“一帶一路”戰(zhàn)略為人民幣國際化帶來的機遇研究

王玥

【摘要】“一帶一路”戰(zhàn)略和人民幣國際化是國家重要發(fā)展戰(zhàn)略，也是中國向全球提供的重要公共物品，充分體現(xiàn)了中國的大國責任。沿線的新興國家與我國經(jīng)濟有很強的互補性和合作空間，符合全球金融穩(wěn)定和經(jīng)貿(mào)發(fā)展的利益。在“一帶一路”戰(zhàn)略下，人民幣國際化迎來新機遇。本文在“一帶一路”戰(zhàn)略背景下，研究人民幣國際化的發(fā)展進程，戰(zhàn)略的深遠意義，推進人民幣國際化的內(nèi)涵，最后闡述“一帶一路”戰(zhàn)略對人民幣國際化的三點影響，包括：為人民幣的國際化提供風險緩沖地帶；為金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展拓展空間；促進美元人民幣雙幣計價。

【關(guān)鍵字】“一帶一路”戰(zhàn)略；人民幣國際化；機遇；影響

一、人民幣國際化發(fā)展進程

自2 009年以來，在市場和政策推動的雙重力量下，人民幣國際化指數(shù)不斷增加，各項跨境人民幣業(yè)務(wù)取得顯著進展，人民幣的境外使用和接受程度不斷提升，貨幣合作和離岸人民幣市場建設(shè)也初見成效。2016年10月1日，人民幣被納入SD R，這是中國融入世界金融體系的里程碑。生效后，人民幣的權(quán)重為10.92%，美元所占權(quán)重下降到41.73%，意味著人民幣國際化已經(jīng)成為世界主流貨幣，是金融體系不可或缺的角色。根據(jù)《人民幣國際化報告（2016）》，人民幣國際化顯著提升主要表現(xiàn)在幾個方面：

第一、人民幣國際化指數(shù)顯著提高。2009年年底，人民幣國際化指數(shù)只有0.02，2013年年底提高到1.69，至2015年年底，R Ⅱ已經(jīng)增長至3.6，五年之間提升超過十倍。與美元、歐元、英鎊與日元指數(shù)相比，雖然其他貨幣指數(shù)總和同比增長5%，但是，各國貨幣國際化指數(shù)差距明顯、分化較大，即使這樣，人民幣在金融貨幣體系中也占有一席之位。

第二、人民幣金融交易計價結(jié)算功能大幅擴展。從國際信貸、直接投資以及國際債券和票據(jù)交易三方面衡量，人民幣金融交易計價結(jié)算綜合占比達到5.9%，保持高度增長。

第三、出口人民幣結(jié)算增長迅速。貿(mào)易結(jié)算以貨物貿(mào)易結(jié)算為主，服務(wù)貿(mào)易結(jié)算規(guī)模小幅增長。2011年，以人民幣結(jié)算的貨幣貿(mào)易額為1.56萬億，201 5年，增加至6.39萬億元，總共增長四倍以上，占跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的88.34%。2015年底，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)實收6.19萬億元；實付5.91萬億元。結(jié)算收付比由2014年的1.4顯著下降至2015年的0.96，收付關(guān)系首次出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

第四、人民幣直接投額顯著增加。受到8月份人民幣匯率形成機制改革的影響，外商為了降低匯率風險，在直接投資中大量采用人民幣進行結(jié)算，使得2015年9月份人民幣外商直接投資額出現(xiàn)最大值。2015年累計達到15871億元，然而在2011年累計達到1066億元，相比之下，增加了10倍以上，這就意味著中國在國際舞臺中地位日漸提升，逐漸被世界認可。

