三行業(yè)迎來配置機會

第一創(chuàng)業(yè) 李懷軍

整體年底市場或較為缺乏方向，部分機構(gòu)投資者會休假，成交或較為冷淡，預料在29000點附近震蕩，料恒指短期于28400-29500之間上落。我們認為投資者可以重點關注兩類股票：①基本面較好、H股相對A股折價較多的股票。這類股票具有更高的安全邊際，未來有望持續(xù)的獲得投資者青睞。②受益于通脹預期上漲的股票。具體建議擇機買入電訊、公用事業(yè)、中資保險中業(yè)績穩(wěn)定的標的。謹慎選取周期性較強的子行業(yè)投資標的，如博彩、汽車等。股票方面關注騰訊控股、中國人壽、工商銀行、中國神華、金沙中國有限公司、碧桂園、銀河娛樂、中國平安。

行業(yè)配置：澳門博彩、中資保險、中資電訊

澳門博彩：整體數(shù)據(jù)向好，根據(jù)博彩監(jiān)察協(xié)調(diào)局數(shù)據(jù)，博彩11月份的收入年增加22.6%至230億澳門元，好過市場預期；酒店及公寓住客人次同比上升12.5%；入住酒店及公寓的旅客占留宿旅客提升0.9%至72.2%；旅客總消費部分，今年第三季度旅客消費總量上升8.8%。整體行業(yè)逐步復蘇，且較不受外圍經(jīng)濟所影響，同時隨著我國中產(chǎn)人數(shù)增加，中場和高端中場將會是賭企重要的客戶，加上未來大灣區(qū)基建落成，將會帶動人流。

消息方面，關于澳門政府建議當?shù)亓也┎势髽I(yè)共同成立公司營運發(fā)財巴，澳博執(zhí)行董事兼行政總裁蘇樹輝認同六家博企合作可產(chǎn)生協(xié)同效應，目前已初步接觸。關于澳門賭牌短暫續(xù)期仍未收到政府最新消息，法例規(guī)定只可將現(xiàn)有合約經(jīng)一次或多次續(xù)期，總數(shù)不能超過五年，若要超過五年需立法，故重新競投賭牌合乎法律要求。澳博現(xiàn)時于路興建的上葡京項目，會增加非博彩元素，娛樂場面積占整體建筑面積不足一成，對發(fā)展前景有信心。另外，海外機構(gòu)預測12月賭收可按年增長約19-26%，維持對板塊正面看法。

中資保險：據(jù)保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，今年前10月原保險保費收入3.24萬億元，同比增長20%，其中產(chǎn)險公司保費收入8589.65億元，同比增長14.37%，而壽險公司保費收入23799.04億元，同比增長22.05%。保險資金運用配置合理使投資收益穩(wěn)步增長，今年前三季度保險公司資金運用余額146471.73億元，較年初增長9.38%，險資可參與港股通也有助于分散投資組合風險，使得險企更有效的資產(chǎn)配置。政策方面也對利好特定險企，央行上調(diào)常設借貸便利息率，使國債息率上升，有利于險企的再投資回報率，也會減輕壽險責任準備，降低負債，同時加強監(jiān)管萬能險，降低市場競爭，有助于大型險企長期發(fā)展。

消息方面，為提高保險業(yè)防范化解風險的能力，中保監(jiān)擬對《保險保障基金管理辦法》進行修改完善，目前修訂稿已經(jīng)起草完成，正向業(yè)內(nèi)征求意見。另外，保監(jiān)會召開機關各部門主要負責人座談會，研究2018年保險監(jiān)管工作。保監(jiān)會副主席陳文輝強調(diào)，改革監(jiān)管方式，對保險市場亂象保持高壓態(tài)勢；加大保險市場改革力度，嚴格保險市場準入制度，強化公司治理有效性，堅決治理股權(quán)和資本金管理等突出問題；大力推進商業(yè)車險、商業(yè)健康和養(yǎng)老保險等重點領域改革。

中資電訊：電訊板塊基本面較好，受益于4G用戶人數(shù)和數(shù)據(jù)使用量上升，智能手機也處升級周期，據(jù)統(tǒng)計，該行業(yè)二季度上升5.5%，與一季度大致持平，手機數(shù)據(jù)量則較去年上升140%；同時國家工信部表示，將于年底前完成5G二階段網(wǎng)絡部分測試，明年6月份出臺國際標準第一版本，爭取在2020年前實現(xiàn)5G商用，為5G奠定快速發(fā)展基礎，行業(yè)長期向好。