淺析基于現(xiàn)金流預算體系的央企資金管理

張冠蕓

一、現(xiàn)金流管理的重要性和現(xiàn)狀

（一）現(xiàn)金流管理的重要性

資金是企業(yè)能夠持續(xù)經(jīng)營的血液，對企業(yè)的重要程度不言而喻，因此，在企業(yè)的財務管理中，資金管理當仁不讓地占據(jù)了核心地位。簡單而言，資金管理包括資金的籌集和運用，通過有效的資金管理，使得企業(yè)的各項資源得到有效的配置，保證企業(yè)的有效運轉(zhuǎn)，從而創(chuàng)造企業(yè)價值。

而資金管理中，“現(xiàn)金為王”一直都被視為其中心理念，現(xiàn)金流是企業(yè)經(jīng)濟活動的起點，也是企業(yè)經(jīng)濟活動的終點，現(xiàn)金流的不斷增值是企業(yè)經(jīng)營活動的目的所在，因此現(xiàn)金流管理水平?jīng)Q定著企業(yè)的興衰存亡，加強現(xiàn)金流管理對企業(yè)具有至關重要的意義。

（二）現(xiàn)金流管理的現(xiàn)狀

體制內(nèi)的中央企業(yè)，一方面由于傳統(tǒng)考核指標即產(chǎn)值（收入）、利潤的引領，在管理中傾向于重業(yè)務、輕財務、重利潤、輕資金，所以對于現(xiàn)金流管理的重視程度不高；另一方面中央企業(yè)隸屬于國資委，一般而言能夠取得國家財政撥款，相對而言，現(xiàn)金流較為充裕，對于資金管理的訴求不高。

中央企業(yè)內(nèi)部，現(xiàn)金流管理的不足主要表現(xiàn)在：現(xiàn)金流預算管理較“虛”、資金結(jié)算管理較“散”以及監(jiān)督考核管理較“弱”。首先，現(xiàn)階段各大央企在推行全面預算管理，其中經(jīng)營預算的編制工作已經(jīng)達到精細化程度，并且涵蓋企業(yè)年度全部業(yè)務，但是對于財務預算的編制則處于基礎層面，仍以單一的收入、利潤指標為主導，而忽視了現(xiàn)金流預算的編制。其次，目前雖然部分央企集團采取了資金集中管控方式，要求成員單位編制資金使用計劃，但是這種強制要求往往變現(xiàn)為形式上的支付計劃，而非通過支付計劃統(tǒng)籌安排資金的使用，缺乏更深層次的考量，且資金支付的隨意性任然存在。最后，對于現(xiàn)金流的管理缺乏完善的考核機制，即使有資金使用計劃要求的央企，也僅以計劃的準確程度來考核現(xiàn)金流管理的水平。

隨著央企規(guī)模的擴大，為提高生產(chǎn)水平、擴大生產(chǎn)力而進行的固定資產(chǎn)投資愈發(fā)增多，對于資金的需求量也愈發(fā)增加，年度財政撥款顯然已經(jīng)無法滿足各項支出需求，資金的配置運用的要求愈發(fā)增強；同時，由于經(jīng)濟增長逐漸由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變，企業(yè)通過提升管理水平包括現(xiàn)金流管理水平也迫切地成為了企業(yè)向管理要效益的一種方式。

二、現(xiàn)金流預算的編制

現(xiàn)金流預算立足于業(yè)務預算，關鍵要素包括經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量、投資活動現(xiàn)金凈流量以及籌資活動現(xiàn)金凈流量。

（一）經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量的預計

由于央企對產(chǎn)值（收入）、利潤指標的嚴格考核，在宏觀經(jīng)濟環(huán)境保持穩(wěn)定的情況下，央企將會致力于確保年度產(chǎn)值（收入）、利潤的實現(xiàn)，因此以收入、利潤為出發(fā)點編制央企現(xiàn)金流預算具有較高的準確性。

