BOT模式PPP項(xiàng)目全生命周期的財(cái)務(wù)管理研究

(湖南大學(xué)金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院，湖南 長沙 410079)

BOT模式PPP項(xiàng)目全生命周期的財(cái)務(wù)管理研究

徐軒

(湖南大學(xué)金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院，湖南 長沙 410079)

PPP項(xiàng)目的財(cái)務(wù)管理應(yīng)當(dāng)貫穿于項(xiàng)目甄別、準(zhǔn)備、采購、執(zhí)行、移交各個(gè)階段，有必要從全生命周期的角度對PPP項(xiàng)目的財(cái)務(wù)管理工作進(jìn)行研究，明確各階段財(cái)務(wù)管理的工作內(nèi)容及管理手段，以降低風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)各方利益最大化。而BOT模式作為一種常見的政府與社會(huì)資本合作模式，在基礎(chǔ)項(xiàng)目建設(shè)中運(yùn)用廣泛。本文以BOT模式PPP項(xiàng)目的全生命周期為主線，圍繞項(xiàng)目各個(gè)階段的工作目標(biāo)，探討各階段的財(cái)務(wù)管理工作，建立起一個(gè)基于全生命周期的財(cái)務(wù)管理框架，并以國家示范項(xiàng)目——湘鄉(xiāng)市城市生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目為例，解讀全生命周期財(cái)務(wù)管理的實(shí)際運(yùn)用。

PPP項(xiàng)目；BOT模式；全生命周期；財(cái)務(wù)管理

如今，政府與社會(huì)資本合作(PPP)模式在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中受到大力推廣。其主要特點(diǎn)是將社會(huì)資本引入到社會(huì)公共設(shè)施建設(shè)的項(xiàng)目中來，實(shí)現(xiàn)公共部門與私營企業(yè)的合作，使兩部門在整個(gè)項(xiàng)目進(jìn)程中充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)利益共享。根據(jù)全國PPP綜合信息平臺的數(shù)據(jù)顯示，PPP項(xiàng)目庫從2016 年初正式啟動(dòng)運(yùn)行直至2016年12月末，全國入庫項(xiàng)目達(dá)到11，260個(gè)，投資額13.5萬億元，涵蓋能源、交通運(yùn)輸、水利建設(shè)、生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)、市政工程、城鎮(zhèn)綜合開發(fā)等多個(gè)領(lǐng)域。可見PPP模式已經(jīng)在社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中廣泛得到運(yùn)用，在我國的社會(huì)經(jīng)濟(jì)中占據(jù)重要地位。BOT模式是指由政府部門與中標(biāo)私營企業(yè)構(gòu)建的特殊目的公司(項(xiàng)目公司)簽訂特許合同，由項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)籌資、設(shè)計(jì)、建設(shè)、維護(hù)與一定期限內(nèi)的經(jīng)營，政府部門提供扶持、進(jìn)行監(jiān)督并擁有所有權(quán)的一種PPP模式。因此在該模式下，項(xiàng)目甄別、準(zhǔn)備、采購與移交階段的財(cái)務(wù)管理實(shí)施主體是政府部門，而項(xiàng)目的執(zhí)行階段財(cái)務(wù)管理的實(shí)施者主要是項(xiàng)目公司。每一階段的管理目標(biāo)與內(nèi)容各不相同，其所對應(yīng)的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容也各有側(cè)重，如圖1所示。

圖1 BOT模式PPP項(xiàng)目全生命周期財(cái)務(wù)管理模型

湘鄉(xiāng)市城市生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目(以下簡稱湘鄉(xiāng)發(fā)電項(xiàng)目)是典型的BOT模式。該項(xiàng)目于2015年6月3日發(fā)起，總投資額3.5億元，規(guī)劃建設(shè)湖南省湘潭市范圍內(nèi)第一家現(xiàn)代化垃圾焚燒發(fā)電廠，現(xiàn)正處于項(xiàng)目的執(zhí)行階段。雖然未完成項(xiàng)目的整個(gè)生命周期，但是作為國家級示范項(xiàng)目，其在財(cái)務(wù)管理過程中體現(xiàn)了全生命周期管理的理念，一定程度上具有實(shí)踐的參考價(jià)值。

