去面對(duì)這樣艱難的決定?！毖芯棵绹愂照叩闹菐於悇?wù)基金會(huì)（Tax Foundation）執(zhí)行副總裁約瑟夫·亨其曼（Joseph D.Henchman）說。

通常經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束以后，經(jīng)濟(jì)在恢復(fù)期能夠以比較快的速度增長。戰(zhàn)后美國經(jīng)歷過12次經(jīng)濟(jì)衰退。其中1948年的經(jīng)濟(jì)衰退恢復(fù)最快，第一年就增長14%。而2007年開始的金融危機(jī)在2009年6月正式結(jié)束以后的恢復(fù)速度是美國戰(zhàn)后歷次經(jīng)濟(jì)衰退中恢復(fù)得最慢的。

經(jīng)濟(jì)增長放緩，勢必使得政府稅收增長放緩。而財(cái)政支出的增長腳步卻沒能相應(yīng)放緩。

“大多數(shù)州的人口都在增長，促使財(cái)政支出以超過通貨膨脹的速度增加。財(cái)政支出增加的壓力主要來自健康保險(xiǎn)支出的快速增長和政府雇員中白領(lǐng)和專業(yè)崗位的工資上升?！鳖A(yù)算與政策重點(diǎn)中心（CBPP）州財(cái)政政策高級(jí)副總裁尼克·約翰遜（NickJohnson）表示。

根據(jù)美國統(tǒng)計(jì)署數(shù)據(jù)，美國州政府的財(cái)政支出中39%用于提供福利，主要是為低收入者提供免費(fèi)醫(yī)療保險(xiǎn)（Medic Aid）。州政府支出第二大項(xiàng)目是提供高等教育，占總支出的18%，其中相當(dāng)大的部分為教師工資。其他開支還包括維持州立醫(yī)院運(yùn)營，維護(hù)高速公路和其他州級(jí)干道，以及維護(hù)監(jiān)獄運(yùn)行等開支。

美國中小學(xué)義務(wù)教育主要由地方政府承擔(dān)，其資金來源主要來自地方政府征收的房產(chǎn)稅，州政府提供部分財(cái)政資助，例如負(fù)擔(dān)中小學(xué)教師的退休金等。在2014年，全美州政府向地方政府轉(zhuǎn)交了3000億美元，用于支持義務(wù)教育，不過，轉(zhuǎn)交的資金中相當(dāng)大的部分不需要來自州政府的預(yù)算而是來自聯(lián)邦政府的定向轉(zhuǎn)移支付。高等教育例如州立大學(xué)的開支則由州政府負(fù)擔(dān)，本州居民上學(xué)通常會(huì)有學(xué)費(fèi)的優(yōu)惠。

作為州政府最大的開支，社會(huì)福利開支主要包括向低收入者提供免費(fèi)醫(yī)療保險(xiǎn)。福利由州政府提供，其費(fèi)用則由聯(lián)邦政府和州政府分擔(dān)。在2016年全年，美國在為低收入者提供免費(fèi)醫(yī)療保險(xiǎn)的項(xiàng)目上花費(fèi)了5535億美元，其中2045億美元由州政府財(cái)政負(fù)擔(dān)。根據(jù)亨利·凱瑟家族基金會(huì)統(tǒng)計(jì)，美國在免費(fèi)醫(yī)療保險(xiǎn)上的花費(fèi)在金融危機(jī)之后保持了平均每年6%的增幅。而經(jīng)濟(jì)增長速度每年不到2%，危機(jī)之后10年積累下來，這對(duì)州政府的財(cái)政形成了挑戰(zhàn)。

如果說為低收入者提供免費(fèi)醫(yī)療保險(xiǎn)的開支有其必要性和無法預(yù)期性，但是其他的財(cái)政開支每年增速達(dá)到5～7%，與免費(fèi)醫(yī)療保險(xiǎn)花費(fèi)的增速也非常接近，而不是量入為出，積極尋找可以節(jié)省的項(xiàng)目。

亨其曼說：“長期以來，州財(cái)政預(yù)算的制定僅僅是把上個(gè)年度的計(jì)劃拿來，每個(gè)項(xiàng)目的開支都增加一個(gè)固定的比例。但是鑒于財(cái)政開支不能一直超過經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這種預(yù)算制定方式就不能再繼續(xù)下去。這是目前新的發(fā)展。”

歷史積累負(fù)擔(dān)沉重

在康涅狄格州的議會(huì)還在為預(yù)算爭吵時(shí)，康州的政府雇員工會(huì)舉行投票支持凍結(jié)今后每年的自動(dòng)工資上漲和加大雇員對(duì)醫(yī)療保險(xiǎn)和退休基金的支付比例。這個(gè)決議預(yù)計(jì)可以在未來2年里減少康州政府16億美元的支出。雖然有人懷疑工會(huì)提出的方案削減力度是否能完全解決赤字問題，但是至少有助于平衡正在制定的預(yù)算。

