蘇北地區(qū)中小型企業(yè)融資方式

江杭

處于江蘇省北部特色經(jīng)濟區(qū)的蘇北地區(qū)依靠其獨特的的地理環(huán)境優(yōu)勢，東臨黃海，北靠山東，南面是經(jīng)濟貿(mào)易發(fā)達的蘇南地區(qū)，西面則有廣大的內(nèi)陸市場；這些優(yōu)越的區(qū)位因素帶動了出口導向型、食品加工型及科技導向型等中小型企業(yè)的發(fā)展。這些各種類型的中小型企業(yè)為蘇北地區(qū)經(jīng)濟的繁榮發(fā)展做出了巨大貢獻，而且也解決了蘇北、山東省大多數(shù)人口的就業(yè)問題。但是，中小型企業(yè)在發(fā)展的過程中遇到了與中國其他地區(qū)中小型企業(yè)一樣的資金短缺問題，就是蘇北地區(qū)中小型企業(yè)也面臨著極其嚴峻的融資難問題，缺少足夠的資金嚴重妨礙了其發(fā)展速度。因此，考慮到蘇北地區(qū)中小型企業(yè)自身實際情況，探討適合蘇北地區(qū)中小型企業(yè)的融資方式，解決蘇北地區(qū)中小型企業(yè)融資難的問題，已成為迫在眉睫的發(fā)展問題。

改革開放以來，蘇北地區(qū)經(jīng)濟快速發(fā)展，中小型企業(yè)贏得了一個難得的發(fā)展時期。在這些年里涌現(xiàn)了大量的優(yōu)秀中小型企業(yè)，而且年注冊資本增長率居高不下，另外蘇北地區(qū)中小型企業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值占到了蘇北地區(qū)社會工業(yè)總產(chǎn)值的50%，其所繳納的營業(yè)稅也占到了蘇北地區(qū)總稅額的40%，城鎮(zhèn)就業(yè)率顯著提高。眼下蘇北地區(qū)中小型企業(yè)在快速發(fā)展的同時，遇到了大量資金不足的難題，這嚴重影響了中小型企業(yè)快速發(fā)展的需要，所以本文通過探討合理可行的融資方式，以幫助蘇北地區(qū)中小型企業(yè)走出融資難發(fā)展慢的現(xiàn)實困境。（本文融資主體特指蘇北地區(qū)的中小型企業(yè)）

蘇北地區(qū)中小企業(yè)融資方式

內(nèi)源融資方式

內(nèi)源融資意思是蘇北地區(qū)中小型企業(yè)的資金短缺主要憑借本企業(yè)日常生產(chǎn)銷售業(yè)務所獲得的凈收益，年營業(yè)額、外債利息和固定資產(chǎn)的計提折舊是其主要的來源，年營業(yè)額、外債利息和固定資產(chǎn)的計提折舊以本企業(yè)資產(chǎn)的形式，轉(zhuǎn)化為建廠生產(chǎn)的過程就是典型的例子。蘇北地區(qū)中小型企業(yè)內(nèi)源融資方式具備融資便捷、融資主體廣泛、募集資金快以及使本企業(yè)納稅少等優(yōu)勢，不過這種融資方式也有弊端，比如說：這種籌集資金的方式和該企業(yè)自身的盈利能力有關，受營運規(guī)模因素影響較大；另外，有的企業(yè)為獲得更多的內(nèi)源性資金，對員工的福利待遇大打折扣，又可能會引起勞務糾紛。其實，在中小型企業(yè)募集資金時，內(nèi)源性融資所發(fā)揮的作用特別小。這是因為，蘇北地區(qū)中小型企業(yè)現(xiàn)在還處于企業(yè)生命周期的起步時期，公司內(nèi)部積累資本很少，僅依靠內(nèi)源性的融資獲得的資金根本不能實現(xiàn)企業(yè)擴大再生產(chǎn)。所以，企業(yè)要想更好更快地發(fā)展壯大，就要考慮外源性融資和新興融資方式——項目融資。

外源融資方式

外源融資特指蘇北地區(qū)中小型企業(yè)在內(nèi)源性的資金募集方式下。所募集到的資金遠低于這些中小型企業(yè)投資建廠、發(fā)展生產(chǎn)所需的資金量時，利用其它的方法和途徑，在支付一定比例的費用或成本的基礎上，從社會上的金融借貸租賃機構募集本公司正常經(jīng)營運轉(zhuǎn)所需的資金。向商業(yè)銀行借款、發(fā)行債券、發(fā)行股票、公司之間的商業(yè)信用、融資租賃等是最主要的幾種籌資渠道。一般來講，蘇北地區(qū)中小型企業(yè)的外源性融資主要有直接性的融資和間接性的融資兩種籌資途徑。

項目融資

UEC模式。UEC表示蘇北地區(qū)中小型企業(yè)通過設備使用租賃合同，投資方事先和項目設施使用方簽訂“設備使用協(xié)議”并取得租賃方付費使用的承諾，然后再建立項目子公司，然后項目子公司根據(jù)設備租賃使用協(xié)議作為依據(jù)向資本市場募集資金。中小型企業(yè)信用保證主要是“設備使用協(xié)議”中使用方無條件付款的承諾，在相應的融資結構中應把該協(xié)議當作一個債務融資擔?；蛐庞迷鰪娡緩?。在蘇北地區(qū)，從事資本高度密集、凈利潤不高但風險極低行業(yè)的中小型企業(yè)可以使用UEC方式募集所需的建設資金。如石油氣管道、港口基礎設施的建造等。

URM模式。URM意思是使用人付款方式，特指蘇北地區(qū)政府采用投標競爭的方法選出最佳的公共基礎設施項目民間投資財團，而且政府相關部門要制定出合理的收益方納稅制度并應經(jīng)過相應的技術方法將以上費用移交到項目的民間投資財團手里，用作購買公共基礎設施項目服務的資金。

IIF模式。IIF是基礎設施項目融資基金模式，它的操作過程是成立基金信托公司，為蘇北地區(qū)中小型企業(yè)投資單位設立用于公司日常經(jīng)營發(fā)展的基金，把該筆基金分散投資在不同的基礎設施項目上。然后等到其所投資的基礎設施項目完工后轉(zhuǎn)讓其股權來實現(xiàn)資本的保值增值，其利潤與虧損完全由投資單位分攤、償還。IIF最大的優(yōu)點就是可以吸收資本市場上大量的閑置資金以完成基礎設施項目的建設，，因此，它實際上已經(jīng)包含了內(nèi)源性的融資方法。

蘇北地區(qū)中小型企業(yè)融資方式帶給我們的啟示

通過上文對蘇北地區(qū)中小型企業(yè)融資方式的簡要分析，可以看到，在幫助蘇北地區(qū)中小型企業(yè)發(fā)展和集資的時候，蘇北地區(qū)相關政府部門所發(fā)揮的作用也是不可忽視的。所以，蘇北地區(qū)的相關政府部門應努力完善多元化、多方位、多層次資本市場格局的融資體系，積極開拓蘇北地區(qū)中小型企業(yè)的融資渠道，滿足蘇北地區(qū)不同層次中小型企業(yè)的融資需要，是蘇北地區(qū)經(jīng)濟增長的必要舉措，同時也是蘇北地區(qū)中小型企業(yè)走出融資難發(fā)展難困境的最佳方案。

（作者單位：南京郵電大學通達學院）