二、“一帶一路”戰(zhàn)略的深遠意義

“一帶一路”戰(zhàn)略的提出，已經(jīng)得到百余個國家的積極響應(yīng)，并與30多個國家簽署共建“一帶一路”戰(zhàn)略的合作協(xié)議。有人說“一帶一路”戰(zhàn)略是中國版的“馬歇爾計劃”，然而并不符合戰(zhàn)略意義，因為它是面向發(fā)展中國家，兼顧發(fā)達國家的戰(zhàn)略，可以實現(xiàn)互利共贏的局面。一方面，“一帶一路”戰(zhàn)略的實施，刺激沿線國家的供給與需求，大宗商品（能源、資源以及礦產(chǎn)品等）進出口貿(mào)易額不斷增加，這不僅能夠讓中國的產(chǎn)品、中國的價格走出去，以中國的價值標準為基準，將投資需求引進來，實現(xiàn)了國內(nèi)市場與國際市場的有機結(jié)合，加快資金融通，規(guī)避風險，有效的夯實實體經(jīng)濟，成功的推動產(chǎn)業(yè)升級與轉(zhuǎn)型。與此同時，“一帶一路”促進了金融市場的開放，成為人民幣國際化的突破口。豐富的金融產(chǎn)品，簡便了交易計價的結(jié)算方式，發(fā)揮了人民幣的儲蓄貨幣功能，建立以人民幣為核心的計價貨幣的大宗商品定價權(quán)，使得人民幣匯率保持在均衡穩(wěn)定的區(qū)間，為國際對內(nèi)提供豐富的投資機會，并且通過商品領(lǐng)域促進人民幣的國際化。

另一方面，“一帶一路”戰(zhàn)略促進經(jīng)濟帶內(nèi)生產(chǎn)要素的流動，可以彌補我國資源儲備量與儲備體質(zhì)欠佳的缺點。金融資源的流動已經(jīng)深深印記在投資者的心中，愿意持有人民幣的海外投資者也越來越多，對人民幣的認可程度提高，生產(chǎn)要素全球化的配置，促進投資多元化，國內(nèi)市場與國際市場生產(chǎn)要素的流通，推動了人民幣的跨境使用。區(qū)域發(fā)展不平衡是常態(tài)，產(chǎn)能過剩這一棘手問題因為“一帶一路”戰(zhàn)略的提出得到緩解。中國是生產(chǎn)大國，鋼鐵以及服務(wù)等領(lǐng)域出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，囤積帶來較大的經(jīng)營風險會導致國內(nèi)的GDP下降，然而，沿線區(qū)域地區(qū)產(chǎn)品匱乏，通過產(chǎn)品的流通可以緩解國內(nèi)產(chǎn)能過剩的壓力，促進產(chǎn)業(yè)的成功轉(zhuǎn)型。

三、“一帶一路”戰(zhàn)略推進人民幣國際化的內(nèi)涵

“一帶一路”戰(zhàn)略以中國為起點，橫跨亞歐大陸，東接亞太經(jīng)濟圈，西連歐洲經(jīng)濟圈，涉及人口高于44億，占總?cè)丝诩s63%，占全球的生產(chǎn)總值約30%，促進穩(wěn)定的多邊貿(mào)易合作機制，增強政治、經(jīng)濟、文化的交流。

（一）積極推進多邊貿(mào)易以人民幣計價結(jié)算

一國貨幣的國際化需要強大的綜合國力或雄厚的經(jīng)濟基礎(chǔ)作鋪墊，只有一國的經(jīng)濟實力得到認可，貨幣使用者才能擁有信心，發(fā)揮流通的功能。經(jīng)濟實力的提升往往與貿(mào)易往來相聯(lián)系，處在“一帶一路”戰(zhàn)略提出這一契機，資源與能源的流通有效的增加了各國之間貿(mào)易往來，采用人民幣作為結(jié)算貨幣，避免美元的匯率不穩(wěn)定造成的損失，便于貿(mào)易互通，提升貿(mào)易公平性，降低交易成本，提高貿(mào)易的安全性。