一、項(xiàng)目甄別階段

這一階段是PPP項(xiàng)目項(xiàng)目開展的第一步，其主要任務(wù)是政府部門確認(rèn)項(xiàng)目可行，需要運(yùn)用財(cái)務(wù)管理的分析方法獲得項(xiàng)目開展的支持性證據(jù)，其中包括市場環(huán)境分析、物有所值評價(jià)、財(cái)政承受能力論證三個(gè)環(huán)節(jié)。

PPP項(xiàng)目需要通過社會(huì)資本投資以及貸款來獲得建設(shè)資金，而項(xiàng)目運(yùn)營收益是社會(huì)資本投資回報(bào)與貸款本息償還的主要資金來源，只有項(xiàng)目具有適宜發(fā)展的環(huán)境條件和配套的原材料供給鏈，以及相應(yīng)的需求量來維持項(xiàng)目的合理運(yùn)營收益水平時(shí)，才能夠吸引社會(huì)資本的投資。因此市場分析必不可少。按照湘鄉(xiāng)發(fā)電項(xiàng)目資料，湘鄉(xiāng)市泉湖生活垃圾衛(wèi)生填埋場已有垃圾庫容約170萬立方米，每年新增垃圾庫容達(dá)12萬立方米以上，且整個(gè)湘潭市范圍內(nèi)尚未建設(shè)此類項(xiàng)目，其原料保障、市場前景等條件俱佳，項(xiàng)目在市場需求上具有可行性，能產(chǎn)生良好的生態(tài)效益和社會(huì)效益。

物有所值評價(jià)從定性與定量的角度評價(jià)項(xiàng)目采用PPP模式是否具有增量價(jià)值。湘鄉(xiāng)發(fā)電項(xiàng)目通過相關(guān)專業(yè)專家組給各個(gè)具有不同權(quán)重定性評價(jià)指標(biāo)評分，通過加權(quán)求和得到最終評分。以“全生命周期整合潛力”指標(biāo)為例，在十個(gè)指標(biāo)中其重要性程度較高，被配予16%的權(quán)重，在該項(xiàng)目中專家對此指標(biāo)的平均評分為85.75。其他指標(biāo)評分以同樣方式得出，最終的定性評價(jià)分?jǐn)?shù)=Σ各指標(biāo)權(quán)重各指標(biāo)評分=80.26>60。目前主要的定量評價(jià)方式有兩種，分別是成本效益分析法與公共部門參照標(biāo)準(zhǔn)法。成本效益分析法是一種基于自身的縱向?qū)Ρ确?，其常用指?biāo)有凈現(xiàn)值指標(biāo)，即通過計(jì)算收益現(xiàn)值與成本現(xiàn)值并得出兩者差值來衡量項(xiàng)目的效益。公共部門參照標(biāo)準(zhǔn)法是一種橫向比較法，將PPP模式全生命周期成本與傳統(tǒng)的由政府提供公共基礎(chǔ)設(shè)施模式的成本進(jìn)行對比來判斷是否物有所值的方法。湘鄉(xiāng)發(fā)電項(xiàng)目采用公共部門參照標(biāo)準(zhǔn)法得出，采用PPP模式與傳統(tǒng)垃圾填埋模式相比可降低財(cái)政承擔(dān)成本85.38元/噸。綜合定性與定量分析，該項(xiàng)目物有所值。

PPP項(xiàng)目往往耗費(fèi)資金大，生命周期長，只有當(dāng)每年度的項(xiàng)目支出金額在政府財(cái)政承受能力范圍之內(nèi)時(shí)，PPP項(xiàng)目的實(shí)施才能得到有效保障。在湘鄉(xiāng)發(fā)電項(xiàng)目中，政府的股權(quán)支出834萬元以實(shí)物出資，未增加財(cái)政支出，運(yùn)營補(bǔ)貼支出、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)支出、配套投入等總財(cái)政支出最高的一年為建設(shè)期第二年即2017年，總支出為3105.76萬元，占當(dāng)年一般公共預(yù)算支出的0.77%，其余年度均小于該比例。湘鄉(xiāng)市現(xiàn)有PPP項(xiàng)目的總體最高年度財(cái)政支出占政府一般公共預(yù)算支出少于1.4%，符合財(cái)政部要求的每一年度全部PPP項(xiàng)目財(cái)政支出在一般公共預(yù)算中占比小于10%的標(biāo)準(zhǔn)，該項(xiàng)目在政府財(cái)政承受范圍內(nèi)。