預算期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量=預算期凈利潤×凈利潤現(xiàn)金平均比率

其中，凈利潤現(xiàn)金平均比率采用預算期前三年凈利潤現(xiàn)金比率的平均數(shù)，這是為修正現(xiàn)金凈流量年度波動性的影響，即：

凈利潤現(xiàn)金平均比率=（經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量/凈利潤）/3。

（二）投資活動現(xiàn)金凈流量的預計

市場經(jīng)濟下，為擴大產(chǎn)能提高收入，央企已不在滿足于傳統(tǒng)經(jīng)營模式下按部就班的經(jīng)營活動，資本化運作行為越來越多，固定資產(chǎn)投資也越發(fā)增多，因此預算期投資活動現(xiàn)金凈流量已然成為了現(xiàn)金流預算的重要組成部分。央企對于各類投資活動管控嚴格，股權(quán)投資、固定資產(chǎn)投資均要求編制專項預算，因此對于投資活動現(xiàn)金凈流量的確定較為容易，綜合考慮單項業(yè)務并加以匯總即可。

（三）籌資活動現(xiàn)金凈流量的預計

在對預算期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量、投資活動現(xiàn)金凈流量進行預計之后，可初步計算得出預算期期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額，即：

預算期期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額=期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物+預算期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量+預算期投資活動現(xiàn)金凈流量+預算期財政撥款-預算期一年內(nèi)應償還貸款-預算期股利支付

若預算期現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額出現(xiàn)負數(shù)，則企業(yè)需要考慮進行融資（銀行貸款或發(fā)行債券），以彌補資金缺口。在綜合考慮債務利率、資產(chǎn)負債率等因素后確定融資金額和期限，最后，加入融資金額和成本因素倒擠出預算期籌資活動現(xiàn)金凈流量。

三、現(xiàn)金流預算的實施與考核

（一）現(xiàn)金流預算的實施

現(xiàn)金流預算的實施過程中，應主要關注資金使用計劃的編制和執(zhí)行、應收賬款的收現(xiàn)能力。首先，資金計劃的編制人員為業(yè)務部門，編制單位為“周”，編制依據(jù)支付當周確定能夠遞交財務部門的結(jié)算憑據(jù)。財務部門應嚴格執(zhí)行資金計劃，拒絕支付未納入資金計劃的支付要求，對未納入資金計劃但必須支付的項目應予記錄并作為年終考核的扣分項，使得業(yè)務部門形成“無計劃不使用”的資金支付觀念。其次，財務部門應以周為單位編制現(xiàn)金流預算執(zhí)行簡表，統(tǒng)計每周現(xiàn)金流收支情況、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額，用于指導業(yè)務部門下周資金的使用；以月度、季度為單位編制現(xiàn)金流預算執(zhí)行情況，并計算與年度現(xiàn)金流預算偏差程度，督促業(yè)務部門對應收賬款的收回。

（二）現(xiàn)金流管理的考核

現(xiàn)金流預算指引當年各項資金活動，同時也為年度終了現(xiàn)金流管理水平的考核打下基礎，科學、完善的預算考核指標體系是現(xiàn)金流管理考核的立足點。期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額、凈利潤現(xiàn)金比率分別以絕對數(shù)、相對數(shù)反映企業(yè)的盈利質(zhì)量，與以前年度同口徑對比，用于考核企業(yè)當年現(xiàn)金流整體管理水平。銷售收現(xiàn)率反映銷售收現(xiàn)能力，用于考核銷售部門業(yè)務能力。資金計劃執(zhí)行率反映資金計劃的準確程度，用于考核業(yè)務部門資金計劃執(zhí)行效率。央企在建立考核指標體系和所占權(quán)重時，應根據(jù)自身實際情況進行取舍，以確保真實可靠的反映企業(yè)現(xiàn)金流管理水平。

四、結(jié)論

現(xiàn)金流預算是資金管理必不可少的有利工具，央企在注重效益強調(diào)產(chǎn)值、利潤的同時，切不可忽視現(xiàn)金流管理的重要性，建立科學完善的的現(xiàn)金流預算體系不僅能夠幫助企業(yè)預判風險，還能以精細化的管理水平創(chuàng)造效益。

參考文獻：

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