（二）擴大人民幣資本輸出

“一帶一路”沿線國家多屬于基礎(chǔ)設(shè)施缺乏的國家，中國作為一個外匯儲備量充足，擁有過剩的產(chǎn)能以及投資需求機會較大的國家具備投資資格能力。在投資過程中，通過基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，擴大人民幣資本的流動。世界銀行報告顯示，每年發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在投資方面的需求為1萬億美元左右，預(yù)測2010年至2020年，亞太地區(qū)約有8萬億美元的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金的需求。因此，應(yīng)該抓住這重大機遇，積極推動“中國基建”走出去。與此同時，在農(nóng)業(yè)與服務(wù)業(yè)具有針對性的加大投資，擴大貿(mào)易額，擴大人民幣流通。

（三）擴大人民幣資金融通

各國政府在選擇儲備貨幣時，往往會選擇流通性較高的貨幣，亞投行這一新機遇的平臺的建立，從國際貿(mào)易，對外投資，國際儲備三方面提高了人民幣國際化的程度，同樣，增加了人民幣的流通?！耙粠б宦贰毖鼐€國家擁有巨大的資源與能源的儲備量，市場潛力非常大，然而受到經(jīng)濟的制約，發(fā)展較為落后，人民生活水平低下。亞投行的設(shè)立為這些國家提供融資，促進沿線國家發(fā)展，從而促進中國的可持續(xù)發(fā)展。

四、“一帶一路”戰(zhàn)略對人民幣國際化的影響

（一）“一帶一路”戰(zhàn)略為人民幣的國際化提供風險緩沖地帶

“一帶一路”沿線國家資本存量較低，這為中國資本流通提供了良好的機會。中國資本向外轉(zhuǎn)移不僅可以使人民幣作為外匯儲備量增加，還可以減輕自身的外匯儲備壓力，平衡國家資本結(jié)構(gòu)。擴大境外人民幣使用范圍，促使人民幣離岸市場與在岸市場兼顧發(fā)展。與此同時，產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)移會引起金融市場和借貸市場的互動，加強國內(nèi)外“產(chǎn)業(yè)—資本—市場”關(guān)系，有力為中國金融市場拓展空間，為人民幣國際化創(chuàng)造更加寬松的發(fā)展空間。

（二）“一帶一路”戰(zhàn)略為金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展拓展空間

中國金融市場的國際化會加快人民幣的國際化。一方面由于亞投行、上合開發(fā)銀行、絲路基金的成立，基礎(chǔ)設(shè)施的融資可以得到支持，基礎(chǔ)設(shè)施可以進行建設(shè)，這為銀行、信托、信貸等行業(yè)帶來巨大的發(fā)展機會?！耙粠б宦贰表椖拷ㄔO(shè)需要的固定資產(chǎn)投資金額高達數(shù)十萬億元而且這些項目收益報酬率較低，換種角度思考，為金融業(yè)創(chuàng)造機會，促進金融行業(yè)的發(fā)展。

（三）“一帶一路”促進美元一人民幣雙幣計價

“一帶一路”戰(zhàn)略的實施，人民幣國際化指數(shù)保持強有力的增長勢頭。然而，對于人民幣國際化進程應(yīng)當保持清醒的認識。金融交易雖然能夠在較短時間內(nèi)實現(xiàn)較快增長，但是，與實體經(jīng)濟相比，可持續(xù)性較差，且存在一定風險，可控性低。因此，人民幣國際化的認可度必須依靠全球市場對“中國制造”和“中國創(chuàng)造”的持續(xù)需求。要抓住“一帶一路”戰(zhàn)略的機遇，鞏固并提高人民幣國際地位，加強人民幣的貿(mào)易結(jié)算范圍，進一步擴大國際市場上直接投資、貿(mào)易融資以及與實體經(jīng)濟密切相關(guān)的貸款等其他金融產(chǎn)品，促進人民幣國際化穩(wěn)健發(fā)展。帶動更多社會資金投入“一帶一路”建設(shè)，促進以美元主導，向美元一人民幣雙幣計價的轉(zhuǎn)變。