二、項(xiàng)目準(zhǔn)備階段

項(xiàng)目的準(zhǔn)備階段是為了做好項(xiàng)目的相關(guān)準(zhǔn)備工作，包括合作范圍、合作期限、運(yùn)作方式、回報(bào)機(jī)制、采購方式的確定以及風(fēng)險(xiǎn)分配框架構(gòu)建。其中主要的任務(wù)在于項(xiàng)目職責(zé)分工與風(fēng)險(xiǎn)的分配。職責(zé)的分工與項(xiàng)目的運(yùn)作模式密切相關(guān)。湘鄉(xiāng)發(fā)電項(xiàng)目采用的BOT運(yùn)作模式，決定了政府方的職責(zé)在于指定機(jī)構(gòu)參與組建項(xiàng)目公司，與項(xiàng)目公司簽訂特許經(jīng)營協(xié)議，在融資、建設(shè)、運(yùn)營方面提供優(yōu)惠政策，并對項(xiàng)目公司進(jìn)行監(jiān)管，社會(huì)資本為主導(dǎo)的項(xiàng)目公司需要負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的投資、建設(shè)、運(yùn)營和維護(hù)，并且在特許經(jīng)營期滿后將廠區(qū)資產(chǎn)無償移交給政府指定機(jī)構(gòu)。

構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)分配框架需要進(jìn)行全生命周期風(fēng)險(xiǎn)分析，識別項(xiàng)目各生命階段將會(huì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)合理分配。風(fēng)險(xiǎn)因素可能是來自外部環(huán)境的不可控因素，也可能是由于項(xiàng)目決策、管理不當(dāng)而導(dǎo)致的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)要遵循三個(gè)原則：風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)分配給對相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)最有控制力的一方、承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度應(yīng)與相關(guān)的回報(bào)相匹配、風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)要有上限。并且充分考慮雙方風(fēng)險(xiǎn)管理能力、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)水平與利益回報(bào)機(jī)制等要素。一般情況下，風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與責(zé)任分配相對應(yīng)，項(xiàng)目設(shè)計(jì)、建造、日常運(yùn)營維護(hù)等風(fēng)險(xiǎn)由社會(huì)資本承擔(dān)，法律、政策和最低需求等風(fēng)險(xiǎn)由政府承擔(dān)，自然不可抗力風(fēng)險(xiǎn)由政府和社會(huì)資本合理共擔(dān)。

三、項(xiàng)目采購階段

項(xiàng)目的采購階段就是社會(huì)資本方合作對象的選擇過程，這一環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)管理包括合作方資格審核與合同管理兩部分的工作。為了在眾多的私人投資者中篩選最優(yōu)的私人投資者，政府需對合作對象的資金充足性，風(fēng)險(xiǎn)管理能力，技術(shù)水平以及信譽(yù)狀況等內(nèi)容進(jìn)行考察。湘鄉(xiāng)發(fā)電項(xiàng)目采用的是公開招標(biāo)的采購方式，對參與招標(biāo)的社會(huì)資本的資格預(yù)審要求就包括了具有獨(dú)立的民事責(zé)任能力、良好的商業(yè)信譽(yù)、健全的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度、項(xiàng)目必需的專業(yè)技術(shù)能力、良好的資信記錄等基本資格條件以及經(jīng)營范圍、高級技術(shù)、財(cái)務(wù)狀況等特定資格條件。通過對滿足資格的投標(biāo)企業(yè)篩選、評標(biāo)，最終確定了社會(huì)資本方合作對象為湖南現(xiàn)代環(huán)境科技有限公司與中國光大國際有限公司。

