資本大鱷是商業(yè)英雄，還是超級騙子（社評）

資本市場近一段時間波詭云譎，多位著名的商業(yè)大鱷成為大型并購或者信息突變的主角。媒體議論紛紛，吃瓜群眾看不太懂，但大多跟著對“騙局”的種種分析走了，中國的資本市場似乎出了較大問題，這是許多人的印象。

賈躍亭失去了樂視網(wǎng)董事長的位置，如今人在美國，輿論一般認為他是“避難”去了，并且把他這些年的所作所為與“龐氏騙局”相提并論。萬達賣了632億元資產(chǎn)，財務形勢應該因此更好了，但不少輿論把萬達與樂視捏在一起說，懷疑這是王健林“要跑”的前兆。

輿論對民營企業(yè)海外并購行為的懷疑在加重，缺少核心技術優(yōu)勢、海外并購又比較多的民營企業(yè)都似乎在失去公眾的信任，任何風吹草動都會引起那些企業(yè)有意“轉移資產(chǎn)和外逃”的新一輪質疑。中國公司在海外買下某個領域標志性資產(chǎn)令國內公眾為之驕傲的情景看似一去不復返了。

海外投資本來就有商業(yè)擴張和資產(chǎn)風險配置的雙重含義，對具體海外并購朝哪個方向定性，取決于公眾對此類收購的了解以及對開展收購的中國公司的信任程度，另外國家的大氛圍也會對此產(chǎn)生一定影響?，F(xiàn)在的情況是，對民營企業(yè)收購海外技術型公司，輿論比較贊同，比如吉利收購沃爾沃一直被看成是成功的案例。對收購海外能被解釋為“軟實力”的那些項目，公眾的質疑最為集中。

另外，對民營企業(yè)使用銀行貸款等杠桿去海外開展的收購，輿論的抱怨尤其多。它們還招來了“官商勾結”的質疑。

現(xiàn)在每有大型收購，那些動輒百億計的錢都是哪里來的，為什么有的投資公司能夠撬動十分強大的金融杠桿，也是眾說紛紜。其中或者有“騙”，或者有“貪腐”，這樣的人云亦云在互聯(lián)網(wǎng)上相當普遍。

不能不說，對大型資本運作，尤其是借助高杠桿的資本運作，中國社會還比較陌生。不僅公眾不了解所以然，監(jiān)管機構對它們做定性估計也有困難，操作者本人也是中國這樣干的第一波，同樣未必就清楚他們的前方究竟是什么，他們應當說很大程度上是在冒險。

已經(jīng)有一定規(guī)模的公司，從一開始就決心“一騙到底”的，恐怕很少。最后搞成“龐氏騙局”的，開始恐怕還是有一個雄心勃勃的計劃，并且有了不錯的起步，后來誤判市場，形成盲目擴張，直至資金鏈出了問題，被迫“拆東墻補西墻”，或者編更好的故事掩蓋當前的困局，試圖“再搏一把”，直到危機全面爆發(fā)，創(chuàng)始人成為公眾眼中的“標準騙子”。

輿論不斷對投資者們產(chǎn)生疑竇，這大概不能算不正常。很多議論可能既“無風不起浪”，又多少有些夸張。陷入眾人口中的資本大鱷們能不能游出輿論的口水，關鍵要看他們的真實實力。有的可能最后真的就被淹沒了，但做事扎實的公司，就能經(jīng)得起各種傳言唱衰的洗禮，變得愈發(fā)堅韌、強大。

萬達是中國最大的民營企業(yè)之一，它近年提出的“輕資產(chǎn)戰(zhàn)略”對中國社會來說還比較新，這個概念是無法向公眾用語言解釋清楚的，它只能通過萬達的新一輪成功來證明。面對輿論和經(jīng)濟環(huán)境的不斷變化，萬達如何表現(xiàn)，能否承受得起，對民營企業(yè)的真實質量或許有著標志意義?！?/p>