“除了財(cái)政開支增長超過經(jīng)濟(jì)增長速度以外，州政府尚未繳納的雇員退休基金也是一大問題?！焙嗥渎f。

美國在上個(gè)世紀(jì)無論是政府還是私人企業(yè)都會(huì)提供豐厚的醫(yī)療保障和退休金。進(jìn)入21世紀(jì)，隨著通用汽車的破產(chǎn)，私營部門的員工不再擁有這樣的優(yōu)厚待遇，但是政府職員和中小學(xué)教師依然有政府提供的退休金。政府雇員退休后每月領(lǐng)取的退休金與其退休前收入成正比，與退休基金的投資收益無關(guān)。這種與實(shí)際投資收益無關(guān)的退休金制度設(shè)計(jì)于20世紀(jì)，但是在新的時(shí)代因?yàn)橥诵萑藛T壽命大大延長而使支出遠(yuǎn)超當(dāng)初的計(jì)劃，投資收益因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長放緩而減少，造成入不敷出、難以為繼。

每年州政府應(yīng)該向雇員退休基金撥款，以確保未來的投資收益能夠負(fù)擔(dān)所需要的支出。但是原本就開支失控的州政府無視未來必將爆發(fā)的兌付危機(jī)，減少向雇員退休基金撥款。這樣的做法在雇員集中退休開始領(lǐng)取退休金前都可以做到寅吃卯糧，但又不需要增加顯性債務(wù)。

信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪曾預(yù)計(jì)，美國各個(gè)州雇員退休基金的缺口在2017年將達(dá)到1.75萬億美元。這些美國州政府的隱性債務(wù)，并不是在金融危機(jī)之后才開始積累的，而是過去數(shù)十年來積累下來的。在2016年，這些退休基金總共有30%的資金缺口，而且投資效益也不容樂觀。從1990年代起，為了減少投入，這些退休基金開始投資對(duì)沖基金等更加有風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，以希望通過高投資回報(bào)來彌補(bǔ)資金的缺口。但是事與愿違，根據(jù)穆迪的統(tǒng)計(jì)，2016年各州的雇員退休基金投資收益中位數(shù)僅為0.52%，遠(yuǎn)低于當(dāng)年標(biāo)普500股指12.25%的總回報(bào)，也遠(yuǎn)低于10年美國國債的收益。而穆迪估計(jì)，這些基金必須年回報(bào)在7.5%以上才能有足夠的資金支付政府答應(yīng)員工的退休工資。

私營企業(yè)的退休計(jì)劃已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)楣椭靼丛孪蚬蛦T的退休基金注入固定的金額這種形式。在這種形式下雇員退休后的收入由基金投資運(yùn)作的結(jié)果來決定。政府雇員工會(huì)一貫反對(duì)這種退休后待遇不確定的退休計(jì)劃，而州政府也沒有私營企業(yè)那樣推動(dòng)改革的決心，且沒有按時(shí)向雇員退休基金撥款的財(cái)政紀(jì)律，所以政府雇員退休基金的缺口就日積月累成為一個(gè)越來越嚴(yán)重的問題。

雖然政府雇員工會(huì)一直不愿意做出足夠迅速的調(diào)整，但是波多黎各的破產(chǎn)不僅震撼了市政債券市場，也給所有的州政府雇員敲響警鐘?？抵菡蛦T工會(huì)能同意削減工資和福利，一部分原因就是看到了改革的必要性和迫切性。

競爭中求改善

州政府財(cái)政的惡化不僅影響政府雇員，對(duì)私營企業(yè)的經(jīng)營也有很大的沖擊。通用電氣在2016年宣布將把總部從康涅狄格州遷往波士頓。在宣布這項(xiàng)決定前，通用電氣曾高調(diào)反對(duì)康州為了平衡預(yù)算而增加公司稅。為了促成通用電氣的搬遷，波士頓所在的馬薩諸塞州政府提供了1.45億美元的稅務(wù)優(yōu)惠，以獎(jiǎng)勵(lì)通用電氣把總部的200個(gè)工作崗位帶來波士頓。通用電氣40年前把總部從紐約市遷往康州的時(shí)候，也曾得到過類似的稅務(wù)優(yōu)惠。

州與州之間這樣的惡性競爭讓專家們擔(dān)憂。

“州與州之間的競爭造成自我傷害。這樣的割喉戰(zhàn)是一個(gè)不好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略。每個(gè)州應(yīng)該用有限的資源來投資基礎(chǔ)設(shè)施和提升人口素質(zhì)，這才是正確的發(fā)展模式?！奔s翰遜說。

但是公司的離去確實(shí)起到了一些作用，比如促進(jìn)政府反思，改變預(yù)算，推動(dòng)提高競爭力的措施等。

“州與州之間有很多友好的競爭。有些州稅率低，但是除了提供警察和法院外沒有其他什么服務(wù)。有些高稅率的州提供所有可能的服務(wù)。大多數(shù)的州在這兩種極端情況之間。只是，財(cái)政必須平衡，不可能長期保持高服務(wù)低稅率的做法?！焙嗥渎f。