在確定最優(yōu)的合作方之后，就要進(jìn)行合作談判并簽訂合同。談判關(guān)乎雙方的利益，合同是談判內(nèi)容的具體化和條理化。合同一旦依法成立，就具有法律約束性，簽訂方必須履行相關(guān)職責(zé)，因此，在談判過程中中必須協(xié)商好雙方的責(zé)任，規(guī)定雙方在項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營、移交中承擔(dān)的義務(wù)，遵循平等互利的原則，避免后期的違約風(fēng)險(xiǎn)。

四、 項(xiàng)目執(zhí)行階段

(一)成立項(xiàng)目公司

項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)與社會(huì)資本按照采購文件和項(xiàng)目合同約定出資設(shè)立項(xiàng)目公司并進(jìn)行項(xiàng)目融資。項(xiàng)目融資有兩個(gè)基本來源，一是權(quán)益資本融資，二是債權(quán)資本融資。PPP項(xiàng)目權(quán)益資本是由政府與社會(huì)資本方對項(xiàng)目的投資額構(gòu)成，是項(xiàng)目公司自有資本，風(fēng)險(xiǎn)小但成本高。對與這一部分資金融資管理的重點(diǎn)在于股權(quán)的分配比例，出資比例越高，相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任與控制程度也就越高。湘鄉(xiāng)發(fā)電項(xiàng)目社會(huì)資本與政府出資比為9：1，社會(huì)資本的項(xiàng)目參與程度較高。債權(quán)資本是項(xiàng)目公司從銀行等外部機(jī)構(gòu)借入的資金，資本成本低于權(quán)益資本，項(xiàng)目公司通過合理利用政府優(yōu)惠政策借入貸款，可以節(jié)約資金成本，但是過度舉債又會(huì)加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此債權(quán)融資需要綜合考慮項(xiàng)目收益水平以及償債能力來決定。湘鄉(xiāng)發(fā)電項(xiàng)目由項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)投入的資金為2.78億元，其中權(quán)益資本融資占30%，其余70%的資金來源計(jì)劃以特許經(jīng)營收益權(quán)質(zhì)押獲得長期銀行貸款，如若成功獲得貸款，將會(huì)較大程度節(jié)約項(xiàng)目資金成本。

(二)項(xiàng)目建設(shè)

項(xiàng)目建設(shè)的過程，是PPP項(xiàng)目的工作重要部分。這一階段的管理重點(diǎn)在于成本的管理以及資金的合理運(yùn)用，一方面從建設(shè)支出的角度減少浪費(fèi)，另一方面是從資金使用的角度減少資金成本降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

成本管理方式有多種，基于預(yù)算的成本管理方式在PPP項(xiàng)目中較為適用。想要實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的成本有效控制，首先就要進(jìn)行成本的預(yù)算。項(xiàng)目建設(shè)一般采用外包形式，由具有相應(yīng)資質(zhì)的承包商負(fù)責(zé)。預(yù)算成本既是合同價(jià)格的基礎(chǔ)，又是建設(shè)期間成本管理的依據(jù)?？刹捎玫念A(yù)算方法有利用項(xiàng)目特性參數(shù)建立數(shù)學(xué)模型的參數(shù)估計(jì)法、自下而上的工料清單法，以及基于工作分解結(jié)構(gòu)的全面詳細(xì)估算法。在建設(shè)過程中，由財(cái)務(wù)、工程、技術(shù)質(zhì)量、材料設(shè)備、勞資等部門組成的成本控制小組根據(jù)實(shí)際情況修改預(yù)算并進(jìn)行成本管理工作的考核，而且在考核完成后及時(shí)進(jìn)行成本分析，將預(yù)算目標(biāo)與成本實(shí)際耗費(fèi)進(jìn)行對比，找出造成成本超值的因素，做出相應(yīng)的改進(jìn)。

資金的管理是為了提高資金使用效率、減少資金成本并控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目的建設(shè)期，所需要的資金量巨大，為了保證資金供應(yīng)，防止資金鏈斷裂，除去項(xiàng)目初期權(quán)益資本融資，還需要在項(xiàng)目的建設(shè)期進(jìn)行長短期借款的融資搭配，一方面要控制好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平，維持相應(yīng)的償債能力，另一方面也要降低資金成本，靈活利用短期借款減少資金占用?；趦牲c(diǎn)考慮，資金的籌集應(yīng)該兼具預(yù)測性與靈活性。根據(jù)客觀需要科學(xué)預(yù)測短期與長期的資金需求，靈活安排資本結(jié)構(gòu)，充分利用長短期借款的各自優(yōu)勢。但籌集的資金并不是越多越好，空閑資金越多，資金成本也就越高。另外，為了提高資金使用效率應(yīng)該嚴(yán)格結(jié)合成本計(jì)劃進(jìn)行資金日常管理，按需分配，杜絕不合理的資金占用。

(三)項(xiàng)目運(yùn)營

項(xiàng)目投入運(yùn)營也就表示項(xiàng)目開始進(jìn)入資金回收階段，未來穩(wěn)定的收入是項(xiàng)目償還債務(wù)、投資者獲得收益的基本保證。這一階段的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是有效的內(nèi)部控制與合理的利益分配。

為了保持經(jīng)營效率，項(xiàng)目公司應(yīng)該要建立一套有效的內(nèi)部控制機(jī)制以促使經(jīng)營活動(dòng)的順利進(jìn)行。內(nèi)部控制主要通過對人、財(cái)、物的有效管理，保證經(jīng)營活動(dòng)有秩序有效地進(jìn)行，提高經(jīng)濟(jì)效益。而良好的內(nèi)部控制環(huán)境是實(shí)現(xiàn)有效控制的前提條件，如明確的職責(zé)分工、簡明實(shí)用的機(jī)構(gòu)設(shè)置以及行之有效的規(guī)章制度等。以湘鄉(xiāng)發(fā)電項(xiàng)目為例，該項(xiàng)目合同約定的運(yùn)營管理任務(wù)包括建立完備的生產(chǎn)管理層次、對生產(chǎn)操作工人與管理員工進(jìn)行必要的資格審查并組織進(jìn)行上崗前的專業(yè)技術(shù)再培訓(xùn)以及制訂健全的崗位負(fù)責(zé)制、安全操作和維護(hù)規(guī)程等工廠管理規(guī)章制度等。這些管理任務(wù)的主要目標(biāo)就是建立起高效率的內(nèi)部管理機(jī)制，提高運(yùn)營效率。

PPP項(xiàng)目涉及多方利益主體，每一主體的利益訴求各不相同，其中主要的利益矛盾在于政府部門與私營企業(yè)。項(xiàng)目除了完成基礎(chǔ)建設(shè)本身的公益性目標(biāo)，還要使社會(huì)資本投入方的收益得到保證。如果不能均衡政府的公益目的與社會(huì)資本盈利目的，協(xié)調(diào)好公私雙方的利益沖突，就項(xiàng)目運(yùn)營所得利益分配問題達(dá)成共識，就會(huì)導(dǎo)致矛盾激化甚至合作關(guān)系破裂。一方面要根據(jù)項(xiàng)目經(jīng)營特征選擇合理的回報(bào)機(jī)制，另一方面還要建立起與投資及風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)相適應(yīng)的收益分享規(guī)則。目前主要的回報(bào)機(jī)制有三種，使用者付費(fèi)、政府付費(fèi)和可行性缺口補(bǔ)助。湘鄉(xiāng)發(fā)電項(xiàng)目適用的是可行性缺口補(bǔ)助的回報(bào)機(jī)制，即在社會(huì)資本投入建設(shè)公益設(shè)施，提供公益服務(wù)的同時(shí)，通過政府給予一定的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)助以保證社會(huì)資本利益。除去滿足成本收回的基本收益與政府補(bǔ)貼，項(xiàng)目公司獲得的超額收益需要根據(jù)雙方的投資以及風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)比例來分配，一般以股權(quán)比例作為超額收益分配份額。

五、項(xiàng)目移交階段

當(dāng)基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營期過后，項(xiàng)目將從項(xiàng)目公司移交至政府部門。移交內(nèi)容包括項(xiàng)目設(shè)施、土地、文件文檔、相關(guān)人員及知識產(chǎn)權(quán)等。在項(xiàng)目合同簽訂時(shí)，雙方應(yīng)已就項(xiàng)目移交條件與標(biāo)準(zhǔn)達(dá)成協(xié)議，如項(xiàng)目設(shè)施符合約定技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)并處于正常運(yùn)營狀態(tài)、土地等固定資產(chǎn)在項(xiàng)目移交時(shí)不存在權(quán)利爭議、無未清償?shù)馁J款及其他負(fù)債等。

項(xiàng)目移交則代表資產(chǎn)損失或損壞的風(fēng)險(xiǎn)由項(xiàng)目公司轉(zhuǎn)移到了政府方，因此政府方有必要在項(xiàng)目移交前檢測項(xiàng)目資產(chǎn)是否達(dá)到合同約定的完好程度。政府部門需委托具有相關(guān)資質(zhì)的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)對項(xiàng)目資產(chǎn)進(jìn)行評估。如果所測定的項(xiàng)目性能未達(dá)到合同要求的標(biāo)準(zhǔn)，政府方應(yīng)有權(quán)要求項(xiàng)目公司對項(xiàng)目設(shè)施開展必要的維修與更新以使項(xiàng)目設(shè)備達(dá)到相關(guān)規(guī)范要求。

項(xiàng)目移交完成后，財(cái)政部門需對項(xiàng)目進(jìn)行全面的績效評價(jià)，評價(jià)PPP項(xiàng)目戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，確認(rèn)該項(xiàng)目所帶來的社會(huì)效益，對PPP項(xiàng)目全生命周期財(cái)務(wù)管理效果做最終總結(jié)。PPP項(xiàng)目是多方利益相關(guān)者的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，而PPP項(xiàng)目績效評價(jià)是對多層次目標(biāo)的完成情況的綜合評價(jià)?；赑PP項(xiàng)目的特點(diǎn)，可以利用平衡計(jì)分卡，將財(cái)務(wù)能力、利益方滿意度、內(nèi)部控制以及創(chuàng)新與成長性作為平衡計(jì)分卡的四個(gè)維度，再通過四維度指標(biāo)體系的次級指標(biāo)設(shè)計(jì)來將整體的績效評價(jià)落實(shí)到PPP項(xiàng)目的各個(gè)具體方面。如財(cái)務(wù)指標(biāo)維度的次級指標(biāo)有運(yùn)營能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)、投資效率、VFM值等；利益方滿意維度的次級指標(biāo)有政府部門滿意度、私營企業(yè)合理利潤、社會(huì)公眾產(chǎn)品服務(wù)滿意度、與供應(yīng)商和諧關(guān)系等；內(nèi)部控制維度對應(yīng)有成本控制績效指標(biāo)、質(zhì)量控制績效指標(biāo)、資源利用率指標(biāo)以及安全保障能力指標(biāo)；而創(chuàng)新與成長性維度則以科研投入水平、社會(huì)服務(wù)能力、環(huán)境可持續(xù)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長影響等指標(biāo)來衡量。通過這一系列指標(biāo)評價(jià)，財(cái)政部門可以對該P(yáng)PP項(xiàng)目的戰(zhàn)略目標(biāo)完成情況進(jìn)行總結(jié)，檢驗(yàn)PPP模式的運(yùn)用效果，尋找此次運(yùn)用的不足之處，為以后的項(xiàng)目提供借鑒。

至此，一個(gè)PPP項(xiàng)目的生命周期正式結(jié)束。本文以湘鄉(xiāng)市城市生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目作為參照案例，建立起基于BOT模式的財(cái)務(wù)管理框架。PPP項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理的關(guān)鍵一點(diǎn)是要基于全生命周期的視角，能夠?qū)⒇?cái)務(wù)管理立足于項(xiàng)目全局，建立起一套有效的全生命周期財(cái)務(wù)管理體系，對項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)全面的管理，使其發(fā)揮更大社會(huì)價(jià)值。

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